第九章 利润分配 (RafidiH
确定利润分配政策时应考虑的因素:法律股东公司其他 byN4?3F
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股利理论:股利重要论、股利无关论、股利分配的税收效应论 <Url&Z
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股利重要论 3!Ca b/T
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在手之鸟理论:股利多,市场价大
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股利分配信号传递理论:预期盈利高的公司愿意采用 U`kO<ztk
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股利分配的代理理论:股利支付政策+部融资成本最小为最优 E-L>.tD
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股利无关论:股票价格与股利政策无关 K'zBDrkW-x
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股利分配的税收效应理论:股利与股价和税赋有关,企业应采用低股利政策。 'da$i
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股利政策 1
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剩余股利政策(无关理论) ?(E?oJ)(
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股利=净利润-投资所需自有资金=净利润-投资所需资金*目标资金结构中自有资金比例 :~LOw}N!aQ
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优点:充分利用留存收益,综合资金成本最低 a8cX{6
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固定股利政策(重要理论) [9,34/i
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股利=股票股数*固定的每股股利 %+ur41HM
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固定股利支付率政策(重要理论) Dfw%Bu
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股利=净利润*某一固定比率 Ie
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低正常股利加额外股利政策(重要理论)
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股利=固定且数额较低的股利+额外股利 8
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适用净利润和现金流量不够稳定的企业 an,JV0
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股票支付率=1-留存收益率=现金股利/净利润=每股利润率/每股收益率 z2god 1"
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股票分割与股票回购 ]:Sb#=,!&!
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面额较高的股票:)成面额较低的股票 M(#]NTr ~4
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股票回购的动机 (tzfyZ M
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提高财务杠杆比例,改善企业资本结构;满足兼并与收购的需要;分配企业超额现金;满足认股权的行使 BBHoD:l
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影响股票回购的因素 yYPFk
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税收投资者回购的反应信用等级的影响 y0\ = F
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