计算分析题
jiqE^j3; ABC公司20×1年12月31日有关资料如下：
| Q?^B a < wi9
单位：万元
H<Ik.]m
20×1年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元。
;{89 *e *) 要求：
VMIX=gTZ （1）若不打算发行股票、也不打算从外部借债，且保持净经营资产周转率、销售净利率、股利支付率与20×1年一致，20×2年预期销售增长率为多少？(前已讲)
y XT8:2M （2）若不打算发行股票，若公司维持20×1年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率
y,s`[=CT ①20×2年预期销售增长率为多少？
U'k 0
; ②20×2年预期股利增长率为多少？
+^|_vq^XR （3）假设20×2年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题
b|oT!s ①若不打算外部筹集权益资金，保持20×1年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少？
u N8RG_Mb ②若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和资产负债率不变,则股利支付率应达到多少?
h5<eU;Rw+ ③若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年财务政策和销售净利率,则资产周转率应达到多少?
AX;!-|bW ④若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和股利支付率不变,则资产负债率应达到多少?
3t9 Weo) ⑤若想保持20×1年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少
股权资金？
y ~n1S~5cI 【正确答案】
*WaqNMD[% （1）实质是让计算内含增长率
W`v$-o- 销售净利率=100/4000=2.5%
)k.} >0K | 留存收益比率=1-60/100=40%
AF\Jh+ynT! 320/4000-(18+32)/4000-[(1+X)/X]×2.5%×40%=0
z"P/Geb :O 内含增长率X=17.39%
`3:Q.A_? 
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