[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： f4<~_ZGr  
O^c?w8   
　　1、资本保全的限制 n)cc\JPQ  
1;./e&%%  
　　2、企业积累的限制 gz'{l[  
XH0{|#hwN  
　　3、净利润的限制 )`k+Oyvi<  
~+ae68{p  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） M97+YMY)  
n"iaE  
　　5、无力偿还的限制股 7g8\q@',  
L9hL@  
　　股东因素 mq<:^  
oVuIHb0w  
　　1、稳定的收入及避税 !K_<7iExI\  
3mE8tTA$R  
　　2控制权的稀释 tvJl-&'N  
M2:3k  
　　公司因素  aG"  
;mV>k_AG  
　　1、盈利的稳定性 Z^F>sUMR  
WZA1nzRc  
　　2、公司的流动性 ]%7m+-h@  
* s1o?'e  
　　3、举债能力 /;TD n>lq  
~Gg19x.#uW  
　　4、投资机会 JKYtBXOl  
!`U #Pjp.  
　　5、投资成本 
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<6N3()A)%1  
　　6、债务需求 C>l (4*S  
pdQaVe7tRo  
　　其他因素 8/"uS;yP  
*}r6V"pH~  
　　1、债务合同约束 ,+Ya'4x  
i+-=I+L3  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 _Axw$oYS  
kYS\TMt,C  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 BaCzN;)  
Dxr4B<  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 C`oB [  
W.7u6F`  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 >]bS"S  
Y% [H:  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 IxlPpS9Wx  
F0'o!A#|(  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 D1fUEHB}A8  
R'1"`@fG  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 f`J[u!Ja  
0"@p|nAa  
　　【答案】ABD :d~&Dt<c  
h=cA]^:=  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 9Xh<vh8&  
(yeN> x}_  
　　A.物价持续上升 K!88 Nox(  
{>&M:_`k  
　　B.金融市场利率走势下降 Im`R2_(]  
\ ]h$8JwV  
　　C.企业资产的流动性较弱 .w~L0(  
7sJGB^vM  
　　D.企业盈余不稳定 mc6W"  
.O4=[wE!U  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 Ac,bf 8C  
OdJ=4 x>  
　　【答案】ACD n22OPvp  
wlX K2D  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 P6ugbq[x#e  
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　　A.股东因素 Gc!&I+kd  
ukXKUYNm8  
　　B.公司因素 >3ASrM+>w  
Ef6LBNWY.  
　　C.法律限制 -F-,
Gcos  
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　　D.债务合同因素 Fc"+L+h@W  

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　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 qB=%8$J  
=$%_asQJ  
　　【答案】C `XwKCI  
MW.,}f  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 k{C|{m  
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　　A.避税 I* JSb9r  
K}Pi"Le@W  
　　B.控制权的稀释 R 9Yk9v  
7vsXfIP+  
　　C.稳定的收入 &uv7`VT  
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　　D.通货膨胀 "C%* 'k  
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F  
　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 /SYzo4(  
/T/7O  
　　【答案】ABC Q\v^3u2;m`  
_;5N@2?  
V}"w8i+D?  
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