[知识整理]财务管理的目标讲解练习 [复制链接]

　　第一节 财务管理的目标 25w6KBTe;:  
　　一、企业财务管理目标 ,Zr YJ<  
　　(一)企业的目标及其对财务管理的要求 R+x%r&L5F  

二、影响财务管理目标实现的因素 R|cFpRe  
_Ct@1}aa4x  
　　股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。 b{9HooQ{  
%-0em!tUV  
　　创造现金的最基本途径，一是提高经营现金流量;二是降低资本成本 FRs|!\S=  
l7=$4As/hI  
　　按照现金流动的不同性质，可以把企业的活动分为经营活动、投资活动和筹资活动 2- |
j  
{VrAh* #h  
　　1、经营活动：从长远来看经营活动产生的现金是企业盈利的基础，经营活动产生的现金取决于销售收入和成本费用两个要素，这两个要素的差额是利润。 Q>#)LHX  
r!-L`
GUm  
　　推动股价上升的是利润因素，不仅是当前的利润，还包括预期的增长率 ; HR\R  
[hvig$L  
　　2、投资活动：包括资本资产投资和营运资产投资 ={wjeRp  
r5X BcG(2  
　　投资提供了经营活动赚取利润的条件，投资与利润有投入和产出关系。利润与投资的比率称为资本回报率，反映企业的盈利能力，是决定股价高低的关键因素。 f%(e,KgW=  
3XYIbXnk  
　　3、筹资活动：资金的筹集包括债务资金筹集和权益资金筹集 Nys'4kx7  
^OGH5@"  
　　由于债务利息可以税前扣除，债务资本比权益资本低，利用债务筹资可以增加股东财富 & Q|f*T  
_bvtJZ3i  
　　债务增加会提高破产的风险，不利于股东财富增加。企业必须权衡，确定适宜的资本结构 ijR*5#5h  
}]Z,\lA  
　　广义的筹资活动还包括股利分配，股利分配决策同时也是内部筹资决策。如果企业有投资资本回报率超过资本成本的投资机会，多余现金用于再投资有利于增加股东财富，否则就应把钱还给股东。 ,<Do ^HB/  
"'
i [~  
　　三、股东、经营者和债权人利益的冲突与协调 .DM1Knj  
&].1[&M]  
　　1、股东与经营者 3n=O8Fp  
;Wp`th!F  
　　(1)经营者目标：增加报酬 }I'>r(K  
o@Cn
_p^X  
　　增加闲暇时间 oM? C62g\  
AS/\IHZ\  
　　避免风险 ;d'O.i=  
]pucv!  
　　(2)经营者对股东目标的背离表现 GoZJDE3  
?\/dfK:!  
　　道德风险 n "`SL<K1  
R}K5'`[%ZY  
　　逆向选择 CUTEp/+  
RQ$o'U9
A  
　　(3)协调方法：监督 6nhfI\q3wY  
rym\5 `)  
　　激励 bvxxE/?Ni  
cJp1 <R  
　　通常，股东同时采取监督、激励两种方式来协调自己和经营者的目标 HS| g   
ysw6hVb  
　　监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约，股东要权衡，力求找到能使得三项之和最小的解决办法。 J*W;{Vty  
D9pxe qf+=  
　　2、股东与债权人 IWbp^l+!t  
{)dEO0 p  
　　(1)债权人目标：到期收回本金;获得约定的利息收入 C #u)$Ds  
Wb
-'E%K  
　　(2)股东伤害债权人利益的表现形式 2l}FgD  

tg%WVy2  
　　股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目 crOtQ
 
M
CO$>QL  
　　股东不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债 n46PQm%p  
L"zgBB?K6  
　　(3)协调 H
S7 G_  
cDh4@V  
　　在借款合同中增加限制性条款 1k70>RQ&69  
<45dy5!Tz  
　　发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款