[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： 9 b?Nlk8d  
JL[xrK0  
　　1、资本保全的限制 {<f |h)r  
&-l(nr]h]  
　　2、企业积累的限制 1DzI@c~X  
b/>L}/^PM  
　　3、净利润的限制 QfHJZ7K.4  
uvbXsO"z]]  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） fpESuVKr  
CF|4, K)  
　　5、无力偿还的限制股 M$@Donx  
gaBVD*>  
　　股东因素 B4 XN  
yL ?dC"c  
　　1、稳定的收入及避税 9Tju+KcK  
ZT;8Wvo  
　　2控制权的稀释 -SF*DZ  
y+R*<5qC<  
　　公司因素 >)V1aLu=  
(P=q&]l[  
　　1、盈利的稳定性 aaa6R|>0  
Wzm!:U2R*  
　　2、公司的流动性 )HaW# ,XB  
-p b>=@Yq  
　　3、举债能力 1m c'=S{  
3b9SyU2  
　　4、投资机会 qKL:#ny  
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　　5、投资成本 x'OYJ>l|  
*3A`7usU  
　　6、债务需求 ONc-jU^  
9h bn<Y  
　　其他因素 SuorCp
]  
c5vi Y|C^  
　　1、债务合同约束 ;s$bVGHr  
k|kn#X3X  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 zG"*B_l}+  
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　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 dq.'[  
c)5d-3"  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 CVk.Ez6  
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v 7T/C  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 G; onJ>  
J.t tJOP  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 U/p|X)  
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　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 [*{G,=tF`Y  
KV1/!r+
*  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 T?!D?YV  
0\/cTNN  
　　【答案】ABD f>i" j  
|_ChK6Q?v  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 @U)k~z2Hk  
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　　A.物价持续上升 s]lIDp}  
rhr(u Cp/  
　　B.金融市场利率走势下降 y
?r:`n  
rzk]{W  
　　C.企业资产的流动性较弱 M@TXzn!&o  
. #7B10  
　　D.企业盈余不稳定 ";>>{lYA.  
c;M&;'#x  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 GM{J3O=  
 ~ [wh  
　　【答案】ACD ]
C
L9N  
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　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 SniKCqmC]  
C=y[WsT   
　　A.股东因素 vwc)d{ND  
cW|M4`  
　　B.公司因素 0Na/3cz|zg  
2u=Nb0  
　　C.法律限制  S2!$  
rB<za I\V  
　　D.债务合同因素 d^.@~  
#JLxM/5^1~  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 8*-N@j8  
l&2}/A  
　　【答案】C "c'K8,+?  
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{NH9  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 eHt |O
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uFXu9f+  
　　A.避税 FlqE!6[[  
P p]Ygt'u  
　　B.控制权的稀释 c}l?x \/  
=Y-ZI  
　　C.稳定的收入 CnvM>]  
3WTNWz#h  
　　D.通货膨胀 *pZhwO!D  
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　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 .=u8`,sO  
x9lG$0k:V  
　　【答案】ABC iuxS=3lT"K  
j)vfI>  
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