第七章 证券投资 aT1T.3 a
证券的含义和种类 weg
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分类 T+ey>
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性质：凭证与有价;发行主体：政府与金融;体现的权益：所有权与债权; "| 0g 1rd
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收益的决定因素：原生与衍生;收益稳定状况：固定与变动;到期日：短期与长期 sVtx h]
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募集：公募与私募 z/6/
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效率市场假说(4种)：是证券市价与相关信息反映的程度的假定。 JRt^YX
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效率市场假说存在两个市场：有效与无效 B f33%I~
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有效：强式(价格=价值)、次强式(部分程度受到损害)、弱式(全部损害) 35 I y\
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有效市场建立的4个条件：信息公开、公开-接收、信息判断、实施决策 qI;"y G-x-
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证券投资的含义与目的 Um YReF<<_
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特点：流动强、价值不稳、交易成本低 UQ6UZd37
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证券投资的对象与种类
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种类：债券、股票、基金、期货、期权、证券组合 8}9|hT;
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证券投资的风险与收益 I{Hl2?CnI,
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证券投资风险：系统(利息率再投资购买力就是市场风险)与非系统(违约流动破产就是来自企业) 9s\(yC8h
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证券投资收益 XOgl> 1O
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息票收益率=支付的年利息(股利)总额/证券面值(主要形式：债券、优先股) M,xhQ{eBY
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本期收益率=支付的年利息(股利)总额/证券市价(主要形式：债券、普通、优先股) GyI(1O AW
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到期收益率(短期与长期) B;xw @:H
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短期到期收益率= fDy Fkhc
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[证券年利息(股利)+(证券卖出价-证券买入价)]/到期年限*证券买入价 G{$(t\>8
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短期持有收益率= P \<dy?nZ
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[证券年利息(股利)+(证券卖出价-证券买入价)]/持有年限*证券买入价 :N03$Tvl
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债券投资 [P,YW|:n
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债券投资的种类和目的 lr SdFJ%
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种类：短与长 )
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目的：短为了合理利用暂时闲置资金;长为了获得稳定收益 6J. [9#
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债券收益率 ~5Wr
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决定债券收益率的因素：票面利率;期限;面值;持有时间;购买价格;出售价格 iC-WQkQY
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计算 Eq$Q%'5*ua
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票面(直接)收益率=债券年利息/债券面值(债券买入价) 5Pmmt&#/Z
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一次还本付息债券持有期(贴现债券)收益率 S%KY%hUt
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=〔(债券卖出价-债券买入价)〕/持有年限*债券买入价*100% vt{
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债券到期收益率年限以剩余到期年限来定 YrAaL"20
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债券的估价 c%1 <O!c
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一般按复利方式计算 ""`> v`\
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债券价值=利息现值+面值现值 }'HJV B_
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一次还本付息且不计于复利的债券估价 0Yz
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债券价值=(面值+N年利息)*面值现值(即到期值) cgKK(-$ny
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零票面利率债券的估价(无票面利率) fdr.'aMf%
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债券价值=面值现值 bA]/p%rZ8
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债券投资的优点：安全性高、稳定性强、流动性好 B ;Zsp
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债券投资的缺点：风险大、无经营管理权 S.o 9AUv9
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股票投资 Hb&-pR@e\?
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种类：普通与优先 AHsp :0Ma#
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目的：控股与获利 oQJK} 9QR
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股票的收益由股息和资本利 gE8=#%1<
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股票的估价 < p<jX wl
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长期持有、股利不变的股票估价 >T3HkOT
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股票内在价值=年固定股利/资金收益率 KA:>7-
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长期持有、股利固定增长的股票估价 $I(2}u?1+d
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股票内在价值=第一年的预期股利*(1+增长率)/资金收益率-增长率 ]X4
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股票投资的优点：高收益、低风险、有一定经营权 ,s PsL9]$
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股票投资的缺点：求偿居后、价格不稳、股利收入不稳 PN0l#[{EN
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基金投资 >O[# 661
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种类： m Nw|S*C
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组织形式：契约型与公司型 T 1m097
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二者不同：资金性质、投资者地位、运营依据 qe!`LeT#
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变现方式：封闭式与开放式 !?B 9 0(
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封闭式价格由供求关系和基金业绩决定;开放式价格以基金单位净值为基础 Tysh~C|1
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标的不同：股票、债券、货币(属低风险的安全基金)、期货、期权、认股权证、专门 UNLy{0tA
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投资基金的估价与收益率 V/i &8UMw
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债券、股票是未来企业的现金流量;基金是目前给投资者带来的价值的净资产 * %5#\ I
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基金单位净值=基金资产价值总额(市场价值)/基金单位总份额 drT X
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基金净资产价值总额=基金资产总额-基金负债总额 F;yq/e#Q
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基金的优点：专家理财优势、资金规模优势 vvw6 GB,M
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基金的缺点：无法获得很高的收益、承担较大风险 }S'+Ytea
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