第七章 证券投资
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证券的含义和种类 `Wes!>Vh!
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分类 o9j*Yz
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性质：凭证与有价;发行主体：政府与金融;体现的权益：所有权与债权; 5yh:P3 /
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收益的决定因素：原生与衍生;收益稳定状况：固定与变动;到期日：短期与长期 J0 [^hH
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募集：公募与私募 =&5^[:ksB
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效率市场假说(4种)：是证券市价与相关信息反映的程度的假定。 :Z}d#Rbl
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效率市场假说存在两个市场：有效与无效 ^tw\F 7
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有效：强式(价格=价值)、次强式(部分程度受到损害)、弱式(全部损害) wc&`/'<p
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有效市场建立的4个条件：信息公开、公开-接收、信息判断、实施决策 Rr9K1io$)
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证券投资的含义与目的 J$]-)`[G&
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特点：流动强、价值不稳、交易成本低 c7E|GZ2Hc
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证券投资的对象与种类 JTw< 4]
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种类：债券、股票、基金、期货、期权、证券组合 {.D^2mj |
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证券投资的风险与收益 U #u =9%'
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证券投资风险：系统(利息率再投资购买力就是市场风险)与非系统(违约流动破产就是来自企业) 9*thqs3J#d
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证券投资收益 CQ
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息票收益率=支付的年利息(股利)总额/证券面值(主要形式：债券、优先股) 1\[En/6
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本期收益率=支付的年利息(股利)总额/证券市价(主要形式：债券、普通、优先股) Gr&)5hm$
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到期收益率(短期与长期) w $D&LA}(M
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短期到期收益率= 3:S>MFRn.3
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[证券年利息(股利)+(证券卖出价-证券买入价)]/到期年限*证券买入价 E1=WH-iA0
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短期持有收益率=
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[证券年利息(股利)+(证券卖出价-证券买入价)]/持有年限*证券买入价 DCv=*=6w
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债券投资 J&B>"s,
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债券投资的种类和目的 VssD
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种类：短与长 =SY`X kj[
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目的：短为了合理利用暂时闲置资金;长为了获得稳定收益 [110[i^
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债券收益率 $4*wK@xu
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决定债券收益率的因素：票面利率;期限;面值;持有时间;购买价格;出售价格 4@Q`8N.
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计算 =k{ n! e
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票面(直接)收益率=债券年利息/债券面值(债券买入价) y5p)z"
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一次还本付息债券持有期(贴现债券)收益率 lCX*Q{s22
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=〔(债券卖出价-债券买入价)〕/持有年限*债券买入价*100% S260h,(,
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债券到期收益率年限以剩余到期年限来定 n/&}|998?
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债券的估价 |e]2 >NjQa
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一般按复利方式计算 :/.SrkN(A7
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债券价值=利息现值+面值现值 .!B>pp(9
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一次还本付息且不计于复利的债券估价 kdam]L:9
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债券价值=(面值+N年利息)*面值现值(即到期值)
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零票面利率债券的估价(无票面利率) GY3g`M
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债券价值=面值现值 k>'c4ay290
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债券投资的优点：安全性高、稳定性强、流动性好 QMI6l'"s
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债券投资的缺点：风险大、无经营管理权 ,WA[HwY-
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股票投资 gQ0W>\xz
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种类：普通与优先
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目的：控股与获利 <* vWcCS1
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股票的收益由股息和资本利 6]mFw{6qn1
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股票的估价 *=KX0%3
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长期持有、股利不变的股票估价 k7R}]hq]""
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股票内在价值=年固定股利/资金收益率 p_Yx"nO7
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长期持有、股利固定增长的股票估价 fPj *qi
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股票内在价值=第一年的预期股利*(1+增长率)/资金收益率-增长率 $7'K]'UJXO
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股票投资的优点：高收益、低风险、有一定经营权 [3~mil3rO
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股票投资的缺点：求偿居后、价格不稳、股利收入不稳 V lk a+$4!
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基金投资 FL /395 <:
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种类： kvoEnwBe_
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组织形式：契约型与公司型 =a]B# uUn
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二者不同：资金性质、投资者地位、运营依据 O\5q_>]
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变现方式：封闭式与开放式 8
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封闭式价格由供求关系和基金业绩决定;开放式价格以基金单位净值为基础 \qA^3L~;5
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标的不同：股票、债券、货币(属低风险的安全基金)、期货、期权、认股权证、专门 /yd<+on^
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投资基金的估价与收益率 hj* Fn
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债券、股票是未来企业的现金流量;基金是目前给投资者带来的价值的净资产 6 tDCaB
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基金单位净值=基金资产价值总额(市场价值)/基金单位总份额 ,<cF<9h
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基金净资产价值总额=基金资产总额-基金负债总额 @XSxo UF\
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基金的优点：专家理财优势、资金规模优势 4pw:O^v
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基金的缺点：无法获得很高的收益、承担较大风险 efnj5|JSV
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