第三节财务管理的原则 一、财务管理的原则
KQ[!o!% (一)财务管理原则含义与特征
*UW=Mdt 财务管理原则也称理财原则,是指人们对财务活动的共同的、理性的认识,它是联系理论与实务的纽带。
Ix|~f1*% ?`[NFqv_] 理财原则具有如下特征:
1.理财原则是财务假设、概念和原理的推论。
Bb{!Yh].:A 2.理财原则必须符合大量观察和事实,被多数人所接受。
VB<Jf'NU 3.理财原则是财务交易和财务决策的基础。各种财务管理程序和方法是根据理财原则建立的。
"G:<7oTa 4.理财原则为解决新的问题提供指引。
B4XZko( 5.原则不一定在任何情况下都绝对正确。在一般情况下它是正确的,而在特殊情况下,不一定正确。
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【例11】下列关于理财原则的表述中,正确的有( )[2004年题多选题]
tDDy]==E A.理财原则既是理论,也是实务
hAj1{pA, B.理财原则在一般情况下是正确的,在特殊情况下不一定正确
}qjCTEs} C.理财原则是财务交易与财务决策的基础
OUP?p@%]< D.理财原则只解决常规问题,对特殊问题无能为力
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3t 【答案】A、B、C
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(二)有关竞争环境的原则(对资本市场中人的行为规律的基本认识)
1.自利行为原则
RmI1` (1)含义:
@u._"/K 指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事,在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。
_j>;ipTb+ (2)应注意的问题:
umLb+GbI4 理论依据:理性的经济人假设
~ 7)A"t 应用:一个重要应用是委托-代理理论,另一个重要应用是机会成本的概念。
HMY@F_qY`u 2.双方交易原则
7FO'{Qq (1)含义
#Dfo#]k( 指每一项交易都至少存在两方,在一方根据自己的经济利益决策时,另一方也会按照自己的经济利益决策行动,并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力,因此你在决策时要正确预见对方的反应
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emt (2)应注意的问题:
t4K~cK 理论依据:商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”(双方收益之和为0),以及各方都是自利的。
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t- 要求:
~L7:2weV[ ①双方交易原则要求在理解财务交易时不能“以我为中心”,在谋求自身利益的同时要注意对方的存在,以及对方也在遵循自利原则行事;
\C5%\4 ②双方交易原则还要求在理解财务交易时注意税收的影响。从更大的范围来看并没有改变“零和博弈”的性质。
XR0O;JN 3.信号传递原则
(5^ZlOk3 (1)含义
}`yiT<z 指行动可以传递信息,并且比公司的声明更有说服力。
s/Xb^XjS1 根据自利原则,具有信息优势的交易一方为了最大化自己的利益,总会隐藏有价值的信息。作为交易的另一方,可以根据对方的行动来进行判断。如一个公司大量购买国库券,说明公司缺少净现值为正数的投资机会。再比如,安然公司在破产前报告的利润一直不断上升,但是其内部人士在1年前就开始抛售股票,并且没有任何内部人士购进安然股票的记录。这一行动表明,安然公司可能出现了某种问题。
bAr` E (2)应注意的问题:
oVCmI"' 依据:是自利行为原则的延伸
~Ki`Ze"x 要求:
_GqS&JHSf ①根据公司的行为判断它未来的收益状况;
Q)af|GW$ ②公司在决策时不仅要考虑行动方案本身,还要考虑该项行动可能给人们传达的信息
!G_jGc=v 4.引导原则
zdSh: (1)含义
XN,,cU 指当所有办法都失败时,寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。引导原则不会帮你找到最好的方案,却常常可以使你避免采取最差的行动,它是一个次优化准则。
CVXytS?@x (2)应注意的问题
KjB/.4lLq ①适用情况:一是理解存在局限性,认识能力有限,找不到最优的解决办法;二是寻找最优方案成本过高。
vw<K}z ②引导原则是行动传递信号原则的一种运用
Tp<k<uKD ③引导原则的一个重要应用是行业标准概念,另一个重要应用是“自由跟庄”概念。
3z;_KmM 【例12】有关财务交易的“零和博弈”表述正确的是( )。
@U -$dw'4 A.一方获利只能建立在另外一方付出的基础上
5jq=_mHt B.在已经成为事实的交易中,买进的资产和卖出的资产总是一样多
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]] C.在“零和博弈”中,双方都按自利行为原则行事,谁都想获利而不是吃亏
!MQN H D.在市场环境下,所有交易从双方看都表现为零和博弈
u&QKwD Uh 【答案】A、B、C
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$" 【例13】下列有关信号传递原则正确的是( )。
%~*jae!f A.信号传递原则是引导原则的延伸
dV 8iwI B.信号传递原则要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身,还要考虑该项行动可能给人们传达的信息
;1DdjE Tr C.信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况
ezTZnutZ D.引导原则是行动传递信号原则的一种运用
HI&kP+,y 【答案】BCD
O7aLlZdg~ 【例14】下列关于“引导原则”的表述中,正确的有( )。
6g>)6ux>aV A.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案
q;AT>" = ) B.引导原则是行动传递信号原则的一种运用
w?csV8ot C.应用该原则的原因之一是寻找最优方案的成本太高
+pqM ^3t|y D.在财务分析中参照行业标准,是该原则的应用之一
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,Kf}6 【答案】BCD
L(&}Wv 【例15】为防止经营者因自身利益而背离股东目标,股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法。这是自利行为原则的一种应用( )。(2004年)
6Gn4asoA 【答案】√