[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： uc+{<E3,%  
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　　1、资本保全的限制 7s6+I_n  
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　　2、企业积累的限制 GgY8\>u  
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　　3、净利润的限制 Hj r'C?[  
Z qn$>mG-  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） kE<CuO  

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　　5、无力偿还的限制股 &P9fM-]b s  
ZH\t0YhrVe  
　　股东因素 n-8/CBEH(  
-(?/95 Y  
　　1、稳定的收入及避税 &J2U AmB  
FCNYfjB%  
　　2控制权的稀释 0yC~"u[N Y  
5]I)qij q  
　　公司因素 &zy%
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　　1、盈利的稳定性 R q@|o5O  
@Nsn0-B?ne  
　　2、公司的流动性 1+$F= M~  
_Sd^/jGpU  
　　3、举债能力 EF:ec9 .  
f> Jj5he/  
　　4、投资机会 dQ{qA(m  
h+B7BjA>G  
　　5、投资成本 E{ c+`>CY  
B1|nT?}J(  
　　6、债务需求 18NnXqe-m  
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　　其他因素 G@ot^n3  
[ K/l;Zd  
　　1、债务合同约束 T2Z$*;,>T  
I1>f2/$z*  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 <jJ'T?,  
cy,6^d  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 *Lrrl  
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　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 :'wxm3f  
z{OL+-OY  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 /Q@4HV  
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　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 8m' f8.x  
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　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 uxL+oP0  
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　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 zNo,PERG  
H.l0kBeG  
　　【答案】ABD BN]o!Y  
a({Rb?b  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。
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 m,+PYq  
　　A.物价持续上升 rR@]`@9  
S>x@9$( ym  
　　B.金融市场利率走势下降 Y<W9
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i5le0lM  
　　C.企业资产的流动性较弱 )w
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C0w_pu  
　　D.企业盈余不稳定 $=\=80u/  
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　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 PH%t#a!j3/  
>(H:eRKq  
　　【答案】ACD :|5 m"X\  
sT1 OAK\^  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 4qDO(YWf  
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　　A.股东因素 _Ml?cT/J.O  
g0biw?  
　　B.公司因素 I\1E=6"  
*<cRQfA1  
　　C.法律限制 r>8`gAhx  
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　　D.债务合同因素 yx?oxDJg  
M/W9"N[ta  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 Y{j~;G@Wl  
Nt\07*`qCr  
　　【答案】C -ABj>y[   
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wH]  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 ?pJ2"/K   
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　　A.避税 |g{50r'=  
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　　B.控制权的稀释 {nSgiqd"28  
@dK_w'W  
　　C.稳定的收入 nWCJY:q;5  
V8F!o  
　　D.通货膨胀 YYI0iM>  
.6[8$8c  
　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 v,Kum<oi?  
5D/Td#T04  
　　【答案】ABC 4V[(RXc/  
5);"()g32  
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