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[知识整理]2009年<<财务管理>>科目预习引导(全部更新完毕) [复制链接]

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离线yuer0711
 
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2009-01-19
— 本帖被 阿文哥 从 财务管理 移动到本区(2012-07-03) —
导语: gq/ePSa  
6uCk0 B|  
    我们还在继续,继续我们的追求,我们的梦,08年的一场战斗已经过去,我们又开始踏上09年的征程,去实现我们未完的心愿!那么就从现在开始,努力向前,笨鸟先飞。 uJ IRk$  
zCGmn& *M  
第 一 章 财务管理总论 =XacG}_  
aCUV[CPw  
 本章重要知识点 (jo(bbpj  
  1.企业三种财务管理目标的优缺点; p E(<XD3Q  
  2.影响财务管理目标实现的因素; 2#n$x*CY  
  3.股东、经营者和债权人利益的冲突与协调; q5 I4'6NF  
  4.现金流转不平衡的原因; ^O$[Y9~*  
  5.财务管理的原则; RXx?/\~yd;  
  6.金融资产的特点和金融市场利率的决定因素。 ArmL,  
7uv/@(J"$  
  【知识点一】企业三种财务管理目标的优缺点 XZep7d}  
_ntW}})K  
  一、企业的目标及其对财务管理的要求 Kc9mI>uH  
U7*VIRibv+  
企业目标 0>~6Z  
影响实现程度的因素(财务角度) U&w 5&W{F}  
对财务管理的要求 6XOpB^@  
i"sYf9,  
生存 cT>z  
长期亏损、不能到期偿债 Ghq'k:K,  
以收抵支,到期偿债。 +3o)L?:g  
n6%jhv9H  
发展 y1\^ v_.^  
资金不足 cP#]n)<  
筹集企业发展所需资金 H%NLL4&wu  
(!>g8=`"  
获利 eX l%Qs#Y  
资金利用效率 B yy-Cc  
合理有效地使用资金 ?CUp&L0-"  
W &0@&U  
V&,<,iNN  
  【提示】 L>5!3b=b  
  (1)长期亏损是企业终止的内在(根本)原因;不能偿还到期债务是企业终止的直接原因; 5>1Y="B  
  (2)企业最具综合能力的目标是盈利。盈利不但体现了企业的出发点和归宿,而且可以概括其他目标的实现程度,并有助于其他目标的实现。 !(ux.T0  
l6`d48U  
  二、财务管理目标的综合表达 e\ l,gQP  
4na4Js q{  
财务管理目标 QnP?;  
优缺点及应注意的问题 X,!OWz:[  
#`vGg9  
利润最大化 <E}]t,'3  
观点:利润代表了企业新创造的财富,利润越多,说明企业的财富积累增加得越多,越接近企业的目标。 tls6rto  
缺点:(1)没有考虑时间因素;(2)没有考虑风险问题;(3)没有考虑投入与产出关系。 S^Wqa:;  
TNFm7}=  
每股盈余最大化 tFST.yT>zg  
(权益资本净利率最大化) kkE)zF   
优点:把利润与股东投入的资本相联系 y8~)/)l&  
缺点:(1)没有考虑时间价值;(2)没有考虑风险因素。 S9"y@F <  
?;KJ (@Va  
股东财富最大化 |L_g/e1A3  
优点:(1)考虑了时间价值;(2)考虑了风险因素;(3)考虑了投入与产出关系。 xwH|ryfs,Z  
缺点:难以衡量 B> " r-O  
说明: 4|Gs(^nU  
(1)股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量 /"%IhX-  
(2)假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义 oIL+@}u7  
(3)假设股东投资资本和利息率不变,企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义 -< dMD_  
ik:)-GV;s  
z7Rcn r;  
  【提示】 Q RmQ>  
  (1)每股价值等于未来现金流量的贴现值,因为要贴现,所以考虑了时间价值;因为确定贴现率要考虑现金流量取得的风险,所以也考虑了风险因素。再者,折现率是股东要求的最低投资报酬率,因此,考虑了投入产出关系。 a@=36gx)  
  (2)股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。 Fx88 R !  
  股东财富增加=股东权益的市场价值-股东投资资本=权益的市场增加值 %}]4Nsde  
  权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。 |b'<XQ&l5  
  (3)有时财务目标被表述为股价最大化。但注意股价最大化与增加股东财富并不具有同等的意义。 _F|_C5A  
  在股东投资资本不变的情况下,股价的升降,反映了股东财富的增加或减损。值得注意的是,企业与股东之间的交易也会影响股价,但并不影响股东财富。比如,分派股利时股价下跌,回购股票时股价上升等。 hq8/`u YF  
  结论:假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义。 K<7T}XzU$  
  (4)有时财务目标还被表述为企业价值最大化。 b{|/J<Fe  
  企业价值增加=权益价值增加+债务价值增加 hIO4%RQj_  
  债务价值的变化是由市场利率变化引起,因此,不能简单地将企业价值最大化等同于股东财富最大化。 |e-+xX|;  
  结论:假设股东投资资本和利息率不变,企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义。 ~ %YTJS  
  【快速记忆】利润最大化的三个缺点:每股盈余最大化克服一个;企业价值最大化全部克服(缺点是难以衡量) d >"$^${  
   AGJ=de.  
  【知识点二】影响财务管理目标实现的因素  gl7vM  
?nGf Wx^  
  股东价值的创造,是由企业长期的现金创造能力决定的。创造现金的最基本途径,一是提高经营现金流量,二是降低资本成本。 soVZz3F  
% K7EF_%  
 【知识点三】股东、经营者和债权人目标的冲突与协调 i!}nGJG g  
:-W CW);N  
  与企业相关的利益集团很多,最重要的是三个:股东、债权人和经营者;前两个利益集团为企业提供财务资源,后一个直接经营企业。由于三者目标不同,就产生了冲突 rNzhP*Fw  
O7'^*"S  
|XdrO  
利益集团 & Dl'*|  
目 标 b;;Kxi:7$}  
目标冲突的表现 'S D|ObBY  
协调方法 A&lgiR*ObT  
Q.E^9giC  
经营者 4k2c mM$  
(1)增加报酬 K#C56k q&  
(2)增加闲暇时间 >Hzb0N!VJ  
(3)避免风险 ![hhPYmV  
(1)道德风险 [#rdfN'?U  
(2)逆向选择 <<zz*;RJJ  
(1)监督;(2)激励 w@$o  
(“胡萝卜加大棒”) A8Z?[,Mq!  
5<BV\'  
债权人 M^Ay,jK!  
获得约定的利息收入,到期收回本金。 TNT"2FoBd  
(1)股东违约将借入的资金投资于高风险项目 ,lS-;.  
(2)为了获利而发行新债使旧债贬值。 ?gMrcc/{  
除寻求立法保护外: {*Wwu f.  
(1)加入限制性条款 , <j5i?  
(2)不再提供新借款或提前收回借款等 hsVJ&-#  
EC!Cv;'  
T2_#[bk*d  
  【提示】 Q;,3W+(  
  (1)股东、经营者和债权人之间构成了企业最重要的财务关系。 % ih7Jt  
  (2)企业是股东的企业,前述的财务管理的目标是指股东的目标。 ="[](X^ l  
  (3)股东和经营者的矛盾与协调:并不是监督与激励力度越大越好,因为监督和激励,股东都要为此付出代价。最佳的办法是监督成本、激励成本与偏离股东目标的损失之和为最小。 `1}?{ud  
7{6.   
S9#N%{8P  
=2)$|KC  
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