[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

s mub> V  
　　法律限制： [o8a(oC  

e"(l
 
　　1、资本保全的限制 |qbCmsY5/  
?l#9ydi?  
　　2、企业积累的限制 O-B~~$
g  
epa) ctS9  
　　3、净利润的限制 ,t5X'sY L  
~d6 _  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） L(Q v78F  
;hR!j!3}  
　　5、无力偿还的限制股 F^bC!;~x  
E 5}T_~-{  
　　股东因素 eCdx(4(\a  
;AKtbS;H  
　　1、稳定的收入及避税 n m(yFX?=  
_ b}\h,Ky  
　　2控制权的稀释 /G`&k{SiK  
p.i$[6M  
　　公司因素 )l*H$8  
;SkC[;`J  
　　1、盈利的稳定性 FV^CSaN[R  
Kv"e\ E  
　　2、公司的流动性 3=~"<f l  
; iQ@wOL]  
　　3、举债能力 2{c ;ELq  
#EtS9D'd+  
　　4、投资机会 `Yp\.K z  
g6EdCG.V  
　　5、投资成本 jzV*V<  
Malt7M  
　　6、债务需求 g.aNITjP  
OqUEj 0X  
　　其他因素 K !8+~[  
vgOmcf%;  
　　1、债务合同约束 =:`1!W0I  
pVn6>\xa  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 AoyU1MR(  
_v4
TyJ  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 a*&P>Lwe7&  
XG<J'3  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 ?6Cbx6  
n"Ec%n  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 vq_W zxaG  
|s|
>46E  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 E*IkI))X0  
Mo &I
a6^  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 >#dNXH]9  
'[JrP<~^o  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 K2nq2Gbn  
5R4h9D5  
　　【答案】ABD oTo'? E#  
^te9f%>$l  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 `d6 {Tli  
k<=.1cFh  
　　A.物价持续上升 ttLChL  
hU5[k/ q  
　　B.金融市场利率走势下降 iKV;>gF,)v  
] =b?^'  
　　C.企业资产的流动性较弱 B:ddlxT$  
nXK"BYe  
　　D.企业盈余不稳定 gm8L 5c V  
/MsX w/],  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 kP%'{  
UBpYR> <\  
　　【答案】ACD QpS0iUG  
zF<*h~  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 2uS&A \  
;z#D%#Ztq  
　　A.股东因素 82Nh;5Tr  
X"J79?5  
　　B.公司因素 sBS\S  
ckP&N:tC  
　　C.法律限制 4u X<sJ*  
?)Z~H,Q(z  
　　D.债务合同因素 t?28s/?  
!OPK?7  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 F0bmGDp@-  
z|}Anc[\  
　　【答案】C P^v`
5v  
:~:(49l  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 f!P.=Qo[=  
8l>/ZZ.NXi  
　　A.避税 )Be}Ev#)Zx  
?Z( 6..&  
　　B.控制权的稀释 [sFD-2y  
[HtU-8:  
　　C.稳定的收入 6aCAz2/  
N-3w)23*:  
　　D.通货膨胀 ]. 1[H~5N  
+;`Cm. Iu  
　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 ub}t3#  
Y!i4P#4+q  
　　【答案】ABC KLsTgo|J  
PPDm*,T.  
/4w&! $M-  
I6YN&9Y