[知识整理]财务管理的目标讲解练习 [复制链接]

　　第一节 财务管理的目标 pS)/yMlVj  
　　一、企业财务管理目标 +p)kemJ~  
　　(一)企业的目标及其对财务管理的要求 km!jxs  

二、影响财务管理目标实现的因素 G'sEbw'[  
z\fmwI  
　　股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。 9$pQ|e0t
J  
4iiW{rh4  
　　创造现金的最基本途径，一是提高经营现金流量;二是降低资本成本 S0 AaJty  
\,i?WgWv  
　　按照现金流动的不同性质，可以把企业的活动分为经营活动、投资活动和筹资活动 l|c#  
M/X&zr  
　　1、经营活动：从长远来看经营活动产生的现金是企业盈利的基础，经营活动产生的现金取决于销售收入和成本费用两个要素，这两个要素的差额是利润。 8
e9ZgC|  
QVVR_1Q  
　　推动股价上升的是利润因素，不仅是当前的利润，还包括预期的增长率 9fyJw1  
O*dN+o  
　　2、投资活动：包括资本资产投资和营运资产投资 YVMwb@|  
?,J'3nZ'  
　　投资提供了经营活动赚取利润的条件，投资与利润有投入和产出关系。利润与投资的比率称为资本回报率，反映企业的盈利能力，是决定股价高低的关键因素。 G /:;Qig  
1 U|IN=  
　　3、筹资活动：资金的筹集包括债务资金筹集和权益资金筹集 BuE=(v2
}  
z+>FKAF  
　　由于债务利息可以税前扣除，债务资本比权益资本低，利用债务筹资可以增加股东财富 n.{Ud\|  
$-zt,iRyV  
　　债务增加会提高破产的风险，不利于股东财富增加。企业必须权衡，确定适宜的资本结构 %,G&By&,  
gxS*rzCG  
　　广义的筹资活动还包括股利分配，股利分配决策同时也是内部筹资决策。如果企业有投资资本回报率超过资本成本的投资机会，多余现金用于再投资有利于增加股东财富，否则就应把钱还给股东。 %4/>7 aB]Y  
E{m\LUd^ :  
　　三、股东、经营者和债权人利益的冲突与协调 J1Ay^*qRU  
o+o'!)  
　　1、股东与经营者 -Q6njt&  
Ydw04WEJ  
　　(1)经营者目标：增加报酬 ^x8yWbrE  
2aef[T
Y  
　　增加闲暇时间 s3sAw~++  
# @QZ  
　　避免风险 X
ANPI|  
#-wtNM%1#  
　　(2)经营者对股东目标的背离表现 -hx' T6G%  
Hp2ysU  
　　道德风险 Lb2bzZbhx  
DeTx7i0
 
　　逆向选择 y6bl&_  
+}
al_.  
　　(3)协调方法：监督 |2#)lGA  
`@$ qy&AJ  
　　激励 Flrpk`4  
b'1n1L  
　　通常，股东同时采取监督、激励两种方式来协调自己和经营者的目标 :`~;~g
W<  
0=3Av8  
　　监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约，股东要权衡，力求找到能使得三项之和最小的解决办法。 2m]CmdV^  
gr?[KDl~  
　　2、股东与债权人 s}NE[Tw  
T2Q `Ax7  
　　(1)债权人目标：到期收回本金;获得约定的利息收入 /0PBY-O  
%|&WcpQR  
　　(2)股东伤害债权人利益的表现形式 _sEkKh8x  
yHY \4OHS  
　　股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目 MlDWK_y_&  
?pS,?>J f  
　　股东不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债 VM 3~W  
8reis1]2S  
　　(3)协调 +j*hbG=  
a^U)2{A*f  
　　在借款合同中增加限制性条款 Qy>n]->%  
v1s.j2T  
　　发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款