第一章 财务管理总论
本章主要讨论财务管理中一些基本问题,它是学习财务管理各章的理论基础。2008年教材本章内容基本没有变化。本章考试题型为客观题,历年平均考分在3分左右。
C4.GtY8,d 【主要考点】
JoiGuZd> 1.企业三种财务目标的优缺点;
BG?>)]6 2.影响财务管理目标实现的因素;
~9vK6;0 3.股东、经营者和债权人的冲突与协调;
K<`Z@f3'w 4.现金流转不平衡的原因;
|3!) 5.财务管理的原则;
xP&7i'ag 6.金融资产的特点和金融市场利率的决定因素。
j4=iHnE; 第一节?财务管理的目标
m*N8!1Ot 一、企业的目标及其对财务管理的要求 PlLt^q.z[ |m"G
r)Gm 【提示】
r hucBm (1)长期亏损是企业终止的内在(根本)原因;不能偿还到期债务是企业终止的直接原因;
5|K[WvG@Co (2)企业最具综合能力的目标是获利。
NFx%e 二、财务管理目标的综合表达 hCr,6nc C H{=G\N{ 【提示】每股价值等于未来现金流量的贴现值,因为要贴现,所以考虑了时间价值;因为确定贴现率要考虑现金流量取得的风险,所以也考虑了风险因素。再者,折现率是股东要求的最低投资报酬率,因此,考虑了投入产出关系。
`NgQ>KV! 【例1】企业在竞争激烈的市场经济条件下能够生存下去的基本条件为( )。
E7? n'!= A.以收抵支?B.筹集发展所需资金?C.有效使用资金?D.能偿还到期债务
8zj&e8&v 【答案】A、D
4=|Q2qgFV 【例2】作为财务管理的目标,与企业价值最大化相比,每股盈余最大化的缺点包括( )。
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Q5 A.没有考虑货币的时间价值? B.没有考虑投入与产出之间的关系
Xnjl {` C.没有考虑风险? D.计量比较困难
6LGl]jHf 【答案】AC
,pGA|ob 【例3】企业价值最大化目标强调的是企业的( )。
zm5PlG A.预期获利能力 B.实际获利能力 C.现有生产能力 D.潜在销售能力
Ti_G 【答案】A
L@6]~[JvP 二 影响财务管理目标实现的因素 i.)n#@M2 1.股价的高低反映了财务管理目标的实现程度。
"49dsKIOH 2.公司股价受外部环境和管理决策两方面因素的影响。
O$m &!J 3.从公司管理当局的可控制因素看,股价高低取决于企业报酬率和风险,而这两者又是由企业投资项目、资本结构、股利政策决定,故影响企业财务目标实现的因素有五个:
s_fe4K $[fq Th 【例4】从公司管理当局可控制的因素看,股价的高低直接取决于企业的( )。
DH+kp$,} A.报酬率?B.风险 C.投资决策?D.筹资决策
r/ g{j 【答案】AB
"D_:`@V( 【例5】决定企业报酬率和风险的首要因素是资本结构。( )
+<[ q"3 【答案】×
!JrKTB% 三 股东、经营者和债权人目标的冲突与协调 cRrJZ9 (与企业相关的利益集团很多,最重要的是三个:股东、债权人和经营者;前两个利益集团为企业提供财务资源,后一个直接经营企业。由于三者目标不同,就产生了冲突)
0'pB7^y P<vU!`x%q Lv%t*s2$/ 【提示】
*aCVkFp (1)股东、经营者和债权人之间构成了企业最重要的财务关系。
\z !lw (2)企业是股东的企业,前述的财务管理的目标是指股东的目标。
{q8|/{; (3)股东和经营者的矛盾与协调:并不是监督与激励力度越大越好,因为监督和激励,股东都要为此付出代价。最佳的办法是监督成本、激励成本与偏离股东目标的损失之和为最小。
n)q8y0if 【例6】债权人为了防止其利益被伤害,可以采取的措施包括( )。
vJ'22)n A.破产时优先接管 B.规定资金的用途 C.提前收回借款 D.限制发行新债的数额
Y"8@\73(R 【答案】ABCD
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