计算分析题
YceX) ABC公司20×1年12月31日有关资料如下：
U#I 8Rd I, ] wH,534 
单位：万元
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o9DmW 20×1年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元。
Op&i6V}<s 要求：
=*VKp {5= （1）若不打算发行股票、也不打算从外部借债，且保持净经营资产周转率、销售净利率、股利支付率与20×1年一致，20×2年预期销售增长率为多少？(前已讲)
dE< }X7J% （2）若不打算发行股票，若公司维持20×1年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率
7~2b4"& ①20×2年预期销售增长率为多少？
8n.sg({g ②20×2年预期股利增长率为多少？
e/pZLj]M （3）假设20×2年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题
He#5d!cf:M ①若不打算外部筹集权益资金，保持20×1年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少？
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| ②若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和资产负债率不变,则股利支付率应达到多少?
%S G* *7 ③若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年财务政策和销售净利率,则资产周转率应达到多少?
Ow0-}Im~ ④若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和股利支付率不变,则资产负债率应达到多少?
I[ r ⑤若想保持20×1年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少
股权资金？
C%$:Oq 【正确答案】
)ZU)$dJ>V （1）实质是让计算内含增长率
u&q RK>wLa 销售净利率=100/4000=2.5%
\`H"4r[?( 留存收益比率=1-60/100=40%
1:7 uS . 320/4000-(18+32)/4000-[(1+X)/X]×2.5%×40%=0
cs]N%M^s 内含增长率X=17.39%
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