[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： fvDwg  
D6w0Y:A{.  
　　1、资本保全的限制 C7#$s<>TO  
'&d4xc  
　　2、企业积累的限制 \"SI-`x  
]NCOi?Odx  
　　3、净利润的限制 art{PV
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f'P  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） v,;?+Ck  
DI_mF#5q  
　　5、无力偿还的限制股 }1V&(#H2  
#XsqTK_nk  
　　股东因素 x+pFu5,  
{Fj`'0Xu;  
　　1、稳定的收入及避税 YdFCYSiS  
Gsb]e  
　　2控制权的稀释 >KE(%9y~  
-LyIu#  
　　公司因素 utr_fFu  
nB.p}k  
　　1、盈利的稳定性 /?sV\shy  
,O}zgf*H;  
　　2、公司的流动性 ?U |lZ~o  
6XP> p$-  
　　3、举债能力 zy|hf<V  
W>~V?%F&'  
　　4、投资机会 r$KDNa$/a  
!>Xx</iD1  
　　5、投资成本 ?V0IryF;  
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　　6、债务需求 STI8[e7{  
4Xz|HU?  
　　其他因素 7%hMf$KQ  

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　　1、债务合同约束 {} z7N~  
n3(HA  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 G
B#7w82  
-a3C3!!  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 >_@J&vC  
1WU-gQki!  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 Vh&uSi1V  
s[hD9$VB>  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 -8
]$a6`{_  
@c.pOX[]m,  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 w"~T5%p  
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-T@  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 9I,Trk@&  
s SDBl~g  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 /O9z-!Jz  
WDcjj1`l  
　　【答案】ABD t4h* re+  
&:rf80`z.  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 2n\EZ  
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　　A.物价持续上升 LVSJK.B  
RW'QU`N[Y  
　　B.金融市场利率走势下降 Y9ru~&/o$  
zQ6otDZx  
　　C.企业资产的流动性较弱 ^W^%PJD|  
kp[Jl0K5  
　　D.企业盈余不稳定 +7=3[K  
k3&Wv  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 )/UkJ/}j  
7Xa Ri@uG  
　　【答案】ACD 1c]GS&(RP  
>6c{CYuT  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 MZ0 J/@(  
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　　A.股东因素 $(BW |Pc  
~MOIrF  
　　B.公司因素 "_lSw3  
=oBV.BST u  
　　C.法律限制 V[#jrwhA  
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F P  
　　D.债务合同因素 uKK+V6}!kj  
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　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 [j):2  
OF}vY0oiw?  
　　【答案】C -Wf 2m6t  
{Wt=NI?Ow  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 Z\n nVM=  
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　　A.避税 HN\9d  
{D$+~lO  
　　B.控制权的稀释 {q:6;yzxl  
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k}8Cu4  
　　C.稳定的收入 d4~!d>{n|c  
"~XAD(T6  
　　D.通货膨胀 q.*k J/L  
@PutUYz  
　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 s~3"* ,3@  
/@:I\&{f'9  
　　【答案】ABC o^mW`g8[  
04o(05K  
R,8;GS42  
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