[知识整理]财务管理的目标讲解练习 [复制链接]

　　第一节 财务管理的目标 Vrf` :%  
　　一、企业财务管理目标 t@!X1?`w  
　　(一)企业的目标及其对财务管理的要求 >\$qF  

二、影响财务管理目标实现的因素 {/XzIOO;b  
iZgv VH  
　　股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。 `cy_@Z5A  
%$`pD I)  
　　创造现金的最基本途径，一是提高经营现金流量;二是降低资本成本 35B 0L.R  
2o6KVQ  
　　按照现金流动的不同性质，可以把企业的活动分为经营活动、投资活动和筹资活动 1q}iUnR  
QC \8Zy  
　　1、经营活动：从长远来看经营活动产生的现金是企业盈利的基础，经营活动产生的现金取决于销售收入和成本费用两个要素，这两个要素的差额是利润。 1 c3gHc7{t  
#)GL%{Oa  
　　推动股价上升的是利润因素，不仅是当前的利润，还包括预期的增长率 J6n@|L!yO  
[,8@oM#  
　　2、投资活动：包括资本资产投资和营运资产投资 nP0|nPWz#  
%%G2w63M  
　　投资提供了经营活动赚取利润的条件，投资与利润有投入和产出关系。利润与投资的比率称为资本回报率，反映企业的盈利能力，是决定股价高低的关键因素。 GBHv| GO  
+a"MSPC4w  
　　3、筹资活动：资金的筹集包括债务资金筹集和权益资金筹集 a+uSCs[C  
i`FevAx;[m  
　　由于债务利息可以税前扣除，债务资本比权益资本低，利用债务筹资可以增加股东财富 ^0pd- n@pn  
-3_-n*k!  
　　债务增加会提高破产的风险，不利于股东财富增加。企业必须权衡，确定适宜的资本结构 |k^'}n  
q$(aMO&J  
　　广义的筹资活动还包括股利分配，股利分配决策同时也是内部筹资决策。如果企业有投资资本回报率超过资本成本的投资机会，多余现金用于再投资有利于增加股东财富，否则就应把钱还给股东。 !L2R0Y:a  
8jMw7ti  
　　三、股东、经营者和债权人利益的冲突与协调 O B_g:T  
jdK~]eld=  
　　1、股东与经营者 8uP,#D<wZ  
Cf91#%:cN  
　　(1)经营者目标：增加报酬 r.lH@}i%n  
`J'xVq#O  
　　增加闲暇时间 *Cz>r}W  
}JeG
jpAcV  
　　避免风险 y
lUxK{  
Nv,1 F  
　　(2)经营者对股东目标的背离表现 qg7.E+  
cV\(Z6u  
　　道德风险 ~p O6C*"  
b^~ keQ  
　　逆向选择 MCZTeYnx  
64%P}On  
　　(3)协调方法：监督 j1Fy'os"!  
r{!]` '8  
　　激励 'Ybd'|t{}  
(dd+wx't  
　　通常，股东同时采取监督、激励两种方式来协调自己和经营者的目标 /BjM&v(5/  
VUpa^R  
　　监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约，股东要权衡，力求找到能使得三项之和最小的解决办法。 .vE=527g)  
Hbu8gqu  
　　2、股东与债权人 2&MIt(\-  
)e(Rf!P{  
　　(1)债权人目标：到期收回本金;获得约定的利息收入 }TY}sr  
Zyt,D|eWj  
　　(2)股东伤害债权人利益的表现形式 #
tg,%*.s  
9>yLSM,!rS  
　　股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目 H
.*:+  
x)N$.7'9OJ  
　　股东不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债 B>Tfyo  
-sO[,  
　　(3)协调 ZG[P?fM  
'#RzX8|v<  
　　在借款合同中增加限制性条款 Oxo?\ :T  
1N6.r:wg)%  
　　发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款