@MW@mP)#
本期我们来关注管理用财务报表的有关公式。管理用财务报表是财管部分的核心内容，本部分大家主要是区分“经营”和“金融”这两个词的确切含义及所包含的内容。本部分主要公式如下所示： R4? >C-;
0I}e>]:I
1.净经营资产=经营资产-经营负债=净投资资本=净负债+股东权益 @"@a70WHk
=经营营运成本+净经营性长期资产 h
><Sp*z_V
经营营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债 LP k @t^ [
净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债 rf Xxg^
Fq9YhR
2.净金融负债=金融负债-金融资产=净负债 6Q.S
Xn7G2Yp
3.营业现金毛流量=经营现金流入-经营现金流出 7& M-^Ev
=营业收入-付现的营业成本-营业税金及附加-付现的销售及管理费用-营业所得的所得税 h I[}
-
=营业收入-（营业成本及费用-折旧与摊销）-营业税金及附加-税前经营利润×所得税税率 PEMkx"h +
=（营业收入-营业成本及费用-营业税金及附加）-税前经营利润×所得税税率+折旧与摊销 e#Tv5O
=税前经营利润-税前经营利润×所得税税率+折旧与摊销 N& _~ y|
=税前经营利润×（1-所得税税率）+折旧与摊销 *~rj!N?;
=税后经营净利润+折旧与摊销 |tXA$}"L8
注意：营业现金毛流量指标是假设企业未来的持续经营情况下，既不需要追加短期资金投入，也不需要追加长期资本投入，即在没有经营营运资本增加和净经营性长期资产增加的前提下，企业可以提供给投资人（包括股东和债权人）的现金流量总和。 wxN)d B
N&9o 1_}
4.营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加 _O9V"DM
=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加 tgRj8
@
j=\h|^gA
5.实体现金流量=营业现金净流量-净经营长期资产总投资(资本支出) @s5=6z]=H
=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-（净经营长期资产增加+折旧与摊销） [&x9<f6
=税后经营净利润-（经营营运资本增加+净经营长期资产增加） ?h<4trYcv
=税后经营净利润-净经营资产增加 2q
f|+[X
=税后经营净利润-净经营资产净投资 GP:<h@:798
'yo@5*x7
6.债务现金流量=债权人的现金流入-债权人的现金流出 V<ESj K8
=（税后利息+收回的本金）-（向公司提供新债务形成的本金流出-新增金融资产） b3(* /KgK
=税后利息-（新增金融负债-新增金融资产） W4^L_p>Tm^
=税后利息-净负债的增加 j,IRUx13f
AtT7~cVe
7.股权现金流量=股东的现金流入-股东的现金流出 Gnc `CyN:H
=现金股利-（认购公司增发的新股投入-公司回购股票收回的资本） 3JazQU
=（净利润-增加的留存收益）-（认购公司增发的新股投入-公司回购股票收回的资本） ?R`S -
=净利润-增加的留存收益-增加的股权资本 \Z{tC$|H
=净利润-股东权益的增加 F(")ga$r
=现金股利-股权资本净增加 s%[ F,hQRk
注意：以上财务指标都需要深刻理解，注会考试不会考大家如何推导财务指标，但认真推导一下对学习财管后面的内容会很有帮助。 %6K7uvTq
W.wPy @yi
8.权益净利率 F^!D[:;jK
（1）传统杜邦分析体系： cNll??j
权益净利率=净利润/股东权益=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
-D^I;[j_
)p& g!qA
（2）管理用财务分析体系： u {1R=ML
权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率 A40DbD\^ad
=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆 E)b$;'
净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产=税后经营净利率×净经营资产周转率 -V$|t<
税后利息率=税后利息/净负债 UQVL)-Z
净财务杠杆=净负债/股东权益 oFk2y ^>u
杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆=经营差异率×净财务杠杆 W tSs:D
经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率
