[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： L}l c=\  
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　　1、资本保全的限制 YmNBtGhT  
kG@1jMPtQ  
　　2、企业积累的限制 T[~ak"M  
on\0i{0l8  
　　3、净利润的限制 5 S7\m5  
%l5Uy??Z  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） }7wQFKME  
w!8h4U. ;  
　　5、无力偿还的限制股 vEW;~FLd  
gy_n=jhi+  
　　股东因素 JG0TbM1(Bt  
OB;AgE@  
　　1、稳定的收入及避税 AIN_.=]"?  
P_lk40X  
　　2控制权的稀释 :,LX3,  
)u(`s`zd  
　　公司因素 rR^VW^|f  
Cq}LKiu  
　　1、盈利的稳定性 QR\qGhQ ~  
Cp_"PvTmT  
　　2、公司的流动性 s{Ryh.IyI  
r#d~($[93  
　　3、举债能力 U3ED3) D  
;,'eO i  
　　4、投资机会 p`T7Y\\#!  
h8$lDFo  
　　5、投资成本 ERCW5b[RT  
,.x1+9X  
　　6、债务需求 }#a
d  
;_1D-Mf  
　　其他因素 ]geO%m  
[gqV}Y"Md  
　　1、债务合同约束 eiJ $}\qJL  
pn{Nk1Pl  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 `~VV1  
E{(7]Wri  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 }+,1G!?z  
EX|Wd|aK  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 %dhnp9'  
pR; AqDQ  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 JY4 +MApN  
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　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 ]M-j_("&  
s{'r'`z.  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 BQ2DQ7
q  
: v<|y F  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 ~eA7:dZLb  
=Pd3SC})6V  
　　【答案】ABD v`*!Bhc-  
'\[GquK;P  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 ;[uJ~7e3  
j2k,)MHu!x  
　　A.物价持续上升 _ ?xORzO  
@'7'3+ c  
　　B.金融市场利率走势下降  r@/+  
|9@?8\  
　　C.企业资产的流动性较弱 bmGIxBRq  
CM!bD\5  
　　D.企业盈余不稳定 0\k2F,:%4  
B24wn8<  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 1<Qb"FN!2  
9]xOuCb  
　　【答案】ACD 6Y`eYp5A  
K*d+
pImrV  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 4pduzO'I  
)8!""n~  
　　A.股东因素 |Q@4F&k  
1I<fp $h  
　　B.公司因素 zL+jlUkE
 
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　　C.法律限制  wC}anq>>  
6H53FMqr  
　　D.债务合同因素 Z[[qW f  
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　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。  tux/@}I  
9B{,q6  
　　【答案】C 3ktjMVy\  
pi7W8y  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 N! 
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　　A.避税 :54ik,l  
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　　B.控制权的稀释 (1^AzE%U+Z  
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　　C.稳定的收入 W_Z%CBjcT  
~a^mLnY@  
　　D.通货膨胀 W.'#pd  
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　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 }~DlOvsq  
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　　【答案】ABC +C' u!^)  
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