[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： ']1a  
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　　1、资本保全的限制 =fB"T+  
QX y=|  
　　2、企业积累的限制 Y%r>=Jvu6  
aQ&K a  
　　3、净利润的限制 <w?k<%( 4  
"zqa:D26  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有）   
K(TejW#  
　　5、无力偿还的限制股 :}gEt?TUhs  
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　　股东因素 KAu>U3\/  
taO(\FOm  
　　1、稳定的收入及避税 53bVhPGv  
EV|W:;Sg  
　　2控制权的稀释 "t-9q  
3&+nV1  
　　公司因素 =OTu8_ d0t  
FNo.#Z5+b  
　　1、盈利的稳定性 (W[]}k;  
q{f (T\  
　　2、公司的流动性 '0I>  
6C ?,V3Z  
　　3、举债能力 (eHTXk*V`  
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　　4、投资机会 IQ xi@7%&  
E7/i_Xkk  
　　5、投资成本 IaO&f<^#o  
s |o(~2j  
　　6、债务需求 )YwLj&e4tf  
Tv~Ho&LS  
　　其他因素 `9\^.g)  
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　　1、债务合同约束 Kt/:caD  
7fl{<uf  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 J L1]auO*  
/^X)>1)j  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 .4<lw  
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　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 la^K|!|  
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　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 HLc3KYIk  
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　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 7m:TY>{  
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　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 M(^ e) 7a1  
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　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 |M18/{  
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　　【答案】ABD ,F "P/`i'  
4sC)hAx&f  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 5Ux=5a  
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　　A.物价持续上升 vw-y:,5`t8  
10N0?K"  
　　B.金融市场利率走势下降 6(E
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　　C.企业资产的流动性较弱 ~4mRm!DP  
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　　D.企业盈余不稳定 u0qTP]  
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　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 D/,(xWaT  
t{`krs``  
　　【答案】ACD )d|s$l$?7  
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　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 ~w.y9)",  
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　　A.股东因素 
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　　B.公司因素 7=&+0@R#/d  
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　　C.法律限制 _p^Wc.[~M  
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　　D.债务合同因素 Rv.IHSQUo  
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　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 tC.etoh  
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　　【答案】C 6:Y2z!MLO  
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　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 BQs\!~Ux2  
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　　A.避税 |C0!mU  
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　　B.控制权的稀释 [*5hx_4%B  
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　　C.稳定的收入 @CoUFdbz  
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　　D.通货膨胀 X0]$Ovq(l  
BH}M]<5  
　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 &MB1'~Q,hq  
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　　【答案】ABC !Fs<r)j  
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