[知识整理]2009年<<财务管理>>科目预习引导(全部更新完毕) [复制链接]

导语：
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    我们还在继续，继续我们的追求，我们的梦，08年的一场战斗已经过去，我们又开始踏上09年的征程，去实现我们未完的心愿！那么就从现在开始，努力向前，笨鸟先飞。 7|=*z  
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第 一 章　财务管理总论 '&~A  
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　本章重要知识点 ZUE?19GA  
　　1.企业三种财务管理目标的优缺点； NUB3L  
　　2.影响财务管理目标实现的因素； -.#He  
　　3.股东、经营者和债权人利益的冲突与协调； u[25U;xo  
　　4.现金流转不平衡的原因； 7
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　　5.财务管理的原则； "f'pa&oHi  
　　6.金融资产的特点和金融市场利率的决定因素。 [Tv!Pc  
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　　【知识点一】企业三种财务管理目标的优缺点 @r.u 8e)l  
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　　一、企业的目标及其对财务管理的要求 6.fahg?E  
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企业目标 DFvLCGkDk  
影响实现程度的因素（财务角度） q!l[^t|;  
对财务管理的要求 "+^d.13+]  
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生存 (bP\_F5D  
长期亏损、不能到期偿债 {eR,a-D!7  
以收抵支，到期偿债。 wr\d5j  
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发展  lZ^UAFF  
资金不足 _SS6@`X  
筹集企业发展所需资金 FBfyW- 7  
G ~Oj}rn  
获利 n ETm"  
资金利用效率 dm4dT59  
合理有效地使用资金 E&G_7->  
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　　【提示】 XWo=?(iA  
　　（1）长期亏损是企业终止的内在（根本）原因；不能偿还到期债务是企业终止的直接原因； 7QdU|1]  
　　（2）企业最具综合能力的目标是盈利。盈利不但体现了企业的出发点和归宿，而且可以概括其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现。 MYqxkhcLH1  
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　　二、财务管理目标的综合表达 V0p@wG3  
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财务管理目标 >j]*=&,7  
优缺点及应注意的问题 'WH@Zk/l  
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利润最大化 m . 2)P~a  
观点：利润代表了企业新创造的财富，利润越多，说明企业的财富积累增加得越多，越接近企业的目标。 V%~u8b  
缺点：（1）没有考虑时间因素；（2）没有考虑风险问题；（3）没有考虑投入与产出关系。 XK:KW
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每股盈余最大化 r>lC(x\B  
（权益资本净利率最大化） 54 8w v  
优点：把利润与股东投入的资本相联系 "yMr\jt~-  
缺点：（1）没有考虑时间价值；（2）没有考虑风险因素。 h~$Q\WCm#  
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股东财富最大化 Q$iGpTL  
优点：（1）考虑了时间价值；（2）考虑了风险因素；（3）考虑了投入与产出关系。 eW*nRha  
缺点：难以衡量 GXaCH))TO  
说明： \IQP`JR  
（1）股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量 r\+AeCyb"p  
（2）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义 l7 D/]&  
（3）假设股东投资资本和利息率不变，企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义 A0*u(15%  
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　　【提示】 bHcb.;<  
　　（1）每股价值等于未来现金流量的贴现值，因为要贴现，所以考虑了时间价值；因为确定贴现率要考虑现金流量取得的风险，所以也考虑了风险因素。再者，折现率是股东要求的最低投资报酬率，因此，考虑了投入产出关系。 &,':@OQ  
　　（2）股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。 C ORNN8=k  
　　股东财富增加＝股东权益的市场价值－股东投资资本＝权益的市场增加值 $UlA_l29  
　　权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。 kKVq,41'  
　　（3）有时财务目标被表述为股价最大化。但注意股价最大化与增加股东财富并不具有同等的意义。 F'ZLN]"{  
　　在股东投资资本不变的情况下，股价的升降，反映了股东财富的增加或减损。值得注意的是，企业与股东之间的交易也会影响股价，但并不影响股东财富。比如，分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等。 n }la
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　　结论：假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。 s#sr1[9}G  
　　（4）有时财务目标还被表述为企业价值最大化。 cXcn}gKV  
　　企业价值增加＝权益价值增加+债务价值增加 ~AuvB4xe~  
　　债务价值的变化是由市场利率变化引起，因此，不能简单地将企业价值最大化等同于股东财富最大化。 lkp!S3,  
　　结论：假设股东投资资本和利息率不变，企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义。 kl[bDb1p  
　　【快速记忆】利润最大化的三个缺点：每股盈余最大化克服一个；企业价值最大化全部克服（缺点是难以衡量） Yg %V  
　　 g#=^U`y  
　　【知识点二】影响财务管理目标实现的因素 #'z\[^vp  
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　　股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。创造现金的最基本途径，一是提高经营现金流量，二是降低资本成本。 hB<.u  
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　【知识点三】股东、经营者和债权人目标的冲突与协调 r2QC$V:0  
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　　与企业相关的利益集团很多，最重要的是三个：股东、债权人和经营者；前两个利益集团为企业提供财务资源，后一个直接经营企业。由于三者目标不同，就产生了冲突 NW= j>7  
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yoV"?W>!  
利益集团 kYs2AzS{d  
目　标 
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目标冲突的表现 d QA J`9B  
协调方法 HkxFDU-K  
4BuS? #_  
经营者 *cTN5S>  
（1）增加报酬 M 0->  
（2）增加闲暇时间 =fBJQK2sk  
（3）避免风险 DC*|tHl  
（1）道德风险 c[ff|-<g  
（2）逆向选择 #.}Su+XF  
（1）监督；（2）激励 9>le-}~  
（“胡萝卜加大棒”） 8%7H F:  
sr#,S(p  
债权人 1`_Mc ]  
获得约定的利息收入，到期收回本金。 "DWw1{ 5/  
（1）股东违约将借入的资金投资于高风险项目 OR&+`P"-\  
（2）为了获利而发行新债使旧债贬值。 -$WiB  
除寻求立法保护外： hFa\x5I5  
（1）加入限制性条款 4)9X) Qx  
（2）不再提供新借款或提前收回借款等 aqs']  
_a*W k  
OY~5o&Oa  
　　【提示】 bz H5Lc{%  
　　（1）股东、经营者和债权人之间构成了企业最重要的财务关系。 @c$mc  
　　（2）企业是股东的企业，前述的财务管理的目标是指股东的目标。 iCk34C7  
　　（3）股东和经营者的矛盾与协调：并不是监督与激励力度越大越好，因为监督和激励，股东都要为此付出代价。最佳的办法是监督成本、激励成本与偏离股东目标的损失之和为最小。 xKsn);].`  
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