[知识整理]财务管理的目标讲解练习 [复制链接]

　　第一节 财务管理的目标 :$I"n\  
　　一、企业财务管理目标 J{/hc} $  
　　(一)企业的目标及其对财务管理的要求 AMrYT+1  

二、影响财务管理目标实现的因素 &b>&XMIK  
Q(A$ >A  
　　股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。 IkmEctAU  
XXm7rn  
　　创造现金的最基本途径，一是提高经营现金流量;二是降低资本成本 C ]B P}MY<  
^?]-Q*w3Qs  
　　按照现金流动的不同性质，可以把企业的活动分为经营活动、投资活动和筹资活动 )Vy 0V=  
{o^tSEN!-
 
　　1、经营活动：从长远来看经营活动产生的现金是企业盈利的基础，经营活动产生的现金取决于销售收入和成本费用两个要素，这两个要素的差额是利润。 4n.JRR&;  
BT}l"  
　　推动股价上升的是利润因素，不仅是当前的利润，还包括预期的增长率 #oiU|>3Y  
6jm?d"9  
　　2、投资活动：包括资本资产投资和营运资产投资 vC1fKo\p  
9%21Q>Y?b  
　　投资提供了经营活动赚取利润的条件，投资与利润有投入和产出关系。利润与投资的比率称为资本回报率，反映企业的盈利能力，是决定股价高低的关键因素。 (!b)<V*  
*[i49X&rd  
　　3、筹资活动：资金的筹集包括债务资金筹集和权益资金筹集 L1+s0g>  
z80(+`   
　　由于债务利息可以税前扣除，债务资本比权益资本低，利用债务筹资可以增加股东财富 C}uzzG6s  
P9:5kiP H  
　　债务增加会提高破产的风险，不利于股东财富增加。企业必须权衡，确定适宜的资本结构 G3
y8M|:  
T9J&^I  
　　广义的筹资活动还包括股利分配，股利分配决策同时也是内部筹资决策。如果企业有投资资本回报率超过资本成本的投资机会，多余现金用于再投资有利于增加股东财富，否则就应把钱还给股东。 >Mh\jt\  
`e;r$Vpd_  
　　三、股东、经营者和债权人利益的冲突与协调 og8hc~:ro  
]iW:YNvXA  
　　1、股东与经营者 }oiNgs/N  
 /s^42  
　　(1)经营者目标：增加报酬 >h:'Z*9  
?Hdu=+ZV  
　　增加闲暇时间 *@^@7`W  
K0oF=|  
　　避免风险 _U LzA  
o+8H:7,o'  
　　(2)经营者对股东目标的背离表现 )w<Z4_!N4s  
8JQ\eF$ma  
　　道德风险 7l/ZRz}1  
}8YY8|]LI  
　　逆向选择 "doiD=b  
RcJtVOrd  
　　(3)协调方法：监督 7vRp<  
w\D !e  
　　激励 7 f k)a  
RhB)AUAj  
　　通常，股东同时采取监督、激励两种方式来协调自己和经营者的目标 ~uq010lMno  
31 <0Nw;l  
　　监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约，股东要权衡，力求找到能使得三项之和最小的解决办法。 ?Bq^#i|m  
WK?5`|1l:x  
　　2、股东与债权人 u23_*W\  
w oIZFus  
　　(1)债权人目标：到期收回本金;获得约定的利息收入 F7j/Zuj  
a}FY^4hl+  
　　(2)股东伤害债权人利益的表现形式 Id`V`|q  
5_](N$$  
　　股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目 : qK-Rku  
<[ 2?~s  
　　股东不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债 !"yr;t>|Zb  
__7}4mA  
　　(3)协调 f@J
rbg  
}ssja,;  
　　在借款合同中增加限制性条款 uxDM #  
EFx>Hu/[G  
　　发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款