计算分析题
N FVr$?P ABC公司20×1年12月31日有关资料如下：
c7E|GZ2Hc AM[#AZv 
单位：万元
2/T4. [`t 20×1年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元。
0`LR!X 要求：
8RA]h?$$J （1）若不打算发行股票、也不打算从外部借债，且保持净经营资产周转率、销售净利率、股利支付率与20×1年一致，20×2年预期销售增长率为多少？(前已讲)
@ 1`!}.Tk （2）若不打算发行股票，若公司维持20×1年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率
0TD c Q ①20×2年预期销售增长率为多少？
Q)n6.%
V/e ②20×2年预期股利增长率为多少？
up# R9
d| （3）假设20×2年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题
5$ <\ ①若不打算外部筹集权益资金，保持20×1年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少？
Y<x;-8)* ②若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和资产负债率不变,则股利支付率应达到多少?
0wh4sKm[X ③若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年财务政策和销售净利率,则资产周转率应达到多少?
rx$ B(z(c ④若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和股利支付率不变,则资产负债率应达到多少?
r
I- A)b4 ⑤若想保持20×1年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少
股权资金？
V!|:rwG2 【正确答案】
b3h3$kIYN （1）实质是让计算内含增长率
*2? -6 销售净利率=100/4000=2.5%
v$P<:M M 留存收益比率=1-60/100=40%
l/wdu( 320/4000-(18+32)/4000-[(1+X)/X]×2.5%×40%=0
H}nPaw]G 内含增长率X=17.39%
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(oftq!X2 zZhAH( 'fG 
