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[知识整理]2009年<<财务管理>>科目预习引导(全部更新完毕) [复制链接]

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离线yuer0711
 
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只看楼主 倒序阅读 使用道具 0楼 发表于: 2009-01-19
— 本帖被 阿文哥 从 财务管理 移动到本区(2012-07-03) —
导语: k2] fUP  
rBY)rUDd4  
    我们还在继续,继续我们的追求,我们的梦,08年的一场战斗已经过去,我们又开始踏上09年的征程,去实现我们未完的心愿!那么就从现在开始,努力向前,笨鸟先飞。 ?fv5KdD  
3(?V!y{@  
第 一 章 财务管理总论 R-%v??  
bxU2.YC  
 本章重要知识点 :'hc&wk`  
  1.企业三种财务管理目标的优缺点; ~1xfE C/  
  2.影响财务管理目标实现的因素; wg-qq4Q\  
  3.股东、经营者和债权人利益的冲突与协调; ^LAP*R  
  4.现金流转不平衡的原因; X8m@xFW}  
  5.财务管理的原则; mV~aZM0'  
  6.金融资产的特点和金融市场利率的决定因素。 R9 +0ZoS  
Vc2 (R^  
  【知识点一】企业三种财务管理目标的优缺点 ]Q8[,HTG  
|j2b=0Rpk  
  一、企业的目标及其对财务管理的要求 F"|OcKAA}h  
UYLCzv~W  
企业目标 }.ZT?p\  
影响实现程度的因素(财务角度) ,#/%Fn%T  
对财务管理的要求 VK)vb.:  
 Z|t`}lK  
生存  kD}w5 U  
长期亏损、不能到期偿债 '.{tE*  
以收抵支,到期偿债。 ICvl;Q  
U!y GZEU"[  
发展 )~> C1<  
资金不足 [ :Upn)9  
筹集企业发展所需资金 \}Hi\k+h':  
Jam&Rj,  
获利 +mu.W r  
资金利用效率 s:O8dL /  
合理有效地使用资金 Q L 1e  
=\ek;d0Tqb  
i #pBzJ  
  【提示】 PH1jN?OEwZ  
  (1)长期亏损是企业终止的内在(根本)原因;不能偿还到期债务是企业终止的直接原因; ;#)vw;XR  
  (2)企业最具综合能力的目标是盈利。盈利不但体现了企业的出发点和归宿,而且可以概括其他目标的实现程度,并有助于其他目标的实现。 . .5s 2  
P* Z1Rs_  
  二、财务管理目标的综合表达 s!g06F  
fo$s9g^<  
财务管理目标 gRsV -qS  
优缺点及应注意的问题 #TUuk  
L\cb Y6b  
利润最大化 6&,{"N0 T  
观点:利润代表了企业新创造的财富,利润越多,说明企业的财富积累增加得越多,越接近企业的目标。 YqQAogy h  
缺点:(1)没有考虑时间因素;(2)没有考虑风险问题;(3)没有考虑投入与产出关系。 7QX p\<7  
U,g)N[|  
每股盈余最大化  S!Bnz(z  
(权益资本净利率最大化) ~[Fh+t(Y  
优点:把利润与股东投入的资本相联系 &_1x-@oI2:  
缺点:(1)没有考虑时间价值;(2)没有考虑风险因素。 -J& b~t@  
Can:!48  
股东财富最大化 #;(Q \  
优点:(1)考虑了时间价值;(2)考虑了风险因素;(3)考虑了投入与产出关系。 Z@ dS,M*  
缺点:难以衡量 n/ CP2A  
说明: w3>.d(Q  
(1)股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量 7`P1=`..  
(2)假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义 ZUd*[\F~!  
(3)假设股东投资资本和利息率不变,企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义 p|`[8uY?  
G<m6Sf  
T/Bx3VWL  
  【提示】 .-mlV ^  
  (1)每股价值等于未来现金流量的贴现值,因为要贴现,所以考虑了时间价值;因为确定贴现率要考虑现金流量取得的风险,所以也考虑了风险因素。再者,折现率是股东要求的最低投资报酬率,因此,考虑了投入产出关系。 ugy:^U  
  (2)股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。 Q2LAXTF]y  
  股东财富增加=股东权益的市场价值-股东投资资本=权益的市场增加值 )e?6 Ncy  
  权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。 E%&E<<nhZ  
  (3)有时财务目标被表述为股价最大化。但注意股价最大化与增加股东财富并不具有同等的意义。 %;ZDw@_<  
  在股东投资资本不变的情况下,股价的升降,反映了股东财富的增加或减损。值得注意的是,企业与股东之间的交易也会影响股价,但并不影响股东财富。比如,分派股利时股价下跌,回购股票时股价上升等。 @-%.+  
  结论:假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义。 EmYu]"${1  
  (4)有时财务目标还被表述为企业价值最大化。 d%lwg~@&|5  
  企业价值增加=权益价值增加+债务价值增加 KB`">zq$u  
  债务价值的变化是由市场利率变化引起,因此,不能简单地将企业价值最大化等同于股东财富最大化。 .t9*wz  
  结论:假设股东投资资本和利息率不变,企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义。 1,Uf-i  
  【快速记忆】利润最大化的三个缺点:每股盈余最大化克服一个;企业价值最大化全部克服(缺点是难以衡量) @wTRoMHPQ  
   ~&7 *<`7{  
  【知识点二】影响财务管理目标实现的因素 Egm-PoPe  
Y{`hRz`  
  股东价值的创造,是由企业长期的现金创造能力决定的。创造现金的最基本途径,一是提高经营现金流量,二是降低资本成本。 W*Gp0pX  
>U#j\2! Sg  
 【知识点三】股东、经营者和债权人目标的冲突与协调 oFDJwOJ'Bj  
q+1SU6x'm  
  与企业相关的利益集团很多,最重要的是三个:股东、债权人和经营者;前两个利益集团为企业提供财务资源,后一个直接经营企业。由于三者目标不同,就产生了冲突 j\%m6\{n|  
0 >:RFCo  
{^N90,!  
利益集团 r34 GO1d  
目 标 omZ bn  
目标冲突的表现 Bc1MKE5  
协调方法 Y{c+/n3d  
3BK_$Fy  
经营者 dx)v`.%V  
(1)增加报酬 *<l9d  
(2)增加闲暇时间 m'"Ra-  
(3)避免风险 ;Ebpf J  
(1)道德风险 wrEYbb  
(2)逆向选择 `\Hs{t]  
(1)监督;(2)激励 'qlWDt/  
(“胡萝卜加大棒”) an` GY&  
VK/i5yT5N  
债权人 -z?O^:e#x  
获得约定的利息收入,到期收回本金。 W}.p,d  
(1)股东违约将借入的资金投资于高风险项目 1+NmiGKg  
(2)为了获利而发行新债使旧债贬值。 !k0t (.  
除寻求立法保护外: 1Jn: huV2  
(1)加入限制性条款 TM$Ek^fQ.  
(2)不再提供新借款或提前收回借款等 %q5iy0~P  
//H3{^{  
D OGg=`XK1  
  【提示】 O\[Td  
  (1)股东、经营者和债权人之间构成了企业最重要的财务关系。 P(XNtQ=K  
  (2)企业是股东的企业,前述的财务管理的目标是指股东的目标。 `^1&Qz>  
  (3)股东和经营者的矛盾与协调:并不是监督与激励力度越大越好,因为监督和激励,股东都要为此付出代价。最佳的办法是监督成本、激励成本与偏离股东目标的损失之和为最小。 n 7 m!   
VsR`y]"g  
d$*SVd:  
%{K6   
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