[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： `7w-_o %  
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　　1、资本保全的限制 hHmm(~5gR  
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　　2、企业积累的限制 \u{4=-C.  
Lo_+W1+  
　　3、净利润的限制 $
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/]TNEU,K  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） ]u_j6y!  
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　　5、无力偿还的限制股 `uMEK>b  
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　　股东因素 [b3!H{b#  
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　　1、稳定的收入及避税 sW]^YT>?  
n(F!t,S1i  
　　2控制权的稀释 @N >7+ 4  
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　　公司因素 j~qm$'H  
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　　1、盈利的稳定性 [MTd<@  
V*4Z.3/E5  
　　2、公司的流动性 cJ96{+  
Kq")\Ha,f  
　　3、举债能力 >j5\J_(;D  
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　　4、投资机会 "<ZV'z  

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　　5、投资成本 K&L!O3#(  
Nn. 9J  
　　6、债务需求 pr0X7 #_E5  
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　　其他因素 @YI{E*?S  
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　　1、债务合同约束 Js,!G  
XNYA\%:5S  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 v/`D0g-uX)  
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　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 )/;KxaKt  
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　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 !Z!)$3 bB  
^{ +ry<rS>  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 =A"Abmx|  
w+br)  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 ) O0Cz n  
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　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 d6 luksO*9  
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　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 yE$PLM  
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　　【答案】ABD Cy~IB [  
;,4*uU'vq  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 7d:]o>  
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　　A.物价持续上升 eHphM;C  
D#g-mqar:  
　　B.金融市场利率走势下降 >ED;_L*_o  
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　　C.企业资产的流动性较弱 s6`E.Eevm  
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　　D.企业盈余不稳定 h[ .  
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　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 mrTf["K  
&tyS6S+  
　　【答案】ACD 02J/=AC5  
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　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 ~MG6evm &  
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　　A.股东因素 jBLTEb  
T Dh)}Ms  
　　B.公司因素 "Lp .*o  
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　　C.法律限制 EmN VQ1w  
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　　D.债务合同因素 eD>b|U=/  
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　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 ;d?BVe?  
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　　【答案】C 
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　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 2q?/aw ;Z  
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　　A.避税 H=/1d.p  
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　　B.控制权的稀释 &h5Vhzq(<  
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　　C.稳定的收入 e{)giJY9  
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　　D.通货膨胀 1iT_mtXK$  
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　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 lu#a.41  
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　　【答案】ABC uYC^&siS<s  
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