计算分析题
S6 F28 d[j ABC公司20×1年12月31日有关资料如下：
2\ /(!n taXS> *|B 
单位：万元
6] dK, 20×1年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元。
9-DDly [)4 要求：
.c'EXuI7), （1）若不打算发行股票、也不打算从外部借债，且保持净经营资产周转率、销售净利率、股利支付率与20×1年一致，20×2年预期销售增长率为多少？(前已讲)
W@w#A ] （2）若不打算发行股票，若公司维持20×1年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率
(]Z%&>* ①20×2年预期销售增长率为多少？
S1pikwB ②20×2年预期股利增长率为多少？
,TTt<& c （3）假设20×2年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题
NTk"W!<Cl2 ①若不打算外部筹集权益资金，保持20×1年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少？
r "OVu~ND ②若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和资产负债率不变,则股利支付率应达到多少?
lvi~GZ ③若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年财务政策和销售净利率,则资产周转率应达到多少?
qb y! ④若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和股利支付率不变,则资产负债率应达到多少?
&N!QKrj3 ⑤若想保持20×1年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少
股权资金？
C,R_` % b% 【正确答案】
#/ 1 （1）实质是让计算内含增长率
j_E$C.XU{g 销售净利率=100/4000=2.5%
@x">e][B 留存收益比率=1-60/100=40%
m'$]lf;* 320/4000-(18+32)/4000-[(1+X)/X]×2.5%×40%=0
I\O<XJO)_ 内含增长率X=17.39%
(!Q^.C_m 
