计算分析题
dua F?\vv ABC公司20×1年12月31日有关资料如下：
S(gr>eC5 M
gXZN{ 
单位：万元
j%6p:wDl 20×1年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元。
?2]fE[SqY 要求：
g(@F`W[ （1）若不打算发行股票、也不打算从外部借债，且保持净经营资产周转率、销售净利率、股利支付率与20×1年一致，20×2年预期销售增长率为多少？(前已讲)
B[N]=V （2）若不打算发行股票，若公司维持20×1年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率
@IL04' \ ①20×2年预期销售增长率为多少？
"wgPPop ②20×2年预期股利增长率为多少？
=\<NTu （3）假设20×2年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题
6u, g ①若不打算外部筹集权益资金，保持20×1年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少？
P~j#8cH7 ②若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和资产负债率不变,则股利支付率应达到多少?
!D=! ③若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年财务政策和销售净利率,则资产周转率应达到多少?
t%:7W[_s ④若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和股利支付率不变,则资产负债率应达到多少?
v \:AOY
' ⑤若想保持20×1年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少
股权资金？
$|~ <6A{y 【正确答案】
\D@j`o （1）实质是让计算内含增长率
y!b2;- Dp 销售净利率=100/4000=2.5%
$gl|^c\ 留存收益比率=1-60/100=40%
3Bl|~K;- 320/4000-(18+32)/4000-[(1+X)/X]×2.5%×40%=0
Ok!P~2J 内含增长率X=17.39%
T8 S&9BM7 
}>{R<[I!G ),x0G*oebj 
