计算分析题
2 Wt> Mi ABC公司20×1年12月31日有关资料如下:
yh Yb'GK WZ-s--n# 
单位:万元
Jj>?GAir 20×1年度公司销售收入为4000万元,所得税率30%,实现净利润100万元,分配股利60万元。
iZ#!O*> 要求:
q!{y&.&\ (1)若不打算发行股票、也不打算从外部借债,且保持净经营资产周转率、销售净利率、股利支付率与20×1年一致,20×2年预期销售增长率为多少?(前已讲)
oibsh(J3 (2)若不打算发行股票,若公司维持20×1年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率
j@W.&- _ ①20×2年预期销售增长率为多少?
A_XY'z 1 ②20×2年预期股利增长率为多少?
r54&XE]O (3)假设20×2年计划销售增长率为30%,回答下列互不相关问题
%824Cqdc ①若不打算外部筹集权益资金,保持20×1年财务政策和资产周转率,则销售净利率应达到多少?
~ZmN44?R ②若不打算外部筹集权益资金,并保持20×1年经营效率和资产负债率不变,则股利支付率应达到多少?
qW$<U3u} ③若不打算外部筹集权益资金,并保持20×1年财务政策和销售净利率,则资产周转率应达到多少?
l7XUXbYp&= ④若不打算外部筹集权益资金,并保持20×1年经营效率和股利支付率不变,则资产负债率应达到多少?
PXK7b2fE. ⑤若想保持20×1年经营效率和财务政策不变,需从外部筹集多少
股权资金?
+DW~BS3 【正确答案】
}\z.)B4, (1)实质是让计算内含增长率
n&{Dq}q 销售净利率=100/4000=2.5%
0ZT5bg_M 留存收益比率=1-60/100=40%
5m*iE*+ 320/4000-(18+32)/4000-[(1+X)/X]×2.5%×40%=0
ZOft.P O 内含增长率X=17.39%
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