[知识整理]财务管理的目标讲解练习 [复制链接]

　　第一节 财务管理的目标 R/u0 ,  
　　一、企业财务管理目标 Q_T,=y  
　　(一)企业的目标及其对财务管理的要求 TJ)Nr*U3_  

二、影响财务管理目标实现的因素 yl<=_Q  
cB;DB)0P  
　　股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。 ^wIP`
dn  
Q1h v2*/U  
　　创造现金的最基本途径，一是提高经营现金流量;二是降低资本成本 E?0RR'  
1^Q!EV  
　　按照现金流动的不同性质，可以把企业的活动分为经营活动、投资活动和筹资活动 p<VW;1bt5  
NFU=PS$  
　　1、经营活动：从长远来看经营活动产生的现金是企业盈利的基础，经营活动产生的现金取决于销售收入和成本费用两个要素，这两个要素的差额是利润。 JjA O9j%  
_qit$#wK;  
　　推动股价上升的是利润因素，不仅是当前的利润，还包括预期的增长率 ;r;>4+zn\  
d76C]R5L  
　　2、投资活动：包括资本资产投资和营运资产投资 xoSBMf  
esTK4z]  
　　投资提供了经营活动赚取利润的条件，投资与利润有投入和产出关系。利润与投资的比率称为资本回报率，反映企业的盈利能力，是决定股价高低的关键因素。 c1]\.s  
X bV?=   
　　3、筹资活动：资金的筹集包括债务资金筹集和权益资金筹集 [xs`Pi  
QK~>KgVi  
　　由于债务利息可以税前扣除，债务资本比权益资本低，利用债务筹资可以增加股东财富 lr,i
5n{6  
lK irc2  
　　债务增加会提高破产的风险，不利于股东财富增加。企业必须权衡，确定适宜的资本结构  GwD"j]  
]sI{+$~:c  
　　广义的筹资活动还包括股利分配，股利分配决策同时也是内部筹资决策。如果企业有投资资本回报率超过资本成本的投资机会，多余现金用于再投资有利于增加股东财富，否则就应把钱还给股东。 5OFb9YX  
P.|g4EdND  
　　三、股东、经营者和债权人利益的冲突与协调 k/xNqN(  
v^IMN3^W  
　　1、股东与经营者 4.&et()}  
is-{U?-  
　　(1)经营者目标：增加报酬 -}JRsQ+rgM  
ku
5g`ho  
　　增加闲暇时间 qmpU{fs  
a'@?c_y;$  
　　避免风险 [h :FJ  
E<_+Tc  
　　(2)经营者对股东目标的背离表现 \?\q0o<V$  
;UjP0z
  
　　道德风险 6~+?DIc  
)3_g&&  
　　逆向选择 {'
|yb
  
#`Et{6WS  
　　(3)协调方法：监督 #lm1"~`5  
M7lMOG(\  
　　激励 I."4u~[  


)2,\Y  
　　通常，股东同时采取监督、激励两种方式来协调自己和经营者的目标 -Kf'02  
d7QQ5FiB  
　　监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约，股东要权衡，力求找到能使得三项之和最小的解决办法。 <Gudx>I  
2|^bDg;W+u  
　　2、股东与债权人 !NOvKC!  
gs|%3k|  
　　(1)债权人目标：到期收回本金;获得约定的利息收入 =mk7'A>l  
D#9W [6  
　　(2)股东伤害债权人利益的表现形式 My'6yQL  
>7V&pH'  
　　股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目 fx4X!(w!B  
7" cgj#  
　　股东不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债 A&0sD}I\K  
Ts:pk  
　　(3)协调 hMx/}Tw wt  
v4<x 4  
　　在借款合同中增加限制性条款 C44Dz.rs  
T%F8=kb-9  
　　发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款