[知识整理]财务管理的目标讲解练习 [复制链接]

　　第一节 财务管理的目标 %OT} r  
　　一、企业财务管理目标 :
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　　(一)企业的目标及其对财务管理的要求 "Zr+>a  

二、影响财务管理目标实现的因素 *f ;">(`o*  
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　　股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。 i*l-w4D^U  

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　　创造现金的最基本途径，一是提高经营现金流量;二是降低资本成本 0Z,a3)jcc  
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　　按照现金流动的不同性质，可以把企业的活动分为经营活动、投资活动和筹资活动 h8zl\  
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　　1、经营活动：从长远来看经营活动产生的现金是企业盈利的基础，经营活动产生的现金取决于销售收入和成本费用两个要素，这两个要素的差额是利润。 bsosva+  
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　　推动股价上升的是利润因素，不仅是当前的利润，还包括预期的增长率 2leTEs5aK`  
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　　2、投资活动：包括资本资产投资和营运资产投资 4n5r<?rY  
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　　投资提供了经营活动赚取利润的条件，投资与利润有投入和产出关系。利润与投资的比率称为资本回报率，反映企业的盈利能力，是决定股价高低的关键因素。 yKb+bm&5:'  
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　　3、筹资活动：资金的筹集包括债务资金筹集和权益资金筹集 xp68-&  
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　　由于债务利息可以税前扣除，债务资本比权益资本低，利用债务筹资可以增加股东财富 $kD;*v=  
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　　债务增加会提高破产的风险，不利于股东财富增加。企业必须权衡，确定适宜的资本结构 E(p*B8d  

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　　广义的筹资活动还包括股利分配，股利分配决策同时也是内部筹资决策。如果企业有投资资本回报率超过资本成本的投资机会，多余现金用于再投资有利于增加股东财富，否则就应把钱还给股东。 L5{DW m~@  
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　　三、股东、经营者和债权人利益的冲突与协调 X8uAwHa6F  
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　　1、股东与经营者 YZ.? k4>  
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　　(1)经营者目标：增加报酬 Jb1L[sT2  
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　　增加闲暇时间 ?P>3~3 B  
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　　避免风险 =Ul{#R z  
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　　(2)经营者对股东目标的背离表现 KP*c b6vA  
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　　道德风险 ,)beK*Iw  
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　　逆向选择 ^(c.AYI
 
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　　(3)协调方法：监督 +5xVgIk#  
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　　激励 N:% }KAc  
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　　通常，股东同时采取监督、激励两种方式来协调自己和经营者的目标 E#A%aLp0E  
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　　监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约，股东要权衡，力求找到能使得三项之和最小的解决办法。 ?VRf5 Cr-  
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　　2、股东与债权人 *{ fL t  
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　　(1)债权人目标：到期收回本金;获得约定的利息收入 DYej<T'?3  
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　　(2)股东伤害债权人利益的表现形式 -:~"c@D  

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　　股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目 o4F?Rx,L  
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　　股东不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债 0E^6"nt7N  
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　　(3)协调 s1kG:h2|$  
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　　在借款合同中增加限制性条款 H:5-S  
S|pf.l  
　　发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款