第三章 企业筹资方式 n!- ]f.=P
筹资动机：设立(初始)、扩张(追加)、调整(模式)、混合(前三样都有) l "zA~W/
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筹资分类 m#Ydq(0+
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来源渠道：权益和负债;金融机构：直接和间接;期限：短期和长期 S,Z~-j
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取得方式：内源和外源;结果在资产负债表中反映：表外和表内; 25PZ&^G 8%
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筹资渠道：企业(其他、自留)、国家财政、金融机构(银行、其他)、个人 Q7.jSL6
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筹资原则：适当及时合理经济
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企业资金需要量预测 w}]BJ<C
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比率预测法(资金与销售额之间的比率) C$0rl74Wi
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对外筹资需要量分三个部分，增加的资产，增加的负债，增加的留存收益(三增) tQ *?L
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对外筹资需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益 =8v NOvA
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增加的留存收益=预计销售净利率*(1-股利利率) CcTdLq
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收益率=1-股利支付率 GorEHl vVh
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资金习性预测法 !gJTKQX4
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高低点法=(最高-最低)占有量/(最高-最低)收入 <0VC`+p<)
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回归直线法 QOX'ZAB `
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权益资金的筹集 xM=ydRu
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直接普通股优先股 R4X9g\KpAt
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直接的优点：增强信誉、加快生产、降低风险 h3 bQ<?m
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直接的缺点：成本高;分散控制 *
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普通股的权利：管理、盈余、出让、优先认股 *8Su:=*b
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优点：无利息负担、无到期日、风险小、增加信誉、限制少 =), O ;M
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缺点：成本高、分散控制 d~MY
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优先股 NT2XG& $W>
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动机：防股权分散、调剂现金余缺、改善结构、维持举债 )Z/$;7 ]#
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对股东有利：累积、可转换、参与 :@@`N_2?
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对股份公司有利：可赎回 |)v}\-\ #
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优先股股东的权力：分配股利、分配剩余、部分管理 fK ~8h
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优点：无到期日、增强信誉 (-Q~
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缺点：成本高、限制少、负担重 .T m.M7
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发行认股权证 giH# t< )W
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认股权证的价值=普通股(市场价-认购价或执行价)*认股权证换股比率 [MQ* =*
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理论价值四大因素：换股比率、普通股市价、执行价、剩余有效期 $tF\7.e@
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负债资金的筹集 b)
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金融机构(银行、发行债券)、(其他企业)融资租赁、商业信用、 c#CV5J\Kk3
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杠杆收购(收购抵押-向银行借款) ?hAO-* );
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与银行有关的信用条件 .%dGSDru
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周转信贷协定(未用的限额*承诺费率) 5Ok3y| cEx
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补偿性余额贷款实际利率=名义利率/(1-补偿性余额比率)*100%
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借款利息的支付方式 `mW~ {)x
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贴现法(实际利率大于名义利率)=名义利率/1-名义利率 6`iYIXnz
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优点：快低有弹性 qdy(C^(fa
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缺点：风险大、限制多、数额有限 ~QlF(@u e
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发行公司债券 D 5oYcGc
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发行浮动利率债券的目的为了对付通货膨胀 {}8C/4iP
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债券发行价格 s
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复利式：=票面金额*复利现值+票面金额*利息*普通年金现值 %WKBd \O
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单利式：=票面金额*(1+N年利息)*复利现值 ? % 8%1d
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优点：低保证控制发挥杠杆作用 D
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缺点：风险高、限制多、筹资有限 &o7PB` (l
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可转换债券 ?%su?L
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转换价格=面值/比率;转换比率=普通股数/可转债券数 KQb&7k .
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优点：灵活稳定利率低 AX%}
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缺点：风险大，量少 U}DE9e{/!
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融资租赁 ` L 1+j
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租金的构成：设备价款、融资成本(利息)、租赁手续费 4eB oR%2o
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后付租金(普通年金);先付(即付年金) +TA~RC d
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优点：快少小轻 iZiT/#, H2
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缺点：成本高 C> x)jDb?
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利用商业信用 2A@oa
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现金折扣成本的计算 4i{Xs5z
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放弃现金折扣的成本=现金折扣百分比/(1-现金折扣百分比)*360/天数*100% ) 3"!Q+
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优点：便利低少 ME0u|_dPjz
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缺点：成本高
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杠杆收购筹资就是收购-抵押-向外借款 LQr!0p.i"
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