[案例分析15] z"Gk K T
资料：华新集团公司是一个历史悠久的水泥生产企业，2003年，该集团公司申请上市成功。集团公司至成立以来，一直保持较大的生产规模，现正处于市场产销两旺的局面。 s@j z u
该集体公司有关财务资料如下： 5A>W;Q\
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资产负债表（简表） J 2v=b?NE
2005年12月31日 单位：万元 !D7/Ja
项目 年末数 0^? 3hK
货币资金 2800 BYqDC<Fq
短期投资 18420 '2 WYbcU
应收账款 16520 kK16+`\+
存货 30500 0>)('
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流动资产小计 68240 )67Kd]
固定资产净值 107600 1YTnOiYS1
其他资产 21800 (9*=d_=
资产总计 197640 A%"mySW
短期借款（平均利率为8％） 18000 : N> 5{
应付票据 15700 CD +,&id
应付账款 21400 0"ZB|^c=
应交税金 14540 pV =X
流动负债小计 69640 vAy`8 Q
长期借款（平均利率为5％） 50000 xzyV| (
负债合计 119640 eg3zp gZ
股本（普通股2亿） 20000 WW:@% cQ@
资本公积 50000 $f7#p4;}(
未分配利润 8000 Ki,]*-XO
股东权益合计 78000 V/.Y]dN5
负债和股东权益总计 197640 S_y!4;]ox
利润表（简表） QNLkj`PL/
2005年度 单位：万元 WID4 {>G2
项目 本年数 u#/Y<1gn
主营业务收入 133000 Y`uL4)hR5
减：主营业务成本 100800 d?$
FAy'o5
主营业务税金及附加 16400 HH&`f3
主营业务利润 15800 CKNC"Y*X
加：其他业务利润 7240 :K#'?tH
减：营业费用 7500 P B.@G ,)
管理费用 4300 _SJ#k|vcq
财务费用（全部为利息支出） 3940 |dsd5V dr
营业利润 7300 Ep|W>
……………… od"Oq?~/t
利润总额 6100 ssoIC
减：所得税（税率为30％） 1830 =n h/w#
净利润 4270 SaH0YxnY+
目前该集体公司与某水力发电集团合作，为建设国内第一规模水利发电大坝提供原料，集团公司在经过充分的市场调研后认为应该扩大生产能力，在2006年底前新建一条新的生产线，集团公司为此需要筹集资金。 (%rO'X
董事会召开会议决策采用何种筹资方案，备选的筹资方案如下： z:u e]7(.
方案A，发行5年期普通公司债券，票面利率为6％，每年末支付利息，到期还本； 2 1O!CvX
方案B，发行5年期可转换公司债券，票面利率为6％，每年末支付利息，到期还本，债券发行1年后即可行使转换，转换价格为每股4元； <Qe30_< K
方案C，增发普通股，发行价格为每股4元； lM3UjR|@
方案D，新的生产线采用融资租赁方式进行（假设不考虑租金等支出的影响）。 7H:1c=U
该集体公司其他有关资料如下： u}W R1u [
（1）根据历史经验，该集团公司的全部流动资产项目随销售的变动而成正比例变动，负债中只有应付票据和应付账款随销售的变动而成正比例变动； 8`EzvEm
（2）公司一直采用固定股利支付率政策，支付率为25％； c`yLn %Of%
（3）2005年销售额预计增长40％，盈利水平和留存收益比率均保持在2005年的水平。 :rnn`/L
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要求：（计算过程保留两位小数） w^s|YF=c
（1）使用比率预测法预测该集团公司2006年筹资总量和对外筹集资金的需要量（在百万位取整数）； x=pq-&9>B
（2）假设2006年预计息税前利润为11 640万元。分析以上四种筹资方案对公司收益、经营管理支配权等各方面的影响，权衡利弊，作出决策。 @MWrUx
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