[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： [.*;6y3  
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　　1、资本保全的限制 D"ehWLj  
!i%"7tQ3$  
　　2、企业积累的限制 L%c0Z@[~  
n` TSu$  
　　3、净利润的限制 _#}n~}d  
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　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） P#/HTu5q7  
zC:wNz@zK  
　　5、无力偿还的限制股 0Ir<y  
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　　股东因素 \3jW~FV  
JS>Gd/Jd  
　　1、稳定的收入及避税 -"[<ek  
/q$,'^.A  
　　2控制权的稀释 mA@Me7m}  
zf>5,k'x'A  
　　公司因素 U(;&(W"M  
f5==";eP  
　　1、盈利的稳定性  g}U3y'  
T,OwM\`.X{  
　　2、公司的流动性 hyT1xa  
;kJA'|GX  
　　3、举债能力 gOK\
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<ExZ:ip  
　　4、投资机会 )&<=.q  
zb Z4|_  
　　5、投资成本 @b3#X@e}  
"AhTH.ZP  
　　6、债务需求 @M8|(N%  
vuFBET,  
　　其他因素 awUx=%ERtA  
A?T<",bO
 
　　1、债务合同约束 hw~a:kD  
$VQtwuYt  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 wB{;bB{  
fn/7wO$!  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 3TZ*RPmFRm  
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6<xS<  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 `[YngYw  
Vax^8 -  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 $CE[MZ&S  
K ! mOr   
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 UYtuE
D  
[J0v&{)?  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 LR,7,DH$9'  
OcSEo7W  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 A[YpcG'9  
X5*C+ I=2  
　　【答案】ABD M8b4NF_&  
92'wkS  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 )*d W=r/$V  
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　　A.物价持续上升 9cv]y#  
R, 8s_jN  
　　B.金融市场利率走势下降 5Y3i|cj  
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　　C.企业资产的流动性较弱 cubk]~VD  
Q\3 Z|%  
　　D.企业盈余不稳定 Jj^G WZRu  
j` /&r*zNq  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 -gz0md|Y  
fXQiNm[P  
　　【答案】ACD $Vv}XMxw  
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　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 ,s^<X85gp\  
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　　A.股东因素 ]fI/(e_U  
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　　B.公司因素 ;bX4(CMe &  
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　　C.法律限制 5ZAb]F90  
41 vL"P K  
　　D.债务合同因素 O;]?gj 1@  
v1.q$ f^(  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 )hj|{h7  
^aRgMuU  
　　【答案】C XO F1c3'H  
8)\M:s~7&  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 5H:@8,B  
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　　A.避税 )DUL)S  
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　　B.控制权的稀释 sst,dA V$  
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　　C.稳定的收入 |H ;+1  
G7* h{nE  
　　D.通货膨胀 .]}N55M  
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　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 ,c )g
,J9  
c~dM`2J,  
　　【答案】ABC swpnuuC-  
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