第七章 证券投资 MM_k
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证券的含义和种类 `>Tu|3%\
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分类 JCx
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性质：凭证与有价;发行主体：政府与金融;体现的权益：所有权与债权; >^Q &nkB"B
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收益的决定因素：原生与衍生;收益稳定状况：固定与变动;到期日：短期与长期 {Bs~lC$
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募集：公募与私募 MB^~%uZ2K
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效率市场假说(4种)：是证券市价与相关信息反映的程度的假定。 RcG0 8p.)
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效率市场假说存在两个市场：有效与无效 }0#U; _;D
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有效：强式(价格=价值)、次强式(部分程度受到损害)、弱式(全部损害) i$G;f^Z!Y
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有效市场建立的4个条件：信息公开、公开-接收、信息判断、实施决策 M v 544>:
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证券投资的含义与目的 l:0s2
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特点：流动强、价值不稳、交易成本低 h!~3Dw>,N
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证券投资的对象与种类 6*4's5>?D
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种类：债券、股票、基金、期货、期权、证券组合 l t^\
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证券投资的风险与收益 >^q7c8]~g
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证券投资风险：系统(利息率再投资购买力就是市场风险)与非系统(违约流动破产就是来自企业) E#J';tUQ
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证券投资收益 Nk=JBIsKv
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息票收益率=支付的年利息(股利)总额/证券面值(主要形式：债券、优先股) K 8n4oz#z
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本期收益率=支付的年利息(股利)总额/证券市价(主要形式：债券、普通、优先股) ]-oJ[5cQ0v
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到期收益率(短期与长期) B] m@:|Q
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短期到期收益率= 8 h3=b[
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[证券年利息(股利)+(证券卖出价-证券买入价)]/到期年限*证券买入价 5>3 }_
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短期持有收益率= pi=-#g(2
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[证券年利息(股利)+(证券卖出价-证券买入价)]/持有年限*证券买入价 V/ cP4
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债券投资 [A}rbD K
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债券投资的种类和目的 56^ +;^f^`
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种类：短与长 mRB
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目的：短为了合理利用暂时闲置资金;长为了获得稳定收益 FX9F"42@
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债券收益率 \V9Z #>
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决定债券收益率的因素：票面利率;期限;面值;持有时间;购买价格;出售价格 <;E
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计算 d(g^M1
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票面(直接)收益率=债券年利息/债券面值(债券买入价) y=In?QN{6*
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一次还本付息债券持有期(贴现债券)收益率 (D@A74q\'
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=〔(债券卖出价-债券买入价)〕/持有年限*债券买入价*100% kYzC#.|1
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债券到期收益率年限以剩余到期年限来定 '
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债券的估价 [((;
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一般按复利方式计算 83;NIE;
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债券价值=利息现值+面值现值 YF+n
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一次还本付息且不计于复利的债券估价 sp@E8G%xO
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债券价值=(面值+N年利息)*面值现值(即到期值) m*$| GW9
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零票面利率债券的估价(无票面利率) B|| ;'
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债券价值=面值现值 M$0u1~K
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债券投资的优点：安全性高、稳定性强、流动性好 7'
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债券投资的缺点：风险大、无经营管理权 >~K
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股票投资 s7o
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种类：普通与优先 nF e%vu8a
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目的：控股与获利 qF 9NQ;
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股票的收益由股息和资本利 K}=|.sE9
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股票的估价 Q,& /V_
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长期持有、股利不变的股票估价 c)@> zto#
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股票内在价值=年固定股利/资金收益率 lV
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长期持有、股利固定增长的股票估价 @iEA:?9uX
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股票内在价值=第一年的预期股利*(1+增长率)/资金收益率-增长率 ~EK'&Y"1
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股票投资的优点：高收益、低风险、有一定经营权 tgjr&G}a@0
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股票投资的缺点：求偿居后、价格不稳、股利收入不稳 iD= p\
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基金投资 P>9a I/d9
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种类： M>M`baM1
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组织形式：契约型与公司型 UX]L;kI
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二者不同：资金性质、投资者地位、运营依据 d&#~ h:~
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变现方式：封闭式与开放式 IF]lHB
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封闭式价格由供求关系和基金业绩决定;开放式价格以基金单位净值为基础 9:I6( Zv0
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标的不同：股票、债券、货币(属低风险的安全基金)、期货、期权、认股权证、专门 p _d:eZ
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投资基金的估价与收益率 4nAa`(62
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债券、股票是未来企业的现金流量;基金是目前给投资者带来的价值的净资产 )]#aa uC+
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基金单位净值=基金资产价值总额(市场价值)/基金单位总份额 t'm;:J1
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基金净资产价值总额=基金资产总额-基金负债总额 * !^<m0
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基金的优点：专家理财优势、资金规模优势 inlk++Og
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基金的缺点：无法获得很高的收益、承担较大风险 m~uOXb
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