论坛风格切换切换到宽版
  • 2170阅读
  • 0回复

[知识整理]2009年中级财务管理备考:第四章资金成本和资金结构 [复制链接]

上一主题 下一主题
离线hh123
 
发帖
584
学分
948
经验
0
精华
5950
金币
0
只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2009-01-22
— 本帖被 阿文哥 从 中级会计职称 移动到本区(2012-06-05) —
  第四章 资金成本和资金结构 (b}}'  
  资金成本就是借(筹集费用)和用(用资费用)发生的代价 ygz6 ~(  
:a#p zEK  
  资金成本=每年的用资费用/(筹资总额-筹资费用) 1G6MO  
pPX~pPIj2  
  资金成本在企业筹资决策中的作用:影响选择参考最优 {ylhh%t4hi  
yavoGk  
  最优资金结构时考虑资金成本和财务风险(成本风险) ".=LzjE<gv  
9^5D28y  
  个别资金成本 ^Nu0+S  
on=I*?+R  
  债券(银行借款)成本=利息*(1-所得税率)/筹资总额*(1-筹资费率) +#|):aF  
,*w  
  优先股成本=优先股年股利/总额*(1-筹资费率) i$Sq. NU  
|y*-)t  
  普通股成本=年固定股利/普通股金额*(1-筹资费率) P4~=_Hh  
(3;dtp>Xx  
  有增长率时=第1年预期股利/普通股金额*(1-筹资费率) 4\6-sL?rW  
RC']"jpW  
  资本资产定价模型: },=0]tvZG#  
5v uB87`  
  普通股成本=无风险利率+贝他*(市场投资组合期望收益率-无风险利率) qK9\oB%s7  
Wveba)"$  
  无风险利率加风险溢价法:普通股成本=无风险利率+风险溢价 V>2mz c  
U =G^w L  
  普通股成本最高 }}VB#   
yQXHEB  
  留存收益成本(不用考虑筹资费用) clwJ+kku@  
YsHZF F  
  留存收益成本=年固定股利/普通股金额*100% UI,i2<&  
W?B(Jsv  
  有增长率时=第1年预期股利/普通股金额*100%+股利年增长率 3Q@HP;<  
?5oeyBA@  
  资金的边际成本用加权平均法计算,其权数为市场价值权数。 h6Vm;{ ~  
  杠杆原理 DG&[.dR+  
  固定成本:约束性和酌量性 ,VM)ZK=Tr  
rkW2_UTZE  
  约束性(长期)厂房机器设备的折旧、长期租赁费 :gNTQZR  
Ve1O<i  
  酌量性(日常)广告费、研究开发费、职工培训费 a V4p0s6ZZ  
[AZN a  
  边际贡献(M)=(销售单价-单位变动成本)*产销量 f#W5Nu'*!  
0K&\5xXM  
  息税前利润(EBIT)=边际贡献(M)-固定成本(a) ]757oAXl  
7fOk]Yl[  
  经营杠杆产生的原因是有固定成本的存在 >+ZD 6l/  
*vss  
  经营杠杆系数=EBIT/x=m(基期边际贡献)/EBIT RQ1`k,R=  
e[lRY>Pe5  
  财务杠杆产生的原因是有财务风险的存在 {[&_)AW6m%  
ET&Q}UOE  
  财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/EBIT XU}|Ud562  
#jja#PF]7  
  财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I(利息)-优先股股利/(1-所得税率)) 1f"LAs`%  
'~1uJ0H  
  复合杠杆产生的原因是有固定成本和财务风险(二者合一) RtR5ij1  
UO& p2   
  复合杠杆系数=普通股每股利润变动率/x=经营杠杆系数*财务杠杆系数 $=? CW(  
r#K;@wu2  
  影响资金结构的因素:多固定多流动多举债研究开发负债少 gGiLw5o,  
5 E%dF9q  
  资金结构理论(7大理论) H@uCbT  
S'I{'jP5  
  净收益理论:负债比率达到100%价值最大 {ER%r'(4Z  
8qEK6-  
  净营业收益理论:不受结构影响 t^ =6czk  
bIP'(B#1K  
  传统折衷理论:最低达到最优 `dYM+ jpa  
l"\W]'T:r  
  MM理论:无所得税无最优,有所得税,负债多价值大 ?5%|YsJP_  
&DMKZMj<Q*  
  平衡理论:负债大价值大结构优 ~ "] 6  
s ^/<6kwO  
  代理理论:债权代理成本平衡 =Of!1TR(  
?w}E/(r  
  等级筹资理论:好内部筹,如需外筹用好负债 S >PTD@  
FZM9aA  
  最佳资金结构的确定是加权平均成本最低,企业价值最大 *j,5TO-j  
FuZ7xM,  
  每股利润无差别点 ccWz,[  
? U:LAub  
  (EBIT-原利息)(1-T)-原优先股额/现普通股额=(EBIT-现利息)(1-T)-现优先股/原普通股额 V4RtH  
>qJRpO  
  资金结构的调整 f3 lKdXnP  
s^nwF >  
  存量调:债转股、股转债、增发新股、调负债结构、调权益结构 D3LW 49  
L`yyn/2>  
  增量调:增加总资产 qp-/S^%  
$lj1924?^  
  减量调:减少总资产 wn'_;0fg  
/"t*gN=wrF  
评价一下你浏览此帖子的感受

精彩

感动

搞笑

开心

愤怒

无聊

灌水
快速回复
限100 字节
温馨提示:欢迎交流讨论,请勿纯表情!
 
上一个 下一个