[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： 3(}HD*{E[@  
&FIPEe#n  
　　1、资本保全的限制 _~=X/I R  
+;pdG[N  
　　2、企业积累的限制 }O5c.3  
nXk<DlTws  
　　3、净利润的限制 8GV$L~i  
70a7}C\/o  
　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） a` 95eL}  
\BbemCPAm  
　　5、无力偿还的限制股 N6EH  
l)HF4#Bs  
　　股东因素 >j_ ,3{eJ  
HpuHJ#l  
　　1、稳定的收入及避税 .& B_\*  
G;qC&7T  
　　2控制权的稀释 Pfe&wA't  
P[?~KNS:/  
　　公司因素 $^y6>@~  
e ,k,L  
　　1、盈利的稳定性 +JB. EW/  
uRh`qnL  
　　2、公司的流动性 /Rb`^n#  
\ :1M M  
　　3、举债能力 |u<qbl  
$F`jM/B6  
　　4、投资机会 wz$1^ml  
h~urZXD<  
　　5、投资成本 [l:3F<M  
|\*7J!Liv  
　　6、债务需求 a7)q^;:O  
959&I0=g"  
　　其他因素 IE+$ET>t  
Nf%jLK~  
　　1、债务合同约束 ~}i&gd|(  
O+@"l$;N  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 T8JM4F  
's8NO Xlj  
　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 ,Si\ky7L  
<}pqj3  
　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 6K5KZZG  
$oHlfV/!  
　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 PBTGN;y  
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　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 UsNr$MO {  
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　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 #'mb9GWD3  
K@Twiw~rB  
　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 5^t68 WOl  
/iQ}DbtRb  
　　【答案】ABD uB>NwCL
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KIps{_J[<  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 $Ud-aRlD  
4~53%=+  
　　A.物价持续上升 cm
mH)6c>  
tYC`?HT  
　　B.金融市场利率走势下降 gz;().{  
j/5>zS  
　　C.企业资产的流动性较弱 Psp3~Kg  
MGCwT@P  
　　D.企业盈余不稳定 HIcx"y  

U{q6_z|c  
　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 1
uG?R  
i%GjtYjS  
　　【答案】ACD J/pW*G-U|  
:@I?JSi  
　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 hY7Q$B<  
IpXg2QbN  
　　A.股东因素 ;``*]tY$  
+*WE<4"!6  
　　B.公司因素 GrGgR7eC#P  
]F r+cP  
　　C.法律限制 1M7=*w,  
@#c(4}^ <w  
　　D.债务合同因素 ,--/oP  
7 6~x|6)  
　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 .7ESPr  
Q*+@"tk<  
　　【答案】C IJ3[6>/M0  
>G92k76G  
　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 5YUn{qtD  
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　　A.避税 RXkE"H{  
KW+ps16~  
　　B.控制权的稀释 v 1?P$f*g  
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　　C.稳定的收入 v)N8vFdd  
aSi:(w
  
　　D.通货膨胀 o^wj_#ai$  
lY[>}L*H8  
　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 udX4SBq-pC  
EB)j&y_  
　　【答案】ABC _|D8~\y  
u`$,S&Er  
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