主线]生产运动过程(区别于会计)及财务管理环节 9 NC'iFQ#
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[方法]成本-收益分析 gBX
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[观念]资金时间价值i(数轴分析)及风险D /JP%gD"8
1、复利下 F=P·(1+i)n=P·(F/P,i,n); ?)/&tk9.n
P=F·(1+i)-n=F·(P/F,i,n); gBy7q09r
2、普通年金 F=A·[(1+i)n-1]/i =A·(F/A,i,n) cbX
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P=A·[1-(1+i)-n ]/i=A·(P/A,i,n) L' x[wM0w;
3、永续年金P=A/i io4/M<6<
4、某期间多次复利时,实际利率i+1=(1+r/m)m 7{u1ynt
5、风险概率分析 Pi(O≤Pi≤1,∑Pi=1) |%Ssb;
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离散系数=标准离差/期望值,其越大说明风险越高。 3Et t9fBd
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[筹资] :x_;-
1、怎样筹资(各筹资方式的特点、优缺点及资金成本k) R94ID@L
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资金成本k为实际利率=年用资费用/实际筹资额 CDRz3Hu U
注:债务利息在税前抵扣,有抵税效应;权益筹资要考虑资金时间价值 /q6
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比率预测法(会计等式恒等) *JY2vq
最佳规模 (最)高低点法 |z.Z='`
资金习性预测法 ,Je9]XT
2、最佳状况 回归分析法 .!h`(>+@
综合资金成本法(K最小) rp,PhS
最佳结构 |(UkI?V
无差异点法(EPS最大) gn4Sz")
3、关键:各参数间勾稽关系。 =:7OS>x
总成本TC=固定成本FC+单位变动成本AVC×业务量Q >^+c s^jCM
息税前利润EBIT=销售收入R-总成本 7 T9 Mo
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=(销售单价P-单位变动成本)×业务量-固定成本 !>QD42
= 基期边际贡献M-固定成本 G\o*j|
每股利润EPS=[(息税前利润-利息)(1-所得税率)-优先股利]/普通股数 t3FfPV!P"
经营杠杆系数DOL=息税前利润变动率/业务量变动率=M/EBIT 3Qoa?*
财务杠杆系数DFL=每股利润变动率/息税前利润变动率=EBIT/(EBIT-I) ;{Su:Ixg
c *]6>50
[项目投资] x[eho,6)
1、项目计算期n(建设期S、生产经营期P) +Zo&c}
2、项目成本IP(原始总投资、投资总额) Qf(mn8
固定资产原值=固定资产投资+资本化利息 orr6._xw
3、每期收益:净现金流量NCF(收付实现制、全投资假设) Bis'59?U_
经营期某年净现金流量=该年利润+该年折旧+该年摊销额 kX:d?*{KB
+该年利息费用+该年回收额 >KnXj7
总成本=非付现成本+(经营成本+利息费用) Q.])En >i
注:设备更新论证时,资产损失抵扣所得税 hG%J:}
4、评价指标 适用 判断标准 V|zatMHs
────────────────────────── 3
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净现值NPV Ip,n一样 NPV≥0 hS 7o=G[
净现值率NPVR n一样 NPVR≥0 KZt4 dr
获利指数PI n一样 PI≥1 i slg5
内含收益率IRR n一样 “Ip×(IRR-K)”max -c'~0g]<
差额内部收益率△IRR n一样 “Ip×(△IRR-K)”max A@k`$xevVj
年等额净回收额数A Ip,n不一样 A大者好 *u`[2xmuYf
────────────────────────── (cEjC`]
T@, tlIM
[证券投资] *we*IhIP
1、 投资收益率K(其大于期望收益率则可行) Lb%Wz*Fa%!
短期 K=[(S1-S0)+P]/ S0×100% |d
Q-l !
注:P为实际取得的利息,K应转为年利率; 0!!z'm3
长期K考虑资金时间价值,计算同于IRR h`%}5})=
2、估价V(收益,大于购买价则可行) 2 K&5Kt/
对长期持有股票,股利固定增长g时,V= d0(1+g)/(k-g) &KZr`"cT#
3、证券组合 kc&MO`2 W\
无(非系统)风险收益率RF C@Fk
β(该组合相对于整个市场风险的程度) 8<