[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： UVQa af  
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　　1、资本保全的限制 :w&)XI34  
kxKnmB#m-  
　　2、企业积累的限制 W@uH!n>k  
6{,K7FL  
　　3、净利润的限制 X?k V1  
OKLggim{  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） }i/2XmA )  
J,77pf!B  
　　5、无力偿还的限制股 ;JD3tM<  
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　　股东因素 spoWdRM2  
Eg-Mm4o  
　　1、稳定的收入及避税 ^:r Noo  
(^s&#_ w03  
　　2控制权的稀释 0qV*d  

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　　公司因素 uJ!s%s2g  
&s}@7htE  
　　1、盈利的稳定性 Ns(L1'9=  
N@du.d:  
　　2、公司的流动性 .8uwg@yD  
^xkppN2  
　　3、举债能力 lVp~oZC6[  
'|A5a+[  
　　4、投资机会 G*wW&R)  
_)Z7Le:f!  
　　5、投资成本 6L
` +z  
GO GXM4I  
　　6、债务需求 cTIwA:)D  
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　　其他因素 36A.h,~  
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　　1、债务合同约束 _=^hnv  
8iH;GFNJ7'  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 I~5fz4Q  
UE$[;Zg  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 'V9aB
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'Q-*-3  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 JLV}Fw  
s2v#evI`+  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 mP .&fS  
08n%% F  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 eYSGx cx  
+(P43XO08  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 SlJ/OcAf#  
 yLIj4bf  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 V-U  ^O45  
?m r@B
 
　　【答案】ABD \t(r@qq  
LsD9hb7  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 a4qpnr]0  
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　　A.物价持续上升 WUK.>eM0  
Nb9V/2c;V  
　　B.金融市场利率走势下降 Jz3<yQ-  
e]B<\i\T  
　　C.企业资产的流动性较弱 BNoCE!  
C`T5d  
　　D.企业盈余不稳定 =28H^rK{  
r~!%w(N|M  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 f(MHU   
-/7=\kao%  
　　【答案】ACD :a !a  
a1sLRqo8  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 e%0#"6}  
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　　A.股东因素 86 /i~s  
xr3PO?:  
　　B.公司因素 #cF8)GC  
H_f2:
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　　C.法律限制  eV=sDx  
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　　D.债务合同因素 T:~W.3  
mb`}sTU).  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 VP[!ji9P  
v%~ViO gL\  
　　【答案】C R .'Gg  
9@*>$6  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 [>9" RzEl  
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　　A.避税 ZO6bG$y64  
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　　B.控制权的稀释 1% %Tm"  
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　　C.稳定的收入 nln[V$   
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　　D.通货膨胀 X.Y)'qSf  
+~.Jw#HqS  
　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 ly5L-=Xb  
]@T `qR  
　　【答案】ABC QD VA*6F  
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