[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

tR9iFv_  
　　法律限制： I&i6-xp  
ddl]! ^IK  
　　1、资本保全的限制 m#[c]v{  
/,~]1&?}1  
　　2、企业积累的限制 W.{+0xx  
v]@ XyF\j8  
　　3、净利润的限制 E|-5=!]fX  
C[Q4OAFG  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） }@ U}c6/  
;,]4A{|  
　　5、无力偿还的限制股 b-VQn5W  
w#a`k9
y  
　　股东因素 P
Ol-S<QV  
,if~%'9j  
　　1、稳定的收入及避税 Ux^ue9  
r@i)Sluf  
　　2控制权的稀释 jT0iJ?d,!  
z"z$.c  
　　公司因素 tkptm%I_  
%LHt{:9.  
　　1、盈利的稳定性 .%J<zqk-  
+|GHbwvp  
　　2、公司的流动性 KRd'!bG=1  
R(_WTs9x4  
　　3、举债能力 nt&% sM-X  
:0%[u(  
　　4、投资机会 ZB$yEW]]~  
v;z8g^L  
　　5、投资成本 3zfpFgD!  
@JdeOL;  
　　6、债务需求 U74L:&yLI  
9+ve0P7$  
　　其他因素 Kn1u1@&Xd  
hB>FJZQ_  
　　1、债务合同约束 Y@UW\d*'%I  
&'/PEOu&}G  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 H9BqE+  
i,RbIZnJ  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 suaP'0  
"
.AW   
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 ODpAMt"  
h0 %M+g  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 {EoZ}I  
w0yzC0yBk  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 753gcY#i  
P^q!Pye  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 VJ&-Z |  
Fm&f  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 -; d{}F  
u@Ni *)p`  
　　【答案】ABD fK(:vwh  
0#8lg@e8  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。
rOUQg_y  
XH !n{Of  
　　A.物价持续上升 &432/=QSm0  
%F-yFN"  
　　B.金融市场利率走势下降 -c0*  
. Z9c.E{  
　　C.企业资产的流动性较弱 9}K K]m6u}  
P?8$VAkj  
　　D.企业盈余不稳定 +WR'\15u  
pK>/c>de  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 gm:Y@6 W  
w9x5IRWk  
　　【答案】ACD d[;&2Jz*  
]w-W  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 \
:JY[s/  
md9JvbB  
　　A.股东因素 $Mx?Y9!  
N/2WUp  
　　B.公司因素 #w^Ot*{!N  
nhm#_3!6A  
　　C.法律限制 7<8'7<X  
JNvgUb'U  
　　D.债务合同因素 vON7~KA  
Z]Z&PbP  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 La7}zXx  
^h`rA"F\  
　　【答案】C ]P^3uXi  
5Tidb$L;Du  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 .v=n-k7  
aiw4J  
　　A.避税 WdJeh:h  
;'!h(H  
　　B.控制权的稀释  o/RGzPR  
4q@[k:'  
　　C.稳定的收入 %N7G>_+  
6l"4F6  
　　D.通货膨胀 {@" F/G+  
& )-fC  
　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 ^@'zQa  
xTZJ5iZ17  
　　【答案】ABC d-8g  
oO;<$wx2t  
m[N&UM#  
Cq\{\!6[