[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： #k&"Rv;,  
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　　1、资本保全的限制 A'vQtlvKA  
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　　2、企业积累的限制 n+QUT   
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　　3、净利润的限制 IFcxyp  
ROlef;/A  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） Uy2NZ%rnt  
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　　5、无力偿还的限制股 K+ZJSfO6  
W/!M eTU&E  
　　股东因素 `%IzW2v6  
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　　1、稳定的收入及避税 /j/,@,lw7z  
dn(I$K8  
　　2控制权的稀释 a8ya5EO  
UF0W%Z  
　　公司因素 KJn@2x6LP  
4Vl_vTz{i  
　　1、盈利的稳定性 8mj Pa^A  
]L+YnZ?6  
　　2、公司的流动性 3*)<Y}Tc  
.B?6  
　　3、举债能力 C))5,aX  
%IrR+f+H  
　　4、投资机会 !~Vo'ykwx'  
&.XlXihnt  
　　5、投资成本 Q6blX
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jr[(g:L   
　　6、债务需求 701a%Jq_2  
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　　其他因素 .c__<I<G<  
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　　1、债务合同约束 B7PkCS&X  
7k,pUC-w7c  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 lS@0 $  
CD]hi,B_J  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 EQe!&;   
V`P8oIOh]  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 TL&`Ywy  
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　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 ?*DM|hzOi  
paKur%2u  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 Pq\ `0/4_  
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　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 v.iHgh  
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　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 UWU(6J|Fk  
n/W@H Im#  
　　【答案】ABD "/e_[_j  
R[_Q}W'HG  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 J)7\k$D  
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　　A.物价持续上升 YcQ$nZAU  
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　　B.金融市场利率走势下降 h/
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　　C.企业资产的流动性较弱 ~6{iQZa1Y  
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　　D.企业盈余不稳定 #jrtsv]  
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　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 \c')9g@  
G^r`)ND  
　　【答案】ACD rR Kbs@1M  
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　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 8y:/!r RN  
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　　A.股东因素 Vz.G!*>Dg  
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　　B.公司因素 ^bM\:z"M  
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　　C.法律限制 } 6 ,m2u  
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　　D.债务合同因素 * 'eE[/K  
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　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 9Lus,l\  
<`$svM  
　　【答案】C J\@|c.ws  
G]]"Jc  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 2xLEB&  
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　　A.避税 yj$$k~@  
C/$bgK[ev  
　　B.控制权的稀释 ]?< wUd  
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　　C.稳定的收入 mXYG^}  
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　　D.通货膨胀
agV z  
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　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 =K)[3mXX  
(]E0fjk  
　　【答案】ABC zqHG2:MN"  
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