计算分析题
=m?x| Zc_v ABC公司20×1年12月31日有关资料如下：
;4 O N Ui`Z>,0sFi 
单位：万元
mxV0"$'Fm 20×1年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元。
`by\@xQ) 要求：
Pb^Mc <j （1）若不打算发行股票、也不打算从外部借债，且保持净经营资产周转率、销售净利率、股利支付率与20×1年一致，20×2年预期销售增长率为多少？(前已讲)
,s,VOyr @F （2）若不打算发行股票，若公司维持20×1年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率
6-<>P E2 ①20×2年预期销售增长率为多少？
-?$Hr\ ②20×2年预期股利增长率为多少？
0
))W [ （3）假设20×2年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题
IaLCWvHX ①若不打算外部筹集权益资金，保持20×1年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少？
<X_I` ②若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和资产负债率不变,则股利支付率应达到多少?
_ * O^|QbM ③若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年财务政策和销售净利率,则资产周转率应达到多少?
g"iLhm` L ④若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和股利支付率不变,则资产负债率应达到多少?
IPhV|7 ⑤若想保持20×1年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少
股权资金？
80M"`6 【正确答案】
]%P Q3MT. （1）实质是让计算内含增长率
RM x$]wn_ 销售净利率=100/4000=2.5%
C&vU Za[p 留存收益比率=1-60/100=40%
Y
&Sk/8 320/4000-(18+32)/4000-[(1+X)/X]×2.5%×40%=0
O:Fnxp5@ 内含增长率X=17.39%
Sp=6%3fZ]m 
}qf)L . QM
}TPE 
