[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： V U~Dk);Bv  
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　　1、资本保全的限制 8o-bd_  
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　　2、企业积累的限制 lBA+zZ  
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　　3、净利润的限制 )1F<6R  
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　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） o a<q /  
A0xC,V~z  
　　5、无力偿还的限制股 R,Oe$J<  
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　　股东因素 .px:e)iW  
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　　1、稳定的收入及避税 V"RpH,  
A^Cj1:,  
　　2控制权的稀释
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　　公司因素 qv+R:YYOq  
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　　1、盈利的稳定性 5bX6#5uP1  
p-$Cs _{Z  
　　2、公司的流动性 or_+2aG  
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　　3、举债能力 MZv\ C  
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　　4、投资机会 1n%8j*bJq  
y,m2(V  
　　5、投资成本 ;D2E_!N dt  
8_we: 9A  
　　6、债务需求 3071:W  
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　　其他因素 0 bS A_  
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　　1、债务合同约束 7_\ Mwy{P  
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　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 -{g
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　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 &__DJ''+  
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　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 %3=J*wj>D  
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　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 4j'd3WGpbN  
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　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 :FQ1[X1xm  
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　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 FY#!
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　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 1dG06<!
 
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　　【答案】ABD pGWA\}'  
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　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 [
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　　A.物价持续上升 L-h$Z
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　　B.金融市场利率走势下降 2(#Ks's?  
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　　C.企业资产的流动性较弱 HFtf  
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　　D.企业盈余不稳定 4zc<GL3[  
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　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 m *X7T  
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　　【答案】ACD grcbH  
}GZbo kWg.  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 y{ =NP  
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　　A.股东因素 <+]f`c*Z  
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　　B.公司因素 Kn}ub+
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　　C.法律限制 mh`|=M]8E  
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　　D.债务合同因素 Np,2j KF(  
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　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 I3y9:4  
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　　【答案】C tS?lB05TOR  
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　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 p+w8$8)  
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　　A.避税 Z[L5 ;  
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　　B.控制权的稀释 M<`|CVl  
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　　C.稳定的收入 Faac]5u:*  
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　　D.通货膨胀 aW;aA'!  
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　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 b`~wGe  
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　　【答案】ABC vq6%Ey3Gix  
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