[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： n71r_S*  
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　　1、资本保全的限制 Gv!2f  
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　　2、企业积累的限制 =1FRFZI!j  
75cW_t,g  
　　3、净利润的限制 [64:4/<}  
fIx+ILs  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） k_L7 kvpt  
|B?m,U$A!  
　　5、无力偿还的限制股 Thp[+KP>  

aD<A.Lhy  
　　股东因素 XV7Ex\D*  
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　　1、稳定的收入及避税 1E[J%Rh\l  
.KB^3pOpx  
　　2控制权的稀释 2@n{yYwy  
Dzpq_F!;V  
　　公司因素 lK?uXr7^  
6y-@iJ*ld;  
　　1、盈利的稳定性 !fV+z%:  
\#2 Z)Kz  
　　2、公司的流动性 0#7>o^2  
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　　3、举债能力 a5dLQxb  
4qb/daE:Z  
　　4、投资机会 8l>?Pv  
G)AqbY  
　　5、投资成本 =m]v8`g  
}kw#7m54  
　　6、债务需求 EKYY6S2  
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　　其他因素 bWjc'P6rx  
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　　1、债务合同约束 JinU
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　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 8 `v-<J  
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　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 !4ocZmj\  
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　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 HDz5&7* .  
f$o_e90mu  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 u4*BX&  
[ $ubNk;!z  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 nQF(vTDN  
J@/kIrx  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 $H2u.U<ip  
o@_q]/Mh  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 ^)470K`%)  
0.Q Ujw  
　　【答案】ABD 2,y|EpG#  
[CTnXb  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 /m!BY}4W  
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　　A.物价持续上升 [@_Jj3`4  
OW&!at  
　　B.金融市场利率走势下降 v1 #otrf  
I:-Wy"i  
　　C.企业资产的流动性较弱 DcS+_>a\{l  
n.}ZkG0`  
　　D.企业盈余不稳定 [DYQ"A=)d  
"-Mp_O]  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 ;_XFo&@  
,Y@Gyx!4  
　　【答案】ACD a)!o @  
OMky$d #  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 3RUy,s  
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　　A.股东因素 Q*GN`07@?d  
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　　B.公司因素 qRu~$K  
3h]g}&k  
　　C.法律限制 Mg+2. 8%  
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　　D.债务合同因素 }czrj%6  
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　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 ,S\CC{!  
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　　【答案】C U%-A?5  
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　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 U
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　　A.避税 D2#ZpFp"h  
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　　B.控制权的稀释 g%o(+ d  
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　　C.稳定的收入 y4yhF8E>;U  
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　　D.通货膨胀 Q;Ak4[  
@?ebuj5{e  
　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 zE*li`@  
K&u_R  
　　【答案】ABC $+Z[K.2J  
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eb"VE%+Hu  
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