主线]生产运动过程(区别于会计)及财务管理环节 ,DOmh<b
E.bbIV6mQ
[方法]成本-收益分析 (` Mz.VN
A)\DPLAG
[观念]资金时间价值i(数轴分析)及风险D Bx!` UdRn
1、复利下 F=P·(1+i)n=P·(F/P,i,n); ~,1q :Kue
P=F·(1+i)-n=F·(P/F,i,n); M\6v}kUY
2、普通年金 F=A·[(1+i)n-1]/i =A·(F/A,i,n) i*/U.'#
P=A·[1-(1+i)-n ]/i=A·(P/A,i,n) Y
-{BY5E.
3、永续年金P=A/i "kg$s5o
4、某期间多次复利时,实际利率i+1=(1+r/m)m #Kr.!uD
5、风险概率分析 Pi(O≤Pi≤1,∑Pi=1) Xkm2C)
离散系数=标准离差/期望值,其越大说明风险越高。 wdV?&W+
'vIkA=
[筹资] O;sQPG,v
1、怎样筹资(各筹资方式的特点、优缺点及资金成本k) yE9.]j
资金成本k为实际利率=年用资费用/实际筹资额 ghj~r
注:债务利息在税前抵扣,有抵税效应;权益筹资要考虑资金时间价值 v('d H"Y
比率预测法(会计等式恒等) <BA&S
_=4
最佳规模 (最)高低点法 ,LO-!\L
资金习性预测法 D.!7jA#
2、最佳状况 回归分析法 {\zr_v`g
综合资金成本法(K最小) gI3rF=
最佳结构 -y.AJ~T
无差异点法(EPS最大) k4rBS
3、关键:各参数间勾稽关系。 mnjA8@1
总成本TC=固定成本FC+单位变动成本AVC×业务量Q c3t8yifQ
息税前利润EBIT=销售收入R-总成本 _If?&KJ r
=(销售单价P-单位变动成本)×业务量-固定成本 x@}Fn:c!5
= 基期边际贡献M-固定成本 @v=q,A8_
每股利润EPS=[(息税前利润-利息)(1-所得税率)-优先股利]/普通股数 &/?jMyD@
经营杠杆系数DOL=息税前利润变动率/业务量变动率=M/EBIT !17Z\Ltqyj
财务杠杆系数DFL=每股利润变动率/息税前利润变动率=EBIT/(EBIT-I) mIo7 K5z{
w5jZI|
[项目投资] VAt9JE;#
1、项目计算期n(建设期S、生产经营期P) W10fjMC}^
2、项目成本IP(原始总投资、投资总额) J,Ap9HJt
固定资产原值=固定资产投资+资本化利息 L|w-s4L
3、每期收益:净现金流量NCF(收付实现制、全投资假设) S>E.*]_
经营期某年净现金流量=该年利润+该年折旧+该年摊销额 i8.[d5
+该年利息费用+该年回收额 MT0{hsuK9
总成本=非付现成本+(经营成本+利息费用) gAP}KR#T
注:设备更新论证时,资产损失抵扣所得税 `p|vutk)U
4、评价指标 适用 判断标准 < z)G& h@
────────────────────────── D .`\ ^a
净现值NPV Ip,n一样 NPV≥0 j56 An6g
净现值率NPVR n一样 NPVR≥0 hspg-|
R
获利指数PI n一样 PI≥1 D0i30p`
内含收益率IRR n一样 “Ip×(IRR-K)”max 8l0
(6x$
差额内部收益率△IRR n一样 “Ip×(△IRR-K)”max v{Vesf
年等额净回收额数A Ip,n不一样 A大者好 QovC
*1'
────────────────────────── 3kY4V*9@-
-~fI|A ^
[证券投资] Y cpO;md
1、 投资收益率K(其大于期望收益率则可行) T%/w^27E
短期 K=[(S1-S0)+P]/ S0×100% {Z.@-Tl_
注:P为实际取得的利息,K应转为年利率; .?RjH6W
长期K考虑资金时间价值,计算同于IRR UV.9KcN.
2、估价V(收益,大于购买价则可行) "mK (?U!A
对长期持有股票,股利固定增长g时,V= d0(1+g)/(k-g) W<o0Z OO
3、证券组合 m)}MkC-
无(非系统)风险收益率RF "cM5= ;
β(该组合相对于整个市场风险的程度) I1 O?)x~
(非系统)风险收益率RP qw1J{xoHW
Km-RF(整个市场情况) nUHVPuQ/'T
资本资产定价模型CAPM:ki=RF+βi(Km-RF) He3zV\X[Z
4&fnu/,Z
[营运资金]功能(收益)与相关成本的均衡。 \S@6@UGv
1、现金的存货模型
9zd/5|W
TC=转换成本(T/Q)·F+机会成本(Q/2)·K @x
+#ZD(
Q*=√2TF/K ArK9E!`^
2、存货的经济批量模型 0
B/a$NC
一般情况TC=进货费用(A/Q)·B+储存成本(Q/2)·C f4}6$>)
Q*=√2AB/C Hc|U@G
存在数量折扣时,应考虑进价成本,分区间分析:每区间成本极小的批量为离Q*最近的点,然后比较每个极点得成本最小点 [rU8
#4.
允许对方缺货时,Q*=√(2AB/c)·(1+c/R) n^#LB*q
3、存货储存期控制(类似于成本习性) faX#KRpfd
储存费=固定储存费+每日变动储存费×储存天数 U{(07GNm#
利 润= 毛利-储存费-销售税金及附加 !@k@7~i
=毛利-固定储存费-销售税金及附加-每日变动储存费×储存天数 YU(*kC8
4、应收账款信用成本=机会成本+管理费用+坏账成本 P^W47
SO
机会成本=维持赊销业务所需资金×资金成本率 c F]3gM
=(应收账款平均余额×变动成本率)×资金成本率 d.oFlT
=[(赊销收入额/应收账款周转率)×变动成本率]×资金成本率 ?Nql7F4
=赊销收入额×应收账款周转期/日历天数×变动成本率×资金成本率 c@M@t0WT[
DjvgKy=Jr_
[利润分配] I=a$1%BzEX
政策:剩余政策、固定股利政策、固定股利率政策 3
?~+5DU
正常利润加额外股利政策 I3Xh[% -!
uF"`y&go
[财务预算] y: [] +
1、 全面预算体系:业务预算,特种决策预算,财务预算 4+,Z'J%\[7
2、 预算编制方法:固定预算与弹性预算 Ct+%
增量预算与零基预算 Qe.kNdT+_
定期预算与滚动预算 P@`"MNS
3、各表格内数据关系及各表格间数据流动。 5T#D5Z<m
①本期生产量=本期销售量+期末存货-期初存货 x~tQYK
②上期未数=本期初数 ③权责发生制→收付实现制 REBDr;tv
④期初现金额+经营性现金收入-经营性现金支出 \w[%n 0
-资本性现金支出=现金余缺 S'p`ECfVMA
⑤现金余缺+资金筹措-资金运用=期末现金余额 ~la04wR28
N\p]+[6
[财务控制] ,8nZzVo
1、 各个责任中心(定义、特征、指标) Fxx2vTV4ag
成本中心 利润中心 投资中心 o;_bs~}y
2、内部转换价格 ?Zp!AV
市场价格 协商价格 双重价格 成本转移价格 de{YgN
$IZZ`Z]B
[财务分析] % ul{nL:
1、因素分析法:从计划到实际,因素按“数量在前,质量在后及主要在前,次要在后”原则排列,连环替代。 ~(^*
?(Z
2、偿债能力为“可用来偿债的资源对债务的保证程度”。 ^ZWFj?`\UV
流动比率=流动资产/流动负债 }px]
速动比率=速动资产/流动负债 z>;+'>XXgx
现金流动负债比率=年经营现金净流入/流动负债 D-:<]D:
已获利息倍数=息税前利润/利息支出 %ab)Gs
资产负债率=负债总额/资产总额 _5 tqO5'
产权比率=负债总额/所有者权益总额 dU
^<7 K:S
长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资) q%Jy>IXt
营运能力中周转率(次数)实质为“某项资产营运对企业所产生的效用(表现为销售)与该项资产平均占用额之比。” _x1[$A,GuB
存货周转率 =主营业务成本/平均存货余额 q'@Ei4
应收账款周转率=主营业务收入净额/平均应收账款余额 JM lhBh
流动资产周转率=主营业务收入净额/平均流动资产净额 v/.h%6n?
固定资产周转率=主营业务收入净额/固定资产平均净值 o
0ivja
总资产周转率 =主营业务收入净额 /平均资产总额 .|`=mx
盈利能力指标实质为“服务于的各要素单位产生的利润额。” y]f^`2L!8>
主营业务利润率=利润/主营业收入净额 2BA9T nxC
成本利润率= 利润/成本费用 7qK0!fk5
总资产报酬率=(利润+利息支出)/ 平均资产总额 ruA+1-<f
净资产收益率=净利润/ 平均净资产 ai
_fN
发展能力是企业在生存基础上,扩大规模的潜在能力;可用营业额、资本、资产等要素的增长率来表达。 H-KwkH`L4
3、 综合评价:杜邦分析体系及沃尔比重评分法。 (jMAa%
4、 实践型考题:各指标值及其变化对企业决策的影响。