[知识整理]财务管理的目标讲解练习 [复制链接]

　　第一节 财务管理的目标 jm?mO9p~  
　　一、企业财务管理目标 c
{<3\  
　　(一)企业的目标及其对财务管理的要求 EKt-C_)U  

二、影响财务管理目标实现的因素 6yb<4@LOb  
Ua]zTMI  
　　股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。 RBXoU'.  
- \QtE}|4  
　　创造现金的最基本途径，一是提高经营现金流量;二是降低资本成本 ^wlep1D  
0TpA3K  
　　按照现金流动的不同性质，可以把企业的活动分为经营活动、投资活动和筹资活动 _X[c19q  
CmTJa5:  
　　1、经营活动：从长远来看经营活动产生的现金是企业盈利的基础，经营活动产生的现金取决于销售收入和成本费用两个要素，这两个要素的差额是利润。 ,b4&$W].  
9E^piLA  
　　推动股价上升的是利润因素，不仅是当前的利润，还包括预期的增长率 Q?@G>uz  
j66@E\dN  
　　2、投资活动：包括资本资产投资和营运资产投资 ?KN_J  
%?fzT+-=%  
　　投资提供了经营活动赚取利润的条件，投资与利润有投入和产出关系。利润与投资的比率称为资本回报率，反映企业的盈利能力，是决定股价高低的关键因素。 b~gF,^w  
F'I6aE%  
　　3、筹资活动：资金的筹集包括债务资金筹集和权益资金筹集 {@A2jk\  
NSq=_8  
　　由于债务利息可以税前扣除，债务资本比权益资本低，利用债务筹资可以增加股东财富 9m6j?CFG}  
#7=L
I\  
　　债务增加会提高破产的风险，不利于股东财富增加。企业必须权衡，确定适宜的资本结构 Ei-OuDM;)  
u W T[6R  
　　广义的筹资活动还包括股利分配，股利分配决策同时也是内部筹资决策。如果企业有投资资本回报率超过资本成本的投资机会，多余现金用于再投资有利于增加股东财富，否则就应把钱还给股东。 ;j=1 oW  
^=G+]$8  
　　三、股东、经营者和债权人利益的冲突与协调 jq)|U q'6  
:X f3wP=  
　　1、股东与经营者 UZra'+Wb  
&U
R/Txnu  
　　(1)经营者目标：增加报酬 1*h7L<#|mQ  
w3>|mDA}I  
　　增加闲暇时间 R{_IrYk  
}3 }=tN5  
　　避免风险 Ne 4*MwK  
1tdCzbEn+  
　　(2)经营者对股东目标的背离表现 3)Y:c2  
5ov%(QI  
　　道德风险 d}_c(  
$P3nP=mf  
　　逆向选择 x3|'jmg  
&v,p_'k  
　　(3)协调方法：监督 ]6 wi  
T"U t).  
　　激励 03
@|dN  
WKsx|a]U  
　　通常，股东同时采取监督、激励两种方式来协调自己和经营者的目标 kqw? X{  
R:?vY!  
　　监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约，股东要权衡，力求找到能使得三项之和最小的解决办法。 VKz<7K\/  
g/p }r.  
　　2、股东与债权人 avu,o  
Ah{pidUx  
　　(1)债权人目标：到期收回本金;获得约定的利息收入 u7WM6X  
QE2^.|d{  
　　(2)股东伤害债权人利益的表现形式 Bw.&3efd  
i&)C,  
　　股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目 RCXSz  
R"`{E,yj  
　　股东不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债 *(B[J  
om?CFl  
　　(3)协调 E G4bFmcs  
lVtn$frp  
　　在借款合同中增加限制性条款 ecpUp39\  
yuEOQ\!(u  
　　发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款