[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： WMa0L&C~v  
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　　1、资本保全的限制 S"Cz. bv  
QE(.w dHP  
　　2、企业积累的限制 lWId 0eNS  
,D+ydr  
　　3、净利润的限制 {\l  
pd'0|  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） ?N<My&E  
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　　5、无力偿还的限制股 2@zduL'do_  
46A sD  
　　股东因素 tbRW 6  
{]R'U/  
　　1、稳定的收入及避税 J2W-l{`r<  
k <oB9J  
　　2控制权的稀释 :*''ci  
QF"7.~~2  
　　公司因素 K?^;|m-  
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V,r<''  
　　1、盈利的稳定性 ^ F]hW  
u-TT;k'  
　　2、公司的流动性 c1'@_Is  
l'+3 6  
　　3、举债能力 ,5n!a.T  
LlQsc{Ddf  
　　4、投资机会 !2L
X+*;  
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　　5、投资成本 v03cQw\"WE  
8v"rM >[  
　　6、债务需求 V,&%[H [  
t/iI!}  
　　其他因素 )5Khl"6!z  
[A-_?#cZ  
　　1、债务合同约束 nj[TTndJt  

FQ<-Wc  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 Yr9'2.%Q  
y7,fFUKl  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 xo"GNFh!  
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　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 S>yiD`v  
n$ /|r  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 #aP#r4$  
}\"EI<$s  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 a('0l2e<u9  
r<`:Q ]  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 Lzh8-d=HQ  
}@r23g%  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 ) O0Cz n  
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　　【答案】ABD +MoUh'/u  
N"S`9B1eD(  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 %~LY'cfPse  
U zy @\  
　　A.物价持续上升 Cy~IB [  
o7) y~ ke  
　　B.金融市场利率走势下降 7d:]o>  
G]K1X"W?  
　　C.企业资产的流动性较弱 iiPVqU%  
D#g-mqar:  
　　D.企业盈余不稳定 6>vR5pn  
Y <6|z3  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 #dauXUKH  
7~h3B<  
　　【答案】ACD "<CM'R  
2.q Zs8&  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 1b5Z^a<u  
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　　A.股东因素 ='7m$,{(Q[  
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　　B.公司因素 p_gN}v  
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　　C.法律限制 jBLTEb  
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　　D.债务合同因素 uzd7v,  
NQdwj>_a  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 */aY$a Wv  
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　　【答案】C Ua1&eCZi  
Rh'z;Gyr  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 yzS]FwW7  

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　　A.避税 f1 'ByV'2  
PR{ubMn  
　　B.控制权的稀释 #7uH>\r  
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　　C.稳定的收入 GBz?$]6  
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　　D.通货膨胀 j=0kxvp  
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　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 R?wZ\y Ks}  
NLsF6BX/-  
　　【答案】ABC mF6-f#t>H+  
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