[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： RG)!v6
  
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　　1、资本保全的限制 %`P6a38j  
L]goHs  
　　2、企业积累的限制 x)SW1U3TVx  
9;^r  
　　3、净利润的限制 4E m mh=A  
to1{7q  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） @k
!J}O K  
DUk&`BSJ  
　　5、无力偿还的限制股 PSO9{!  
!c+Nf2I7S  
　　股东因素 rS
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　　1、稳定的收入及避税 &;%z1b>F  
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　　2控制权的稀释 U9[ &ci  
W -Yv0n3  
　　公司因素 gJ_{V;R  
=7JvS~s  
　　1、盈利的稳定性 \G?GX  
s:y~vd(Vi  
　　2、公司的流动性 zoV4Gl  
Awo H d7M  
　　3、举债能力 ?v-( :OF  
<6]TazW?S  
　　4、投资机会 lw4#xH-?  
y\DR,$Py  
　　5、投资成本 E|t.
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　　6、债务需求 GHaOFLY  
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　　其他因素 I
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　　1、债务合同约束 -kh O4,  
HJVi:;o  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 )uvs%hK  
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　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 .5ap9li]  
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　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 *OOi  
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　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 x=g=
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]d$:R`;  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 IJxBPwh  
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　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 mXd,{b'  
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　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 UQ;ymTqdc  
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　　【答案】ABD 'D ,efTq  
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　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 "|? zQ?E  
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　　A.物价持续上升 t$NK{Mw5_  
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　　B.金融市场利率走势下降 Mu,}?%  
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　　C.企业资产的流动性较弱 :DI``]Si\  
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　　D.企业盈余不稳定 v~f_~v5J!  
J*Dt\[X  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 D00I!D16  
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　　【答案】ACD 'R&Y pR  
J9!}8uD  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 OAoTsqj6  
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　　A.股东因素 pCXceNFo  
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　　B.公司因素 5
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　　C.法律限制 zX{O"w  
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　　D.债务合同因素 Gk<M@d^hQ  
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　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。  !t .  
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　　【答案】C >?-etl  
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　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 V}?*kx~T2C  
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　　A.避税 J7Z`wjX1  
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　　B.控制权的稀释 7R4sd  
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　　C.稳定的收入 m<7Ax>  
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　　D.通货膨胀 q1rBSlzN  
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　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 $1aJdZC7  
L="ipM:Z  
　　【答案】ABC $ z4JUr!m  
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