[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： 7xc<vl#:q7  
A%PPG+IfA  
　　1、资本保全的限制 UH.cn|R  
}m H>lN  
　　2、企业积累的限制 Ax0,7,8y  
*mQit/k.  
　　3、净利润的限制 E%^28}dN  
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　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） MP,*W
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>,I&`yi  
　　5、无力偿还的限制股 (OqJet2{
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88>Uu!M=f  
　　股东因素 &XsLp&Do2  
4iz& "~&1  
　　1、稳定的收入及避税 gxOmbQt@;  
A,{D9-%  
　　2控制权的稀释 \Wc/kY3&  
gn"&/M9E  
　　公司因素 i'wF>EBz  
fqb$_>3Ol  
　　1、盈利的稳定性 #'x?)AS  
"Cc"y* P  
　　2、公司的流动性 / D ]B  
`&_k\/  
　　3、举债能力 9@Sb! 9h  
5S]P#8  
　　4、投资机会 $/TA5h  
 ^qqHq  
　　5、投资成本 n:'BN ([]o  
^qx\e$R  
　　6、债务需求 k_n{Mss'9  
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qK/s<jM  
　　其他因素 C[nr>  
!|h2&tH  
　　1、债务合同约束 t4@g;U?o  
z8|9WZ:  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 WWcm(q=  
;CMC`h9,  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 pqN[G=0  
q"D L6 >j  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 <88}+j  
)m8>w6"  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 pMp9O/u%  
}AW)R&m  
　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 -Y=c g;  
9!HMQ  
　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 ^Cn]+0G#C8  
f_h"gZWV  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 Gu`Vk/&  
37-y  
　　【答案】ABD HQ`nq~%&(  
y/I~x+y  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 zXPJ;^Xxa  
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　　A.物价持续上升 7Y|>xx=v  
[y[ v]'  
　　B.金融市场利率走势下降  qj"syO  
WFB|lNf
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　　C.企业资产的流动性较弱 ?VZXJO{^  
SE9u2Jk  
　　D.企业盈余不稳定 gpK_0?%
 
T:%wX9W  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 l
iw 9:@+V  
z!C4>,  
　　【答案】ACD H.8CwsfP  
p5;,/ |Ft  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 8^/Ek<Qb|  
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　　A.股东因素 \1`D aQp7  
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　　B.公司因素 W| rFl]~a  
a^\- }4yR  
　　C.法律限制 ~q
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　　D.债务合同因素 bOSYr<R&  
XBWSO@M'  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 ym*#ZE`B !  
lDPRn~[#\  
　　【答案】C q8xc70: R  
dbT ^9: Q  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 )-?uX.E{  
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　　A.避税 }RN=9J  
-=[o{r`  
　　B.控制权的稀释 95?5=TF  
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　　C.稳定的收入 N7$DRG/<b
 
w HHF=Q  
　　D.通货膨胀 gc2|V6(  
Hu9-<upc&  
　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 !OoaE* s  
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　　【答案】ABC Q0q)n=i}]  
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