[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： !'Pk jP  
}A^1q5  
　　1、资本保全的限制 +fC#2%VnU  
)?F$-~7  
　　2、企业积累的限制 o G(0i  
<sgZ3*,A  
　　3、净利润的限制 9BqQ^`bu  
<Gn8B^~$
 
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） a];BW)  
_=o1?R  
　　5、无力偿还的限制股 n33JTqX  
Sg/:n,68  
　　股东因素 '9IP;  
bc `UA  
　　1、稳定的收入及避税 hZp=BM"bJ  
8T8pAs0 p  
　　2控制权的稀释 LN@lrC7X  
%y~`"l$-  
　　公司因素 6.7
`0v?,n  
\Pw8wayr%  
　　1、盈利的稳定性 cYZwWMzp  
Zx}NFcn  
　　2、公司的流动性 4$0jz'  
jz|Wj  
　　3、举债能力 )9; (>cdl  
3C>2x(]M  
　　4、投资机会 -s9Y(>  
>&$
$(Bp  
　　5、投资成本 C_;HaQiu  
Am>_4  
　　6、债务需求 %MfGVx}nG  
e*Uz#w:  
　　其他因素 K)yCrEZ  
a/`c ef  
　　1、债务合同约束 E9yFREvQc  
n%83jep9  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 @?<N +qdH>  
Iq4Kgc  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 Y&?|k'7  
>/7KL2*  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 2"pE&Q Nd  
r!{w93rPX  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加
9F2w.(m  
X@6zI-Y%  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 YWt" |  
NWo7wVwc/c  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 *23m-  
%k/ k]:s  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 i1b4 J  
uB5h9&57  
　　【答案】ABD LP5eFl`|T  
N oX_?  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 @D.R0uM  
;whFaQi 4  
　　A.物价持续上升 jw:4fb  
/E`l:&89)  
　　B.金融市场利率走势下降 F<P WBs%  
6Nfof  
　　C.企业资产的流动性较弱 OYqYI!N/  
w\"n!^ms  
　　D.企业盈余不稳定 QOkE\ro  
&+E'1h10  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 f_i"/xC-/  

BiHiVhD_  
　　【答案】ACD :GwSs'$O  
Vu|Br  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 XEf &Yd  
s${T*)S@G  
　　A.股东因素 37:b D  
GL;x:2XA  
　　B.公司因素 ; McIxvj  
7 ]M,yIwc  
　　C.法律限制 jV,(P$ 5;  
%=NM_5a}]  
　　D.债务合同因素 |xsV(jK8  
8!o{W=m^4  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 Z,|1G6f@  
PBxK >a  
　　【答案】C @yU!sE:  
GvZa c  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 [6,]9|~  
5`{|[J_[  
　　A.避税 9Sx<tj_4P{  
p:[`%<j0  
　　B.控制权的稀释 4! Oa4  
c:?#zX  
　　C.稳定的收入 . yK\
&q[<  
h30QCk  
　　D.通货膨胀 4i[v ew  
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y(4  
　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 dbMu6Bm\G  
!_XU^ A>  
　　【答案】ABC -CU7u=*b  
VQNYQqu`[  
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