第九章 利润分配 \{ff7_mLo
确定利润分配政策时应考虑的因素:法律股东公司其他 u\u6<[>P
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股利理论:股利重要论、股利无关论、股利分配的税收效应论 S(G&{KG
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股利重要论 +d=8 /3O%
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在手之鸟理论:股利多,市场价大 nS]Ih 0(K
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股利分配信号传递理论:预期盈利高的公司愿意采用 Xe@:Aun
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股利分配的代理理论:股利支付政策+部融资成本最小为最优 FH7l6b,^
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股利无关论:股票价格与股利政策无关 Sb?HRoe_
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股利分配的税收效应理论:股利与股价和税赋有关,企业应采用低股利政策。 ,AyQCUz{*?
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股利政策 -8z@FLUK-
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剩余股利政策(无关理论) {r_x\VC=p
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股利=净利润-投资所需自有资金=净利润-投资所需资金*目标资金结构中自有资金比例 j0A9;AP;;C
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优点:充分利用留存收益,综合资金成本最低 #%.fsJNA$
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固定股利政策(重要理论) 2@:Ztt6~
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股利=股票股数*固定的每股股利 yXCJ?
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固定股利支付率政策(重要理论) #*
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股利=净利润*某一固定比率 isor%R!
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低正常股利加额外股利政策(重要理论) j:[#eC
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股利=固定且数额较低的股利+额外股利 _dwJ; j`2
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适用净利润和现金流量不够稳定的企业 =S|dzgS/
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股票支付率=1-留存收益率=现金股利/净利润=每股利润率/每股收益率 u9
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股票分割与股票回购 7t|011<
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面额较高的股票:)成面额较低的股票 &'W ~~ir
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股票回购的动机 P@8S|#LpZ
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提高财务杠杆比例,改善企业资本结构;满足兼并与收购的需要;分配企业超额现金;满足认股权的行使 f|&,SI ?
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影响股票回购的因素 b}Wm-]|+
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税收投资者回购的反应信用等级的影响 4[
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