第三章 企业筹资方式 ^D@b;EyK
筹资动机:设立(初始)、扩张(追加)、调整(模式)、混合(前三样都有) 9umGIQHnil
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筹资分类 &~B5.sppnB
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来源渠道:权益和负债;金融机构:直接和间接;期限:短期和长期 .Qt4&B
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取得方式:内源和外源;结果在资产负债表中反映:表外和表内; g^kx(p<u`
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筹资渠道:企业(其他、自留)、国家财政、金融机构(银行、其他)、个人 8_uzpeRhJc
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筹资原则:适当及时合理经济 "`A :(<x
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企业资金需要量预测 >+cVs:
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比率预测法(资金与销售额之间的比率) dMl+ko
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对外筹资需要量分三个部分,增加的资产,增加的负债,增加的留存收益(三增) 3$M3Q]z
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对外筹资需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益 8{&["?
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增加的留存收益=预计销售净利率*(1-股利利率) g?/XZ5$a5
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收益率=1-股利支付率 "c`xH@D
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资金习性预测法 +6W(z3($
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高低点法=(最高-最低)占有量/(最高-最低)收入 N=,j}FY
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回归直线法 fu\s`W6f&
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权益资金的筹集 @Gjny BJ
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直接普通股优先股 z[!x:# q8`
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直接的优点:增强信誉、加快生产、降低风险 H 30OUrD
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直接的缺点:成本高;分散控制 c{88m/;eP
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普通股的权利:管理、盈余、出让、优先认股 Dm{Ok#@r2
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优点:无利息负担、无到期日、风险小、增加信誉、限制少 WfVMdwz=
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缺点:成本高、分散控制 |4SW[>WT:
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优先股 wly>H]i'
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动机:防股权分散、调剂现金余缺、改善结构、维持举债 |>utWT]S
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对股东有利:累积、可转换、参与 oX|?:MS:
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对股份公司有利:可赎回 F'BdQk3o
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优先股股东的权力:分配股利、分配剩余、部分管理 sc xLB;
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优点:无到期日、增强信誉 j+>Q# &h9
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缺点:成本高、限制少、负担重 d.\PS9l
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发行认股权证 w6U
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认股权证的价值=普通股(市场价-认购价或执行价)*认股权证换股比率 W78o*z[O
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理论价值四大因素:换股比率、普通股市价、执行价、剩余有效期 22vq=RO7Z
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负债资金的筹集 d pn3 (
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金融机构(银行、发行债券)、(其他企业)融资租赁、商业信用、 uGCtLA+sL
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杠杆收购(收购抵押-向银行借款) 3ZN>9`
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与银行有关的信用条件 +2yF|/WW#
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周转信贷协定(未用的限额*承诺费率) >)sqh ~P
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补偿性余额贷款实际利率=名义利率/(1-补偿性余额比率)*100% V/&o]b
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借款利息的支付方式 L]>4Nd
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贴现法(实际利率大于名义利率)=名义利率/1-名义利率 -pX|U~a[
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优点:快低有弹性 w .l|G,%=
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缺点:风险大、限制多、数额有限 D"`
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发行公司债券 bQV("~#
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发行浮动利率债券的目的为了对付通货膨胀 gPp(e
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债券发行价格 D+hB[*7Fs
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复利式:=票面金额*复利现值+票面金额*利息*普通年金现值 8 >dq=0:
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单利式:=票面金额*(1+N年利息)*复利现值 wO!%
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优点:低保证控制发挥杠杆作用 S|) J{~QH
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缺点:风险高、限制多、筹资有限 26}u4W$
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可转换债券 NkoofhZ
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转换价格=面值/比率;转换比率=普通股数/可转债券数 !c."
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优点:灵活稳定利率低 5Abz5-^KH
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缺点:风险大,量少
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融资租赁 15JsmA*Q
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租金的构成:设备价款、融资成本(利息)、租赁手续费 6."PS4}:
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后付租金(普通年金);先付(即付年金) _ Q{T ';
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优点:快少小轻 {sl~2#,}b1
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缺点:成本高 eL_^: -
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利用商业信用 _~:j3=1&