第九章 利润分配 a$l
确定利润分配政策时应考虑的因素:法律股东公司其他 A90oX1l
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股利理论:股利重要论、股利无关论、股利分配的税收效应论 Re0ma%~LP
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股利重要论 M`-.0
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在手之鸟理论:股利多,市场价大 TG~:Cmc
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股利分配信号传递理论:预期盈利高的公司愿意采用 c~K^ooS-
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股利分配的代理理论:股利支付政策+部融资成本最小为最优 LkD$\i
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股利无关论:股票价格与股利政策无关 6Xu8~%i
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股利分配的税收效应理论:股利与股价和税赋有关,企业应采用低股利政策。 %(79;
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股利政策 %qfql
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剩余股利政策(无关理论) K!VIY|U
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股利=净利润-投资所需自有资金=净利润-投资所需资金*目标资金结构中自有资金比例 ggR@& \
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优点:充分利用留存收益,综合资金成本最低 2;VggPpT
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固定股利政策(重要理论) C0|<+3uND=
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股利=股票股数*固定的每股股利 NguJ[
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固定股利支付率政策(重要理论) '8R5?9"
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股利=净利润*某一固定比率 O]o `!c
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低正常股利加额外股利政策(重要理论) %"Q{|}
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股利=固定且数额较低的股利+额外股利 YKk?BQ"
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适用净利润和现金流量不够稳定的企业 vtM!?#
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股票支付率=1-留存收益率=现金股利/净利润=每股利润率/每股收益率 { K'QE0'x
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股票分割与股票回购 :biM}L
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面额较高的股票:)成面额较低的股票 ^|M\vO
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股票回购的动机 JY8wo 5H
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提高财务杠杆比例,改善企业资本结构;满足兼并与收购的需要;分配企业超额现金;满足认股权的行使 d~1Nct$:
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影响股票回购的因素 `!rH0]vy
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税收投资者回购的反应信用等级的影响 KLK
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