论坛风格切换切换到宽版
  • 1981阅读
  • 0回复

[知识整理]2009年<<财务管理>>科目预习引导(全部更新完毕) [复制链接]

上一主题 下一主题
离线yuer0711
 
发帖
64
学分
111
经验
0
精华
4050
金币
0
只看楼主 正序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2009-01-19
— 本帖被 阿文哥 从 财务管理 移动到本区(2012-07-03) —
导语: S8j!?$`  
`j1b5&N;7  
    我们还在继续,继续我们的追求,我们的梦,08年的一场战斗已经过去,我们又开始踏上09年的征程,去实现我们未完的心愿!那么就从现在开始,努力向前,笨鸟先飞。 y}F;~H~P  
k-Z :z?M  
第 一 章 财务管理总论 4St-Q]Y _  
Ki\\yK  
 本章重要知识点 K1+4W=|  
  1.企业三种财务管理目标的优缺点; Ol s X  
  2.影响财务管理目标实现的因素; /fSsh;F  
  3.股东、经营者和债权人利益的冲突与协调; ~.<QC<dN  
  4.现金流转不平衡的原因; ;/h&40&  
  5.财务管理的原则; 0H +!v  
  6.金融资产的特点和金融市场利率的决定因素。 +n%d,Pz  
\8Hs[H!  
  【知识点一】企业三种财务管理目标的优缺点 -d.i4X3j  
d=p=eUd2  
  一、企业的目标及其对财务管理的要求 uq2C|=M-x\  
z:ZXdB)L)  
企业目标 GGs7]mhA  
影响实现程度的因素(财务角度) U2Tw_  
对财务管理的要求 h"y~!NWn  
A>ve|us$  
生存 I7#^'/  
长期亏损、不能到期偿债 oF~+L3&X  
以收抵支,到期偿债。 7w<e^H?  
<t&Qa~mA  
发展 b['v0x  
资金不足 I&6M{,rnM  
筹集企业发展所需资金 B'e@RhU;  
| .gE9'"bv  
获利 X<D fzd oI  
资金利用效率  6oI/*`>  
合理有效地使用资金 JvsL]yRT  
?Dl;DE1  
Yr*!T= z  
  【提示】 O I0N(V  
  (1)长期亏损是企业终止的内在(根本)原因;不能偿还到期债务是企业终止的直接原因; Ne)3@?  
  (2)企业最具综合能力的目标是盈利。盈利不但体现了企业的出发点和归宿,而且可以概括其他目标的实现程度,并有助于其他目标的实现。 ;X N Ahg7  
:Xs4C%H;  
  二、财务管理目标的综合表达 AQ?;UDqU  
vGnFX0?h  
财务管理目标 )<f4F!?,A  
优缺点及应注意的问题 ?t/G@  
.Y0O.  
利润最大化 |[0Ijm2  
观点:利润代表了企业新创造的财富,利润越多,说明企业的财富积累增加得越多,越接近企业的目标。 O#k eoC4  
缺点:(1)没有考虑时间因素;(2)没有考虑风险问题;(3)没有考虑投入与产出关系。 (5;nA'  
(hBph+  
每股盈余最大化 8Vjv #pm  
(权益资本净利率最大化) qg/FI#r  
优点:把利润与股东投入的资本相联系 njZJp|y6  
缺点:(1)没有考虑时间价值;(2)没有考虑风险因素。 {;|pcx\L6~  
8`wKq6  
股东财富最大化 N4z[=b>  
优点:(1)考虑了时间价值;(2)考虑了风险因素;(3)考虑了投入与产出关系。 'd|!Hr<2  
缺点:难以衡量 rvU^W+ d  
说明: h;#046-7  
(1)股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量 &Dt=[yqeG  
(2)假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义 C23p1%#1  
(3)假设股东投资资本和利息率不变,企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义 U)M&AYb  
nLOK1@,4  
@u`W(Ow  
  【提示】 !C|Z+w9Y  
  (1)每股价值等于未来现金流量的贴现值,因为要贴现,所以考虑了时间价值;因为确定贴现率要考虑现金流量取得的风险,所以也考虑了风险因素。再者,折现率是股东要求的最低投资报酬率,因此,考虑了投入产出关系。 | TG6-e_  
  (2)股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。 ,6X__Z#rGT  
  股东财富增加=股东权益的市场价值-股东投资资本=权益的市场增加值 7n o6  
  权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。 bIlNA)g  
  (3)有时财务目标被表述为股价最大化。但注意股价最大化与增加股东财富并不具有同等的意义。 Ke:WlDf  
  在股东投资资本不变的情况下,股价的升降,反映了股东财富的增加或减损。值得注意的是,企业与股东之间的交易也会影响股价,但并不影响股东财富。比如,分派股利时股价下跌,回购股票时股价上升等。 3d]~e  
  结论:假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义。 C4qK52'2s  
  (4)有时财务目标还被表述为企业价值最大化。 ^<Gxip  
  企业价值增加=权益价值增加+债务价值增加 Qv`: E   
  债务价值的变化是由市场利率变化引起,因此,不能简单地将企业价值最大化等同于股东财富最大化。 [y}h   
  结论:假设股东投资资本和利息率不变,企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义。 aOw#]pB|  
  【快速记忆】利润最大化的三个缺点:每股盈余最大化克服一个;企业价值最大化全部克服(缺点是难以衡量) -L4G)%L\  
   ?PS?_+E\L  
  【知识点二】影响财务管理目标实现的因素 6"+9$nFyW  
Uf|uFGb  
  股东价值的创造,是由企业长期的现金创造能力决定的。创造现金的最基本途径,一是提高经营现金流量,二是降低资本成本。 7_P33l8y  
v%c/eAF  
 【知识点三】股东、经营者和债权人目标的冲突与协调 xY/F)JOeG  
U?d  I  
  与企业相关的利益集团很多,最重要的是三个:股东、债权人和经营者;前两个利益集团为企业提供财务资源,后一个直接经营企业。由于三者目标不同,就产生了冲突 b`$qKO  
^pH8'^n  
AE+BrN +"2  
利益集团 ll1N`ke  
目 标 O9zMD8  
目标冲突的表现 IU5T5p  
协调方法 4F9!3[}qF  
Wz # Cyjo  
经营者 M 87CP=yc  
(1)增加报酬 m?4hEwQxf  
(2)增加闲暇时间 |/H?\]7  
(3)避免风险 UGd\`* Cj  
(1)道德风险 M)!"R [V  
(2)逆向选择 +lfO4^V  
(1)监督;(2)激励 l$pz:m]Id  
(“胡萝卜加大棒”) SD: D8"8  
7V8k =  
债权人 `A%WCd60Tc  
获得约定的利息收入,到期收回本金。 VBix8|  
(1)股东违约将借入的资金投资于高风险项目 W7'<Jom|?  
(2)为了获利而发行新债使旧债贬值。 ?>U=bA  
除寻求立法保护外: kS &>g  
(1)加入限制性条款 EPH n"YK  
(2)不再提供新借款或提前收回借款等 NN2mOJ:-  
Ihf)gfHj  
37kVJQcA1  
  【提示】 K:jn^JN$  
  (1)股东、经营者和债权人之间构成了企业最重要的财务关系。 fz`)CWo:  
  (2)企业是股东的企业,前述的财务管理的目标是指股东的目标。 nIr`T^c9c  
  (3)股东和经营者的矛盾与协调:并不是监督与激励力度越大越好,因为监督和激励,股东都要为此付出代价。最佳的办法是监督成本、激励成本与偏离股东目标的损失之和为最小。 Y%kOq`uT=n  
n[gE[kw  
y yljyE  
,b&h Lht  
评价一下你浏览此帖子的感受

精彩

感动

搞笑

开心

愤怒

无聊

灌水
快速回复
限100 字节
温馨提示:欢迎交流讨论,请勿纯表情!
 
上一个 下一个