计算分析题
/43D R;4 ABC公司20×1年12月31日有关资料如下：
B {/Pv0y 0wZLkU_( 
单位：万元
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U!eh1*b 20×1年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元。
q&Q* gEFK 要求：
>}O1lsjW:z （1）若不打算发行股票、也不打算从外部借债，且保持净经营资产周转率、销售净利率、股利支付率与20×1年一致，20×2年预期销售增长率为多少？(前已讲)
g;v{JB （2）若不打算发行股票，若公司维持20×1年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率
G+b $WQn2t ①20×2年预期销售增长率为多少？
~@BV ②20×2年预期股利增长率为多少？
6l [T Q （3）假设20×2年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题
.m/Lon E ①若不打算外部筹集权益资金，保持20×1年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少？
=[t( [DG ②若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和资产负债率不变,则股利支付率应达到多少?
XOgX0cRC4 ③若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年财务政策和销售净利率,则资产周转率应达到多少?
x;Dr40wD@y ④若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和股利支付率不变,则资产负债率应达到多少?
52l| ⑤若想保持20×1年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少
股权资金？
_ZzPy;[i? 【正确答案】
5:CC\!&QBV （1）实质是让计算内含增长率
tI{
n! 销售净利率=100/4000=2.5%
]v 94U b 留存收益比率=1-60/100=40%
_\sm$ `q 320/4000-(18+32)/4000-[(1+X)/X]×2.5%×40%=0
Qh/yPOSm: 内含增长率X=17.39%
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