计算分析题
sSM^net0 ABC公司20×1年12月31日有关资料如下：
t =IpV l! a=m7pe ^ 
单位：万元
d '4^c,d 20×1年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元。
'k ?%39 要求：
U=<d;2N# （1）若不打算发行股票、也不打算从外部借债，且保持净经营资产周转率、销售净利率、股利支付率与20×1年一致，20×2年预期销售增长率为多少？(前已讲)
YhVV~bvz* （2）若不打算发行股票，若公司维持20×1年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率
iL%Q@!ka ①20×2年预期销售增长率为多少？
?G48GxJ ②20×2年预期股利增长率为多少？
6WN1D W （3）假设20×2年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题
YL$#6d ①若不打算外部筹集权益资金，保持20×1年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少？
Od?M4Ed( ②若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和资产负债率不变,则股利支付率应达到多少?
&r cC7v K9 ③若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年财务政策和销售净利率,则资产周转率应达到多少?
1h"CjOp,7 ④若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和股利支付率不变,则资产负债率应达到多少?
u;[*Z ⑤若想保持20×1年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少
股权资金？
OJkiTs{ 【正确答案】
)@X
`B d （1）实质是让计算内含增长率
B_^ ~5_0: 销售净利率=100/4000=2.5%
Bbb_}y|CA 留存收益比率=1-60/100=40%
[%8t~zg 320/4000-(18+32)/4000-[(1+X)/X]×2.5%×40%=0
AS}
FRNIVx 内含增长率X=17.39%
L7_q s+ 
?\
qfuA9. 3M;[. b 
