[知识整理]财务管理的目标讲解练习 [复制链接]

　　第一节 财务管理的目标 #N`G2}1J  
　　一、企业财务管理目标 !J;Bm,X
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　　(一)企业的目标及其对财务管理的要求 Pd&KAu|<`  

二、影响财务管理目标实现的因素 CzreX3i  
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　　股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。 J?#vL
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　　创造现金的最基本途径，一是提高经营现金流量;二是降低资本成本 1(T2:N(M-A  
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　　按照现金流动的不同性质，可以把企业的活动分为经营活动、投资活动和筹资活动 -J6`  
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　　1、经营活动：从长远来看经营活动产生的现金是企业盈利的基础，经营活动产生的现金取决于销售收入和成本费用两个要素，这两个要素的差额是利润。 o`QH8  
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　　推动股价上升的是利润因素，不仅是当前的利润，还包括预期的增长率 onmkg}&_  
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　　2、投资活动：包括资本资产投资和营运资产投资 ;TDvk]:  
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　　投资提供了经营活动赚取利润的条件，投资与利润有投入和产出关系。利润与投资的比率称为资本回报率，反映企业的盈利能力，是决定股价高低的关键因素。 o@PvA1  
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　　3、筹资活动：资金的筹集包括债务资金筹集和权益资金筹集 ]vR Ol.  
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　　由于债务利息可以税前扣除，债务资本比权益资本低，利用债务筹资可以增加股东财富 &X~8S/nPAw  
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　　债务增加会提高破产的风险，不利于股东财富增加。企业必须权衡，确定适宜的资本结构 URj)]wp/  
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　　广义的筹资活动还包括股利分配，股利分配决策同时也是内部筹资决策。如果企业有投资资本回报率超过资本成本的投资机会，多余现金用于再投资有利于增加股东财富，否则就应把钱还给股东。 *B@#A4f"  
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　　三、股东、经营者和债权人利益的冲突与协调 n4{?Odrf  
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　　1、股东与经营者 @mu{*. &  
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　　(1)经营者目标：增加报酬 }+`,AC`RM  
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　　增加闲暇时间 80%"2kG  
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　　避免风险 DsxNg  
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　　(2)经营者对股东目标的背离表现 ->{\7|^  
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　　道德风险 T:%0i8p  
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　　逆向选择 0wqw5KC  
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　　(3)协调方法：监督 = C(BZ+-^  
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　　激励 {_4Hsw?s6  
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　　通常，股东同时采取监督、激励两种方式来协调自己和经营者的目标 Y/m-EL  
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　　监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约，股东要权衡，力求找到能使得三项之和最小的解决办法。 oMM@{Jp  
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　　2、股东与债权人 cRag0.[  
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　　(1)债权人目标：到期收回本金;获得约定的利息收入 "IJ1b~j?  
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　　(2)股东伤害债权人利益的表现形式 w0yzC0yBk  
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　　股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目 \(^]R,~*!b  
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　　股东不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债 $b^niL  
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　　(3)协调 Pu!C,7vUQ  
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　　在借款合同中增加限制性条款 1 Cz}|#U  
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　　发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款