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201.量化企业利率风险敞口 m 3UK`~ji
三种最常见的风险计量系统是重新定价期限差距报告、净收益模拟模型和经济估价或持续时间模型。 D?#l8
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202.在固定利率和浮动利率间进行选择时应考虑的事项(熟悉)(2010考过,考虑客观题) \^6 [^\@[
(1)对未来利率变动的预期。如果预期利率将要下降,那么对于借款者来说,浮动利率更有吸引力; k.C&6*l!5;
(2)贷款或投资的期限。与长期贷款或投资相比,短期贷款或投资的利率变动更易预测; nA0%M1a
(3)固定利率与浮动利率之间的差额; N!ihj:,
(4)公司政策和风险偏好; 'IY?=#xr'`
(5)利率敞口的当前水平及组合。 rf H1Zl
固定利率工具和浮动利率工具的适当组合,能够确保利率敞口的多样性,并成为“天然的避险工具”。 &|Wqzdo?#
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203. 利率风险的管理办法 (掌握) M(L6PyEa!Y
降低利率风险的常见方法包括:(1)平滑法:维持固定利率借款与浮动利率借款的平衡;(2)匹配法:使具有共同利率的资产和负债相匹配;(3)远期利率协议;(4)现金余额的集中;(5)利率期货;(6)利率期权;(7)利率互换。 2.WI".&y=
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204.远期利率协议 I;Mm +5A
缺点:通常只面向大额贷款。而且,一年以上的远期利率协议很难达成。 g"748LY>=p
优点:至少在远期利率协议存续的期间内,能够保护借款人免受利率出现不利变动的影响,另一方面,借款人同样不能从有利的市场利率变动中获益。 /[dMw
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205.远期货币合同与远期利率合同的区别 |kK5:\H
远期货币合同如果进行实物交付则双方无需结算差额,远期利率合同需结算差额(双向结算)。 $F^VtCx2&
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206. 子公司现金余额的集中 Zb2pZhkW
好处:(1)盈余与赤字相抵: 2*Qi4%s#
(2)加强控制:; ="78#Wfj2
(3)增加投资机会: KANR=G
缺点: z=KDkpV
(1)对资金的需求 8Azh&c
(2)本地决策 ~bkO8tn
(3)交易费用 n
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(4)匹配 1N(#4mE=
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207. 利率期货 F(n<:TvlK
(1)基本原理是: l6#Y}<tq
●期货价格可能随着利率的变动而变动 p/
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●购买期货的费用远低于购买该金融工具的费用 0?$|F0U"J
(2)期货合同价格:
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利率期货合同的价格是由现行利率确定的。 ,z.l#hj,{
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208.利率期权
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●借款人可以通过购买看涨期权,设定他们必须支付的利率最大值。 9V1d`]tP
●出借人可以通过购买看跌期权,设定他们将收取的利息最小值。 [ne51F5_
利率期权可以分为以下几类: %W9R08`
(1)利率保证 ~(v5p"]dj
(2)上限、下限和双限。 M>Q ZN
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209.远期利率协议与利率期权的区别 g,]o+nT
●远期利率协议是双向结算差额,而利率期权是单向结算差额(卖方向买方结算差额); EtzS
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●远期利率协议不涉及期权费,而利率期权有期权费。 d)1gpRp
210.利率期权与货币期权的区别 7P2n{zd,
●货币期权不涉及结算差额,利率期权涉及结算差额(单向结算)。