第七章 证券投资 +GCN63 n X
证券的含义和种类 a (AKVk\
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分类 HT&CbEa4'
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性质：凭证与有价;发行主体：政府与金融;体现的权益：所有权与债权; MmiC%"7wt
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收益的决定因素：原生与衍生;收益稳定状况：固定与变动;到期日：短期与长期 X`i' U7%I
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募集：公募与私募 e ewhT ^
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效率市场假说(4种)：是证券市价与相关信息反映的程度的假定。 MMlryn||1
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效率市场假说存在两个市场：有效与无效 Gl8D
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有效：强式(价格=价值)、次强式(部分程度受到损害)、弱式(全部损害) ql"&E{u?
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有效市场建立的4个条件：信息公开、公开-接收、信息判断、实施决策 u=_"* :}
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证券投资的含义与目的 .T~<[0Ex+U
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特点：流动强、价值不稳、交易成本低 MKVz'-`u
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证券投资的对象与种类 cUW>`F( S
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种类：债券、股票、基金、期货、期权、证券组合 l-s%3E3
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证券投资的风险与收益 ,n\"zYf ]^
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证券投资风险：系统(利息率再投资购买力就是市场风险)与非系统(违约流动破产就是来自企业) S&/</%
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证券投资收益 <Z{pjJ/
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息票收益率=支付的年利息(股利)总额/证券面值(主要形式：债券、优先股) m( 0sG(A~
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本期收益率=支付的年利息(股利)总额/证券市价(主要形式：债券、普通、优先股) 590.mCm
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到期收益率(短期与长期) G JZGHUB=>
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短期到期收益率= b#
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[证券年利息(股利)+(证券卖出价-证券买入价)]/到期年限*证券买入价 )ph* *g
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短期持有收益率= &UzeNL"]
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[证券年利息(股利)+(证券卖出价-证券买入价)]/持有年限*证券买入价 D5]AL5=Xt2
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债券投资 EY3x o-H
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债券投资的种类和目的 ed3d 6/%HR
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种类：短与长 0e. /yPTT
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目的：短为了合理利用暂时闲置资金;长为了获得稳定收益 <//82j+px
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债券收益率 &d,chb
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决定债券收益率的因素：票面利率;期限;面值;持有时间;购买价格;出售价格 #h,7dz.d
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计算 So?.V4aD_
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票面(直接)收益率=债券年利息/债券面值(债券买入价) 99QMMup
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一次还本付息债券持有期(贴现债券)收益率 $'Pn(eZHGv
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=〔(债券卖出价-债券买入价)〕/持有年限*债券买入价*100% oZM6%
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债券到期收益率年限以剩余到期年限来定 m(2(Caz{
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债券的估价 PK&3nXF%4
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一般按复利方式计算 {?2jvv
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债券价值=利息现值+面值现值 T >pz/7gb
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一次还本付息且不计于复利的债券估价 [cJQ"G '
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债券价值=(面值+N年利息)*面值现值(即到期值) z@ 70{*
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零票面利率债券的估价(无票面利率) x" N{5
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债券价值=面值现值 :ik$@ 5wp
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债券投资的优点：安全性高、稳定性强、流动性好 :S['hBMN
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债券投资的缺点：风险大、无经营管理权 eA4dDKX+
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股票投资 $5( _ U
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种类：普通与优先 W|~Jl7hs8Q
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目的：控股与获利 iCz0T,
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股票的收益由股息和资本利 rwZI;t$hf
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股票的估价 %_kXC~hH_
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长期持有、股利不变的股票估价 W^o* ^v
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股票内在价值=年固定股利/资金收益率 g]fds Z v
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长期持有、股利固定增长的股票估价 Y N=dLr([<
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股票内在价值=第一年的预期股利*(1+增长率)/资金收益率-增长率 o+NPe36
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股票投资的优点：高收益、低风险、有一定经营权 s!lLdR[g
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股票投资的缺点：求偿居后、价格不稳、股利收入不稳 $0-}|u]5U
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基金投资 PIZnzZ@Z;
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种类： k`j>lhH
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组织形式：契约型与公司型 2s^9q9NS"
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二者不同：资金性质、投资者地位、运营依据 2
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变现方式：封闭式与开放式 S":55YQev!
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封闭式价格由供求关系和基金业绩决定;开放式价格以基金单位净值为基础 eT(/D/jan
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标的不同：股票、债券、货币(属低风险的安全基金)、期货、期权、认股权证、专门 z%4 E~u10
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投资基金的估价与收益率 -\6";
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债券、股票是未来企业的现金流量;基金是目前给投资者带来的价值的净资产 3SI~?&HU!/
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基金单位净值=基金资产价值总额(市场价值)/基金单位总份额 t ; 3 n
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基金净资产价值总额=基金资产总额-基金负债总额 $uPM.mPFE
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基金的优点：专家理财优势、资金规模优势 nV[0O8p2Md
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基金的缺点：无法获得很高的收益、承担较大风险 i 4 }4U
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