计算分析题
?z2jk ABC公司20×1年12月31日有关资料如下：
[[:UhrH- [##`U m 
单位：万元
QGs1zfh* 20×1年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元。
D (y+1^> 要求：
z%(Fo2)^ （1）若不打算发行股票、也不打算从外部借债，且保持净经营资产周转率、销售净利率、股利支付率与20×1年一致，20×2年预期销售增长率为多少？(前已讲)
v,/[&ASz （2）若不打算发行股票，若公司维持20×1年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率
{Ge+O<mD
①20×2年预期销售增长率为多少？
yJ!OsD ②20×2年预期股利增长率为多少？
)v[XmJ>H~o （3）假设20×2年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题
BjJ,"sT ①若不打算外部筹集权益资金，保持20×1年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少？
R/^@cA ②若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和资产负债率不变,则股利支付率应达到多少?
Iz
DG&c ③若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年财务政策和销售净利率,则资产周转率应达到多少?
"j{i,&Y$_ ④若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和股利支付率不变,则资产负债率应达到多少?
=43I1&_
⑤若想保持20×1年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少
股权资金？
Og,Y)a;= 【正确答案】
t#C,VwMe[ （1）实质是让计算内含增长率
>T<6fpXuk2 销售净利率=100/4000=2.5%
Zy^=fM 留存收益比率=1-60/100=40%
t )YUPDQ@J 320/4000-(18+32)/4000-[(1+X)/X]×2.5%×40%=0
\+-
zRR0 内含增长率X=17.39%
0,Hq E='w 
RFw(]o,9cR Pm4e8b 
