[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

Q}?yj,DD  
　　法律限制： =s2dD3Fr|  
7*7Z&1*3  
　　1、资本保全的限制 Ew4>+o!  
"iCR68e  
　　2、企业积累的限制 ;FO1b*  
L=. 4x=%%  
　　3、净利润的限制 V7zF5=w  
x<0-'EF/S  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） )-_NtMr~`!  
g[rxKn\Z  
　　5、无力偿还的限制股 6~ *w~U  
[w%MECTe  
　　股东因素 GP%8
3T  
blwdcdh  
　　1、稳定的收入及避税 `Z3Qx~fx  
/
\%K7\  
　　2控制权的稀释 6AZJ,Q\E@  
#xqeCX4p  
　　公司因素 +fgF &.  
Ek [V A\G  
　　1、盈利的稳定性 kAbkhZ1^  
H!F Cerg  
　　2、公司的流动性 UF[2Rb8?  
p0KkPE">p4  
　　3、举债能力 \haJe~  
#?xhfSgr  
　　4、投资机会 $B6"fYiDk  
rf+'U9  
　　5、投资成本 )`RF2Y-A7  
dOm#NSJVd  
　　6、债务需求 n7RswX  
:*bmc/c  
　　其他因素 apxZ}  
M DnT  
　　1、债务合同约束 #clPao?r  
Gy9+-7"V  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 XE_|H1&j  
U!:Q|':=h  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 8&6h()  
,x| 4nk_  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 u,:GJU  
Zho d%n3  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 z6)SaSYE  
|-N\?N9"  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 1 l'Wb2g>A  
u>Z0u
g6x  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 m*L*# ZBS  
#zC_;u$  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 $_-f}E  
)5Ddvz>+  
　　【答案】ABD x+zz:^yHYf  
T}(J`{9i  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 ;d1\2H  
}/ 6
Q3B  
　　A.物价持续上升 5Sd+Cc  
:CO>g=
`  
　　B.金融市场利率走势下降  {g?$u  
fX).A`  
　　C.企业资产的流动性较弱 :\x)
`lu  
^Bw2y&nN  
　　D.企业盈余不稳定 VnUWUIVJ  
=6b^j]1  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 {n8mE,;M  
Vx@JP93|  
　　【答案】ACD ^)&d 7cSc  
-W(O~AK  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 =[!&&,c=  
A4.Q\0  
　　A.股东因素 <syMrXk)R(  
+0mU)4n/  
　　B.公司因素 cq`v8  
+ E7s[9/r  
　　C.法律限制 '~RP+  
n7`R+4/s  
　　D.债务合同因素 ^)Xl7d|m+  
5v4 ,YHD  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 w,dDA2,  
Jg=[!j0(  
　　【答案】C {-IH?!&v  
Xc;W9e(U  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 x@3Ix,b'  
c%_I|h<?iT  
　　A.避税 /t`s.!k  
E(Tvj\9  
　　B.控制权的稀释 =Jfo=`da  
Fyy)665x/  
　　C.稳定的收入 tW;1  
XTpYf  
　　D.通货膨胀 (j;
s6g0  
hER]%)#r  
　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 F$P8"q+  
Z-W>WR  
　　【答案】ABC uh'{+E;=  
K^j7T[pR  
X
(Gp3lG  
>[;+QVr;