[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： ,#;%ILF4%  
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　　1、资本保全的限制 ;;4xpg  
U-+%e:v  
　　2、企业积累的限制 4'L %Wz[6  
@k.j6LKbc  
　　3、净利润的限制 57:Wh=x  
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　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） +Ja9p  
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　　5、无力偿还的限制股 Sg$14B  

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　　股东因素 )'\pa2  
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　　1、稳定的收入及避税 )./pS~  
L_$M9G|5n  
　　2控制权的稀释 '&~A  
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　　公司因素 ZUE?19GA  
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　　1、盈利的稳定性 !L5[s  
u[25U;xo  
　　2、公司的流动性 7
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"f'pa&oHi  
　　3、举债能力 8p3pw=p  
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　　4、投资机会 @r.u 8e)l  
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　　5、投资成本 'MEO?]Tf.^  
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　　6、债务需求 +/idq  
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　　其他因素 C`|'+  
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　　1、债务合同约束 Z$h39hm?c  
)KvQaC  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 Epm'u[w
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　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 r{~K8!=oU]  
z`b.~<P  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 ;D5B$ @W>  
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　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 /?b<}am  
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　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 VN=S&iBa/  
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　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 IyE9G:fY  
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　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 -B\`O*Q  
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　　【答案】ABD ^
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H >@yC  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 38P_wf~\  
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　　A.物价持续上升 uQ9/7"S  
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　　B.金融市场利率走势下降 9\W~5J<7  
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　　C.企业资产的流动性较弱 {rr ED  
luZqW`?Bt  
　　D.企业盈余不稳定 'Mjbvh4  
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　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 ZiDmx-X  
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　　【答案】ACD "42u0rH0J  
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　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 ]3#_BL)M8p  
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　　A.股东因素 uC G^,BQ  
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　　B.公司因素 ,*.C''
 
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　　C.法律限制 >VqMSe_v  
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　　D.债务合同因素 FK!9to>  
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　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 )|/t}|DIx  
6m21Y8N  
　　【答案】C =Feavyx  
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　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 }}~^!  
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　　A.避税 ^sH1YE}0  
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　　B.控制权的稀释 eU7RO  
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　　C.稳定的收入 #v-)Ie\F?  
FQi"OZHq  
　　D.通货膨胀 X%,;IW]a  
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　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 R4}G@&Q  
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　　【答案】ABC _}Jz_RS2`  
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