[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： j!GJ$yd=-6  
p8hF`D~  
　　1、资本保全的限制 o)Kx:l +f  
x+l.04a@  
　　2、企业积累的限制 HE(|x1C)j  
Yv }G"-=  
　　3、净利润的限制 ^-cj=on=Q  
o1YX^-<[F  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） {\jh?P|  
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a(k<r  
　　5、无力偿还的限制股 G$XvxJ  
1VL!0H  
　　股东因素 g
N$.2+:  
FFb`4.  
　　1、稳定的收入及避税 $wH{snX  
f;`pj`-k%  
　　2控制权的稀释 SY>i@s+ML  
.pNWpWL.  
　　公司因素 z kQV$n{  
wO&`3Q3~$  
　　1、盈利的稳定性 h2ewYe<87`  
S-WD?BFC  
　　2、公司的流动性 _O2},9L n  
\~d|MP}"F:  
　　3、举债能力 wv<D%nF2|  
*Uie{^p?  
　　4、投资机会 s$css{(ek  
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　　5、投资成本 wV-1B\m  
`}#(Ze*V:  
　　6、债务需求 8o#*0d|  
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　　其他因素 vBx*bZ  
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　　1、债务合同约束 35B G&;C  
8M*[RlUJB  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 EQ'iyXhEe  
LvgNdVJDP|  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 0'*whhH  
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　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 #Mw|h^Wm  
=fG c?PQ  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 X>:@`}bq  
}NW^?37  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 S`gUSYS"w  
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　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模
/fbI4&SB!  
#\KSv Z  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 W.TZU'%  
4V9D P
Bh  
　　【答案】ABD Y~EKMowI&e  
j9Ptd$Uj  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 Ex9%i9H  
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　　A.物价持续上升 &cztUM(  
h~haA8i?{  
　　B.金融市场利率走势下降 =8O057y  
cZI )lX  
　　C.企业资产的流动性较弱 w|:UTJ>@  
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　　D.企业盈余不稳定 RpPbjz~  
O^ZOc0<  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 a3e<<<Z>R  
</F@5*  
　　【答案】ACD 6wC|/J^  
yPrp:%PS  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 ,g2|8>sJP  
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　　A.股东因素 hNs97 0i  
:=vB|Ch:~  
　　B.公司因素 im{'PgiR  
=KqcWN3k  
　　C.法律限制 T.O^40y  
y>wrm:b-O  
　　D.债务合同因素 z2Sp  
#A<|&#hh  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 hV|pH)Nu{  
=S/$h}Vi  
　　【答案】C 6}^0/76^,  
Z&FC:4!!  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 b);Pw"_2  
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　　A.避税 Qb}7lm{r  
`3+yu' Q'  
　　B.控制权的稀释 uU(G&:@  
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　　C.稳定的收入 Jcf'Zw"\  
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　　D.通货膨胀 x)0g31 49  
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　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 vw=OGjT_>m  
}@MOkj  
　　【答案】ABC U ^1Xc#Ff  
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