[知识整理]财务管理的目标讲解练习 [复制链接]

　　第一节 财务管理的目标 b!]0mXU  
　　一、企业财务管理目标 Iz)hz9k  
　　(一)企业的目标及其对财务管理的要求 g?~Tguv  

二、影响财务管理目标实现的因素 naz:A  
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　　股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。 *z0K%@M  
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　　创造现金的最基本途径，一是提高经营现金流量;二是降低资本成本 kMy<G8 s  
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　　按照现金流动的不同性质，可以把企业的活动分为经营活动、投资活动和筹资活动 =3*Jj`AV  
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　　1、经营活动：从长远来看经营活动产生的现金是企业盈利的基础，经营活动产生的现金取决于销售收入和成本费用两个要素，这两个要素的差额是利润。 0[/vQ+O]2  
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　　推动股价上升的是利润因素，不仅是当前的利润，还包括预期的增长率 p*|ah%F6N  
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　　2、投资活动：包括资本资产投资和营运资产投资 bGN 54{f  
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　　投资提供了经营活动赚取利润的条件，投资与利润有投入和产出关系。利润与投资的比率称为资本回报率，反映企业的盈利能力，是决定股价高低的关键因素。 GR%{T'ZD`  
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　　3、筹资活动：资金的筹集包括债务资金筹集和权益资金筹集 w NH9WG  
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　　由于债务利息可以税前扣除，债务资本比权益资本低，利用债务筹资可以增加股东财富 d$K=c1  
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　　债务增加会提高破产的风险，不利于股东财富增加。企业必须权衡，确定适宜的资本结构 H"+wsM^@  

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　　广义的筹资活动还包括股利分配，股利分配决策同时也是内部筹资决策。如果企业有投资资本回报率超过资本成本的投资机会，多余现金用于再投资有利于增加股东财富，否则就应把钱还给股东。 =}v
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　　三、股东、经营者和债权人利益的冲突与协调 [Ct=F|  
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　　1、股东与经营者 3_W{T@T  
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　　(1)经营者目标：增加报酬 gg[9u-  

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　　增加闲暇时间 mc ZGg;3  
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　　避免风险 G2]^F Y  
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　　(2)经营者对股东目标的背离表现 KiAcA]0  
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　　逆向选择 =g~W%})  
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　　(3)协调方法：监督 IU#x [P!  
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　　激励 ]JjK#eh  
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　　通常，股东同时采取监督、激励两种方式来协调自己和经营者的目标 b,@aq u  
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　　监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约，股东要权衡，力求找到能使得三项之和最小的解决办法。 ~Ky4+\6o>  
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　　2、股东与债权人 3;_ n{&  
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　　(1)债权人目标：到期收回本金;获得约定的利息收入 ^.goO]  
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　　(2)股东伤害债权人利益的表现形式 Z\? E3j  
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　　股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目 &yIGr`;  
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　　股东不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债 ;..o7I  
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　　(3)协调 qX#MV>1  
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　　在借款合同中增加限制性条款 Y3',"  
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　　发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款