第三节财务管理的原则 一、财务管理的原则
)Vk:YL++ (一)财务管理原则含义与特征
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E 财务管理原则也称理财原则,是指人们对财务活动的共同的、理性的认识,它是联系理论与实务的纽带。
u4"r>e6_B {nRUH*(d9 理财原则具有如下特征:
1.理财原则是财务假设、概念和原理的推论。
^, wnp@ 2.理财原则必须符合大量观察和事实,被多数人所接受。
oyvtZ/@ 3.理财原则是财务交易和财务决策的基础。各种财务管理程序和方法是根据理财原则建立的。
Mq+<mX7 4.理财原则为解决新的问题提供指引。
FAtWsk*pgY 5.原则不一定在任何情况下都绝对正确。在一般情况下它是正确的,而在特殊情况下,不一定正确。
`]>on`n? 【例11】下列关于理财原则的表述中,正确的有( )[2004年题多选题]
wZ>Y<0, A.理财原则既是理论,也是实务
0vckoE B.理财原则在一般情况下是正确的,在特殊情况下不一定正确
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C.理财原则是财务交易与财务决策的基础
qJ Gm8^b- D.理财原则只解决常规问题,对特殊问题无能为力
K%2I 【答案】A、B、C
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(二)有关竞争环境的原则(对资本市场中人的行为规律的基本认识)
1.自利行为原则
6\`DlUn'* (1)含义:
2f{kBD 指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事,在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。
ND,`QjmZ (2)应注意的问题:
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S0 5YW 理论依据:理性的经济人假设
yWuIu>VJ 应用:一个重要应用是委托-代理理论,另一个重要应用是机会成本的概念。
Q\WXi 2.双方交易原则
-tP.S1D (1)含义
B\zoJg&7( 指每一项交易都至少存在两方,在一方根据自己的经济利益决策时,另一方也会按照自己的经济利益决策行动,并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力,因此你在决策时要正确预见对方的反应
m/?h2McS (2)应注意的问题:
?`i|"y# 理论依据:商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”(双方收益之和为0),以及各方都是自利的。
5"2@NL 要求:
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} ①双方交易原则要求在理解财务交易时不能“以我为中心”,在谋求自身利益的同时要注意对方的存在,以及对方也在遵循自利原则行事;
9:\A7 = ②双方交易原则还要求在理解财务交易时注意税收的影响。从更大的范围来看并没有改变“零和博弈”的性质。
88YC0!Ni 3.信号传递原则
I~k=3,7< (1)含义
ULu O0\W 指行动可以传递信息,并且比公司的声明更有说服力。
D;C5,rNt 根据自利原则,具有信息优势的交易一方为了最大化自己的利益,总会隐藏有价值的信息。作为交易的另一方,可以根据对方的行动来进行判断。如一个公司大量购买国库券,说明公司缺少净现值为正数的投资机会。再比如,安然公司在破产前报告的利润一直不断上升,但是其内部人士在1年前就开始抛售股票,并且没有任何内部人士购进安然股票的记录。这一行动表明,安然公司可能出现了某种问题。
%*p^$5L< (2)应注意的问题:
E7LbSZ 依据:是自利行为原则的延伸
ASq`)Rz 要求:
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①根据公司的行为判断它未来的收益状况;
k(9s+0qe ②公司在决策时不仅要考虑行动方案本身,还要考虑该项行动可能给人们传达的信息
eoL0^cZj 4.引导原则
)|:8zDuJ (1)含义
ck~ '`<7 指当所有办法都失败时,寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。引导原则不会帮你找到最好的方案,却常常可以使你避免采取最差的行动,它是一个次优化准则。
I1v@\Rb (2)应注意的问题
'A1E^rl]= ①适用情况:一是理解存在局限性,认识能力有限,找不到最优的解决办法;二是寻找最优方案成本过高。
un&> ②引导原则是行动传递信号原则的一种运用
pLo;#e8'f ③引导原则的一个重要应用是行业标准概念,另一个重要应用是“自由跟庄”概念。
%&2B 【例12】有关财务交易的“零和博弈”表述正确的是( )。
SZE `J:w A.一方获利只能建立在另外一方付出的基础上
vVdxi9yk B.在已经成为事实的交易中,买进的资产和卖出的资产总是一样多
w'XSb.\)_m C.在“零和博弈”中,双方都按自利行为原则行事,谁都想获利而不是吃亏
|i s 9 D.在市场环境下,所有交易从双方看都表现为零和博弈
:SdIU36 【答案】A、B、C
R05T5Q1]A 【例13】下列有关信号传递原则正确的是( )。
`|JI\&z A.信号传递原则是引导原则的延伸
9Q=>MOB- B.信号传递原则要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身,还要考虑该项行动可能给人们传达的信息
F]0Jwm{ C.信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况
*Ji9%IA D.引导原则是行动传递信号原则的一种运用
s)Gb!-`` 【答案】BCD
\`&xprqAw 【例14】下列关于“引导原则”的表述中,正确的有( )。
9?!u2 o A.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案
d(\ 1 }l B.引导原则是行动传递信号原则的一种运用
6T]Q.\5BZ C.应用该原则的原因之一是寻找最优方案的成本太高
$Uy#/MX D.在财务分析中参照行业标准,是该原则的应用之一
NC;T( @ 【答案】BCD
% dYI5U89 【例15】为防止经营者因自身利益而背离股东目标,股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法。这是自利行为原则的一种应用( )。(2004年)
+Bn?-{h= 【答案】√