[知识整理]注会《财管》考点6-股利政策应考虑的因素 [复制链接]

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　　法律限制： |T{C,"9y  

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　　1、资本保全的限制 eX_D/25 $  
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　　2、企业积累的限制 kapC%/6"  
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　　3、净利润的限制 ` }3qhar  
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　　4、超额积累利润限制（我国目前没有） jzK5-;b  

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　　5、无力偿还的限制股 (|d34D OJ  
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　　股东因素 zB? V_aT  
R=Tqj,6  
　　1、稳定的收入及避税 F_bF  
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　　2控制权的稀释 '<0J@^vZ  
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　　公司因素 7n90f2"m  
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　　1、盈利的稳定性 <x\7L2#p  
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　　2、公司的流动性 iKas/8   
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　　3、举债能力 ,TRTRb;  
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　　4、投资机会 Cg616hyut  
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　　5、投资成本 0<TD/1wN  
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　　6、债务需求 ]qB:PtX  
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　　其他因素 Jdy=_88MD  
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　　1、债务合同约束 x3rlJs`$;  
+ht|N[ P  
　　2、通货膨胀：在通货膨胀时期公司鼓励政策旺旺偏紧。 `nO71mo  
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　　【例题11•多选题】下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。 {s3z"OV  

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　　A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 StI1){Wf  
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　　B.市场销售不畅，企业库存量持续增加 =:SN1#G3n  
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　　C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 s`Cy a`  
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　　D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模 V ]S1X^
 
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　　【解析】影响公司股利分配的公司因素有：盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要。市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱，会使企业减少股利分配，选项A正确；市场销售不畅，企业库存量持续增加，将会降低企业资产的流动性，为了保持一定的资产流动性，会使企业减少股利分配，选项B正确；经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会，保持大量现金会造成资金的闲置，于是企业会增加现金股利的支付，选项C不符合题意；为保证企业的发展，需要扩大筹资规模，从资本来源考虑，应尽可能利用留存收益筹资，会使企业减少股利分配，选项D正确。 kw`WH)+F  
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　　【答案】ABD 7a=S   
U}$DhA"r"  
　　【例题12•多选题】下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。 !Oi~:Pp  
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　　A.物价持续上升 :SV>+EDY   
"g+z !4b#  
　　B.金融市场利率走势下降 C[WCg9Av  
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　　C.企业资产的流动性较弱 8^B;1`#  
{RB-lfrWs  
　　D.企业盈余不稳定 HMY@F_qY`u  
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　　【解析】通货膨胀属于影响股利分配的其他因素，在通货膨胀时期，为了弥补固定资产更新资金的缺口，企业多采用少分多留的政策，即采取低股利政策，所以，选项A正确；盈余的稳定性和资产的流动性属于影响股利分配的公司因素，如果企业盈余不稳定、资产的流动性较弱（即及时满足财务应付义务的能力较弱），则应采取低股利政策，所以，选项C、D正确；由于权益资本成本大于债务资本成本，在金融市场利率走势下降的情况下，企业可以采取高股利政策多分少留，然后通过外部市场筹集资本成本更低的债务资本，从而降低加权平均资本成本，所以，选项B错误。 IHC1G1KW=A  
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　　【答案】ACD US{3pkr;I]  
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　　【例题13•单选题】在确定企业的利润分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全限制”属于（）。 H.G!A6bd  
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　　A.股东因素 8e0."o.6  
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　　B.公司因素 1nPZ<^A&@  

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　　C.法律限制 S=3^Q;V/1  
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　　D.债务合同因素 <:8,niKtw  
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　　【解析】企业确定利润分配政策应考虑的因素包括：法律限制、股东因素、公司因素和其他限制。其中法律因素包括：资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制和无力偿付的限制五个方面。 X5 ITF)&  
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　　【答案】C 8dK0o>|}  
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　　【例题14•多选题】股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）。 ^6p'YYj"5  
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　　A.避税 x
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　　B.控制权的稀释  8RwX=  
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　　C.稳定的收入 Lv1{k\aw  
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　　D.通货膨胀 Mp\ <cE  
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　　【解析】本题的主要考核点是在确定股利分配政策时应考虑的股东因素。在确定股利分配政策时应考虑的股东因素有：控制权的稀释、避税和稳定的收入。 {F|48P;J  
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　　【答案】ABC rsa&Oo D>  
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