[案例分析15] |6sp/38#p
资料：华新集团公司是一个历史悠久的水泥生产企业，2003年，该集团公司申请上市成功。集团公司至成立以来，一直保持较大的生产规模，现正处于市场产销两旺的局面。 un mJbY;t
该集体公司有关财务资料如下： 6
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资产负债表（简表） '}53f2%gKa
2005年12月31日 单位：万元 M=@:ZQ^!
项目 年末数 N X*Q
F+
货币资金 2800 +SR+gE\s0
短期投资 18420 MzdV 2.
应收账款 16520 BUDi& |,
存货 30500 NvceYKp:
流动资产小计 68240 ;#W2|'HD
固定资产净值 107600 e5ZX
其他资产 21800 JzQ_{J`k
资产总计 197640 XPXIg
短期借款（平均利率为8％） 18000 ~ D j8 z+^
应付票据 15700 Cn34b_Sbd
应付账款 21400 ?Jm^<
应交税金 14540 i #n0U/
流动负债小计 69640 M6 "PX *K
长期借款（平均利率为5％） 50000 %D{6[8
负债合计 119640 V(I8=rVH
股本（普通股2亿） 20000 :'X &b n
资本公积 50000 y&$A+peJ1
未分配利润 8000 1hY{k{+o
股东权益合计 78000 =7=]{Cx[
负债和股东权益总计 197640 x)DMPVB<
利润表（简表） X] TG<r
2005年度 单位：万元 O3,jg |,
项目 本年数 iH M%iUV
主营业务收入 133000 ;WQve_\
减：主营业务成本 100800 0*3R=7_},o
主营业务税金及附加 16400 VPJElRSH
主营业务利润 15800 lfow1WRF
加：其他业务利润 7240 xef% d
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减：营业费用 7500 Di6 ?[(8
管理费用 4300 Q~
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财务费用（全部为利息支出） 3940 R B
营业利润 7300 &jJL"gq"
……………… \ ;B iq`
利润总额 6100 W:2( .?
减：所得税（税率为30％） 1830 ~!d\^ Z^i
净利润 4270 >1Ibc=}g
目前该集体公司与某水力发电集团合作，为建设国内第一规模水利发电大坝提供原料，集团公司在经过充分的市场调研后认为应该扩大生产能力，在2006年底前新建一条新的生产线，集团公司为此需要筹集资金。 *~e?TfG
董事会召开会议决策采用何种筹资方案，备选的筹资方案如下： _
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方案A，发行5年期普通公司债券，票面利率为6％，每年末支付利息，到期还本； L~O vY
方案B，发行5年期可转换公司债券，票面利率为6％，每年末支付利息，到期还本，债券发行1年后即可行使转换，转换价格为每股4元； iOghb*aW
方案C，增发普通股，发行价格为每股4元； 'o2Fa_|<#
方案D，新的生产线采用融资租赁方式进行（假设不考虑租金等支出的影响）。 P/eeC"
该集体公司其他有关资料如下： -`h)$ &,
（1）根据历史经验，该集团公司的全部流动资产项目随销售的变动而成正比例变动，负债中只有应付票据和应付账款随销售的变动而成正比例变动； 194)QeoFw
（2）公司一直采用固定股利支付率政策，支付率为25％；
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（3）2005年销售额预计增长40％，盈利水平和留存收益比率均保持在2005年的水平。 &K#M*B ,*p
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要求：（计算过程保留两位小数） -uG +BraI
（1）使用比率预测法预测该集团公司2006年筹资总量和对外筹集资金的需要量（在百万位取整数）； 6<QQ@5_
（2）假设2006年预计息税前利润为11 640万元。分析以上四种筹资方案对公司收益、经营管理支配权等各方面的影响，权衡利弊，作出决策。 x|Bf-kc[#Q
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