[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

n]i#&[*A(  
　　法律限制： [2E(3`-u  
Fu5c_"!  
　　1、资本保全的限制 -gUp/#l1  
ij
;P5OA  
　　2、企业积累的限制 GxEShSGOE  
%r8;i  
　　3、净利润的限制 b
`@J"E}  
Je}0KW3G9L  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） f+8 QAvh  
GP^.h kVs  
　　5、无力偿还的限制股 h~ZLULW)B  
@0d"^  
　　股东因素 B9Hib1<8  
@w`wJ*I4,  
　　1、稳定的收入及避税 XK})?LTD  
!#=3>\np+X  
　　2控制权的稀释 v*%52_
 
PcqS#!t  
　　公司因素 </u=<^ire  
Dp!91NgB p  
　　1、盈利的稳定性 [c;#>UQMf  
>##Z}auY  
　　2、公司的流动性 ncMz Hw  
e[s}tjx  
　　3、举债能力 =E<H_cUS  
kw E2V+2  
　　4、投资机会 RB|i<`Z  
@bJIN]R  
　　5、投资成本 ?^W1WEBm  
Ka_;~LS>(  
　　6、债务需求 5OzEY7K)  
;S '?l
0  
　　其他因素 ]!&$&t8.  
aU^6FI  
　　1、债务合同约束 Q$v00z]f*  
P%gA`j  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 mEsb_3?#+  
O1S7t)ag  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 %qiVbm0  
&*%x]fQ@  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 uYWD.]X;[  
Fxc_s/^=t  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 
7eAV2.  

&N._}ts  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 J=k=cFUX  
;81,1 Ie<~  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 m|F1_Gg z  
0%dOi ko  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 `$S&:Q,  
 ]%FAJ\  
　　【答案】ABD !ltq@8#_|  
gXJBb+P   
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 V~ORb1  
1P*hC<  
　　A.物价持续上升 w.a9}GC  
(+[%^96 
 
　　B.金融市场利率走势下降 . ump? M  
zh*D2/r  
　　C.企业资产的流动性较弱 YrB-n   
6{Q-]LOc[.  
　　D.企业盈余不稳定 ao"2kqa)r  
`SsoRPW&$  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 }#7rg_O]>  
RYjK4xT?Y/  
　　【答案】ACD ]i@73h YT  
t15{>>f4>  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 _X~O6e-!  
Z)M "`2Ur  
　　A.股东因素 YnRO>`
  
]LUcOR  
　　B.公司因素 %,_ZVgh0  
jD6HCIjd'  
　　C.法律限制 vxj:Y'}  
Y~85Z0l  
　　D.债务合同因素 +t T"  
d\l{tmte  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 XPO-u]<W  
O573AA  
　　【答案】C wW1VOj=6V"  
jDpA>{O[  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 9hfg/3t('  
i7XY3yhC  
　　A.避税 CTRUr"  
g"1V]  
　　B.控制权的稀释 (.cA'f?h  
H.ksI;,  
　　C.稳定的收入 EXCE^ Vw  
b>OB}Is  
　　D.通货膨胀 JM|HnyI  
$t):r@L  
　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 Y b3ckktY  
Q_0+N3  
　　【答案】ABC L AasmQ  
gZ$ 8Y7  
tr[}F7n9  
t.28IHJ