第三章 企业筹资方式 u8xk]:%
筹资动机:设立(初始)、扩张(追加)、调整(模式)、混合(前三样都有) B6(h7~0(<
*|@+rbjVC
筹资分类 2[XltjO
/XjN%|
来源渠道:权益和负债;金融机构:直接和间接;期限:短期和长期 (}sDm~;s
Wf_CR(
取得方式:内源和外源;结果在资产负债表中反映:表外和表内; 8~}s 3j4
~.iA`${y%
筹资渠道:企业(其他、自留)、国家财政、金融机构(银行、其他)、个人 BQE{
zU=YNrn
筹资原则:适当及时合理经济 6xyY+
HUK"OH
企业资金需要量预测 dG"K/|
TLXhE(o|o
比率预测法(资金与销售额之间的比率) l&vm[3
CG CQa0
对外筹资需要量分三个部分,增加的资产,增加的负债,增加的留存收益(三增) *O!T!J
bx;yHIRb
对外筹资需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益 4n#YDZ
T4Xtuu1
增加的留存收益=预计销售净利率*(1-股利利率) Ri9Kr
5XI;<^n2
收益率=1-股利支付率 p| Vmdnb
#_on{I
资金习性预测法 b{zAJ`|#[n
.@fK;/OuC
高低点法=(最高-最低)占有量/(最高-最低)收入 Gg'<Q.
H
0S%tsXt+
回归直线法 mu 2
A% "7
j!6elzg
权益资金的筹集 Fecx';_1`
\I'f3
直接普通股优先股 "w(N62z/
]jZiW1C*a
直接的优点:增强信誉、加快生产、降低风险 U? {'n#n 5
N[#iT&@T}/
直接的缺点:成本高;分散控制 "xL;(Fqu
@TdQZZ}G\x
普通股的权利:管理、盈余、出让、优先认股 q-A`/9
NG!>7$@RV
优点:无利息负担、无到期日、风险小、增加信誉、限制少 aJEbAs}
j2< !z;2
缺点:成本高、分散控制 cxAV
iWsf
^fFtI?.6jI
优先股 <WZ1-
MMd0O X)P
动机:防股权分散、调剂现金余缺、改善结构、维持举债 YtV |e|aD
{E;2&d
对股东有利:累积、可转换、参与 - 3C* P
R;0W+!fE
对股份公司有利:可赎回 c1pq]mz|z
JRHf.?
优先股股东的权力:分配股利、分配剩余、部分管理 D?iy.Dg
NFrNm'v
优点:无到期日、增强信誉 5%2ef{T[
HXD*zv@ *6
缺点:成本高、限制少、负担重 'LJ %.DJ
X_vI0YX9
发行认股权证 "z^BKb5
,[Dh2fPM,
认股权证的价值=普通股(市场价-认购价或执行价)*认股权证换股比率 k7:GS,7
y_
}K?
理论价值四大因素:换股比率、普通股市价、执行价、剩余有效期 8O"x;3I9
f28gE7Y\a
负债资金的筹集 uAW*5 `[
7$g*N6)Q
金融机构(银行、发行债券)、(其他企业)融资租赁、商业信用、 XR{5]lKt_
dNR7e
杠杆收购(收购抵押-向银行借款) 1<XiD3H;
bs<WH`P
与银行有关的信用条件 ir9Q##f
]&3s6{R
周转信贷协定(未用的限额*承诺费率) WHlD%u
I
ybl;u
补偿性余额贷款实际利率=名义利率/(1-补偿性余额比率)*100% d[s;a.
nU=f<]S=
借款利息的支付方式 ",MK'\E
+Fu@I{"A
贴现法(实际利率大于名义利率)=名义利率/1-名义利率 }V1DyLg:
w,M1`RsK
优点:快低有弹性 Gk{
"O%AE
^
I{R[O'8
缺点:风险大、限制多、数额有限 1Qp1Es<)
DiZ!c"$
发行公司债券 X";QA":
qP7&Lt