[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： vwT1bw.  
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　　1、资本保全的限制 N;3!oo4  
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　　2、企业积累的限制 K=N&kda  
@D;K&:~|N  
　　3、净利润的限制 ]`$6=)_X  
9i\RdJv.  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） $`|hF[tv  
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　　5、无力偿还的限制股 ;\7`G!q  
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　　股东因素 nLm'a_  
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　　1、稳定的收入及避税 lwQ!sH[M  
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　　2控制权的稀释 *|y'%y  
P8YnKyI,.  
　　公司因素 hl:Ba2_E +  
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　　1、盈利的稳定性 gX{j$]^6G8  
U2A-ub>7  
　　2、公司的流动性 HIc;Lc8$  
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　　3、举债能力 E!Q@AZ  
z\|<h=EU  
　　4、投资机会 vFe=AY<Rt|  
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　　5、投资成本 &}u_e`A  
1'hpg>U  
　　6、债务需求 WfO EI1  
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　　其他因素 gveGBi  
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　　1、债务合同约束 ;j T{< Y  
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　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 Zna6-0o  
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　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 D\G 8p;  
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　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 C/!P&`<6  
cUug}/!I  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 tXzuP_0  
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　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 Tcy9oYh!Pn  
H2],auBY  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 '@24<T]  
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　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 mg*iW55g  
/[Nkk)8-  
　　【答案】ABD d*TH$-F!p  
):Fg {7b]n  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 z/j*zU `  
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　　A.物价持续上升 !v3d:n\W8  
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　　B.金融市场利率走势下降 .\`MoH  
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　　C.企业资产的流动性较弱 \)*\$I\]  
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　　D.企业盈余不稳定 jz3f{~   
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　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 P{RGW.Ci@  
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　　【答案】ACD a{e1g93}  
VaonG]Ues  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 >xRUw5jN  
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　　A.股东因素 r{*Qsaw  
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　　B.公司因素 akj#.aYk  
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　　C.法律限制 L{ej<0yr  
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　　D.债务合同因素 W T @XHwt  
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　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 3?k<e  
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　　【答案】C 6XAofN/5f  
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　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 aYtW!+#  
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　　A.避税 Zirp_[KZ%  
A(XX2f!i  
　　B.控制权的稀释 e6y!,My<  
HKC&grp  
　　C.稳定的收入 |]HA@7B  
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　　D.通货膨胀 WK#c* rsij  
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　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 s=R^2;^  
{p$X*2ReB  
　　【答案】ABC zo ]-,u  
F${}n1D  
ubKp P %Z  
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