第七章 证券投资 a$$aM2 .2
证券的含义和种类 '? d5L+ 9
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分类
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性质：凭证与有价;发行主体：政府与金融;体现的权益：所有权与债权; 2 j=HxE
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收益的决定因素：原生与衍生;收益稳定状况：固定与变动;到期日：短期与长期 E6 fs&
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募集：公募与私募 c6tH'oV
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效率市场假说(4种)：是证券市价与相关信息反映的程度的假定。 \Yr&vX/[p
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效率市场假说存在两个市场：有效与无效 @P<aTRy,f
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有效：强式(价格=价值)、次强式(部分程度受到损害)、弱式(全部损害) eJE!\ucS2W
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有效市场建立的4个条件：信息公开、公开-接收、信息判断、实施决策 - @t L]]
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证券投资的含义与目的 j9&x# U
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特点：流动强、价值不稳、交易成本低 [FeN(8hGS
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证券投资的对象与种类 K9) |b`E=
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种类：债券、股票、基金、期货、期权、证券组合 #BX}j& h_
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证券投资的风险与收益 lfqsoIn;
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证券投资风险：系统(利息率再投资购买力就是市场风险)与非系统(违约流动破产就是来自企业) R{q<V uN
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证券投资收益 CgKFI
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息票收益率=支付的年利息(股利)总额/证券面值(主要形式：债券、优先股) UoHNKB73
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本期收益率=支付的年利息(股利)总额/证券市价(主要形式：债券、普通、优先股) Cw h[R
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到期收益率(短期与长期) AA[?a
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短期到期收益率= UD^=@?^7
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[证券年利息(股利)+(证券卖出价-证券买入价)]/到期年限*证券买入价 Vs(D(d,
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短期持有收益率= I36ClOG
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[证券年利息(股利)+(证券卖出价-证券买入价)]/持有年限*证券买入价 C^*}* hYk$
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债券投资 g|5cO3m0'
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债券投资的种类和目的 g&X
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种类：短与长 $"fO/8Ex
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目的：短为了合理利用暂时闲置资金;长为了获得稳定收益 t LM/STb6
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债券收益率 Ie4X k
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决定债券收益率的因素：票面利率;期限;面值;持有时间;购买价格;出售价格 pXK-,7-
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计算 #-kx$(''V
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票面(直接)收益率=债券年利息/债券面值(债券买入价) nk2H^RM^
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一次还本付息债券持有期(贴现债券)收益率 CykvTV Q
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=〔(债券卖出价-债券买入价)〕/持有年限*债券买入价*100% vxXrVPU3
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债券到期收益率年限以剩余到期年限来定 4\m#:fj %
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债券的估价 } a!c
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一般按复利方式计算 }ssL;q
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债券价值=利息现值+面值现值 ~> S? m;
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一次还本付息且不计于复利的债券估价 )No> Q :t
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债券价值=(面值+N年利息)*面值现值(即到期值) 6d;RtCENo
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零票面利率债券的估价(无票面利率) gF r-P! 3
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债券价值=面值现值 L+.-aB2!d
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债券投资的优点：安全性高、稳定性强、流动性好 \ 8/$ZEom
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债券投资的缺点：风险大、无经营管理权 $pj; CoPm
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股票投资 i:x<Vi
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种类：普通与优先 < [q{0,
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目的：控股与获利 SlD7 \X&~
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股票的收益由股息和资本利 $8fJ DN
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股票的估价 /8LTM|(
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长期持有、股利不变的股票估价 I?KGb:]|
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股票内在价值=年固定股利/资金收益率 Jf@~/!m}'
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长期持有、股利固定增长的股票估价 3W55 m@w
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股票内在价值=第一年的预期股利*(1+增长率)/资金收益率-增长率 cR!Mn$m
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股票投资的优点：高收益、低风险、有一定经营权 c:`CL<xzU
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股票投资的缺点：求偿居后、价格不稳、股利收入不稳 |I s"ov
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基金投资 zj7?2
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种类： T;{"lp.
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组织形式：契约型与公司型 Tr " Bz!
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二者不同：资金性质、投资者地位、运营依据 DB.)/(zWQ
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变现方式：封闭式与开放式 hus k\
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封闭式价格由供求关系和基金业绩决定;开放式价格以基金单位净值为基础 \04 (V'`U
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标的不同：股票、债券、货币(属低风险的安全基金)、期货、期权、认股权证、专门 I0} G,
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投资基金的估价与收益率 b^WF
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债券、股票是未来企业的现金流量;基金是目前给投资者带来的价值的净资产 %KW
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基金单位净值=基金资产价值总额(市场价值)/基金单位总份额 Ex4)R2c*
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基金净资产价值总额=基金资产总额-基金负债总额 J6g:.jsK!
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基金的优点：专家理财优势、资金规模优势 uX~YDy
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基金的缺点：无法获得很高的收益、承担较大风险 jl,>0 MA
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