[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

,rp-`E5ap  
　　法律限制： ~\%MJ3  
7lvUIc?krW  
　　1、资本保全的限制 lr[a~ca\  
pCQB<6&1N  
　　2、企业积累的限制 cia4!-#  
jy] hP?QG  
　　3、净利润的限制 2>3g
C_^go  
Xp=Y<`dX  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） 3 G?^/nB  
yVyh'd:Ik  
　　5、无力偿还的限制股 _G!lQ)
1  
*JX)q  
　　股东因素 *@q+A1P7@  
d))(hk:  
　　1、稳定的收入及避税 Hb3+$vJ^  
n7"e 79  
　　2控制权的稀释 G"=tQ$ZU  
,x?H]a )  
　　公司因素 eiJO;%fl>l  
,*2%6t`N?  
　　1、盈利的稳定性 FKd5]am  
\]U@=w  
　　2、公司的流动性 2B8p3 A  
~EIY(^|py  
　　3、举债能力 E/<[G?  
R$&|*0  
　　4、投资机会 !<!sB)  
.#
uRJo%8  
　　5、投资成本 WYQJ+z5  
`~hAXnQK=  
　　6、债务需求 Z1FO.[FV  
W>Y8
u8  
　　其他因素 ujZki.x  
URDb  
　　1、债务合同约束 oW-Tw@D  
z I`'n%n=  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 sQ/7Mc  
=z]&E 78Y  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 ^lT
$D8  
Bo?uwi  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 h'<}
N  
V#1_jxP)Q  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 .9Bimhc6K  
:4h4vp<  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 kx'ncxN~  
p#O#MN*  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 pr\yc  
. ({aPtSt!  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 !Y-MUZ$f  
pvTV*  
　　【答案】ABD >U^AIaW  
lph3"a^  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 $Trkow%F]  
j-ugsV`2=*  
　　A.物价持续上升 |H5){2V>K  
)1O *~%  
　　B.金融市场利率走势下降 6rL'hB!!]*  
t'4hWNR'  
　　C.企业资产的流动性较弱 StWDNAf
)  
U KF/v
 
　　D.企业盈余不稳定
Mk= tS+  
EuqmA7s8A  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。
=/J4(#Xb  
 x;LyR  
　　【答案】ACD \~Zj](#  
C/e`O|G  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 a
=gTGG"9  
673v   
　　A.股东因素 =2bW"gs I  
US'X9=b_  
　　B.公司因素 rx'},[b]3  
TQ" [2cY  
　　C.法律限制 m:/@DZ  
6}IOUWLB@  
　　D.债务合同因素 _< 69d  
oo3ZYA  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 N7%Jy?-+  
^o"9f1s5  
　　【答案】C N{iBVl  
[+gX6  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 OnF+  
N2;T\xx,  
　　A.避税 |]DZc/  
{O#=%o[  
　　B.控制权的稀释 A) p}AEBc  
@fT*fv   
　　C.稳定的收入 <!K2xb-d^  
J @"wJEF  
　　D.通货膨胀 W!I"rdo; V  
G-Z_pGer^  
　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 ):&A\nb  
$WnK  
　　【答案】ABC 8;p6~&).C~  
wlC_rRj~  
tHXt*tzq  
6,uW{l8L