第七章 证券投资 %~P T7"4
证券的含义和种类 4- Jwy
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分类 rPqM&&+
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性质：凭证与有价;发行主体：政府与金融;体现的权益：所有权与债权; ?( z"U b]
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收益的决定因素：原生与衍生;收益稳定状况：固定与变动;到期日：短期与长期 ecR)8^1 '
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募集：公募与私募 J_m@YkK
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效率市场假说(4种)：是证券市价与相关信息反映的程度的假定。 H\\FAOj
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效率市场假说存在两个市场：有效与无效 n;Q8Gg2U
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有效：强式(价格=价值)、次强式(部分程度受到损害)、弱式(全部损害) ^N R
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有效市场建立的4个条件：信息公开、公开-接收、信息判断、实施决策 ;ko6igx)+
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证券投资的含义与目的 ela^L_N hF
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特点：流动强、价值不稳、交易成本低 xIC@$ GP
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证券投资的对象与种类 T?1V%!a;f
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种类：债券、股票、基金、期货、期权、证券组合 Gn_D
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证券投资的风险与收益 7v)p\#-
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证券投资风险：系统(利息率再投资购买力就是市场风险)与非系统(违约流动破产就是来自企业) _vDmiIn6 K
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证券投资收益 V[K N,o{6
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息票收益率=支付的年利息(股利)总额/证券面值(主要形式：债券、优先股) K,,) FM
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本期收益率=支付的年利息(股利)总额/证券市价(主要形式：债券、普通、优先股) El;"7Qn
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到期收益率(短期与长期) v^8sL` F
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短期到期收益率= EwA*
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[证券年利息(股利)+(证券卖出价-证券买入价)]/到期年限*证券买入价 =DD KGy .g
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短期持有收益率= p\
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[证券年利息(股利)+(证券卖出价-证券买入价)]/持有年限*证券买入价 !$oa6*<1
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债券投资 .hR
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债券投资的种类和目的 ,aC}0t
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种类：短与长 V<jj'dZfW
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目的：短为了合理利用暂时闲置资金;长为了获得稳定收益 -P/DmSS8V
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债券收益率 X )tH23
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决定债券收益率的因素：票面利率;期限;面值;持有时间;购买价格;出售价格 5)lcgvp
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计算 ['. ])
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票面(直接)收益率=债券年利息/债券面值(债券买入价) C9sU^ ]#F
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一次还本付息债券持有期(贴现债券)收益率 Babzrt -
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=〔(债券卖出价-债券买入价)〕/持有年限*债券买入价*100% &um++
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债券到期收益率年限以剩余到期年限来定 e8^/S^ =&d
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债券的估价 }3X/"2SW^
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一般按复利方式计算 =-fM2oiI:
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债券价值=利息现值+面值现值 E OXkMr
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一次还本付息且不计于复利的债券估价 ION o&~-l
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债券价值=(面值+N年利息)*面值现值(即到期值) ocZ}RI#Q
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零票面利率债券的估价(无票面利率) ~rdS#f&R2
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债券价值=面值现值 vHcl7=)Q
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债券投资的优点：安全性高、稳定性强、流动性好 _Fa\y ZX
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债券投资的缺点：风险大、无经营管理权 p7;K] AW
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股票投资 &'W7-Z\j-
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种类：普通与优先 o
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目的：控股与获利 04Zdg:[3-!
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股票的收益由股息和资本利 qm
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股票的估价 7CH&n
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长期持有、股利不变的股票估价 63=&??4
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股票内在价值=年固定股利/资金收益率 '2lzMc>wvP
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长期持有、股利固定增长的股票估价 ?DUim1KG
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股票内在价值=第一年的预期股利*(1+增长率)/资金收益率-增长率 ?;~E*kzO&
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股票投资的优点：高收益、低风险、有一定经营权 -@(LN%7!C
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股票投资的缺点：求偿居后、价格不稳、股利收入不稳 N)g _LL>^
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基金投资 7gf(5p5ZV
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种类： &!X<F,
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组织形式：契约型与公司型 {TNORbZ z
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二者不同：资金性质、投资者地位、运营依据 I#(lxlp"Ho
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变现方式：封闭式与开放式 g ,JfT^
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封闭式价格由供求关系和基金业绩决定;开放式价格以基金单位净值为基础 (dSYb&]
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标的不同：股票、债券、货币(属低风险的安全基金)、期货、期权、认股权证、专门 >B0AJW/u
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投资基金的估价与收益率 D8L 5t<^1R
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债券、股票是未来企业的现金流量;基金是目前给投资者带来的价值的净资产 R %RbC!P
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基金单位净值=基金资产价值总额(市场价值)/基金单位总份额 Y `j$7!j
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基金净资产价值总额=基金资产总额-基金负债总额 cgrSd99.
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基金的优点：专家理财优势、资金规模优势 5/'Q0]4h
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基金的缺点：无法获得很高的收益、承担较大风险 &!/>B .
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