主线]生产运动过程(区别于会计)及财务管理环节 R/kJUl6HEl
Tku6X/LF
[方法]成本-收益分析 gS@<sO$d>
7#NHPn
[观念]资金时间价值i(数轴分析)及风险D ~*9Ue@
1、复利下 F=P·(1+i)n=P·(F/P,i,n); El: @l%
P=F·(1+i)-n=F·(P/F,i,n); )Y9\>Xj7
2、普通年金 F=A·[(1+i)n-1]/i =A·(F/A,i,n) 5 jUy[w @
P=A·[1-(1+i)-n ]/i=A·(P/A,i,n) scYqU7$%T
3、永续年金P=A/i =8%*Rrj^
4、某期间多次复利时,实际利率i+1=(1+r/m)m <(B|g&A
5、风险概率分析 Pi(O≤Pi≤1,∑Pi=1) M)nh~gU
离散系数=标准离差/期望值,其越大说明风险越高。 O:GAS [O`
1ltW9^cF}
[筹资] 4>a(!ht
1、怎样筹资(各筹资方式的特点、优缺点及资金成本k) .N@+Ms3
资金成本k为实际利率=年用资费用/实际筹资额 C'R6mz% Q?
注:债务利息在税前抵扣,有抵税效应;权益筹资要考虑资金时间价值 1uCF9P
ai
比率预测法(会计等式恒等) ?u/UV,";y
最佳规模 (最)高低点法 PxGw5
:
资金习性预测法 A*A/30o|R
2、最佳状况 回归分析法 C&R U
综合资金成本法(K最小) 9q
2 vT^
最佳结构 kFC*,
无差异点法(EPS最大) SMJRoK3
3、关键:各参数间勾稽关系。 Li"+`
总成本TC=固定成本FC+单位变动成本AVC×业务量Q 9I;~P &
息税前利润EBIT=销售收入R-总成本 [u37Hy_Gi
=(销售单价P-单位变动成本)×业务量-固定成本 ~fb#/%SV
= 基期边际贡献M-固定成本 9 wbQ$>G9
每股利润EPS=[(息税前利润-利息)(1-所得税率)-优先股利]/普通股数 ! K_<hNG&
经营杠杆系数DOL=息税前利润变动率/业务量变动率=M/EBIT CV_M |
财务杠杆系数DFL=每股利润变动率/息税前利润变动率=EBIT/(EBIT-I) 'Cz*p,
&q9=0So4\
[项目投资] WSN^iDS
1、项目计算期n(建设期S、生产经营期P) /BD'{tZ]Sl
2、项目成本IP(原始总投资、投资总额) i3Bpim.
固定资产原值=固定资产投资+资本化利息 RA[%8Rh)
3、每期收益:净现金流量NCF(收付实现制、全投资假设) u@`a~
经营期某年净现金流量=该年利润+该年折旧+该年摊销额 h]+;"v6 /
+该年利息费用+该年回收额 K~I?i/P=z
总成本=非付现成本+(经营成本+利息费用) ~zG)
<S"q
注:设备更新论证时,资产损失抵扣所得税 Y_n3O@,
4、评价指标 适用 判断标准 tHHJ|4C
────────────────────────── 4Orq;8!BW
净现值NPV Ip,n一样 NPV≥0 Y6Cm
PxOQ
净现值率NPVR n一样 NPVR≥0 v9Sk\9}S
获利指数PI n一样 PI≥1 _ DT,iF*6
内含收益率IRR n一样 “Ip×(IRR-K)”max <hiv8/)?
差额内部收益率△IRR n一样 “Ip×(△IRR-K)”max :]]x^wony~
年等额净回收额数A Ip,n不一样 A大者好 "bF52lLu
────────────────────────── >]ZE<.
-!\%##r7~
[证券投资] UcOP 0_/
1、 投资收益率K(其大于期望收益率则可行) %7P]:G+Y\
短期 K=[(S1-S0)+P]/ S0×100% UZrEFpi
注:P为实际取得的利息,K应转为年利率; *Egg*2P;"Q
长期K考虑资金时间价值,计算同于IRR 5pe)
CjE:
2、估价V(收益,大于购买价则可行) i*m;kWu,
对长期持有股票,股利固定增长g时,V= d0(1+g)/(k-g) V,0$mBYa
3、证券组合 saQs<1
无(非系统)风险收益率RF PREGQ0
β(该组合相对于整个市场风险的程度) n%#3x
oa
(非系统)风险收益率RP r@qLG"[\c
Km-RF(整个市场情况)
H!u8+
资本资产定价模型CAPM:ki=RF+βi(Km-RF) c%^B
'
X[1D$1Dvw
[营运资金]功能(收益)与相关成本的均衡。 z rG
1、现金的存货模型 ~;H,cPvrEg
TC=转换成本(T/Q)·F+机会成本(Q/2)·K Rvx7}ZL!
Q*=√2TF/K <tZZ]Y]
2、存货的经济批量模型 SZ9DT
一般情况TC=进货费用(A/Q)·B+储存成本(Q/2)·C A%HIfSzQBS
Q*=√2AB/C W;2J~V!c
存在数量折扣时,应考虑进价成本,分区间分析:每区间成本极小的批量为离Q*最近的点,然后比较每个极点得成本最小点 k{{3nenAG
允许对方缺货时,Q*=√(2AB/c)·(1+c/R) P5oS 1iu*
3、存货储存期控制(类似于成本习性) *AQ3RA 8
储存费=固定储存费+每日变动储存费×储存天数 !rAH@y.l
利 润= 毛利-储存费-销售税金及附加 u_
l?d
=毛利-固定储存费-销售税金及附加-每日变动储存费×储存天数 U5H%wA['m
4、应收账款信用成本=机会成本+管理费用+坏账成本 *jWh4F,
机会成本=维持赊销业务所需资金×资金成本率 LjE3|+pJ
=(应收账款平均余额×变动成本率)×资金成本率
Y6H?ZOq
=[(赊销收入额/应收账款周转率)×变动成本率]×资金成本率 'N+;{8C-{
=赊销收入额×应收账款周转期/日历天数×变动成本率×资金成本率 2EZ7Vdz2
+~aIT=i3
[利润分配] d=%NFCIV
政策:剩余政策、固定股利政策、固定股利率政策 LQ4:SV'3
正常利润加额外股利政策 ]k^?=
2w8cJadT'p
[财务预算] UhL1Y
NF_
1、 全面预算体系:业务预算,特种决策预算,财务预算 f<VK\%M
2、 预算编制方法:固定预算与弹性预算 S`zu.8%5
增量预算与零基预算 Ao}<a1
f
定期预算与滚动预算 H1B%}G*Ir-
3、各表格内数据关系及各表格间数据流动。 T1.U
(::
①本期生产量=本期销售量+期末存货-期初存货 {}ADsh@7d'
②上期未数=本期初数 ③权责发生制→收付实现制 :??W3
ROn
④期初现金额+经营性现金收入-经营性现金支出 r(uo-/7z
-资本性现金支出=现金余缺 OZe&p
⑤现金余缺+资金筹措-资金运用=期末现金余额 .24z+|j
-V}xvSVg
[财务控制] _.V5-iN
1、 各个责任中心(定义、特征、指标) J8r8#Zz
成本中心 利润中心 投资中心 lGWz
2、内部转换价格 JfSe;
v
市场价格 协商价格 双重价格 成本转移价格 l1
'v`!
,3T"fT-(
[财务分析] G"J
nQ
1、因素分析法:从计划到实际,因素按“数量在前,质量在后及主要在前,次要在后”原则排列,连环替代。 em3+V
2、偿债能力为“可用来偿债的资源对债务的保证程度”。 Gg~0>XS
流动比率=流动资产/流动负债 >.`*KQdan
速动比率=速动资产/流动负债 >| ,`E
现金流动负债比率=年经营现金净流入/流动负债 U\:Y*Ai
已获利息倍数=息税前利润/利息支出 3mAiz q3
资产负债率=负债总额/资产总额 (1^;l;7H
产权比率=负债总额/所有者权益总额 m!w|~Rk
长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资) (XmmbAbVom
营运能力中周转率(次数)实质为“某项资产营运对企业所产生的效用(表现为销售)与该项资产平均占用额之比。” e3TKQ(
存货周转率 =主营业务成本/平均存货余额 nCWoco.xy
应收账款周转率=主营业务收入净额/平均应收账款余额 1~K'r&
流动资产周转率=主营业务收入净额/平均流动资产净额 YCltS!k
固定资产周转率=主营业务收入净额/固定资产平均净值 RIXeV*ix
总资产周转率 =主营业务收入净额 /平均资产总额 &T0]tzk*,
盈利能力指标实质为“服务于的各要素单位产生的利润额。” N WF h<
主营业务利润率=利润/主营业收入净额 L +Uq4S^
成本利润率= 利润/成本费用 ?rQ .nN
总资产报酬率=(利润+利息支出)/ 平均资产总额 "q M
净资产收益率=净利润/ 平均净资产 e(
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发展能力是企业在生存基础上,扩大规模的潜在能力;可用营业额、资本、资产等要素的增长率来表达。 %|}*xMQ
3、 综合评价:杜邦分析体系及沃尔比重评分法。 / kK*%TP
4、 实践型考题:各指标值及其变化对企业决策的影响。