[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： 'Nkd *  
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　　1、资本保全的限制 xqSoE[<v  
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　　2、企业积累的限制 mY=Q#nG  
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　　3、净利润的限制 )B*D\9\Z  
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　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） <#nt?X n  
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　　5、无力偿还的限制股 =0t<:-?.-  
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　　股东因素 o'EJ,8  
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　　1、稳定的收入及避税 ^V}c8 P|  
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　　2控制权的稀释 L}=DC =E  

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　　公司因素 N?EeT}m_  
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　　1、盈利的稳定性 YMn*i<m  
kk>z,A4 h_  
　　2、公司的流动性 V1#:[o63+  
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　　3、举债能力 &K*Kr=9
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　　4、投资机会 XjXz#0nR  
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　　5、投资成本 "l 8YD&q  

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　　6、债务需求 _I?oR.ON33  
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　　其他因素 XEBeoOX/  
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　　1、债务合同约束 b+`qGJrej  
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　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。  "F=ta  
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　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 }Uu#N H  
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　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 D"msD"  
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　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 z3c7  
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　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 .uinv  
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　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 a>Wr2gPko  
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　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 =w!2R QB  
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　　【答案】ABD .ah[!O  
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　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 Wn{MY=5Y  
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　　A.物价持续上升 99tUw'w  
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　　B.金融市场利率走势下降 ||L^yI~_d  
T/FZn{I  
　　C.企业资产的流动性较弱 *xjP^y":  
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　　D.企业盈余不稳定 a!EW[|[Q  
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　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 Z,tHyyF?j  
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　　【答案】ACD ik](k"1{  
}eF r,bJ  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 N!fjN >cw  
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　　A.股东因素 S,EL=3},=  
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　　B.公司因素 h=qT@)h1>  
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　　C.法律限制 UhJ{MUH`  
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　　D.债务合同因素 b!e0pFS;  
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　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 ol K+|nR  
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　　【答案】C Yw yMCd  
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　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 B<ncOe  
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　　A.避税 4JyA+OD4{  
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　　B.控制权的稀释 XS #u/!  
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　　C.稳定的收入 ~<-mxOe  
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　　D.通货膨胀 G[*z,2Kb>  
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　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 6{{<+ o  
w5^k84vye  
　　【答案】ABC 0@[*~H
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