计算分析题
L9W'TvTwo ABC公司20×1年12月31日有关资料如下：
_H} 8 eU o/t^rY y 
单位：万元
)7f;FWI 20×1年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元。
#R-l2OO^] 要求：
=C gcRxng （1）若不打算发行股票、也不打算从外部借债，且保持净经营资产周转率、销售净利率、股利支付率与20×1年一致，20×2年预期销售增长率为多少？(前已讲)
RoS&oGYqR （2）若不打算发行股票，若公司维持20×1年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率
Na=.LW-ma= ①20×2年预期销售增长率为多少？
.hPk}B/KV ②20×2年预期股利增长率为多少？
+"
|?P （3）假设20×2年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题
KP,#x$Bg ①若不打算外部筹集权益资金，保持20×1年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少？
CC"}aV5 ②若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和资产负债率不变,则股利支付率应达到多少?
R6eKI,y\" ③若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年财务政策和销售净利率,则资产周转率应达到多少?
# 3UrGom ④若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和股利支付率不变,则资产负债率应达到多少?
Gl ; xd ⑤若想保持20×1年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少
股权资金？
< A@}C+ 【正确答案】
P'l'[Kz{' （1）实质是让计算内含增长率
EX@wenR 销售净利率=100/4000=2.5%
X\sO eb:] 留存收益比率=1-60/100=40%
!Pd@0n4 320/4000-(18+32)/4000-[(1+X)/X]×2.5%×40%=0
&6deds
内含增长率X=17.39%
v,,
.2UR4 
'1P~"P3 !p
#m?|Km 
