第三节财务管理的原则 一、财务管理的原则
7SVqfWp (一)财务管理原则含义与特征
QA"mWw-Ds 财务管理原则也称理财原则,是指人们对财务活动的共同的、理性的认识,它是联系理论与实务的纽带。
kD?lMA__ ]>_Ie?L)< 理财原则具有如下特征:
1.理财原则是财务假设、概念和原理的推论。
]-+%]' 2.理财原则必须符合大量观察和事实,被多数人所接受。
aMq|xHZ 3.理财原则是财务交易和财务决策的基础。各种财务管理程序和方法是根据理财原则建立的。
|%HTBF 4.理财原则为解决新的问题提供指引。
_*1{fvv0{ 5.原则不一定在任何情况下都绝对正确。在一般情况下它是正确的,而在特殊情况下,不一定正确。
K3I|d;Y~X! 【例11】下列关于理财原则的表述中,正确的有( )[2004年题多选题]
o?]N2e&( A.理财原则既是理论,也是实务
NW%u#MZ[h B.理财原则在一般情况下是正确的,在特殊情况下不一定正确
"tX=^4 C.理财原则是财务交易与财务决策的基础
+3wVcL D.理财原则只解决常规问题,对特殊问题无能为力
V;-$k@$b. 【答案】A、B、C
+$SJ@IH[<
(二)有关竞争环境的原则(对资本市场中人的行为规律的基本认识)
1.自利行为原则
B\mRHV! (1)含义:
xhTiOt6l 指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事,在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。
p*ic@n*G (2)应注意的问题:
YYs/r 理论依据:理性的经济人假设
`{v!|.d< 应用:一个重要应用是委托-代理理论,另一个重要应用是机会成本的概念。
;D>*Pzj 2.双方交易原则
TDY2
M (1)含义
@b@# o 指每一项交易都至少存在两方,在一方根据自己的经济利益决策时,另一方也会按照自己的经济利益决策行动,并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力,因此你在决策时要正确预见对方的反应
^6kE tTO* (2)应注意的问题:
'jr[
?WQ 理论依据:商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”(双方收益之和为0),以及各方都是自利的。
sk>E(Myo 要求:
sngM4ikhs ①双方交易原则要求在理解财务交易时不能“以我为中心”,在谋求自身利益的同时要注意对方的存在,以及对方也在遵循自利原则行事;
^f?>;,<& ②双方交易原则还要求在理解财务交易时注意税收的影响。从更大的范围来看并没有改变“零和博弈”的性质。
E|~)"= 3.信号传递原则
81jVjf?` (1)含义
'2=$pw 指行动可以传递信息,并且比公司的声明更有说服力。
I/vQP+w O 根据自利原则,具有信息优势的交易一方为了最大化自己的利益,总会隐藏有价值的信息。作为交易的另一方,可以根据对方的行动来进行判断。如一个公司大量购买国库券,说明公司缺少净现值为正数的投资机会。再比如,安然公司在破产前报告的利润一直不断上升,但是其内部人士在1年前就开始抛售股票,并且没有任何内部人士购进安然股票的记录。这一行动表明,安然公司可能出现了某种问题。
Ng 3r`S"_< (2)应注意的问题:
qW" 依据:是自利行为原则的延伸
a\]glw\; 要求:
0<4Nf]i ①根据公司的行为判断它未来的收益状况;
S?BI)shmg ②公司在决策时不仅要考虑行动方案本身,还要考虑该项行动可能给人们传达的信息
tA{B~> 4.引导原则
]ur_G`B (1)含义
e0&x?U*/ 指当所有办法都失败时,寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。引导原则不会帮你找到最好的方案,却常常可以使你避免采取最差的行动,它是一个次优化准则。
P;7
Y9} (2)应注意的问题
1Vi3/JM@ ①适用情况:一是理解存在局限性,认识能力有限,找不到最优的解决办法;二是寻找最优方案成本过高。
X={Z5Xxr" ②引导原则是行动传递信号原则的一种运用
8Ts_;uId ③引导原则的一个重要应用是行业标准概念,另一个重要应用是“自由跟庄”概念。
l'm\*=3 【例12】有关财务交易的“零和博弈”表述正确的是( )。
o-7,P
RmKN A.一方获利只能建立在另外一方付出的基础上
*74VrAo B.在已经成为事实的交易中,买进的资产和卖出的资产总是一样多
_7=LSf,9 C.在“零和博弈”中,双方都按自利行为原则行事,谁都想获利而不是吃亏
^Yg}>?0 D.在市场环境下,所有交易从双方看都表现为零和博弈
.d?2Kc)SV\ 【答案】A、B、C
ih\=mB 【例13】下列有关信号传递原则正确的是( )。
A.
wuB A.信号传递原则是引导原则的延伸
fnZ?YzLI B.信号传递原则要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身,还要考虑该项行动可能给人们传达的信息
DGrk} C.信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况
LEn+0^hX D.引导原则是行动传递信号原则的一种运用
MIx,#]C& 【答案】BCD
zg+6<
.Sf 【例14】下列关于“引导原则”的表述中,正确的有( )。
)z=L^ot A.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案
4Uzx2
B.引导原则是行动传递信号原则的一种运用
T@P[jtH<d C.应用该原则的原因之一是寻找最优方案的成本太高
S:Y
QVj D.在财务分析中参照行业标准,是该原则的应用之一
q>5K:5 【答案】BCD
A(v5VvgZE 【例15】为防止经营者因自身利益而背离股东目标,股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法。这是自利行为原则的一种应用( )。(2004年)
^=.QQo||B 【答案】√