[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： =x}/q4}L  
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　　1、资本保全的限制 HfiM]^  
zL'n J  
　　2、企业积累的限制 "kC>EtaX  
TbuR?#  
　　3、净利润的限制 'c D"ZVm1  
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　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） !%@{S8IP.v  
jG CW^#GE  
　　5、无力偿还的限制股 \zwb>^  
QPEv@laM  
　　股东因素 jp]JFh;3  
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　　1、稳定的收入及避税 nLg7A3[1v  
4J1Q])G9  
　　2控制权的稀释 ijB,Q>TgO  
KWo)}m*6  
　　公司因素 ?6bE!36  
C*!_. <b  
　　1、盈利的稳定性 Yt^+31/%  
elN3B91\6r  
　　2、公司的流动性 <]nI)W(  
hl+Yr)0\
 
　　3、举债能力 z4goa2@Z  
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　　4、投资机会 Cu]X &l  
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　　5、投资成本 |7-tUHMo[  
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　　6、债务需求 AUK7a  
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　　其他因素 !QovpO">z  
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　　1、债务合同约束 =DgD&_  
^9nM)[/C?  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 o%.cQo=v*
 
QI-3mqL  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 iR-O6*PTC  
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　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 9maw+c!~  
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　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 $4"OD"Z Cq  
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　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 L[K_!^MZ  
PD?H5W3@  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 k#.co~kS  
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　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 SZPu"O\  
o\#C] pp  
　　【答案】ABD cg~FW2Q  
_W+TZa@_  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。  P/Zo  
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　　A.物价持续上升 K^S#?T|[9  
Fmu R(f=  
　　B.金融市场利率走势下降 uFqH_04  
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　　C.企业资产的流动性较弱 +*dJddz  
 -<sXv
n  
　　D.企业盈余不稳定 l>ttxYBa<d  
,y.0Cb0  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 TaC)N  
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　　【答案】ACD #FcYJH   
<3qbgn>}b  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 {1Qwwhov  
J L3A/^  
　　A.股东因素 ObCwWj^qO  
r?Vob}'Pt]  
　　B.公司因素 D fb&/ }  
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　　C.法律限制 bchhokH
  
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　　D.债务合同因素 o8,K1ic5#  
Eq?o/'e  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 tx@Q/ou`\P  
~AO0(Lp  
　　【答案】C !|!V}O  
R Q8okA  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 )_jO8)jB  
LF0~H}S;6B  
　　A.避税 R[V%59#{Z  
,wV2ZEW}e  
　　B.控制权的稀释 *<@  
$=bN=hE  
　　C.稳定的收入 0,c z&8  
*M*k-Z':.*  
　　D.通货膨胀 [B4?Z-K%  
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　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 jsR1jou6  
()?)Ybqss  
　　【答案】ABC WO{N
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