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201.量化企业利率风险敞口 f~\H|E8(
三种最常见的风险计量系统是重新定价期限差距报告、净收益模拟模型和经济估价或持续时间模型。 poW%F zj
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202.在固定利率和浮动利率间进行选择时应考虑的事项(熟悉)(2010考过,考虑客观题) =E]tEi
(1)对未来利率变动的预期。如果预期利率将要下降,那么对于借款者来说,浮动利率更有吸引力; tt2
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(2)贷款或投资的期限。与长期贷款或投资相比,短期贷款或投资的利率变动更易预测; au+Jz_$)
(3)固定利率与浮动利率之间的差额; yc?L
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(4)公司政策和风险偏好; N,rd= m+
(5)利率敞口的当前水平及组合。 VnkhY
固定利率工具和浮动利率工具的适当组合,能够确保利率敞口的多样性,并成为“天然的避险工具”。 y[85eM
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203. 利率风险的管理办法 (掌握) 2"Wq=qy\J
降低利率风险的常见方法包括:(1)平滑法:维持固定利率借款与浮动利率借款的平衡;(2)匹配法:使具有共同利率的资产和负债相匹配;(3)远期利率协议;(4)现金余额的集中;(5)利率期货;(6)利率期权;(7)利率互换。 rf|Nu3AJ
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204.远期利率协议 8g!79q\c4
缺点:通常只面向大额贷款。而且,一年以上的远期利率协议很难达成。 'A.5T%n-
优点:至少在远期利率协议存续的期间内,能够保护借款人免受利率出现不利变动的影响,另一方面,借款人同样不能从有利的市场利率变动中获益。 b<4nljbx
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205.远期货币合同与远期利率合同的区别 PkyX,mr#1
远期货币合同如果进行实物交付则双方无需结算差额,远期利率合同需结算差额(双向结算)。 1c#\CO1l
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206. 子公司现金余额的集中 n.8870.BW
好处:(1)盈余与赤字相抵: Z3c\}HLY
(2)加强控制:; Hy\q{
(3)增加投资机会: WHBGhU
缺点: )#M$ov
(1)对资金的需求 h7fytO
(2)本地决策 yH-&o,
(3)交易费用
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(4)匹配 \
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207. 利率期货 ZT*}KJm
(1)基本原理是: pXl qE,
●期货价格可能随着利率的变动而变动 R[l`# I
●购买期货的费用远低于购买该金融工具的费用 W[DoQ @q
(2)期货合同价格: v{|y,h&]a
利率期货合同的价格是由现行利率确定的。 n:wAxU
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208.利率期权 )8g&lyT
●借款人可以通过购买看涨期权,设定他们必须支付的利率最大值。 mMl len
●出借人可以通过购买看跌期权,设定他们将收取的利息最小值。 qGV(p}$O
利率期权可以分为以下几类: 2>^(&95M
(1)利率保证 9-{
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(2)上限、下限和双限。 D=z="p\
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209.远期利率协议与利率期权的区别 "}1cQ|0a
●远期利率协议是双向结算差额,而利率期权是单向结算差额(卖方向买方结算差额); -Q J8\/1>
●远期利率协议不涉及期权费,而利率期权有期权费。 Kgi
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210.利率期权与货币期权的区别 /v<Gt%3X
●货币期权不涉及结算差额,利率期权涉及结算差额(单向结算)。