第九章 利润分配 }pMP!%|
确定利润分配政策时应考虑的因素：法律股东公司其他 IS[Vap:
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股利理论：股利重要论、股利无关论、股利分配的税收效应论 'lhP!E_)q
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股利重要论 U_}7d"<| ?
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在手之鸟理论：股利多，市场价大 60GFVF]'2
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股利分配信号传递理论：预期盈利高的公司愿意采用 y(bsCsV&
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股利分配的代理理论：股利支付政策+部融资成本最小为最优 ! FNf>z+
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股利无关论：股票价格与股利政策无关 E:
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股利分配的税收效应理论：股利与股价和税赋有关，企业应采用低股利政策。 T8n-u b<
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股利政策 fNkuX-om
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剩余股利政策(无关理论) >']+OrQH
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股利=净利润-投资所需自有资金=净利润-投资所需资金*目标资金结构中自有资金比例 *B0V <
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优点：充分利用留存收益，综合资金成本最低 : *E
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固定股利政策(重要理论) Oqpp= 7
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股利=股票股数*固定的每股股利 81Z4>F:
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固定股利支付率政策(重要理论) Fse['O
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股利=净利润*某一固定比率 0pD
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低正常股利加额外股利政策(重要理论) /Zc#j^_
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股利=固定且数额较低的股利+额外股利 v"rl5x
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适用净利润和现金流量不够稳定的企业 =f>HiF
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股票支付率=1-留存收益率=现金股利/净利润=每股利润率/每股收益率 $,TGP+vH
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股票分割与股票回购 qNpu}
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面额较高的股票:)成面额较低的股票 sGSsUO:@j;
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股票回购的动机 2B^~/T<\
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提高财务杠杆比例，改善企业资本结构;满足兼并与收购的需要;分配企业超额现金;满足认股权的行使 0 h22V$
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影响股票回购的因素 6 *Zj]is
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税收投资者回购的反应信用等级的影响 be7L="vZw
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