第一章 财务管理总论
本章主要讨论财务管理中一些基本问题,它是学习财务管理各章的理论基础。2008年教材本章内容基本没有变化。本章考试题型为客观题,历年平均考分在3分左右。
YxkEAb!+ 【主要考点】
z%dlajYm: 1.企业三种财务目标的优缺点;
FuiW\=^ 2.影响财务管理目标实现的因素;
x-#9i 3.股东、经营者和债权人的冲突与协调;
kJeOlO[ 4.现金流转不平衡的原因;
%+!9 5.财务管理的原则;
I2lZ>3X{ 6.金融资产的特点和金融市场利率的决定因素。
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R%R]X 第一节?财务管理的目标
FC(cXPX} 一、企业的目标及其对财务管理的要求 3<lhoD 0S7Isk2W 【提示】
H.[&gm}p> (1)长期亏损是企业终止的内在(根本)原因;不能偿还到期债务是企业终止的直接原因;
r=||sZs (2)企业最具综合能力的目标是获利。
6Vzc:8o> 二、财务管理目标的综合表达 h> %JG'DV S|4/C 【提示】每股价值等于未来现金流量的贴现值,因为要贴现,所以考虑了时间价值;因为确定贴现率要考虑现金流量取得的风险,所以也考虑了风险因素。再者,折现率是股东要求的最低投资报酬率,因此,考虑了投入产出关系。
;Hr@0f 【例1】企业在竞争激烈的市场经济条件下能够生存下去的基本条件为( )。
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t A.以收抵支?B.筹集发展所需资金?C.有效使用资金?D.能偿还到期债务
P1 >X5: 【答案】A、D
W}_}<rlF 【例2】作为财务管理的目标,与企业价值最大化相比,每股盈余最大化的缺点包括( )。
TXl9c6 A.没有考虑货币的时间价值? B.没有考虑投入与产出之间的关系
o5XUDDi C.没有考虑风险? D.计量比较困难
qTMz6D!Q 【答案】AC
^JDV4>S\ 【例3】企业价值最大化目标强调的是企业的( )。
uWj-tzu A.预期获利能力 B.实际获利能力 C.现有生产能力 D.潜在销售能力
q;PzB4# 【答案】A
:Qp/3(g e 二 影响财务管理目标实现的因素 oP75|p 1.股价的高低反映了财务管理目标的实现程度。
Z|dZc wo 2.公司股价受外部环境和管理决策两方面因素的影响。
2U+p@}cQUA 3.从公司管理当局的可控制因素看,股价高低取决于企业报酬率和风险,而这两者又是由企业投资项目、资本结构、股利政策决定,故影响企业财务目标实现的因素有五个:
qAik$. EoCwS 【例4】从公司管理当局可控制的因素看,股价的高低直接取决于企业的( )。
V= MZOj6 A.报酬率?B.风险 C.投资决策?D.筹资决策
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KtTx~$@ 【答案】AB
8N_rJ)f 【例5】决定企业报酬率和风险的首要因素是资本结构。( )
kP@OIhRe 【答案】×
B8Zd#.6] 三 股东、经营者和债权人目标的冲突与协调 pdiZ"pe (与企业相关的利益集团很多,最重要的是三个:股东、债权人和经营者;前两个利益集团为企业提供财务资源,后一个直接经营企业。由于三者目标不同,就产生了冲突)
N|vJrye G_mu7w c?",kzo 【提示】
r1atyK (1)股东、经营者和债权人之间构成了企业最重要的财务关系。
n_meJm. (2)企业是股东的企业,前述的财务管理的目标是指股东的目标。
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