[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： EKO[!,  
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　　1、资本保全的限制 fZoHf\B]{  
@H=:)*;  
　　2、企业积累的限制 Ft
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　　3、净利润的限制 4M2j!Sw  
<*qnY7c&N;  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） Om5Y|v"*  
o7$'cn  
　　5、无力偿还的限制股 h D/*h*}T>  
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　　股东因素 maN l^i
 
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　　1、稳定的收入及避税 OOo3G~2r  
lz?$f4TzA  
　　2控制权的稀释 6}!#;@D~
 
5;YMqUkw  
　　公司因素 <P=twT;P  
y]f"@9G#  
　　1、盈利的稳定性 N'GeHByIT  
}n>p4W"OM  
　　2、公司的流动性 32`{7a3!=  
=Lf,?"S  
　　3、举债能力 ^y<<>Y'I  
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　　4、投资机会 o%IA}e7PAa  
0|{u{w@!`  
　　5、投资成本 q-}Fvel u  
{A05u3}  
　　6、债务需求 *Qg_F6y  
T9Nb`sbV]  
　　其他因素 $}!p+$  
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　　1、债务合同约束 8; 0A g  
]7Tkkw$  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 4b98KsYg  
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　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 8@MV%MVy$  
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　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 &E.^jR~*  
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　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 5\]Sv]s)R  
lPw%ErG  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 P\1L7%*lU  
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　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 5kCUaP
u  
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　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 w9< R#y[A  
RBs-_o+%  
　　【答案】ABD U:^PC x`  
Y 0d<~*  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 W3MJ r&p  
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　　A.物价持续上升 )48QBz?  
0jy2H2  
　　B.金融市场利率走势下降 9\_eK,*B  
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　　C.企业资产的流动性较弱 u{['<r;I  
Rwz0poG`WG  
　　D.企业盈余不稳定 Z2qW\E^_r  
0IBhb(X  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 ~A'!2  
$u]jy0X<Y;  
　　【答案】ACD _Kl_61k  
QdF5Cwf4  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 J^SdH&%Z  
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　　A.股东因素 2^h27A  
ON=@O  
　　B.公司因素 JTSlWq4  
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　　C.法律限制 [j=yMP38!:  
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　　D.债务合同因素 ?!A7rb/tj  
BJ$9vbhZN  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 gQWa24  
HN=V"a  
　　【答案】C ,(d)Qg  
[uC]*G]  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 Mo?~_|}  
E~Sb  
　　A.避税 U>=Z- T  
x@P y>f2  
　　B.控制权的稀释 b=yx7v"r  
p>RNPrT  
　　C.稳定的收入 ^1iSn)&  
xjfV?B'Y}V  
　　D.通货膨胀 +b0eE)  
T !+5[  
　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 LClNxm2X  
\F1_lq;K  
　　【答案】ABC PRu 6xsyA  
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d%NkxmW  
JjPKR?[>  
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