[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： NA~V
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　　1、资本保全的限制 eS~LF.^Jw  
0eDHu  
　　2、企业积累的限制 ,^\2P$rT  
=,6z4" )  
　　3、净利润的限制 Y2~nBb  
OG>}M$Ora  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） % ~H=sjg  
 2*^j  
　　5、无力偿还的限制股 1=d6NX)B  
}E50>g  
　　股东因素 [q8 P~l  
D=-SO +  
　　1、稳定的收入及避税 <+?7H\b  
GkQpELO:  
　　2控制权的稀释 D$I5z
.a  
n<z[J=I  
　　公司因素 T?ZRiR)@  
+|n*b  
　　1、盈利的稳定性 Dv5D~on{  
r{L> F]Tw  
　　2、公司的流动性 3sy (vC  
2y;Skp  
　　3、举债能力 VJ]JjB j  
$QN"wL||  
　　4、投资机会 ! |<Fo'U  
\o*5  
　　5、投资成本 Ku5\]  
3z{?_;bR  
　　6、债务需求 "Q@ronP(~  
5K>3My
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　　其他因素 W{6|tx)  
3TeY%5iVt  
　　1、债务合同约束 :VRNs  
\fz<.l]  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 !>..Q)z  
Nfrw0b  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 }v}P .P  
S2sQOM@  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 'vbsvT  
f!Y?S  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 9PXFRxGA  
=Y|Vg
V  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 *x@Onj  
e>+i>/Fn{h  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 I9_RlAd  
G\2CR*  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 S9 ]'?|  
cQCSe,$ W  
　　【答案】ABD +
hg3I8q:  
CkOz  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 1"MhGNynB>  
snE8 K}4  
　　A.物价持续上升 A5c%SCq;
 
.o(fe\KHf  
　　B.金融市场利率走势下降 Dp,L/1GQ8  
?+@n3]`0  
　　C.企业资产的流动性较弱 :}'=`wa  
z+0I#kM"1  
　　D.企业盈余不稳定 y- '$(x
 
ey7 f9  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 k]F[>26k  
A VlhNIr  
　　【答案】ACD 1H? u Qy  
0L2F[TN  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 vyNxT*,[K  
s4X>.ToMC  
　　A.股东因素 _mqL8ho  
n9W(bG o  
　　B.公司因素 Pr':51(  
hZ?Rof  
　　C.法律限制 |mxDjgq  
eVjBGJ=2e  
　　D.债务合同因素  [M]  
UOv+T8f=  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 ! `  
W,V:R  
　　【答案】C '\l"   
>*~L28Fyn  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 SD"FErJ  
@Q)OGjaq  
　　A.避税 u_w
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DU0zez I9  
　　B.控制权的稀释 K -nF lPm\  
pnl{&<$C%C  
　　C.稳定的收入 !`Fx
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　　D.通货膨胀 l: HTk4$0  
xK *b1CB  
　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 h]IxXP?h[  
fx41,0;gZq  
　　【答案】ABC DrKP%BnS  
bn|I>e  
]R+mKUZ9  
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