第三节财务管理的原则 一、财务管理的原则
d8agM/F*/ (一)财务管理原则含义与特征
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yEeHjU 财务管理原则也称理财原则,是指人们对财务活动的共同的、理性的认识,它是联系理论与实务的纽带。
vC@^B)5gb y9d"sqyh 理财原则具有如下特征:
1.理财原则是财务假设、概念和原理的推论。
Mh~}RA"H 2.理财原则必须符合大量观察和事实,被多数人所接受。
[|c%<|d2 3.理财原则是财务交易和财务决策的基础。各种财务管理程序和方法是根据理财原则建立的。
,e9M%VIu6[ 4.理财原则为解决新的问题提供指引。
YI7M%B9Lj 5.原则不一定在任何情况下都绝对正确。在一般情况下它是正确的,而在特殊情况下,不一定正确。
d,l?{Ln 【例11】下列关于理财原则的表述中,正确的有( )[2004年题多选题]
%aw.o*@: A.理财原则既是理论,也是实务
7M7Ir\d0lp B.理财原则在一般情况下是正确的,在特殊情况下不一定正确
dTK0lgkUE C.理财原则是财务交易与财务决策的基础
M+VWAh#uD D.理财原则只解决常规问题,对特殊问题无能为力
hchG\i 【答案】A、B、C
3BCD0
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(二)有关竞争环境的原则(对资本市场中人的行为规律的基本认识)
1.自利行为原则
, p~1fB-/ (1)含义:
.S-) 指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事,在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。
EV{Ys}3M (2)应注意的问题:
TE+>|}]R 理论依据:理性的经济人假设
2 HQ3G~U 应用:一个重要应用是委托-代理理论,另一个重要应用是机会成本的概念。
4%ooJi|) 2.双方交易原则
zM=MFKhi ~ (1)含义
kO3\v)B; 指每一项交易都至少存在两方,在一方根据自己的经济利益决策时,另一方也会按照自己的经济利益决策行动,并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力,因此你在决策时要正确预见对方的反应
9!uiQ (2)应注意的问题:
]"{8"+x 理论依据:商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”(双方收益之和为0),以及各方都是自利的。
3rKJ<(-2/ 要求:
rfEWh
Vy(} ①双方交易原则要求在理解财务交易时不能“以我为中心”,在谋求自身利益的同时要注意对方的存在,以及对方也在遵循自利原则行事;
<OGG(dI ②双方交易原则还要求在理解财务交易时注意税收的影响。从更大的范围来看并没有改变“零和博弈”的性质。
0Z6geBMc 3.信号传递原则
1\&j)3mC (1)含义
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GZ` 指行动可以传递信息,并且比公司的声明更有说服力。
@pYEzizP7 根据自利原则,具有信息优势的交易一方为了最大化自己的利益,总会隐藏有价值的信息。作为交易的另一方,可以根据对方的行动来进行判断。如一个公司大量购买国库券,说明公司缺少净现值为正数的投资机会。再比如,安然公司在破产前报告的利润一直不断上升,但是其内部人士在1年前就开始抛售股票,并且没有任何内部人士购进安然股票的记录。这一行动表明,安然公司可能出现了某种问题。
LO{Axf% (2)应注意的问题:
mvZ#FF1,J 依据:是自利行为原则的延伸
+ tMf&BZ 要求:
%?PFe} ①根据公司的行为判断它未来的收益状况;
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:e`L ②公司在决策时不仅要考虑行动方案本身,还要考虑该项行动可能给人们传达的信息
yzhNl'Rz 4.引导原则
_{cCo: (1)含义
G7nhUg 指当所有办法都失败时,寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。引导原则不会帮你找到最好的方案,却常常可以使你避免采取最差的行动,它是一个次优化准则。
'&![h7B (2)应注意的问题
/qX?ca1_4^ ①适用情况:一是理解存在局限性,认识能力有限,找不到最优的解决办法;二是寻找最优方案成本过高。
O[C4xq ②引导原则是行动传递信号原则的一种运用
aaFT ③引导原则的一个重要应用是行业标准概念,另一个重要应用是“自由跟庄”概念。
D:_W;b) 【例12】有关财务交易的“零和博弈”表述正确的是( )。
ccHf+= A.一方获利只能建立在另外一方付出的基础上
~_D.&-xUF B.在已经成为事实的交易中,买进的资产和卖出的资产总是一样多
Jo\P,-\( C.在“零和博弈”中,双方都按自利行为原则行事,谁都想获利而不是吃亏
!=YKfzE D.在市场环境下,所有交易从双方看都表现为零和博弈
4D0jt$== 【答案】A、B、C
HYfGu1j?X 【例13】下列有关信号传递原则正确的是( )。
@vt.Db A.信号传递原则是引导原则的延伸
DpT9"?g7 B.信号传递原则要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身,还要考虑该项行动可能给人们传达的信息
=n5'~1?X? C.信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况
#0P_\X`E D.引导原则是行动传递信号原则的一种运用
P0n1I7| 【答案】BCD
}~/b%^ 【例14】下列关于“引导原则”的表述中,正确的有( )。
X/,)KTo7 A.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案
>[fu&r1 B.引导原则是行动传递信号原则的一种运用
OM*c7& C.应用该原则的原因之一是寻找最优方案的成本太高
%y6(+I#P D.在财务分析中参照行业标准,是该原则的应用之一
V\;Xa0 【答案】BCD
ITn% 【例15】为防止经营者因自身利益而背离股东目标,股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法。这是自利行为原则的一种应用( )。(2004年)
zw>L0gC 【答案】√