计算分析题
0hZxN2r ABC公司20×1年12月31日有关资料如下：
eU"mG3 __ &"O_wd[+: 
单位：万元
n% U9iwJ. 20×1年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元。
g$gVm:= 要求：
K*[0dza$ （1）若不打算发行股票、也不打算从外部借债，且保持净经营资产周转率、销售净利率、股利支付率与20×1年一致，20×2年预期销售增长率为多少？(前已讲)
I tgH>L' （2）若不打算发行股票，若公司维持20×1年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率
|3|wdzV ①20×2年预期销售增长率为多少？
4Qhx[Hv>( ②20×2年预期股利增长率为多少？
vF+YgQ1H （3）假设20×2年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题
I`# EhH ①若不打算外部筹集权益资金，保持20×1年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少？
k2wBy'M .' ②若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和资产负债率不变,则股利支付率应达到多少?
~W /}:;
③若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年财务政策和销售净利率,则资产周转率应达到多少?
ltP ④若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和股利支付率不变,则资产负债率应达到多少?
Za34/ro/T ⑤若想保持20×1年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少
股权资金？
^]KIgGv\ 【正确答案】
M'b:B*>6 （1）实质是让计算内含增长率
YlG; A\]k 销售净利率=100/4000=2.5%
"C?:T'dW 留存收益比率=1-60/100=40%
5
7'q;I 320/4000-(18+32)/4000-[(1+X)/X]×2.5%×40%=0
-Zttj /K 内含增长率X=17.39%
IOn`cbV: 
O5c_\yv= {kT#o3,>w6 
