[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： uzp!Y&C  
m.K"IXD  
　　1、资本保全的限制 Rp`}"x9  
P]Gsc  
　　2、企业积累的限制 9k7|B>LT  
@Jm$<E  
　　3、净利润的限制 asQ" |]m  
!&Q,]\j  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） ~fCD#D2KU  
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　　5、无力偿还的限制股 _9n.ir5YX  
$,i:#KT`  
　　股东因素 X0vkdNgW  
?\vJ8H[bD  
　　1、稳定的收入及避税 ?'T>/<(  
Kjz,p^Y\  
　　2控制权的稀释 R63"j\0  
^[zF_df  
　　公司因素 B|extWwu  
ybS7uo  
　　1、盈利的稳定性 P:*'x9`  
f7s]:n*Ih  
　　2、公司的流动性 k9^P#l@p  
vpXS!o>/Sn  
　　3、举债能力 1M3U)U  
f d+
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　　4、投资机会 _|A)ueY  
k(^zh ET  
　　5、投资成本 TP^.]IO-  
8kMMQES  
　　6、债务需求 $wN'mY  
WO)K*c1F  
　　其他因素 vjXvjv{t  
hJd#Gc~*M  
　　1、债务合同约束 #h r!7Kc;N  
h+Q==  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 0A1l"$_|  
3Ji,n;QLm  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 ie$=3nZJ}  
8|d[45*q  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 #e9B|Y?b  
( j-( fS
 
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 |Cen5s W&  
wV-cpJ,}  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 Kjf#uU.7  
sL\|y38'  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 <c\aZ9+V  
$iP#8La:Y  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 n:#ji|wM  
(yXVp2k  
　　【答案】ABD 2<988F  
8 L|C&Ymj  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 u*9C(je  
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　　A.物价持续上升 5:s]z#8)  
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　　B.金融市场利率走势下降 +m+HC(Z  
@ym7h k.  
　　C.企业资产的流动性较弱 /4T%&#6s  
+pFz&)?  
　　D.企业盈余不稳定 @C!q S7k)  
&pmJ:WO,h  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 *=sU+x&X  
>K &b,o,[  
　　【答案】ACD u5,IH2BU  
?&X6VNbU  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 V!Joh5=a  
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　　A.股东因素 /NkZ;<uxJ  
]3I_H+hU  
　　B.公司因素 B[$SA-ZHi  
qb9%Y/xy  
　　C.法律限制 )Tb
;N  
u#P7~9ZG-  
　　D.债务合同因素 '8Gw{&&  
| 'z)RFqj  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 aSK$#Xeu  
'rF TtT  
　　【答案】C -#i%4[v  
A5/h*`Q\\  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 ,2cw 9?<  
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　　A.避税 N&GcWcq  
u(~s$EN l  
　　B.控制权的稀释 6@ $[x* V  
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　　C.稳定的收入 I3L1|!  
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　　D.通货膨胀  o j^U  
!*cf}<Kmw  
　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 +X?jf. 4  
b,@:eVQ7  
　　【答案】ABC I&vB\A  
m2}&5vD8-  
Vnl~AQfk|  
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