[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： o 3 G*   
@}e5T/{X}T  
　　1、资本保全的限制 !uHVg(}  
ue6&)7:~  
　　2、企业积累的限制 b;e*`f8T3c  
E7Pz~6  
　　3、净利润的限制 w#$Q?u ,G  
A3e83g~L  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） >x1?t  
[1`&\C_E  
　　5、无力偿还的限制股 X04JQLhy"  
[%6"UH r  
　　股东因素 S xRa
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)mXu{uowr  
　　1、稳定的收入及避税 "M:0lUy  
xcl8q:  
　　2控制权的稀释 dxeLu  
RS[QZOoW}  
　　公司因素 ^&8xfI
6?  
>BlF< d`X  
　　1、盈利的稳定性 4T:@W C  
5F|oNI}$:  
　　2、公司的流动性 G8p6p6*  
|Xk>a7X  
　　3、举债能力 p#(5 ;  
@ **]o  
　　4、投资机会 w97%5[-T  
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　　5、投资成本 nx'D&,VX  
.q(1  
　　6、债务需求 NXD
uO_#  
L,wEUI  
　　其他因素 EJ`"npU  
 b$1W>  
　　1、债务合同约束 /jv4#9  
&,~Oi(SX5  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 7^Q4?(A  
V17SJSC-  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 q'[q]  
=?gB@vS  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 <2>Qr(bb  
\$[S=&E  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 -mK;f$X  
+>S\.h s4  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会
 -}9a%  
<mdHca  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 i_6 Y
6  
6#/v:;bF  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 a$ FO5%o  
`8D}\w<eI  
　　【答案】ABD =Hwlo!  
1MnT*w  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 bs=x
>F  
8C>\!lW"  
　　A.物价持续上升 *Z,?VEO  
+Q+>{HK  
　　B.金融市场利率走势下降 E1-BB  
0B?t:XU,  
　　C.企业资产的流动性较弱 ;HbAk`\1A  
Q9h;`G 7t  
　　D.企业盈余不稳定 DqGm
 
&;]KntxB  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 SV0h'd( b  
9( "<NB0y  
　　【答案】ACD qz< >9n@o  
f,}9~r#  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 =7212('F  
/I/gbmc)  
　　A.股东因素 QlCs,bT  
D YFfq  
　　B.公司因素 sbi+o,%1  
^>ICycJ  
　　C.法律限制 85GU~.  
NP^j5|A*"  
　　D.债务合同因素 p,K]`pt=  
84}Pu%  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 14 Toi  
2jiH&'@  
　　【答案】C qzt.k^'-^  
.Do(iYO.L  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 +XP9=U*g  
K~ob]I<GiB  
　　A.避税 +#V.6i  
zt|DHVy  
　　B.控制权的稀释 VW/ICX~"d  
l" P3lKS  
　　C.稳定的收入 -L&%,%  
s7> a  
　　D.通货膨胀 ?6T\uzL +%  
Z&W*@(dX  
　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 AkE(I16Uy~  
fS#I?!*}  
　　【答案】ABC _aj,tz  
O~ ]3.b  
9H#;i]t&  
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