主线]生产运动过程(区别于会计)及财务管理环节 ]aMa*fF
fAA@ziKg
[方法]成本-收益分析 :8GxcqvCWq
E )Zd{9A5)
[观念]资金时间价值i(数轴分析)及风险D kosJ]q'U
1、复利下 F=P·(1+i)n=P·(F/P,i,n); {u[K
^G
P=F·(1+i)-n=F·(P/F,i,n); 3Jk?)Dy
2、普通年金 F=A·[(1+i)n-1]/i =A·(F/A,i,n) >=q!!'$:
P=A·[1-(1+i)-n ]/i=A·(P/A,i,n) TQxc?o
3、永续年金P=A/i S r#fyr
4、某期间多次复利时,实际利率i+1=(1+r/m)m _tauhwu
5、风险概率分析 Pi(O≤Pi≤1,∑Pi=1) JcALFKLB
离散系数=标准离差/期望值,其越大说明风险越高。 m#}{"d&J
=*)O80oaW
[筹资]
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1、怎样筹资(各筹资方式的特点、优缺点及资金成本k) cK}
资金成本k为实际利率=年用资费用/实际筹资额 kHIQ/\3?Q
注:债务利息在税前抵扣,有抵税效应;权益筹资要考虑资金时间价值 ^{]sD}Q"
比率预测法(会计等式恒等) J;]@?(
最佳规模 (最)高低点法 7!QXh;u
资金习性预测法 p=5H^E m1
2、最佳状况 回归分析法 PFn[[~5V
综合资金成本法(K最小) }
JTgj
最佳结构 @snLE?g j
无差异点法(EPS最大) Jtk.v49Ad>
3、关键:各参数间勾稽关系。 <?va)
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u
总成本TC=固定成本FC+单位变动成本AVC×业务量Q p-03V"^&
息税前利润EBIT=销售收入R-总成本 kGTc~p(
=(销售单价P-单位变动成本)×业务量-固定成本 Q8/0Cb/
= 基期边际贡献M-固定成本 k~EPVJh"
每股利润EPS=[(息税前利润-利息)(1-所得税率)-优先股利]/普通股数 R"kE5:
经营杠杆系数DOL=息税前利润变动率/业务量变动率=M/EBIT j!8+|eAkk
财务杠杆系数DFL=每股利润变动率/息税前利润变动率=EBIT/(EBIT-I) 8LM1oal}
RlPByG5K
[项目投资] (/P&;?j
1、项目计算期n(建设期S、生产经营期P) 9p'J(`
2、项目成本IP(原始总投资、投资总额) l$~bkVNL
固定资产原值=固定资产投资+资本化利息 EQ`t:jc{
3、每期收益:净现金流量NCF(收付实现制、全投资假设) Xs,PT
经营期某年净现金流量=该年利润+该年折旧+该年摊销额 ?kxWj(
D
+该年利息费用+该年回收额 ,ce^"yG
总成本=非付现成本+(经营成本+利息费用) '!L1z4
5
注:设备更新论证时,资产损失抵扣所得税 `j"G=%e3.
4、评价指标 适用 判断标准 C-
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────────────────────────── qN,FX#DP
净现值NPV Ip,n一样 NPV≥0 9PfU'm|h
净现值率NPVR n一样 NPVR≥0 ZJ}LnPr
获利指数PI n一样 PI≥1 U\GZ
内含收益率IRR n一样 “Ip×(IRR-K)”max ^{+:w:g
差额内部收益率△IRR n一样 “Ip×(△IRR-K)”max =Bqa<Js
年等额净回收额数A Ip,n不一样 A大者好 zMqEMx9
────────────────────────── aZCT|M1
M[N.H9
[证券投资] S7>gNE;%]u
1、 投资收益率K(其大于期望收益率则可行) e;u8G/
短期 K=[(S1-S0)+P]/ S0×100% r{jD,x2
注:P为实际取得的利息,K应转为年利率; T[=cKYp8\
长期K考虑资金时间价值,计算同于IRR YqCK#zT/
2、估价V(收益,大于购买价则可行) kxf=%<l
对长期持有股票,股利固定增长g时,V= d0(1+g)/(k-g) A|OC?NZY
3、证券组合 (eE}W~Z
无(非系统)风险收益率RF 29DWRJU
β(该组合相对于整个市场风险的程度) 9F1stT0G%
(非系统)风险收益率RP O,Gn2Do
Km-RF(整个市场情况) ?
Z
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资本资产定价模型CAPM:ki=RF+βi(Km-RF) R2ZQBwB
R'HA>?D
[营运资金]功能(收益)与相关成本的均衡。 cW^)$>A
1、现金的存货模型 17 iq
TC=转换成本(T/Q)·F+机会成本(Q/2)·K D)Rf
Q*=√2TF/K ^b.
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2、存货的经济批量模型
x`l;
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一般情况TC=进货费用(A/Q)·B+储存成本(Q/2)·C y%l#lz=6
Q*=√2AB/C :Rx"WY
存在数量折扣时,应考虑进价成本,分区间分析:每区间成本极小的批量为离Q*最近的点,然后比较每个极点得成本最小点 0\^2HjsJ
允许对方缺货时,Q*=√(2AB/c)·(1+c/R) F76h
3、存货储存期控制(类似于成本习性) !T(Omve)
储存费=固定储存费+每日变动储存费×储存天数 9yAu<a
利 润= 毛利-储存费-销售税金及附加 RteTz_z{
=毛利-固定储存费-销售税金及附加-每日变动储存费×储存天数 ~,-O
4、应收账款信用成本=机会成本+管理费用+坏账成本 80>!qG
机会成本=维持赊销业务所需资金×资金成本率 =_6h{f&Q
=(应收账款平均余额×变动成本率)×资金成本率 ,w>?N\w!}
=[(赊销收入额/应收账款周转率)×变动成本率]×资金成本率 DA@hf
=赊销收入额×应收账款周转期/日历天数×变动成本率×资金成本率 fsuvg jlE
.g?,:$`0D?
[利润分配] [
[CXMbD`*
政策:剩余政策、固定股利政策、固定股利率政策 ; O0rt1
正常利润加额外股利政策 wcT6d?*5
6+#cyKj
[财务预算] ID+k`nP
1、 全面预算体系:业务预算,特种决策预算,财务预算 I
omJo
2、 预算编制方法:固定预算与弹性预算 rL"k-5>fd
增量预算与零基预算 ^ w1R"qE"m
定期预算与滚动预算 6^u(PzlA|~
3、各表格内数据关系及各表格间数据流动。 J :(\o=5 5
①本期生产量=本期销售量+期末存货-期初存货 ?M(Wx
②上期未数=本期初数 ③权责发生制→收付实现制 l);8y5
④期初现金额+经营性现金收入-经营性现金支出 Z"T(8>c;g
-资本性现金支出=现金余缺
N)Kr4GC
⑤现金余缺+资金筹措-资金运用=期末现金余额 uelTsn
X6 cb#s0|
[财务控制] - Sgp,"a
1、 各个责任中心(定义、特征、指标) e1Hx"7ew_
成本中心 利润中心 投资中心 AE
_~DZ:%c
2、内部转换价格 1 to<at-NN
市场价格 协商价格 双重价格 成本转移价格 ^uzVz1%mM
+[9"M+4-
[财务分析] }`FPe
1、因素分析法:从计划到实际,因素按“数量在前,质量在后及主要在前,次要在后”原则排列,连环替代。 [nD4\x+
2、偿债能力为“可用来偿债的资源对债务的保证程度”。 RVx<2,['
流动比率=流动资产/流动负债 qNL~m'
速动比率=速动资产/流动负债 ^u,x~nPXg
现金流动负债比率=年经营现金净流入/流动负债 [.,6~=}vP
已获利息倍数=息税前利润/利息支出 HpAZ{P7
资产负债率=负债总额/资产总额 ZW%`G@d"H-
产权比率=负债总额/所有者权益总额 h_!"CF<n
长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资) E1_4\S*z
营运能力中周转率(次数)实质为“某项资产营运对企业所产生的效用(表现为销售)与该项资产平均占用额之比。” iK:]Q8b
存货周转率 =主营业务成本/平均存货余额 B35f5m7r
应收账款周转率=主营业务收入净额/平均应收账款余额 h]P$L>
流动资产周转率=主营业务收入净额/平均流动资产净额 ro@BmRMW
固定资产周转率=主营业务收入净额/固定资产平均净值 4*W7{MPY
总资产周转率 =主营业务收入净额 /平均资产总额 ztpb/9J9
盈利能力指标实质为“服务于的各要素单位产生的利润额。” rd{(E
主营业务利润率=利润/主营业收入净额 Pc1N~?}.
成本利润率= 利润/成本费用 =1capix 1r
总资产报酬率=(利润+利息支出)/ 平均资产总额 JY16|ia
净资产收益率=净利润/ 平均净资产 v%[mt`I
发展能力是企业在生存基础上,扩大规模的潜在能力;可用营业额、资本、资产等要素的增长率来表达。 ;0gpS y$#
3、 综合评价:杜邦分析体系及沃尔比重评分法。 Um
<vsR
4、 实践型考题:各指标值及其变化对企业决策的影响。