计算分析题
G9\EZ\x! ABC公司20×1年12月31日有关资料如下：
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单位：万元
vx'l> @]k 20×1年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元。
XmP;L(wa 要求：
1{^CfamF （1）若不打算发行股票、也不打算从外部借债，且保持净经营资产周转率、销售净利率、股利支付率与20×1年一致，20×2年预期销售增长率为多少？(前已讲)
&a.']!$^" （2）若不打算发行股票，若公司维持20×1年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率
x@h t x? ①20×2年预期销售增长率为多少？
<BS
Sa`N` ②20×2年预期股利增长率为多少？
5)w4)K-% （3）假设20×2年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题
d>Un J)V} ①若不打算外部筹集权益资金，保持20×1年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少？
O{~K R/ ②若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和资产负债率不变,则股利支付率应达到多少?
Q\H_t)- ③若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年财务政策和销售净利率,则资产周转率应达到多少?
UL&} s_ ④若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和股利支付率不变,则资产负债率应达到多少?
'? 5S"?? ⑤若想保持20×1年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少
股权资金？
)&>L !,z 【正确答案】
WhH!U0 （1）实质是让计算内含增长率
\UOm]z 销售净利率=100/4000=2.5%
k!&:(] 留存收益比率=1-60/100=40%
v{r1E]rY 320/4000-(18+32)/4000-[(1+X)/X]×2.5%×40%=0
F "I*-!o 内含增长率X=17.39%
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