计算分析题
1[[ TB .xF ABC公司20×1年12月31日有关资料如下：
B^Bbso'{1 X#Ak'%J 
单位：万元
${CYDD"mdy 20×1年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元。
_H/67dcz, 要求：
dd19
z% （1）若不打算发行股票、也不打算从外部借债，且保持净经营资产周转率、销售净利率、股利支付率与20×1年一致，20×2年预期销售增长率为多少？(前已讲)
j`+0.Zlq
（2）若不打算发行股票，若公司维持20×1年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率
&Ky3Jb<:Gt ①20×2年预期销售增长率为多少？
sMN>wbHwh[ ②20×2年预期股利增长率为多少？
6BR \iZ （3）假设20×2年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题
XzN-slu! ①若不打算外部筹集权益资金，保持20×1年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少？
3P3:F2S R ②若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和资产负债率不变,则股利支付率应达到多少?
g!.Ut:8L9 ③若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年财务政策和销售净利率,则资产周转率应达到多少?
JgxA^>|9; ④若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和股利支付率不变,则资产负债率应达到多少?
GW:\l~ d ⑤若想保持20×1年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少
股权资金？
D'85VZEFyo 【正确答案】
hQP6@KIe) （1）实质是让计算内含增长率
\&# p1K(H 销售净利率=100/4000=2.5%
&s 2#1 留存收益比率=1-60/100=40%
=05iW 320/4000-(18+32)/4000-[(1+X)/X]×2.5%×40%=0
Y]M^n&f 内含增长率X=17.39%
T&mbXMN 
\kfcv L F8Pb;I
