[案例分析15] =pcF:D#+
资料：华新集团公司是一个历史悠久的水泥生产企业，2003年，该集团公司申请上市成功。集团公司至成立以来，一直保持较大的生产规模，现正处于市场产销两旺的局面。 (a@?s$LG
该集体公司有关财务资料如下：
aTd
D`h
资产负债表（简表） O}Hf
6
2"
2005年12月31日 单位：万元 j%L&jH 6@
项目 年末数 ]PW DE"
货币资金 2800 9T7e\<8"vC
短期投资 18420 \\,f{?w
应收账款 16520 .Da'pOe
存货 30500 W3r ?7!~
流动资产小计 68240 o! OMm!
固定资产净值 107600 ZrO!L_ /
其他资产 21800 ZE?f!ifp
资产总计 197640 D f4+^B,1
短期借款（平均利率为8％） 18000 ~
Vw9
应付票据 15700 ?WUF!Jk
应付账款 21400 hA}~es=c
应交税金 14540 k|vI<:'p,
流动负债小计 69640
\(~wZd
长期借款（平均利率为5％） 50000 mj&57D\fq
负债合计 119640 -`b8T0?oK
股本（普通股2亿） 20000 b0v:12q
资本公积 50000 ujFzJdp3k
未分配利润 8000 QSw<%pcJE@
股东权益合计 78000 U!(@q!>G
负债和股东权益总计 197640 v>Lm;q(
利润表（简表） \25/$
Ae}c
2005年度 单位：万元 #>[a{<;Kn
项目 本年数 DC+b= IOz
主营业务收入 133000 m/B6[
减：主营业务成本 100800 l[Q:}y
主营业务税金及附加 16400 K4Sk+
v
主营业务利润 15800 &<y2q/U}
加：其他业务利润 7240 _;1}x%4v
减：营业费用 7500 g7\,{Bw#E
管理费用 4300 @%/]Q<<q
财务费用（全部为利息支出） 3940 D&G"BZx|
营业利润 7300 5|QzU|gPn
……………… Z[Qza13lo
利润总额 6100 vb
Y3;+M >
减：所得税（税率为30％） 1830 t?c}L7ht
净利润 4270 $e1=xSQp4
目前该集体公司与某水力发电集团合作，为建设国内第一规模水利发电大坝提供原料，集团公司在经过充分的市场调研后认为应该扩大生产能力，在2006年底前新建一条新的生产线，集团公司为此需要筹集资金。 gF?[rqz{
董事会召开会议决策采用何种筹资方案，备选的筹资方案如下： m)v''`9LU
方案A，发行5年期普通公司债券，票面利率为6％，每年末支付利息，到期还本； |re}6#TgcT
方案B，发行5年期可转换公司债券，票面利率为6％，每年末支付利息，到期还本，债券发行1年后即可行使转换，转换价格为每股4元； N
VKC' ==0
方案C，增发普通股，发行价格为每股4元； .Jx9
bIw
方案D，新的生产线采用融资租赁方式进行（假设不考虑租金等支出的影响）。 #[{3 } %b
该集体公司其他有关资料如下： = ?D(g
（1）根据历史经验，该集团公司的全部流动资产项目随销售的变动而成正比例变动，负债中只有应付票据和应付账款随销售的变动而成正比例变动； *N'K/3
6;
（2）公司一直采用固定股利支付率政策，支付率为25％； ;0rGiWC#
（3）2005年销售额预计增长40％，盈利水平和留存收益比率均保持在2005年的水平。 h4|i%,f
=Prb'8 W
要求：（计算过程保留两位小数） kIHDeo%K}
（1）使用比率预测法预测该集团公司2006年筹资总量和对外筹集资金的需要量（在百万位取整数）； >Fio;cn?
（2）假设2006年预计息税前利润为11 640万元。分析以上四种筹资方案对公司收益、经营管理支配权等各方面的影响，权衡利弊，作出决策。 /X"/ha!=&D
cH'
iA.
Vj<:GRNQ,d
>F1k R\!
回复可见
