[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： ^n\9AE3  
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　　1、资本保全的限制 >wz;}9v  
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　　2、企业积累的限制 }"F ?H:\  
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　　3、净利润的限制 08TaFzP81  
A[sM {i~Z  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） 'Qm` A=  
nz,Mqol  
　　5、无力偿还的限制股 I-RdAVB/Ep  
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　　股东因素 kx "hWG4  
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　　1、稳定的收入及避税 r;&]?9
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h(C#\{V  
　　2控制权的稀释 P!`Q_h6a  
5~_eN  
　　公司因素 {:};(oz)f  
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　　1、盈利的稳定性 Wrf^O2  
Tf&f`/

 
　　2、公司的流动性 1g~Dm}m  
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　　3、举债能力 )LXoey!aZ  
9_M H  
　　4、投资机会 ^kCk^D-Gz  
2*~JMbm  
　　5、投资成本  )64LKb$  
Uv @!i0W  
　　6、债务需求 5 {T9*  
@Og\SZhn  
　　其他因素 J6*\>N5W  
otmIu`h  
　　1、债务合同约束 4_6W s$x  
d-6sC@PB  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 s)=!2AY  
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　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 TIK/%T  
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　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 "?2  
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7#xU  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 <r_P? lZW  
E)&NP}k-P  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 "VT{1(]t  
W,9k0t  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 7AGZu?1]M  
Ct =E;v7}  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。  |0C|$2  
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　　【答案】ABD yiv RpSL  
L337/8fh  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 x[GFX8h(k6  
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　　A.物价持续上升 t7C!}'g&'  
<'>d0:>N  
　　B.金融市场利率走势下降 -)y> c  
OEy:#9<'  
　　C.企业资产的流动性较弱 )[y!m9Vn  
mC{!8WC@k  
　　D.企业盈余不稳定 bGMeBj"R  
^G'yaaLXR  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 |?;"B:0  
?{@!!te@3v  
　　【答案】ACD )RA v[U1  
I&'S2=s  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。  ?;ALF  
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　　A.股东因素 eLDL  "L  
PK.h E{R  
　　B.公司因素 YobC'c\~9  
X*0eN3o.  
　　C.法律限制 ]Vf8mkDGO  
3%vx'1h[  
　　D.债务合同因素 0M/\bEG(_  
vjs|!O=oH  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 np' M4^E;  
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　　【答案】C DiGUxnP  
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LT&w  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 y:i[~y  
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　　A.避税 Q?Bjq>  
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　　B.控制权的稀释 (zM+7tJH  
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　　C.稳定的收入 lk+=
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　　D.通货膨胀 `F-Dd4B  
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　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 5x1%o
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　　【答案】ABC Y00i{/a 8  
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