主线]生产运动过程(区别于会计)及财务管理环节 !ki.t
kVy\b E0o
[方法]成本-收益分析 57g</p
H[='
~%D
[观念]资金时间价值i(数轴分析)及风险D .k0~Vh2u
1、复利下 F=P·(1+i)n=P·(F/P,i,n); eR3$i)5
P=F·(1+i)-n=F·(P/F,i,n); Jyqc2IH
2、普通年金 F=A·[(1+i)n-1]/i =A·(F/A,i,n) 1M}&Z H
P=A·[1-(1+i)-n ]/i=A·(P/A,i,n) 1 %,a =,v
3、永续年金P=A/i `ck$t5:6sp
4、某期间多次复利时,实际利率i+1=(1+r/m)m -P]sRl3O;
5、风险概率分析 Pi(O≤Pi≤1,∑Pi=1) .({smN,B
离散系数=标准离差/期望值,其越大说明风险越高。 Ey4z.s'-l
xQp|;oW;z
[筹资] +fnK/%b
1、怎样筹资(各筹资方式的特点、优缺点及资金成本k) S*,rGCt'T
资金成本k为实际利率=年用资费用/实际筹资额 al[n,u
注:债务利息在税前抵扣,有抵税效应;权益筹资要考虑资金时间价值 W[}s o6
比率预测法(会计等式恒等) ($~RoQ=0S
最佳规模 (最)高低点法 q=9`06
资金习性预测法 ;Yg{zhJX~
2、最佳状况 回归分析法 7ek&[SJ>,/
综合资金成本法(K最小) Cj?L@%"
最佳结构 '`Wwt
.A
无差异点法(EPS最大) `Ps:d^8*P
3、关键:各参数间勾稽关系。 G2^et$<{uU
总成本TC=固定成本FC+单位变动成本AVC×业务量Q E]6z8juO6
息税前利润EBIT=销售收入R-总成本 NMi45y(Y
=(销售单价P-单位变动成本)×业务量-固定成本 +
Q6l*:<|c
= 基期边际贡献M-固定成本 u@4V7;L
每股利润EPS=[(息税前利润-利息)(1-所得税率)-优先股利]/普通股数 kWrp1`
经营杠杆系数DOL=息税前利润变动率/业务量变动率=M/EBIT B.L]Rk\4
财务杠杆系数DFL=每股利润变动率/息税前利润变动率=EBIT/(EBIT-I) E=#0I]v[
2^^=iU=!<|
[项目投资] 3dDX8M?
1、项目计算期n(建设期S、生产经营期P) ? mhs$g>
2、项目成本IP(原始总投资、投资总额) _{ZqO;[u
固定资产原值=固定资产投资+资本化利息 L*x[?x;)@
3、每期收益:净现金流量NCF(收付实现制、全投资假设) Ogp"u b 8
经营期某年净现金流量=该年利润+该年折旧+该年摊销额 <~)kwq'
+该年利息费用+该年回收额 |eWjYGwJa
总成本=非付现成本+(经营成本+利息费用) s|NjT
注:设备更新论证时,资产损失抵扣所得税 d` [HT``
4、评价指标 适用 判断标准 E~AjK'Z
────────────────────────── Q8_ d)t|
净现值NPV Ip,n一样 NPV≥0 +/ &_v^sC;
净现值率NPVR n一样 NPVR≥0 =2
*rA'im
获利指数PI n一样 PI≥1 _Dwqy(
内含收益率IRR n一样 “Ip×(IRR-K)”max STJJU]H
差额内部收益率△IRR n一样 “Ip×(△IRR-K)”max Z?O*'#yn
年等额净回收额数A Ip,n不一样 A大者好 6AWKLFMV
────────────────────────── A mwa)
Hp(D);0+)
[证券投资] x1BobhU~Zl
1、 投资收益率K(其大于期望收益率则可行) s-S}i{Z!
短期 K=[(S1-S0)+P]/ S0×100% )<xypDQ
注:P为实际取得的利息,K应转为年利率; W\L`5C
W
长期K考虑资金时间价值,计算同于IRR 8Y#\xzod
2、估价V(收益,大于购买价则可行) G!XIc>F*
对长期持有股票,股利固定增长g时,V= d0(1+g)/(k-g) 1=]kWp`i
3、证券组合 w`DW(hXJ
无(非系统)风险收益率RF !L95^g
β(该组合相对于整个市场风险的程度) `~W-Xx
(非系统)风险收益率RP SnYLdwgl
Km-RF(整个市场情况) -D^}S"'
资本资产定价模型CAPM:ki=RF+βi(Km-RF) ~I(Hc.Q
l]]l
[营运资金]功能(收益)与相关成本的均衡。 1U,1)<z~u
1、现金的存货模型 Z'k|u4ZC
TC=转换成本(T/Q)·F+机会成本(Q/2)·K U bYEEY#
Q*=√2TF/K Z,.G%"i3C
2、存货的经济批量模型 .uE Pnzi
一般情况TC=进货费用(A/Q)·B+储存成本(Q/2)·C {vE(l'
Q*=√2AB/C fkSwD(
存在数量折扣时,应考虑进价成本,分区间分析:每区间成本极小的批量为离Q*最近的点,然后比较每个极点得成本最小点 L.=w?%:H=
允许对方缺货时,Q*=√(2AB/c)·(1+c/R) )$Z=t-q
3、存货储存期控制(类似于成本习性) >~\89E02
储存费=固定储存费+每日变动储存费×储存天数 F]I=+T
利 润= 毛利-储存费-销售税金及附加 dHk{.n^p
=毛利-固定储存费-销售税金及附加-每日变动储存费×储存天数 s-ZI
^I2\
4、应收账款信用成本=机会成本+管理费用+坏账成本 Zx$ol;Yd
机会成本=维持赊销业务所需资金×资金成本率 M+!x}$&v
=(应收账款平均余额×变动成本率)×资金成本率 Ou>v
X[{
=[(赊销收入额/应收账款周转率)×变动成本率]×资金成本率 aSP4a
+\*
=赊销收入额×应收账款周转期/日历天数×变动成本率×资金成本率 <vUVP\u~$
Tb1U^E:
[利润分配]
[Ym
政策:剩余政策、固定股利政策、固定股利率政策 O$
HBO
正常利润加额外股利政策 [+Y{%U
~xIjF1Z
[财务预算] T{}fHfM
1、 全面预算体系:业务预算,特种决策预算,财务预算 j.:h5Y^N
2、 预算编制方法:固定预算与弹性预算 J/6`oh?,Q
增量预算与零基预算 (7DXRcr<
定期预算与滚动预算 O6]. *25
3、各表格内数据关系及各表格间数据流动。 %5*@l vy
①本期生产量=本期销售量+期末存货-期初存货 Krs2Gre}
②上期未数=本期初数 ③权责发生制→收付实现制 k'X;ruQ:tF
④期初现金额+经营性现金收入-经营性现金支出 '>(.%@
-资本性现金支出=现金余缺 pDhse2
⑤现金余缺+资金筹措-资金运用=期末现金余额 m~'? /!!
dC<LDxlv
[财务控制] {w
<+_++
1、 各个责任中心(定义、特征、指标) IooN
b:(
成本中心 利润中心 投资中心 =\t /u
2、内部转换价格 ]/cd;u
市场价格 协商价格 双重价格 成本转移价格 4"=Vq5
7}_!
[财务分析] }!TL2e
r_
1、因素分析法:从计划到实际,因素按“数量在前,质量在后及主要在前,次要在后”原则排列,连环替代。 -xD*tf*
2、偿债能力为“可用来偿债的资源对债务的保证程度”。 X#w%>al
流动比率=流动资产/流动负债 k6Cn"2q <
速动比率=速动资产/流动负债 ~l~Tk6EM
现金流动负债比率=年经营现金净流入/流动负债 [\Qr. 2
已获利息倍数=息税前利润/利息支出 Q# ?wXX47
资产负债率=负债总额/资产总额 Z"s|]K "
产权比率=负债总额/所有者权益总额 q:8_]Qt
长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资) u? fTL2~
营运能力中周转率(次数)实质为“某项资产营运对企业所产生的效用(表现为销售)与该项资产平均占用额之比。” drq hQ
存货周转率 =主营业务成本/平均存货余额 A-ZmG7xk
应收账款周转率=主营业务收入净额/平均应收账款余额 ^ZTGJ(j7~
流动资产周转率=主营业务收入净额/平均流动资产净额 T5O _LCIws
固定资产周转率=主营业务收入净额/固定资产平均净值 gf)
t)- E
总资产周转率 =主营业务收入净额 /平均资产总额 !SsHAE|
盈利能力指标实质为“服务于的各要素单位产生的利润额。” :"o
o>
主营业务利润率=利润/主营业收入净额 )$Z(|M4
成本利润率= 利润/成本费用 /hv#CB>1x
总资产报酬率=(利润+利息支出)/ 平均资产总额 ~svO*o Wa
净资产收益率=净利润/ 平均净资产 5y4u5Tm-%
发展能力是企业在生存基础上,扩大规模的潜在能力;可用营业额、资本、资产等要素的增长率来表达。 E
i({`^
3、 综合评价:杜邦分析体系及沃尔比重评分法。 Pgp {$ID
4、 实践型考题:各指标值及其变化对企业决策的影响。