[案例分析15] i:8^:(i
资料：华新集团公司是一个历史悠久的水泥生产企业，2003年，该集团公司申请上市成功。集团公司至成立以来，一直保持较大的生产规模，现正处于市场产销两旺的局面。 r;T
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该集体公司有关财务资料如下： cnPX vD^kY
资产负债表（简表） 9G8QzIac
2005年12月31日 单位：万元 :d2u? +F
项目 年末数 XP^ 6*}H.*
货币资金 2800 g^4FzJ
短期投资 18420 -pGt ;
应收账款 16520 4F4u1r+
存货 30500 F i/G, [q
流动资产小计 68240 k51s *U6=
固定资产净值 107600 +?:V\niQI
其他资产 21800 hw'2q9J|
资产总计 197640 fDqXM;a"
短期借款（平均利率为8％） 18000 B;~agr
应付票据 15700 fBOPd =
应付账款 21400 rpT <cCem1
应交税金 14540 td&l T(7
流动负债小计 69640 `k| nf9_
长期借款（平均利率为5％） 50000 9|WWA %p
负债合计 119640 +=k|(8Js #
股本（普通股2亿） 20000 9h(hx 7]
资本公积 50000 L K~,
未分配利润 8000 g[jZ A[[
股东权益合计 78000 19u? ^w
负债和股东权益总计 197640 k0IU~y%
利润表（简表） 8)! ;[G|
2005年度 单位：万元 ui{_w @ o
项目 本年数 E\S&} K,s
主营业务收入 133000 w1_Ux<RF
减：主营业务成本 100800 qi2dT
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主营业务税金及附加 16400 A,e^bM
主营业务利润 15800 zNf5OItx
加：其他业务利润 7240 6v#G'M#r
减：营业费用 7500 Xt84 Evo
管理费用 4300 8W>l(w9M
财务费用（全部为利息支出） 3940 %nh'F6bNgv
营业利润 7300 `7_LJ
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……………… [alXD_
利润总额 6100 Z :+#3.4$3
减：所得税（税率为30％） 1830 ;LE
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净利润 4270 OJ 5 !+#>
目前该集体公司与某水力发电集团合作，为建设国内第一规模水利发电大坝提供原料，集团公司在经过充分的市场调研后认为应该扩大生产能力，在2006年底前新建一条新的生产线，集团公司为此需要筹集资金。 B^?XE(.
董事会召开会议决策采用何种筹资方案，备选的筹资方案如下： @GtZK
方案A，发行5年期普通公司债券，票面利率为6％，每年末支付利息，到期还本； fLoV
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方案B，发行5年期可转换公司债券，票面利率为6％，每年末支付利息，到期还本，债券发行1年后即可行使转换，转换价格为每股4元； ;al
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方案C，增发普通股，发行价格为每股4元； !?*!"S-Sl
方案D，新的生产线采用融资租赁方式进行（假设不考虑租金等支出的影响）。 RWo B7{ G
该集体公司其他有关资料如下： 8Q -F
（1）根据历史经验，该集团公司的全部流动资产项目随销售的变动而成正比例变动，负债中只有应付票据和应付账款随销售的变动而成正比例变动； <R>ZG"m {
（2）公司一直采用固定股利支付率政策，支付率为25％； )+,jal^7
（3）2005年销售额预计增长40％，盈利水平和留存收益比率均保持在2005年的水平。 |u;PU`^-z
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要求：（计算过程保留两位小数） >pvg0Fh
（1）使用比率预测法预测该集团公司2006年筹资总量和对外筹集资金的需要量（在百万位取整数）； }z+"3A|
（2）假设2006年预计息税前利润为11 640万元。分析以上四种筹资方案对公司收益、经营管理支配权等各方面的影响，权衡利弊，作出决策。 eBIR *TZ):
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