计算分析题
l,*Q?q ABC公司20×1年12月31日有关资料如下：
cw"x0 RS Z
mi<Z 
单位：万元
(:+IS
W 20×1年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元。
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t w1 > 要求：
f,M$>!$V （1）若不打算发行股票、也不打算从外部借债，且保持净经营资产周转率、销售净利率、股利支付率与20×1年一致，20×2年预期销售增长率为多少？(前已讲)
&%qD Som3 （2）若不打算发行股票，若公司维持20×1年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率
mSw OP ①20×2年预期销售增长率为多少？
Oku4EJFJ ②20×2年预期股利增长率为多少？
YXI DqTA+ （3）假设20×2年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题
Y[s
①若不打算外部筹集权益资金，保持20×1年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少？
0A?w,A`" ②若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和资产负债率不变,则股利支付率应达到多少?
.[ 1A ③若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年财务政策和销售净利率,则资产周转率应达到多少?
t s ?b[v ④若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和股利支付率不变,则资产负债率应达到多少?
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0 ⑤若想保持20×1年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少
股权资金？
XZ| "7a s 【正确答案】
hD >:WJ （1）实质是让计算内含增长率
4#2iL+
销售净利率=100/4000=2.5%
QwT ]|
6> 留存收益比率=1-60/100=40%
"bf8[D 320/4000-(18+32)/4000-[(1+X)/X]×2.5%×40%=0
K7f-g]Ibdn 内含增长率X=17.39%
Ac7`nvI= 
BLaX p0 f6| 3 |
+ 
