[案例分析15] >|So`C3:e
资料：华新集团公司是一个历史悠久的水泥生产企业，2003年，该集团公司申请上市成功。集团公司至成立以来，一直保持较大的生产规模，现正处于市场产销两旺的局面。 % z:;t
该集体公司有关财务资料如下： =2[U4<d!R
资产负债表（简表） +Udlt) H
2005年12月31日 单位：万元 / h'b,iYVV
项目 年末数 j8gi/07 l
货币资金 2800 (eA h8^)
短期投资 18420 6?c(ue iL[
应收账款 16520 I|?Z.!I|
存货 30500
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流动资产小计 68240 <U]# 72 2
固定资产净值 107600 -!]dU`:(X
其他资产 21800 $?u ^hMU=
资产总计 197640 (P N!k0 Y
短期借款（平均利率为8％） 18000 slK L(-D{
应付票据 15700 URD<KIN>
应付账款 21400 Kr]`.@/.S
应交税金 14540 Lqv5"r7eV
流动负债小计 69640 ii @O&g
长期借款（平均利率为5％） 50000 3 # ua
负债合计 119640 T9+ ?A
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股本（普通股2亿） 20000 ~IKPi==@,
资本公积 50000 >_$DKY >$`
未分配利润 8000 >2l;KVm%
股东权益合计 78000 bh1WD _
负债和股东权益总计 197640 8y{<M"v+/
利润表（简表） ( U |[ C*
2005年度 单位：万元 ryq95<lF
项目 本年数 a|im DY_-j
主营业务收入 133000 oA&V,r
减：主营业务成本 100800 ]S~Z8T-[
主营业务税金及附加 16400 `MtPua\_
主营业务利润 15800 +)fl9>Mb
加：其他业务利润 7240 0iX;%SPYz
减：营业费用 7500 dvi
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管理费用 4300 FPu "/4v&
财务费用（全部为利息支出） 3940 ?Q]{d'g(sx
营业利润 7300 }I'g@Pw9[
……………… ;?i(WV}ee
利润总额 6100 )[>b7K$
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减：所得税（税率为30％） 1830 HX{
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净利润 4270 h*Y);mc$#
目前该集体公司与某水力发电集团合作，为建设国内第一规模水利发电大坝提供原料，集团公司在经过充分的市场调研后认为应该扩大生产能力，在2006年底前新建一条新的生产线，集团公司为此需要筹集资金。 #is:6Z,OEU
董事会召开会议决策采用何种筹资方案，备选的筹资方案如下： !#n lWX :~
方案A，发行5年期普通公司债券，票面利率为6％，每年末支付利息，到期还本； :sBg+MS
方案B，发行5年期可转换公司债券，票面利率为6％，每年末支付利息，到期还本，债券发行1年后即可行使转换，转换价格为每股4元； )-2o}KU ]>
方案C，增发普通股，发行价格为每股4元； <;.Zms${@
方案D，新的生产线采用融资租赁方式进行（假设不考虑租金等支出的影响）。 qlSc[nEk
该集体公司其他有关资料如下： i(JBBE"
（1）根据历史经验，该集团公司的全部流动资产项目随销售的变动而成正比例变动，负债中只有应付票据和应付账款随销售的变动而成正比例变动； z2&SZ.mk
（2）公司一直采用固定股利支付率政策，支付率为25％； vb}; _/ #?
（3）2005年销售额预计增长40％，盈利水平和留存收益比率均保持在2005年的水平。 0*"auGuX
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要求：（计算过程保留两位小数） s45Y8!c
（1）使用比率预测法预测该集团公司2006年筹资总量和对外筹集资金的需要量（在百万位取整数）； g`!:7|&,_
（2）假设2006年预计息税前利润为11 640万元。分析以上四种筹资方案对公司收益、经营管理支配权等各方面的影响，权衡利弊，作出决策。 D!~-53f@
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