[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： __=53]jGE  
1!z{{H;W  
　　1、资本保全的限制 ]az(w&vqg2  
H4g8 1V=  
　　2、企业积累的限制 Oeh A3$|#  
2e_ Di(us  
　　3、净利润的限制 BA@E  
ocGrB)7eD  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） :nx+(xgw  
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　　5、无力偿还的限制股 'f( CN3.!  
9nFL70  
　　股东因素 c p"K?)  
ZHTi4JY  
　　1、稳定的收入及避税 K_YrdA)6  
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　　2控制权的稀释 |  0  
j iKHx_9P  
　　公司因素 KqI:g*H'x7  
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　　1、盈利的稳定性 Ema[M5$R  
&5W;E+Pub  
　　2、公司的流动性 A8-[EBkK  
:\^b6"}8  
　　3、举债能力 A5nggg4  
_dKMBcl)E  
　　4、投资机会 ,L& yKS@  
{$8+n::  
　　5、投资成本 *w0!C:mL&  
24J c`%7,=  
　　6、债务需求 Z9vMz3 ^N  
C.?^] Y  
　　其他因素 $;^|]/-  
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　　1、债务合同约束 vl:~&I&y;R  
!)bZ.1o  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 ?UsCSJ1V  
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　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 ,U""m7   
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　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱
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|dR}S!fmG  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 $gr>Y2i  
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　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 CnZ!b_J  
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　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 6{6hz8  
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　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 ~vXbh(MX  
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　　【答案】ABD <tvLKx  
x,C8):\t`B  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 0/v]YK.  
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　　A.物价持续上升 0OO[@Ht  
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　　B.金融市场利率走势下降 fXMY.X>f  
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　　C.企业资产的流动性较弱 ,zgz7  
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　　D.企业盈余不稳定 #scZP  
nP%U<$,+  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 ao)';[%9s  
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　　【答案】ACD kWW2N0~$  
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,SS,  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 GL?b!4xx  
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　　A.股东因素 sFM$O232  

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　　B.公司因素 M P8 Sd1_=  
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　　C.法律限制 ~6 1b^L}$  
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　　D.债务合同因素 GST#b6S  
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　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 ,ayEZ#4.m  
sT;wHtU  
　　【答案】C ]In7%Qb  
KO"/  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 _M%>Qm  
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　　A.避税 V;eaQ  
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　　B.控制权的稀释 &{e ]S!D  
~B|m"qY{i  
　　C.稳定的收入 Q0(6n8i  
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　　D.通货膨胀 ^i|R6oO_5  
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　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 2PAu>}W*  
WO.u{vW]'
 
　　【答案】ABC kqCsEtm]  
c:m=9>3  
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