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[经验分享]经验分享：稀释的每股收益 [复制链接]

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离线阿文哥

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只看楼主倒序阅读使用道具 0楼发表于: 2012-05-21

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关键词：稀释的每股收益经验分享稀释

　　稀释的每股收益，很多同学没有弄懂。书上也惜字如金，欲语还休的样子。无奈，只能靠自己来揣摩了。
　　废话少说，书上说过的我也不提，单说为什么可转债转为股票时，全部都计入稀释的每股收益分母，而认股权则只考虑增量。
　　我的理解：
　　（1）可转债的资金，在发行时已经计入了企业总资产中，计算稀释的每股收益时，已经在发挥效益了，所以在真正转为股票的时候，转股本身并不会导致资金的增加（盈利能力不会增加，利息转为利润不属于盈利能力增加），所以它的稀释作用必须全盘考虑进分母中；
　　（2）对于为什么计算稀释每股收益时，认股权只考虑增量的那部分股份，很多人很纠结。对于认股权的行使，会导致企业的总资金相应增加（盈利能力也会相应增加——这是一种合理的假设，这点和可转债的行权是不一样的），但是认股权的行使往往会使发行方“吃亏”——相比按照市场价格发行股份而言，“吃亏”的这部分就是所谓的具有“稀释性”的这部分增量股份。其实在计算稀释的每股收益的时候，算法这样可能更好理解：
　　例：属于普通股东的净利润110万元，现有股份1000万股，去年发行的认股权400万股，当前市场价格每股4元，认股权的执行价3元。计算稀释的每股收益是多少？
　　解：按执行价格每股3元，400万股的行权与按市场价格4元发行300万股股份的资金总量相当，资金的增加会相应提升企业的盈利能力，在本例中意味着盈利能力增加部分只相当于增发300万股后的效果，而股份实际增加了400万股；设每股收益为x
　　x＝（110万元+300万股×x）／（1000万股+400万股）
　　此时的x计算结果和书上的使用增量股份来计算的结果是一样的。
　　其实，我对分子上的那个x，为什么不用稀释前的那个0.11元也是有疑问的，但不管怎样，希望我的解释能让大家深入了解稀释的每股收益计算方法。
　　如有不同意见，可以拿玉来拍我的砖。