[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： w x]?D%l  
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　　1、资本保全的限制 M[`[+5v  
0I.KHIBk  
　　2、企业积累的限制 @mCe{r*`  
gL_1~"3KGC  
　　3、净利润的限制 &b|Ro
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r,JQR)l0@V  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） PgA<pfEHE  
[_JdV(]$  
　　5、无力偿还的限制股 ~pZ0B#K J  
PRU&y/zZmG  
　　股东因素 TO.b- ;  
jQV[zcM  
　　1、稳定的收入及避税 V| V9.  
)Dz]Pv]H'  
　　2控制权的稀释 5.\p]>|G1  
U,WMP<5&  
　　公司因素 6-|?ya  
[P+kQBLpL  
　　1、盈利的稳定性 !\7M7  
C>Hdp_Lm  
　　2、公司的流动性 h}a}HabA  
BI?, 3  
　　3、举债能力 59zWB,y(P  
``CM7|)>`  
　　4、投资机会 \ UrD%;sq  
X|a{Z*y;r*  
　　5、投资成本 GKFRZWXdT  
:k_&Zd j,B  
　　6、债务需求 ^W$R{`  
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　　其他因素 rci,&>L"  
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　　1、债务合同约束 p/(Z2N"  
![%wM Pp  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 B2kZ_4rB  
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n*_@7;  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 "|X'qKS(H{  
v's1& %sM  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 :"Xnu%1  
uaO.7QSwN  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 [ iTP:8  
4m<]qw
 
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 @.7/lRr@bp  
')v,<{  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 6m$X7;x}  
5! );4+  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 znE1t%V  
p(pfJ^/:(  
　　【答案】ABD Q$ew.h  
uMDd Zj&  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 rhkKK_  
:O413#8  
　　A.物价持续上升 /
/c6vG  
}OEL] 5  
　　B.金融市场利率走势下降 ]6M<c[H>  
OpaRQ=  
　　C.企业资产的流动性较弱 o:{Sws(=  
XnP?hw%  
　　D.企业盈余不稳定 ^gcB+  
"BT M,CB  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 /V*SI!C<f  
>fYcr#i0[  
　　【答案】ACD m+XHFU  
^5s7mls  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 Q&W>h/  
M ]047W  
　　A.股东因素 b|-)p+ba  
kFE9}0-  
　　B.公司因素 kKlNhP(  
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P'<|u?  
　　C.法律限制  7V5c`:"  
.T7CMkYt  
　　D.债务合同因素 Y0g]-B  
[KBa=3>{  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 :!s7B|_U  
KWo Ps%G  
　　【答案】C vQCb?+X&  
9~`#aQG T  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 h rSH)LbJ  
B{=DnB6  
　　A.避税 i&H^xgm  
}6^5mhsL  
　　B.控制权的稀释 K W&muD  
eikZ~!@  
　　C.稳定的收入 *DIY;)K  
FDgo6x  
　　D.通货膨胀 %P~;>4i,  
atpHv**D<i  
　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 EeMKo  
=iB[sLEJ  
　　【答案】ABC 3:xx:Jt  
k}:;`ST  
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