第九章 利润分配 Fs3rsig
确定利润分配政策时应考虑的因素:法律股东公司其他 -Gyj]v5y`c
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股利理论:股利重要论、股利无关论、股利分配的税收效应论 QF74'
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股利重要论 X1C
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在手之鸟理论:股利多,市场价大 z|k0${iu#
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股利分配信号传递理论:预期盈利高的公司愿意采用 XZ&cTjNB&
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股利分配的代理理论:股利支付政策+部融资成本最小为最优 H5)8TR3La
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股利无关论:股票价格与股利政策无关 yW)&jZb"(
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股利分配的税收效应理论:股利与股价和税赋有关,企业应采用低股利政策。 G(fS__z
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股利政策 ,s~d39{
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剩余股利政策(无关理论) unB`n'L
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股利=净利润-投资所需自有资金=净利润-投资所需资金*目标资金结构中自有资金比例 csd~)a nb
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优点:充分利用留存收益,综合资金成本最低 >oGs
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固定股利政策(重要理论) ;ipT0*Y
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股利=股票股数*固定的每股股利 |6O7_U#q
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固定股利支付率政策(重要理论) /Pyj|!C3`q
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股利=净利润*某一固定比率 B~h3naSe
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低正常股利加额外股利政策(重要理论) [q!/YL3%
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股利=固定且数额较低的股利+额外股利 *Tum(wWZ
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适用净利润和现金流量不够稳定的企业 8svN*`[
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股票支付率=1-留存收益率=现金股利/净利润=每股利润率/每股收益率 F.cKg~E|e
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股票分割与股票回购 WXs?2S*
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面额较高的股票:)成面额较低的股票 oiTSpd-
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股票回购的动机 Ow50M;E
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提高财务杠杆比例,改善企业资本结构;满足兼并与收购的需要;分配企业超额现金;满足认股权的行使 cfC}"As
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影响股票回购的因素 {X EX0|TZ
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税收投资者回购的反应信用等级的影响 ]RxJ^'a63
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