第三节财务管理的原则 一、财务管理的原则
b~\gV_Z (一)财务管理原则含义与特征
~7PPB|XY 财务管理原则也称理财原则,是指人们对财务活动的共同的、理性的认识,它是联系理论与实务的纽带。
?_9cFo59: }N;c 理财原则具有如下特征:
1.理财原则是财务假设、概念和原理的推论。
MsOO''o 2.理财原则必须符合大量观察和事实,被多数人所接受。
?8wFT!J 3.理财原则是财务交易和财务决策的基础。各种财务管理程序和方法是根据理财原则建立的。
75vd ]45as 4.理财原则为解决新的问题提供指引。
S9X~<!] 5.原则不一定在任何情况下都绝对正确。在一般情况下它是正确的,而在特殊情况下,不一定正确。
2GRh8G&5 【例11】下列关于理财原则的表述中,正确的有( )[2004年题多选题]
)fSQTbB;0 A.理财原则既是理论,也是实务
vPuPSE%M B.理财原则在一般情况下是正确的,在特殊情况下不一定正确
FY"!%)TV C.理财原则是财务交易与财务决策的基础
@DK,ka( D.理财原则只解决常规问题,对特殊问题无能为力
eK\ O> 【答案】A、B、C
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(二)有关竞争环境的原则(对资本市场中人的行为规律的基本认识)
1.自利行为原则
hNXP-s (1)含义:
@ -pi 指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事,在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。
Q7]:vs)% (2)应注意的问题:
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h^ShG 理论依据:理性的经济人假设
pK O\tkMJ 应用:一个重要应用是委托-代理理论,另一个重要应用是机会成本的概念。
rC~hjViG. 2.双方交易原则
]D&$k P( (1)含义
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*%ySlZbs 指每一项交易都至少存在两方,在一方根据自己的经济利益决策时,另一方也会按照自己的经济利益决策行动,并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力,因此你在决策时要正确预见对方的反应
;;BQuG (2)应注意的问题:
?}^e,.M0?s 理论依据:商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”(双方收益之和为0),以及各方都是自利的。
(1\!6 要求:
j6Acd~y\2 ①双方交易原则要求在理解财务交易时不能“以我为中心”,在谋求自身利益的同时要注意对方的存在,以及对方也在遵循自利原则行事;
. (*V|&n ②双方交易原则还要求在理解财务交易时注意税收的影响。从更大的范围来看并没有改变“零和博弈”的性质。
Ni IX^&N1 3.信号传递原则
G`E%uyjG$j (1)含义
aE.T%xR 指行动可以传递信息,并且比公司的声明更有说服力。
~V3pj('/)' 根据自利原则,具有信息优势的交易一方为了最大化自己的利益,总会隐藏有价值的信息。作为交易的另一方,可以根据对方的行动来进行判断。如一个公司大量购买国库券,说明公司缺少净现值为正数的投资机会。再比如,安然公司在破产前报告的利润一直不断上升,但是其内部人士在1年前就开始抛售股票,并且没有任何内部人士购进安然股票的记录。这一行动表明,安然公司可能出现了某种问题。
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xB~<t (2)应注意的问题:
" ^~f.N 依据:是自利行为原则的延伸
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Jz6m 要求:
Ty\&ARjb 8 ①根据公司的行为判断它未来的收益状况;
qNER 6 ②公司在决策时不仅要考虑行动方案本身,还要考虑该项行动可能给人们传达的信息
hBDPz1< 4.引导原则
0}$",M!p (1)含义
5o\yhYS: 指当所有办法都失败时,寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。引导原则不会帮你找到最好的方案,却常常可以使你避免采取最差的行动,它是一个次优化准则。
4A0R07" (2)应注意的问题
&s_O6cqgh ①适用情况:一是理解存在局限性,认识能力有限,找不到最优的解决办法;二是寻找最优方案成本过高。
l<)(iU ②引导原则是行动传递信号原则的一种运用
M5 ep\^ ③引导原则的一个重要应用是行业标准概念,另一个重要应用是“自由跟庄”概念。
&k(t_~m> 【例12】有关财务交易的“零和博弈”表述正确的是( )。
w'ZL'/d A.一方获利只能建立在另外一方付出的基础上
3
EB8ls2 B.在已经成为事实的交易中,买进的资产和卖出的资产总是一样多
l){l*~5zl2 C.在“零和博弈”中,双方都按自利行为原则行事,谁都想获利而不是吃亏
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D.在市场环境下,所有交易从双方看都表现为零和博弈
/HH5Mn* 【答案】A、B、C
s&Y~48{ 【例13】下列有关信号传递原则正确的是( )。
LKY4rY!|@d A.信号传递原则是引导原则的延伸
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[` & B.信号传递原则要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身,还要考虑该项行动可能给人们传达的信息
(i>VJr C.信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况
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