主线]生产运动过程(区别于会计)及财务管理环节 uYhm
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[方法]成本-收益分析 D^]7/w:$-
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[观念]资金时间价值i(数轴分析)及风险D -
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1、复利下 F=P·(1+i)n=P·(F/P,i,n);
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P=F·(1+i)-n=F·(P/F,i,n); Im+<oZ
2、普通年金 F=A·[(1+i)n-1]/i =A·(F/A,i,n) C3u/8Mrt7
P=A·[1-(1+i)-n ]/i=A·(P/A,i,n) x}i:nLhL
3、永续年金P=A/i vp1IYW
4、某期间多次复利时,实际利率i+1=(1+r/m)m s}uOht}
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5、风险概率分析 Pi(O≤Pi≤1,∑Pi=1) u=5&e)v3
离散系数=标准离差/期望值,其越大说明风险越高。 ^9%G7J:vGO
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[筹资] 7;)
T;X
1、怎样筹资(各筹资方式的特点、优缺点及资金成本k) T+9#P4
资金成本k为实际利率=年用资费用/实际筹资额 PzWhB* iBR
注:债务利息在税前抵扣,有抵税效应;权益筹资要考虑资金时间价值 1CU-^j
比率预测法(会计等式恒等) !=3[Bm G
最佳规模 (最)高低点法 \ty{KAc&
资金习性预测法 x?9rT 0D
2、最佳状况 回归分析法 eqb8W5h'
综合资金成本法(K最小) 75u/'0~5
最佳结构 4`yCvPu
无差异点法(EPS最大) }Ry:})
3、关键:各参数间勾稽关系。 -uIu-a]
总成本TC=固定成本FC+单位变动成本AVC×业务量Q z8G1[ElY
息税前利润EBIT=销售收入R-总成本 "G].hKgbk*
=(销售单价P-单位变动成本)×业务量-固定成本 `
|Pfa
= 基期边际贡献M-固定成本 )gYsg
每股利润EPS=[(息税前利润-利息)(1-所得税率)-优先股利]/普通股数 3vfm$sx@
经营杠杆系数DOL=息税前利润变动率/业务量变动率=M/EBIT s3>,%8O6
财务杠杆系数DFL=每股利润变动率/息税前利润变动率=EBIT/(EBIT-I) =J&vr
?'Y\5n/*$
[项目投资] 'c*Q/C;
1、项目计算期n(建设期S、生产经营期P) }A\s`Hm
2、项目成本IP(原始总投资、投资总额) yl/-!
固定资产原值=固定资产投资+资本化利息 c
Owa^;
3、每期收益:净现金流量NCF(收付实现制、全投资假设) T!0o(Pp<
经营期某年净现金流量=该年利润+该年折旧+该年摊销额 }><VcouJ[
+该年利息费用+该年回收额 -~\R.<+
总成本=非付现成本+(经营成本+利息费用) y{
%2Q)
注:设备更新论证时,资产损失抵扣所得税
$A]2Iw!&
4、评价指标 适用 判断标准 "SJp9s3
────────────────────────── thy)J.<J
净现值NPV Ip,n一样 NPV≥0 m-Q!V+XQp
净现值率NPVR n一样 NPVR≥0 zP$0B!9
获利指数PI n一样 PI≥1 AE?MEag
内含收益率IRR n一样 “Ip×(IRR-K)”max Z0uo.
H@.N
差额内部收益率△IRR n一样 “Ip×(△IRR-K)”max B9
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年等额净回收额数A Ip,n不一样 A大者好 [-5%[ty9X
────────────────────────── OJ^kESrm8
z SDRZ!
[证券投资] &*}`uJt
1、 投资收益率K(其大于期望收益率则可行)
Ezsb'cUa(
短期 K=[(S1-S0)+P]/ S0×100% yB0xa%
注:P为实际取得的利息,K应转为年利率; "HX,RJ
@^K
长期K考虑资金时间价值,计算同于IRR }Q&zYC]d
2、估价V(收益,大于购买价则可行) /~~aK2{^X~
对长期持有股票,股利固定增长g时,V= d0(1+g)/(k-g) %Xc50n2Z
3、证券组合 N3O3V5':!
无(非系统)风险收益率RF B( r~Nvc
β(该组合相对于整个市场风险的程度) Hvqvggfi
(非系统)风险收益率RP +a1Or
Km-RF(整个市场情况) E-gI'qG\(
资本资产定价模型CAPM:ki=RF+βi(Km-RF) sdN@ZP
Z>hS&B
[营运资金]功能(收益)与相关成本的均衡。 VBnD:w"z
1、现金的存货模型 W%&t[_21
TC=转换成本(T/Q)·F+机会成本(Q/2)·K ere h!
Q*=√2TF/K 8_byS<b8
2、存货的经济批量模型 \ OPJ*/U
一般情况TC=进货费用(A/Q)·B+储存成本(Q/2)·C R9X
ISsM^
Q*=√2AB/C `W>cA64 o
存在数量折扣时,应考虑进价成本,分区间分析:每区间成本极小的批量为离Q*最近的点,然后比较每个极点得成本最小点 &CBW>*
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允许对方缺货时,Q*=√(2AB/c)·(1+c/R) }
DQ<YF+
3、存货储存期控制(类似于成本习性) *nS}1(u]
储存费=固定储存费+每日变动储存费×储存天数 <L'!EcHm%]
利 润= 毛利-储存费-销售税金及附加 mV!Ia-k
=毛利-固定储存费-销售税金及附加-每日变动储存费×储存天数 {zzc/!|
4、应收账款信用成本=机会成本+管理费用+坏账成本 "#}Uh
机会成本=维持赊销业务所需资金×资金成本率 ~5`p/.L)ZD
=(应收账款平均余额×变动成本率)×资金成本率 1i=lJmr
=[(赊销收入额/应收账款周转率)×变动成本率]×资金成本率 ~EIK
=赊销收入额×应收账款周转期/日历天数×变动成本率×资金成本率 Q/D?U[G
N"/J1
[利润分配] )<ig6b%
政策:剩余政策、固定股利政策、固定股利率政策 wFbw3>'a9
正常利润加额外股利政策 7sypU1V6
b'AA*v,b
[财务预算] unX mMSz(
1、 全面预算体系:业务预算,特种决策预算,财务预算 j(aok5:e
2、 预算编制方法:固定预算与弹性预算 QC\r
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增量预算与零基预算 FYBW3y+AF&
定期预算与滚动预算 :O?+Ywn
3、各表格内数据关系及各表格间数据流动。 .)(5F45Wg
①本期生产量=本期销售量+期末存货-期初存货 ( JMk0H3u
②上期未数=本期初数 ③权责发生制→收付实现制 w-{a>ZU0
④期初现金额+经营性现金收入-经营性现金支出 &VPfI
-资本性现金支出=现金余缺 jJ.isr|`
⑤现金余缺+资金筹措-资金运用=期末现金余额 K92nh/}y
M{GT$Q
[财务控制]
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1、 各个责任中心(定义、特征、指标) \9t/*%:
成本中心 利润中心 投资中心 H8!;
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2、内部转换价格 Pk?M~{S
市场价格 协商价格 双重价格 成本转移价格 !)r1zSY"g
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[财务分析] xaN[ru@
1、因素分析法:从计划到实际,因素按“数量在前,质量在后及主要在前,次要在后”原则排列,连环替代。 _a]0<Vm C0
2、偿债能力为“可用来偿债的资源对债务的保证程度”。 y.>1r7
流动比率=流动资产/流动负债 R1cOUV,y[/
速动比率=速动资产/流动负债 "J(T?|t
现金流动负债比率=年经营现金净流入/流动负债 ?3#L?Cq
已获利息倍数=息税前利润/利息支出 \Gl>$5np
资产负债率=负债总额/资产总额 TI5<'
U)
产权比率=负债总额/所有者权益总额 Ll$,"}0T
长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资) \+Nn>wW.
营运能力中周转率(次数)实质为“某项资产营运对企业所产生的效用(表现为销售)与该项资产平均占用额之比。” q2+`a;_S
存货周转率 =主营业务成本/平均存货余额 PenkqDc}
应收账款周转率=主营业务收入净额/平均应收账款余额 R4_BP5+
流动资产周转率=主营业务收入净额/平均流动资产净额 E"<-To
固定资产周转率=主营业务收入净额/固定资产平均净值 #1)#W6
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总资产周转率 =主营业务收入净额 /平均资产总额 V}aZ}m{J
盈利能力指标实质为“服务于的各要素单位产生的利润额。” j^5VmG
主营业务利润率=利润/主营业收入净额 SX)o0v+
成本利润率= 利润/成本费用 4e20\q_{
总资产报酬率=(利润+利息支出)/ 平均资产总额 'w"hG$".
净资产收益率=净利润/ 平均净资产 )BeBxo7lv
发展能力是企业在生存基础上,扩大规模的潜在能力;可用营业额、资本、资产等要素的增长率来表达。 \x=j
3、 综合评价:杜邦分析体系及沃尔比重评分法。 % <1&\5f<5
4、 实践型考题:各指标值及其变化对企业决策的影响。