[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： R" *R99  
rvic%bsk  
　　1、资本保全的限制 a/~29gW8E\  
j 1(T )T  
　　2、企业积累的限制 b,dr+RB  
ic-IN~J-  
　　3、净利润的限制 ^'vIOq-1v  
o(qEkR:4kd  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） zmI5"K"
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　　5、无力偿还的限制股 7 _g+^e-"  
'M8aW!~  
　　股东因素 WSLy}@`Vx  
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　　1、稳定的收入及避税 ,/&Z3e  
_gW{gLYyJ  
　　2控制权的稀释 qD-fw-,:  
-es"0wS<u  
　　公司因素 G>%AZr{M  
EMlIxpCn:  
　　1、盈利的稳定性 M)JADX  
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　　2、公司的流动性 < Dd%  
;/'|WLI9  
　　3、举债能力 ',ZF5T5z@  
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　　4、投资机会 Uoji@  
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　　5、投资成本 O*G1 QX  
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　　6、债务需求 9tK>gwb  

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　　其他因素 &[_ZXVva~  
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　　1、债务合同约束 8o|P&q(v*  
#.ct5  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 Au.:OeJm  
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　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 !

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{)@D`{ $  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 c?K~/bx.  
- (#-I$z  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 |QMA@Mx  
r_U>VT^E:  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 rk|@B{CA;  
_1|$P|$P.  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 |g-b8+.=]  
 c%f_.MiU  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 U O<:.6"  
6/tI8H3E  
　　【答案】ABD ? \m3~6y  
1] #9  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 @dgH50o[  
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　　A.物价持续上升 9+qOP>m  
,9of(T(~  
　　B.金融市场利率走势下降 -
5bA $  
= Z,5$6%)  
　　C.企业资产的流动性较弱 Dl C@fZD  
S8vV!xO  
　　D.企业盈余不稳定  27D!'S  
A\QJLWBv^$  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 #E$X,[ZFo  
#0"~G][#  
　　【答案】ACD O1P=#l iYX  
 HpW 42  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 k<j"~S1  
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　　A.股东因素 xT*d/Oaw  
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　　B.公司因素 2oVV'9;B  
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　　C.法律限制 0Scm? l3  
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　　D.债务合同因素 sZhM a>  
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　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 q%/uQT?  
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　　【答案】C K#mOSY;}  
p9qKLJ*.C  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 r8/l P}(F  
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　　A.避税 Di5(9]o2  
OJO!FH)  
　　B.控制权的稀释 BiwieF4x  
F<&!b2)ML  
　　C.稳定的收入 Vb|#MNf)  
s!+ pL|  
　　D.通货膨胀 `#mK*Buem}  
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　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 (bp9Pj w  

,)FdRRj  
　　【答案】ABC SA"p\}"  
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