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[知识整理]2009年<<财务管理>>科目预习引导(全部更新完毕) [复制链接]

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离线yuer0711
 
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只看楼主 正序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2009-01-19
— 本帖被 阿文哥 从 财务管理 移动到本区(2012-07-03) —
导语: H={fY:%  
yuKfhg7  
    我们还在继续,继续我们的追求,我们的梦,08年的一场战斗已经过去,我们又开始踏上09年的征程,去实现我们未完的心愿!那么就从现在开始,努力向前,笨鸟先飞。 F(@|p]3*  
h r t\  
第 一 章 财务管理总论 oOQnV(I  
Mgf80r=  
 本章重要知识点 J/RUKhs/  
  1.企业三种财务管理目标的优缺点; `2S%l, >)#  
  2.影响财务管理目标实现的因素; d [K56wbpx  
  3.股东、经营者和债权人利益的冲突与协调; ;:"~utL7  
  4.现金流转不平衡的原因; mn 8A%6W  
  5.财务管理的原则; `db++Z'C  
  6.金融资产的特点和金融市场利率的决定因素。 Jq?ai8  
=X-$k k  
  【知识点一】企业三种财务管理目标的优缺点 G^ n|9)CVW  
u5T \_0  
  一、企业的目标及其对财务管理的要求 ;~/  
4S03W  
企业目标 \ <;/)!Nmw  
影响实现程度的因素(财务角度) (Dc dR:/=  
对财务管理的要求 .hT^7|Jz[  
Z@~8iAgE  
生存 ) `;?%N\  
长期亏损、不能到期偿债 x?Q;o+2v  
以收抵支,到期偿债。 [f- #pew  
S}*#$naK  
发展 51&wH  
资金不足 B;?a. 81~  
筹集企业发展所需资金 5/neV&VcB  
\n+`~< i  
获利 PT>,:zY  
资金利用效率 _0Wd m*  
合理有效地使用资金 >I!dJH/gj  
J,P7k$t2vv  
w3,QT}WvY  
  【提示】 t {x&|%u  
  (1)长期亏损是企业终止的内在(根本)原因;不能偿还到期债务是企业终止的直接原因; .F%RW8=Q  
  (2)企业最具综合能力的目标是盈利。盈利不但体现了企业的出发点和归宿,而且可以概括其他目标的实现程度,并有助于其他目标的实现。 @R`OAd y  
9J l9\y9  
  二、财务管理目标的综合表达 ) c+ ZQq  
> `z^AB   
财务管理目标 Lqwc:%Y:_  
优缺点及应注意的问题 kk^KaD4dA  
n;2W=N?y  
利润最大化 H( cY=d,  
观点:利润代表了企业新创造的财富,利润越多,说明企业的财富积累增加得越多,越接近企业的目标。 P]!eM (  
缺点:(1)没有考虑时间因素;(2)没有考虑风险问题;(3)没有考虑投入与产出关系。 C]eb=rw$  
5n?fZ?6(  
每股盈余最大化 _gw~A {O  
(权益资本净利率最大化) MF%9  
优点:把利润与股东投入的资本相联系 kO/dZ%vj  
缺点:(1)没有考虑时间价值;(2)没有考虑风险因素。 'nW:2(J  
#!Kg?BR2  
股东财富最大化 <3ovCqa  
优点:(1)考虑了时间价值;(2)考虑了风险因素;(3)考虑了投入与产出关系。 U_oMR$/Z  
缺点:难以衡量 DAc jx:~  
说明: TLO-$>h  
(1)股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量 z[CCgs&vqe  
(2)假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义 vgsu~(L;  
(3)假设股东投资资本和利息率不变,企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义 M 62V NYt  
~ TurYvf  
>&Bg F*mm  
  【提示】 wGb{O  
  (1)每股价值等于未来现金流量的贴现值,因为要贴现,所以考虑了时间价值;因为确定贴现率要考虑现金流量取得的风险,所以也考虑了风险因素。再者,折现率是股东要求的最低投资报酬率,因此,考虑了投入产出关系。 ^Z2%b>  
  (2)股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。 qmJFXnf  
  股东财富增加=股东权益的市场价值-股东投资资本=权益的市场增加值 s)&"g a  
  权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。 .X YSO  
  (3)有时财务目标被表述为股价最大化。但注意股价最大化与增加股东财富并不具有同等的意义。 /5zzzaj {  
  在股东投资资本不变的情况下,股价的升降,反映了股东财富的增加或减损。值得注意的是,企业与股东之间的交易也会影响股价,但并不影响股东财富。比如,分派股利时股价下跌,回购股票时股价上升等。 rK)%n!Z  
  结论:假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义。 0( /eSmet  
  (4)有时财务目标还被表述为企业价值最大化。 h:j-Xd$H+  
  企业价值增加=权益价值增加+债务价值增加 .B>|>W O  
  债务价值的变化是由市场利率变化引起,因此,不能简单地将企业价值最大化等同于股东财富最大化。 8Ck:c45v  
  结论:假设股东投资资本和利息率不变,企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义。 8fZ\})t  
  【快速记忆】利润最大化的三个缺点:每股盈余最大化克服一个;企业价值最大化全部克服(缺点是难以衡量) >;0z-;k6  
   N[r@Y{  
  【知识点二】影响财务管理目标实现的因素 WYI? M  
Mt-y{*6!k  
  股东价值的创造,是由企业长期的现金创造能力决定的。创造现金的最基本途径,一是提高经营现金流量,二是降低资本成本。 :t9(T?2  
.6  
 【知识点三】股东、经营者和债权人目标的冲突与协调 * >Om3[D  
31J7# S2  
  与企业相关的利益集团很多,最重要的是三个:股东、债权人和经营者;前两个利益集团为企业提供财务资源,后一个直接经营企业。由于三者目标不同,就产生了冲突 -XD\,y%zi  
G}] ZZ  
,>"1'i&@  
利益集团 zg|yW6l)9  
目 标 &X +@,!  
目标冲突的表现 RC\TPG/8!  
协调方法 ZtDHN L  
0H;dA1  
经营者 $"x(:  
(1)增加报酬 >8jDW "Ua  
(2)增加闲暇时间 q;Qpd]H  
(3)避免风险 *)u_m h  
(1)道德风险 }RW4  
(2)逆向选择 -/7[_,  
(1)监督;(2)激励 gY;N>Yq,C  
(“胡萝卜加大棒”) a?Q~C<k  
tHhY1[A8m  
债权人 0.&gm@A~c$  
获得约定的利息收入,到期收回本金。 *1%=?:$(r6  
(1)股东违约将借入的资金投资于高风险项目 4Mg09  
(2)为了获利而发行新债使旧债贬值。 "eGS~-DVK  
除寻求立法保护外: 0~BQ8O=+mn  
(1)加入限制性条款 213D{#2  
(2)不再提供新借款或提前收回借款等 bCA3w%,k M  
mQ' ]0DS  
qF( ]Ce  
  【提示】 G{ F>=z"(l  
  (1)股东、经营者和债权人之间构成了企业最重要的财务关系。 <%) :'0q&  
  (2)企业是股东的企业,前述的财务管理的目标是指股东的目标。 uA\A4  
  (3)股东和经营者的矛盾与协调:并不是监督与激励力度越大越好,因为监督和激励,股东都要为此付出代价。最佳的办法是监督成本、激励成本与偏离股东目标的损失之和为最小。 y$\K@B4  
qY#*zx  
^<sX^V+{  
,gD30Pylz  
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