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[知识整理]2009年中级财务管理备考：第三章企业筹资方式 [复制链接]

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财务经理

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只看楼主正序阅读使用道具 0楼发表于: 2009-01-22

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第三章企业筹资方式
　　筹资动机：设立(初始)、扩张(追加)、调整(模式)、混合(前三样都有)

　　筹资分类

　　来源渠道：权益和负债;金融机构：直接和间接;期限：短期和长期

　　取得方式：内源和外源;结果在资产负债表中反映：表外和表内;

　　筹资渠道：企业(其他、自留)、国家财政、金融机构(银行、其他)、个人

　　筹资原则：适当及时合理经济

　　企业资金需要量预测

　　比率预测法(资金与销售额之间的比率)

　　对外筹资需要量分三个部分，增加的资产，增加的负债，增加的留存收益(三增)

　　对外筹资需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益

　　增加的留存收益=预计销售净利率*(1-股利利率)

　　收益率=1-股利支付率

　　资金习性预测法

　　高低点法=(最高-最低)占有量/(最高-最低)收入

　　回归直线法

　　权益资金的筹集

　　直接普通股优先股

　　直接的优点：增强信誉、加快生产、降低风险

　　直接的缺点：成本高;分散控制

　　普通股的权利：管理、盈余、出让、优先认股

　　优点：无利息负担、无到期日、风险小、增加信誉、限制少

　　缺点：成本高、分散控制

　　优先股

　　动机：防股权分散、调剂现金余缺、改善结构、维持举债

　　对股东有利：累积、可转换、参与

　　对股份公司有利：可赎回

　　优先股股东的权力：分配股利、分配剩余、部分管理

　　优点：无到期日、增强信誉

　　缺点：成本高、限制少、负担重

　　发行认股权证

　　认股权证的价值=普通股(市场价-认购价或执行价)*认股权证换股比率

　　理论价值四大因素：换股比率、普通股市价、执行价、剩余有效期

　　负债资金的筹集

　　金融机构(银行、发行债券)、(其他企业)融资租赁、商业信用、

　　杠杆收购(收购抵押-向银行借款)

　与银行有关的信用条件

　　周转信贷协定(未用的限额*承诺费率)

　　补偿性余额贷款实际利率=名义利率/(1-补偿性余额比率)*100%

　　借款利息的支付方式

　　贴现法(实际利率大于名义利率)=名义利率/1-名义利率

　　优点：快低有弹性

　　缺点：风险大、限制多、数额有限

　　发行公司债券

　　发行浮动利率债券的目的为了对付通货膨胀

　　债券发行价格

　　复利式：=票面金额*复利现值+票面金额*利息*普通年金现值

　　单利式：=票面金额*(1+N年利息)*复利现值

　　优点：低保证控制发挥杠杆作用

　　缺点：风险高、限制多、筹资有限

　　可转换债券

　　转换价格=面值/比率;转换比率=普通股数/可转债券数

　　优点：灵活稳定利率低

　　缺点：风险大，量少

　　融资租赁

　　租金的构成：设备价款、融资成本(利息)、租赁手续费

　　后付租金(普通年金);先付(即付年金)

　　优点：快少小轻

　　缺点：成本高

　　利用商业信用

　　现金折扣成本的计算

　　放弃现金折扣的成本=现金折扣百分比/(1-现金折扣百分比)*360/天数*100%

　　优点：便利低少

　　缺点：成本高

　　杠杆收购筹资就是收购-抵押-向外借款