[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： 5c$\DZ(  
" V`5 $ur  
　　1、资本保全的限制 ;_#<a*f  
Sym}#F\s  
　　2、企业积累的限制 W<:x4gBa  
QzxEkTc;  
　　3、净利润的限制 ?\$6"c<G  
EMzJyGt7  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） nP_)PDTFp  
O9rA3qv B  
　　5、无力偿还的限制股 W5>emx'>  
<c$rfjM+JU  
　　股东因素 Xi;<O&+  
K[S)e!\.  
　　1、稳定的收入及避税  'Pxq>Os  
7^<6 |>j4  
　　2控制权的稀释 <R?S  
og&-P=4O  
　　公司因素 ?JBA`,-  
iN_P25Z<r  
　　1、盈利的稳定性 beB3*o  
P!I Lji!  
　　2、公司的流动性 $b)t`r+  
uU=!e&3  
　　3、举债能力 B!U;a=ia  
O8~RfB  
　　4、投资机会 mpQu:i|W  
R6TT1Ka3c  
　　5、投资成本 t N4-<6  
10xza= a  
　　6、债务需求 >[;L.  
&Q*  7  
　　其他因素 @9
~x@[  
i,t!17M:  
　　1、债务合同约束 0lV;bVa%  
>+DMTV[O  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 m\70&%v  
+ViL"  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 x_CY`Y  
n6G&c4g<"  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 CY.
4>,  
 : 76zRF  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 o]]sm}3N  
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#oV}D_  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 @$iZ9x6t  
&xZSM,  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 j+e~ tCcN/  
5~ZzQG  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 o2cc3`*8d  
, U)&ny  
　　【答案】ABD z$Le,+  
5 D=r7  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 ;WAa4r>  
I;n< ) >  
　　A.物价持续上升 K-@\";whF  
sWB@'P:x  
　　B.金融市场利率走势下降 d]:G#<.  
^qi+Y)dU|  
　　C.企业资产的流动性较弱 bI`JG:^b  
\&~YFjB  
　　D.企业盈余不稳定 #c":y5:  
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n"
#  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 e-OKv#]  
\98N8p;,I  
　　【答案】ACD 3SI0etVr  
v??$z#1F3  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 'IT]VRObP  
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　　A.股东因素 BO7XN;  
R$66F>Jz^  
　　B.公司因素 wX_~H*m?  
f/s"2r  
　　C.法律限制 |,~ )/o_R  
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　　D.债务合同因素 ~mwIr  
Go^TTL  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 OhMJt&s9P=  
-Sn'${2  
　　【答案】C [S8*b^t4  
M<*WC{  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 QleVW  

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　　A.避税 ]T)<@bmL  
t72rCq QC  
　　B.控制权的稀释 [~X&J#  
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　　C.稳定的收入 IF-y/]  
g<,0kl2'S  
　　D.通货膨胀 H5& ._  
Ok|Dh;1_  
　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 ;<thEWH;Y  
w W/q#kc  
　　【答案】ABC +GL$[ 5G  
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