[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： uHwuw_eK`  
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　　1、资本保全的限制 JXvHsCd?  
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　　2、企业积累的限制 E2dSOZS:)%  
4NbC V)Dm  
　　3、净利润的限制 ;N4mR6  
SZyPl9.b  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） ~%sDQt\S  
9N u;0  
　　5、无力偿还的限制股 Q2k\8i  
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　　股东因素 P3N f<  
|r3eq4$Am  
　　1、稳定的收入及避税 @o>2:D1G  
?DpM R/  
　　2控制权的稀释 '3<YZWS  
V:IoeQ]-  
　　公司因素 j[=f;&1  
SUvHLOA  
　　1、盈利的稳定性 0eb`9yM  
z{AfR2L  
　　2、公司的流动性 ;Hm\?n)a  
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　　3、举债能力 ?{^T&<18t  
AoTL)',  
　　4、投资机会 ^ *m;![$[  
f)gA.Rz  
　　5、投资成本 _u.l|yR  
EI/_=.d  
　　6、债务需求 B%r)~?6DM  
9fe~Q%x=u  
　　其他因素 6 Lz&"C,`  
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　　1、债务合同约束 ~IlgcCF  
\N;s@j W  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 Ba@UX(t  
Q@l3XNH|c  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 ?2.<y_1  
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　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 -<CBxyZa&  
=(@J+Ou  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 f$/Daq <M  
,wnF]K2D0  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 5)EnOT"'  
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　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 y'Wz*}8pr  
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　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 CJ%7M`zy  
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　　【答案】ABD PBkKn3P3  
 3D%I=p (  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。  +/AW6  
Y$%Ze]~  
　　A.物价持续上升 Q2iu}~  
M|76,2u   
　　B.金融市场利率走势下降 oST Gs@EK  
<51(q_f  
　　C.企业资产的流动性较弱 .K:>`~<)  
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　　D.企业盈余不稳定 3O$Q>.0w/  
M-0BQs`N  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 -w^E~J0*L  
p?5`+Z  
　　【答案】ACD /z~;.jRg  
/|hKZTZJdN  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 MheP@ [w|@  
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　　A.股东因素 u'P@3'P  
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　　B.公司因素 oXb}6YC  
zq(AN<  
　　C.法律限制 oGXT,38*  
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　　D.债务合同因素 uiO8F*,!&r  
)I`B+c:  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 s_p?3bKu  
X[|-F3o  
　　【答案】C D1x~d<j  
,zz+s[ZH7O  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 QnVYZUgJeV  
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　　A.避税 ~eE2!/%9  
'TezUBRAz  
　　B.控制权的稀释 bi[vs|  
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　　C.稳定的收入 1j3mTP  
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　　D.通货膨胀 mI?AI7DqK  
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　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 </Q<*@p?  
qp'HRh@P2:  
　　【答案】ABC jD'\\jAUdm  
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~B|K]&/]  
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