主线]生产运动过程(区别于会计)及财务管理环节 $4sAnu]
QP'qG@j[:
[方法]成本-收益分析 x4@MO|C
ta@ISRK
[观念]资金时间价值i(数轴分析)及风险D % /~os2R
1、复利下 F=P·(1+i)n=P·(F/P,i,n); e5QOB/e&
P=F·(1+i)-n=F·(P/F,i,n); =Z^un&'
2、普通年金 F=A·[(1+i)n-1]/i =A·(F/A,i,n) aD0Q 0C+
P=A·[1-(1+i)-n ]/i=A·(P/A,i,n) ~0av3G
3、永续年金P=A/i makaI0M
4、某期间多次复利时,实际利率i+1=(1+r/m)m )7tV*=?Ic8
5、风险概率分析 Pi(O≤Pi≤1,∑Pi=1) x, }ez
离散系数=标准离差/期望值,其越大说明风险越高。 x-tm[x@;o
Sb^a dd0dT
[筹资] }F~f&<GX6
1、怎样筹资(各筹资方式的特点、优缺点及资金成本k) \m@]G3=]
资金成本k为实际利率=年用资费用/实际筹资额 /@6E3lhS
注:债务利息在税前抵扣,有抵税效应;权益筹资要考虑资金时间价值 {`($Q$Q1
比率预测法(会计等式恒等) }5QZ6i#
最佳规模 (最)高低点法 ^tQPJ
资金习性预测法 (\T8!s{AO
2、最佳状况 回归分析法 S_a :ML<
综合资金成本法(K最小) ,"x2
3=]
最佳结构 | pF5`dX
无差异点法(EPS最大) *sjj"^'=
3、关键:各参数间勾稽关系。 ;O
Q#@|D
总成本TC=固定成本FC+单位变动成本AVC×业务量Q fLLnf].O
息税前利润EBIT=销售收入R-总成本 -/@|2!d
=(销售单价P-单位变动成本)×业务量-固定成本 7Y
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= 基期边际贡献M-固定成本 z
]'|nX
每股利润EPS=[(息税前利润-利息)(1-所得税率)-优先股利]/普通股数 -7&^jP\,
经营杠杆系数DOL=息税前利润变动率/业务量变动率=M/EBIT +oE7~64LL
财务杠杆系数DFL=每股利润变动率/息税前利润变动率=EBIT/(EBIT-I) t`N
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[项目投资] 2,rY\ Nu_
1、项目计算期n(建设期S、生产经营期P) 0*/mc9 6
2、项目成本IP(原始总投资、投资总额) C3&17O6
固定资产原值=固定资产投资+资本化利息 0f_66`
3、每期收益:净现金流量NCF(收付实现制、全投资假设)
v(i1Z}*b
经营期某年净现金流量=该年利润+该年折旧+该年摊销额 Xw&QrTDS`
+该年利息费用+该年回收额 Gw{Gt]liq
总成本=非付现成本+(经营成本+利息费用) 45]Ym{]
注:设备更新论证时,资产损失抵扣所得税 a7ub.9>
4、评价指标 适用 判断标准 1EKcD^U,
────────────────────────── !l sy&6
净现值NPV Ip,n一样 NPV≥0 lCM6T;2ID
净现值率NPVR n一样 NPVR≥0 v!WU |=u
获利指数PI n一样 PI≥1 oG|?F4l*
内含收益率IRR n一样 “Ip×(IRR-K)”max x.
j Yip
差额内部收益率△IRR n一样 “Ip×(△IRR-K)”max p.6$w:eV
年等额净回收额数A Ip,n不一样 A大者好 )$2%&9b
────────────────────────── n's2/9x
hY\Eh.
[证券投资] o[5=S,
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1、 投资收益率K(其大于期望收益率则可行) =; ~%L
短期 K=[(S1-S0)+P]/ S0×100% V+4k!
注:P为实际取得的利息,K应转为年利率; pko!{,
c
长期K考虑资金时间价值,计算同于IRR 1puEP*P
2、估价V(收益,大于购买价则可行) tJ(c<:zD
对长期持有股票,股利固定增长g时,V= d0(1+g)/(k-g) eXskwV+7
3、证券组合 |G`4"``]k
无(非系统)风险收益率RF Pn'QOVy
β(该组合相对于整个市场风险的程度) u|_ITwk
(非系统)风险收益率RP $@+p~ )r(l
Km-RF(整个市场情况) ;o~+2Fir
资本资产定价模型CAPM:ki=RF+βi(Km-RF) pfJVE
g]EQ2g_N1
[营运资金]功能(收益)与相关成本的均衡。 a'*5PaXU@/
1、现金的存货模型 $sd3h\P&R
TC=转换成本(T/Q)·F+机会成本(Q/2)·K rw}5nv
Q*=√2TF/K orcZyYU
2、存货的经济批量模型 y]~+ `9
一般情况TC=进货费用(A/Q)·B+储存成本(Q/2)·C oo$WD6eCR
Q*=√2AB/C ZNL;8sI?>
存在数量折扣时,应考虑进价成本,分区间分析:每区间成本极小的批量为离Q*最近的点,然后比较每个极点得成本最小点 0-;DN:>
允许对方缺货时,Q*=√(2AB/c)·(1+c/R) #cSw"A
3、存货储存期控制(类似于成本习性) o{S}e!Vb
储存费=固定储存费+每日变动储存费×储存天数
s+y'<88
利 润= 毛利-储存费-销售税金及附加 ~PU1vbv9T
=毛利-固定储存费-销售税金及附加-每日变动储存费×储存天数 [0**&.obz
4、应收账款信用成本=机会成本+管理费用+坏账成本 :FKYYH\
机会成本=维持赊销业务所需资金×资金成本率 _{2Fx[m%
=(应收账款平均余额×变动成本率)×资金成本率 MA/"UV&M(
=[(赊销收入额/应收账款周转率)×变动成本率]×资金成本率 34++Rr [
G
=赊销收入额×应收账款周转期/日历天数×变动成本率×资金成本率 cpr{b8Xb8&
]ut-wqb{p
[利润分配]
Rsa\V6N>
政策:剩余政策、固定股利政策、固定股利率政策 "tg\yem
正常利润加额外股利政策 @'F8 |I 6
E,ZB;
[财务预算]
8;+Hou
1、 全面预算体系:业务预算,特种决策预算,财务预算 &<fRej]v
2、 预算编制方法:固定预算与弹性预算 fY,@2VxyfA
增量预算与零基预算 Xn
ZX *Y]"
定期预算与滚动预算 Pi"tQyw39$
3、各表格内数据关系及各表格间数据流动。 ^J#*n;OQ3A
①本期生产量=本期销售量+期末存货-期初存货 $Z(g=nS>
②上期未数=本期初数 ③权责发生制→收付实现制 &bS"N)je
④期初现金额+经营性现金收入-经营性现金支出 `ykMh>*{
-资本性现金支出=现金余缺 :#Ex3H7
⑤现金余缺+资金筹措-资金运用=期末现金余额 @kCD.
]"2 v7)e
[财务控制] +,{Wcb
1、 各个责任中心(定义、特征、指标) `DWi4y7
成本中心 利润中心 投资中心 &"r==A?
2、内部转换价格 z6L>!=
市场价格 协商价格 双重价格 成本转移价格 gn[$;*932z
?-.Ep0/
[财务分析] cciAMQhA
1、因素分析法:从计划到实际,因素按“数量在前,质量在后及主要在前,次要在后”原则排列,连环替代。 |Ad6~E+aL-
2、偿债能力为“可用来偿债的资源对债务的保证程度”。 ~Hyyq-
流动比率=流动资产/流动负债 e8P!/x-y
速动比率=速动资产/流动负债 HhY2`P8
现金流动负债比率=年经营现金净流入/流动负债 ?V\9,BTb)
已获利息倍数=息税前利润/利息支出 '7O{*=`oj
资产负债率=负债总额/资产总额 ;*
37ta
产权比率=负债总额/所有者权益总额 J?n)FgxS
长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资) Ei?9M^w
营运能力中周转率(次数)实质为“某项资产营运对企业所产生的效用(表现为销售)与该项资产平均占用额之比。” 5>4A}hSe
存货周转率 =主营业务成本/平均存货余额 hk lO:,`
应收账款周转率=主营业务收入净额/平均应收账款余额 _?(hWC"0
流动资产周转率=主营业务收入净额/平均流动资产净额 # 1qVFU
固定资产周转率=主营业务收入净额/固定资产平均净值 oX:1 qJrC
总资产周转率 =主营业务收入净额 /平均资产总额 ~d#;r5>
盈利能力指标实质为“服务于的各要素单位产生的利润额。” 8H%I|fm
主营业务利润率=利润/主营业收入净额 ^b|Nw:
成本利润率= 利润/成本费用 "
6*Kgf2G
总资产报酬率=(利润+利息支出)/ 平均资产总额 13_+$DhU-L
净资产收益率=净利润/ 平均净资产 -Y jv&5
发展能力是企业在生存基础上,扩大规模的潜在能力;可用营业额、资本、资产等要素的增长率来表达。 OCOO02Wq1
3、 综合评价:杜邦分析体系及沃尔比重评分法。 (61twutC
4、 实践型考题:各指标值及其变化对企业决策的影响。