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[知识整理]2009年<<财务管理>>科目预习引导(全部更新完毕) [复制链接]

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离线yuer0711
 
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2009-01-19
— 本帖被 阿文哥 从 财务管理 移动到本区(2012-07-03) —
导语: %nFZA)B[  
bxrByu~|1  
    我们还在继续,继续我们的追求,我们的梦,08年的一场战斗已经过去,我们又开始踏上09年的征程,去实现我们未完的心愿!那么就从现在开始,努力向前,笨鸟先飞。 qf4|!UR{  
iMk`t:!;#"  
第 一 章 财务管理总论 zw\"!=r^  
V=3NIw18  
 本章重要知识点 EpOVrk  
  1.企业三种财务管理目标的优缺点; "y_$!KY%  
  2.影响财务管理目标实现的因素; G U0zlG] C  
  3.股东、经营者和债权人利益的冲突与协调; Z TjlGU `  
  4.现金流转不平衡的原因; &X}9D)\UJ  
  5.财务管理的原则; )Qw|)='-  
  6.金融资产的特点和金融市场利率的决定因素。 UrN$nhH  
b.8HGt<%  
  【知识点一】企业三种财务管理目标的优缺点 z<: 9,wtbP  
C UlANd"  
  一、企业的目标及其对财务管理的要求 V0wK.^]+}/  
-S)HB$8  
企业目标 1?E\2t&K  
影响实现程度的因素(财务角度) 7QQ3IepP  
对财务管理的要求 cMC1|3  
OWtN=Gk  
生存 _ky!4^B  
长期亏损、不能到期偿债 pC_2_,6$  
以收抵支,到期偿债。 C\$7C5/  
FRs5 Pb1  
发展 gl2~6"dc  
资金不足 r[EN`AxDb  
筹集企业发展所需资金 n; v8Vc'  
nzhQ\'TC  
获利 luat1#~J  
资金利用效率 `\e@O#,^yI  
合理有效地使用资金 J5@_OIc1y  
KhXW5hS1  
|\~cjPX(  
  【提示】 UCvMW*gs  
  (1)长期亏损是企业终止的内在(根本)原因;不能偿还到期债务是企业终止的直接原因; lq.AQ  
  (2)企业最具综合能力的目标是盈利。盈利不但体现了企业的出发点和归宿,而且可以概括其他目标的实现程度,并有助于其他目标的实现。 90K&s#+13  
+qzs C/y  
  二、财务管理目标的综合表达 wz073-v>ZV  
/vsQ <t;~  
财务管理目标 y])xP%q2 O  
优缺点及应注意的问题 (VC{#^2l  
pO nZ7(  
利润最大化 TQID-I  
观点:利润代表了企业新创造的财富,利润越多,说明企业的财富积累增加得越多,越接近企业的目标。 D' uzH|z8  
缺点:(1)没有考虑时间因素;(2)没有考虑风险问题;(3)没有考虑投入与产出关系。 w y:USS?  
Q? W]g%:)  
每股盈余最大化 ME0ivr*=:  
(权益资本净利率最大化) Ms{v;fT  
优点:把利润与股东投入的资本相联系 o#%2N+w  
缺点:(1)没有考虑时间价值;(2)没有考虑风险因素。 `S$BBF;  
!. q*bY  
股东财富最大化 A4%0  
优点:(1)考虑了时间价值;(2)考虑了风险因素;(3)考虑了投入与产出关系。 NBUM* Z  
缺点:难以衡量 pZjyzH{~  
说明: z~z.J ]  
(1)股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量 }{j[  
(2)假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义 oVc_ (NH-  
(3)假设股东投资资本和利息率不变,企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义 J]fjg%C2m  
T3'dfe U  
``>WFLWTn  
  【提示】 JK[7&C-O  
  (1)每股价值等于未来现金流量的贴现值,因为要贴现,所以考虑了时间价值;因为确定贴现率要考虑现金流量取得的风险,所以也考虑了风险因素。再者,折现率是股东要求的最低投资报酬率,因此,考虑了投入产出关系。 G78rpp  
  (2)股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。 }1X,~y]  
  股东财富增加=股东权益的市场价值-股东投资资本=权益的市场增加值 cJi5\<b  
  权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。 Er~5\9,/<]  
  (3)有时财务目标被表述为股价最大化。但注意股价最大化与增加股东财富并不具有同等的意义。 OEq8gpqY  
  在股东投资资本不变的情况下,股价的升降,反映了股东财富的增加或减损。值得注意的是,企业与股东之间的交易也会影响股价,但并不影响股东财富。比如,分派股利时股价下跌,回购股票时股价上升等。 )|Y"^K%Jm  
  结论:假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义。 LR-op?W  
  (4)有时财务目标还被表述为企业价值最大化。 \$riwL  
  企业价值增加=权益价值增加+债务价值增加 i&"I/!3Q@  
  债务价值的变化是由市场利率变化引起,因此,不能简单地将企业价值最大化等同于股东财富最大化。 lFI"U^xC  
  结论:假设股东投资资本和利息率不变,企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义。 *k=Pk  
  【快速记忆】利润最大化的三个缺点:每股盈余最大化克服一个;企业价值最大化全部克服(缺点是难以衡量) TtkB  
   - Nplx  
  【知识点二】影响财务管理目标实现的因素 #_|b;cf  
5hg>2?e9s?  
  股东价值的创造,是由企业长期的现金创造能力决定的。创造现金的最基本途径,一是提高经营现金流量,二是降低资本成本。 i1 |-  
0~an\4nh  
 【知识点三】股东、经营者和债权人目标的冲突与协调 >Mi A|N=  
N:"E%:wSbi  
  与企业相关的利益集团很多,最重要的是三个:股东、债权人和经营者;前两个利益集团为企业提供财务资源,后一个直接经营企业。由于三者目标不同,就产生了冲突 -I\_v*nA  
) 1H]a'j  
b$.N8W%  
利益集团 [dOPOA/d  
目 标 {PYN3\N,  
目标冲突的表现 "QGP]F  
协调方法 u8-)LOf(  
<<4G GO  
经营者 o?/N4$&5l  
(1)增加报酬 }IEYH&4!  
(2)增加闲暇时间 %DzS~5$G  
(3)避免风险 $~zqt%}  
(1)道德风险 ed>_=i  
(2)逆向选择 .o.@cLdU  
(1)监督;(2)激励 MJ &6 Z*  
(“胡萝卜加大棒”) Z-]d_Y~m4  
GD~3RnGQ{  
债权人 kTs)u\r.  
获得约定的利息收入,到期收回本金。 !=k\Rr@qx  
(1)股东违约将借入的资金投资于高风险项目 Qzb8*;4?FF  
(2)为了获利而发行新债使旧债贬值。 Xo{Ce%L  
除寻求立法保护外: KC8A22  
(1)加入限制性条款 M*aE)D '  
(2)不再提供新借款或提前收回借款等 AB}Qd\  
_x UiHX<  
OuS{ve  
  【提示】 zS|%+er~zO  
  (1)股东、经营者和债权人之间构成了企业最重要的财务关系。 LdVGFlcXi  
  (2)企业是股东的企业,前述的财务管理的目标是指股东的目标。 * Oyic3F  
  (3)股东和经营者的矛盾与协调:并不是监督与激励力度越大越好,因为监督和激励,股东都要为此付出代价。最佳的办法是监督成本、激励成本与偏离股东目标的损失之和为最小。 o"QpV >x  
8>Ervi`  
ruF+X)  
mxGvhkj  
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