[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： )>I-j$%=2  
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　　1、资本保全的限制 M<'He.n  
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　　2、企业积累的限制 3{9d5p|\i  
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　　3、净利润的限制 2sH1),\  
D-4{9[  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） qrufnu5cC  
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　　5、无力偿还的限制股 cUC!'+L  
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　　股东因素 e-*-91D  
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　　1、稳定的收入及避税 RAj>{/E#W  
p((a(Q/
  
　　2控制权的稀释 /X%+z5  
R*DQLBWc  
　　公司因素 hGJANA  
p} {H%L  
　　1、盈利的稳定性 \IZY\WU}2  
d r$E:kr  
　　2、公司的流动性 3<HZ)w^B  
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　　3、举债能力 .I.B,wH 8  
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　　4、投资机会 VhN6 oI  
{A'_5 X9  
　　5、投资成本 ?z&5g-/b  
w|c200Is}e  
　　6、债务需求 qyP={E9A  
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　　其他因素 F}?4h Dt  
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　　1、债务合同约束 ?NR&3q
 
9_fbl:qk;\  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 ($-m}UF\/  
dozC[4mF  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 wKKQAM6P1  
)3k?{1:  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 es<8"CcP  
MUSsanCA  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 )+|Y;zC9  
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　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 'qJ0338d#U  
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　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 (AZAQ xt  
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　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 in6*3C4  
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　　【答案】ABD _@W1?;yD  
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　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 aa"3 Io  
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　　A.物价持续上升 w[C*w\A\M  
N'i)s{'  
　　B.金融市场利率走势下降 Q-z `rW  
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　　C.企业资产的流动性较弱 m`}mbm^  
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　　D.企业盈余不稳定 sNM ]bei  
uVTacN%X  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 :w+vi7l$  
kc(m.k!|f\  
　　【答案】ACD #p"$%f5Q_  
FbRGfHL[  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 n'0r (  
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　　A.股东因素 Iq iU  
/l_u $"  
　　B.公司因素 [>t;P,  
@dx8{oQ  
　　C.法律限制 m'Q G{f  
OTl9MwW  
　　D.债务合同因素 Wf^sl  
|1zfXG,R  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 i&?\Pp;5-j  
t<ZBp0  
　　【答案】C lv9 Tq5C  
'~ H`Ffd.  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 Bal e_s^  
D<|$ZuB4  
　　A.避税 .]s? 01Z  
ZZ  Hjv  
　　B.控制权的稀释 b.v + 5=)B  
>lKu[nq;  
　　C.稳定的收入 `S0`3q}L3%  
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　　D.通货膨胀 mPHto-=fB  
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　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 ]YtN6Rq/  
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　　【答案】ABC ^RO<r}Bu  
CAC%lp  
L""ZI5J{F9  
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