[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： ( 8X^pL  
!Df>Q5~g  
　　1、资本保全的限制 *-*SCA`E^=  
)|/%]@` N  
　　2、企业积累的限制 Y/sZPG}4  
6Ad C  
　　3、净利润的限制 G6dUm_iB  
)-X/"d  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） GvZ[3GT  
pI_dV44W  
　　5、无力偿还的限制股 Y?$  
(  k,?)  
　　股东因素 K^ ALE  
1m5*MY  
　　1、稳定的收入及避税 0Py*%}r1  
^HxIy;EQ<z  
　　2控制权的稀释 pD(
'6C;  
9s1^hW2%Q  
　　公司因素 D^gS.X^  
T.jCF~%7F  
　　1、盈利的稳定性 Gt+rVJ=v  
Ra"hdxH  
　　2、公司的流动性 :a^/&LbLm  
qtmKX  
　　3、举债能力 B$n1k45  
!6x7^E;c  
　　4、投资机会 Mo5b @ [  
l))Q/8H  
　　5、投资成本 Z&79: 9=#>  
l u8*+.V  
　　6、债务需求 skBD2V4  
fY6~Z BvK  
　　其他因素 xP,b/T#a  
YN+vk}8 <  
　　1、债务合同约束 ,ga6  
4Us_Z{.  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 L^r & .N\  
\EsT1aT  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 k(M:#oA!  
0)M8Tm0$  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 Kk*8   
Nk<^ Qv  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 OQ- Hn-H  
!LzA  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 O=;jDWE  
:PtZKt;~X  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 =#v? }JG  
0|J_'-<  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 wYg!H>5  
Bp3E)l  
　　【答案】ABD &!OEd]  
g`%in  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 </WeB3#6  
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　　A.物价持续上升 a&V;^ /  
B\v+C!/f|  
　　B.金融市场利率走势下降 Pc_aEBq  
tAF?.\x"g  
　　C.企业资产的流动性较弱 A4'5cR9T!  
K)BQ0v.:[  
　　D.企业盈余不稳定 *8WB($T}  
u '7h(1@  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 ?oFd%|I  
r!+{In+Z  
　　【答案】ACD T*f/M  
s4~[GO6>  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 Dlq!:dF{&  
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　　A.股东因素 qh:Bc$S  
Aeb(b+=  
　　B.公司因素 -cM1]so
T  
+a3E =GJ  
　　C.法律限制 j/z=<jA  
=9X1+x  
　　D.债务合同因素 Y.\x.Hg
  
d<6F'F^w.7  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 mAtqF %V  
Aj)Q#Fd[  
　　【答案】C Ic9L@2m  
L%T(H<G  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 jYFJk&c  
!Aw^X} C  
　　A.避税 W &IG,7tr  
motK}G
 
　　B.控制权的稀释 +cfEyiub  
A~2)ZdAN  
　　C.稳定的收入 #GE]]7:Na  
gvA}s/
  
　　D.通货膨胀 7C|!Wno[;  
x9vSekV  
　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 Io1j%T#ZT  
5#,H&ui\  
　　【答案】ABC *n CA6i  
7 $'AH:K  
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