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[知识整理]2009年<<财务管理>>科目预习引导(全部更新完毕) [复制链接]

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2009-01-19
— 本帖被 阿文哥 从 财务管理 移动到本区(2012-07-03) —
导语: WqCC4R,-  
l\*9rs:!  
    我们还在继续,继续我们的追求,我们的梦,08年的一场战斗已经过去,我们又开始踏上09年的征程,去实现我们未完的心愿!那么就从现在开始,努力向前,笨鸟先飞。 aLGq<6Ja  
<]M. K3>  
第 一 章 财务管理总论 ~(QfVpRnV=  
jRS{7rx%MH  
 本章重要知识点 Ey|_e3Lf[  
  1.企业三种财务管理目标的优缺点; + '_t)k^  
  2.影响财务管理目标实现的因素; E>|X'I?r^  
  3.股东、经营者和债权人利益的冲突与协调; , ,{UGe 3  
  4.现金流转不平衡的原因; wwB3m&  
  5.财务管理的原则; SXm%X(JU  
  6.金融资产的特点和金融市场利率的决定因素。 w31 Ox1>s  
0<-E)\:[g  
  【知识点一】企业三种财务管理目标的优缺点 "+ou!YK+  
Yg^ &4ZF  
  一、企业的目标及其对财务管理的要求 yijP  
Zp9. ~&4o-  
企业目标 7#0buXBg  
影响实现程度的因素(财务角度) zXn-E  
对财务管理的要求 `x`[ hJ ?i  
T`ibulp  
生存 Go)$LC0Mi  
长期亏损、不能到期偿债 lb-1z]YwQ  
以收抵支,到期偿债。 q*l4h u% 3  
AAevN3a#nI  
发展 eyCZ[SC  
资金不足 >CqzC8JF  
筹集企业发展所需资金 MIrx,d  
qUkM No3  
获利 _{Kmj,q  
资金利用效率 6QX m] <  
合理有效地使用资金 N>!:bF  
>%j%Mj@8q|  
,t wx4r^  
  【提示】 l<`>  
  (1)长期亏损是企业终止的内在(根本)原因;不能偿还到期债务是企业终止的直接原因; J,2V&WuV0r  
  (2)企业最具综合能力的目标是盈利。盈利不但体现了企业的出发点和归宿,而且可以概括其他目标的实现程度,并有助于其他目标的实现。 N]A# ecm  
y>P+"Z.K%}  
  二、财务管理目标的综合表达 aixX/se  
O,Q.-  
财务管理目标  p+h$]CH  
优缺点及应注意的问题 '+PKGmRW  
"?I#! t%'  
利润最大化 TN2Ln?[xU  
观点:利润代表了企业新创造的财富,利润越多,说明企业的财富积累增加得越多,越接近企业的目标。 bO=|utpk  
缺点:(1)没有考虑时间因素;(2)没有考虑风险问题;(3)没有考虑投入与产出关系。 !*N9PUM  
l#'V SFm&  
每股盈余最大化 sS>b}u+v#!  
(权益资本净利率最大化) 2*|T)OA`m,  
优点:把利润与股东投入的资本相联系 cuhp4!!  
缺点:(1)没有考虑时间价值;(2)没有考虑风险因素。 zfeT>S+  
=:- fK-d  
股东财富最大化 ')y2W1  
优点:(1)考虑了时间价值;(2)考虑了风险因素;(3)考虑了投入与产出关系。 ^`&'u_B!+  
缺点:难以衡量 Z7;V}[wie  
说明: fK J -/{|  
(1)股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量 g'(bk@<BP  
(2)假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义 ?h= n5}Y  
(3)假设股东投资资本和利息率不变,企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义 4ba*Nc*Yc  
pH1!6X  
,QY$:f<  
  【提示】 h: ' |)O  
  (1)每股价值等于未来现金流量的贴现值,因为要贴现,所以考虑了时间价值;因为确定贴现率要考虑现金流量取得的风险,所以也考虑了风险因素。再者,折现率是股东要求的最低投资报酬率,因此,考虑了投入产出关系。 m\L`$=eO8  
  (2)股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。 r )F;8(  
  股东财富增加=股东权益的市场价值-股东投资资本=权益的市场增加值 =RQF::[h  
  权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。 I\~[GsDY  
  (3)有时财务目标被表述为股价最大化。但注意股价最大化与增加股东财富并不具有同等的意义。 4b 8G 1fm  
  在股东投资资本不变的情况下,股价的升降,反映了股东财富的增加或减损。值得注意的是,企业与股东之间的交易也会影响股价,但并不影响股东财富。比如,分派股利时股价下跌,回购股票时股价上升等。 WAa45G  
  结论:假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义。 )kpEcMlR  
  (4)有时财务目标还被表述为企业价值最大化。 gq7tSkH@  
  企业价值增加=权益价值增加+债务价值增加 .uuhoqG0  
  债务价值的变化是由市场利率变化引起,因此,不能简单地将企业价值最大化等同于股东财富最大化。 4ax{Chn  
  结论:假设股东投资资本和利息率不变,企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义。 6hxZ5&;(*  
  【快速记忆】利润最大化的三个缺点:每股盈余最大化克服一个;企业价值最大化全部克服(缺点是难以衡量) Hr|f(9xA  
   6Y9N= \`  
  【知识点二】影响财务管理目标实现的因素 #,%bW[L<N  
aSzI5J]/=  
  股东价值的创造,是由企业长期的现金创造能力决定的。创造现金的最基本途径,一是提高经营现金流量,二是降低资本成本。 s2; ~FK#/  
u_(~zs.N]  
 【知识点三】股东、经营者和债权人目标的冲突与协调 tn]nl!_@  
.H" ?& Mf  
  与企业相关的利益集团很多,最重要的是三个:股东、债权人和经营者;前两个利益集团为企业提供财务资源,后一个直接经营企业。由于三者目标不同,就产生了冲突 :<QknU}dwy  
M.W X&;>  
ujU,O%.n  
利益集团 z*\_+u~u  
目 标 jm}CrqU  
目标冲突的表现 O=B =0  
协调方法 8dGsV5"*  
AkhG~L  
经营者 FlqGexY5  
(1)增加报酬 fkA+: j~z_  
(2)增加闲暇时间 (jT)o,IW&  
(3)避免风险 W0qR? jc  
(1)道德风险 I |Oco?Q"  
(2)逆向选择 VmS_(bM  
(1)监督;(2)激励 &@0~]\,D7  
(“胡萝卜加大棒”) "r9Rr_, >  
E9:@H;Gc  
债权人 dljE.peL  
获得约定的利息收入,到期收回本金。  :Sq] |)  
(1)股东违约将借入的资金投资于高风险项目 g jS|3ED  
(2)为了获利而发行新债使旧债贬值。 HBlk~eZ  
除寻求立法保护外: V ao:9 ~  
(1)加入限制性条款 bJ ~H  
(2)不再提供新借款或提前收回借款等 [h/T IGE\  
0dch OUj  
mUYRioNj  
  【提示】 VoU8I ~  
  (1)股东、经营者和债权人之间构成了企业最重要的财务关系。 EL 5+pt  
  (2)企业是股东的企业,前述的财务管理的目标是指股东的目标。 v=U<exM6%  
  (3)股东和经营者的矛盾与协调:并不是监督与激励力度越大越好,因为监督和激励,股东都要为此付出代价。最佳的办法是监督成本、激励成本与偏离股东目标的损失之和为最小。 nV' 1 $L#  
C/kf?:j  
GEBSUvM7  
>B BV/C'9  
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