计算分析题
J37vA zK% ABC公司20×1年12月31日有关资料如下：
G$Y F0Nc !N+{X
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单位：万元
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%c+O/ 20×1年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元。
uD{-a$6z 要求：
/|U;_F Pmc （1）若不打算发行股票、也不打算从外部借债，且保持净经营资产周转率、销售净利率、股利支付率与20×1年一致，20×2年预期销售增长率为多少？(前已讲)
)Mq4p'*A[ （2）若不打算发行股票，若公司维持20×1年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率
|goBIp[ ①20×2年预期销售增长率为多少？
ksU& q%1 ②20×2年预期股利增长率为多少？
U !+ O+( （3）假设20×2年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题
&O+ S [~ ①若不打算外部筹集权益资金，保持20×1年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少？
t@lTA>;U@ ②若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和资产负债率不变,则股利支付率应达到多少?
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L .a& ③若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年财务政策和销售净利率,则资产周转率应达到多少?
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④若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和股利支付率不变,则资产负债率应达到多少?
3U?gw!M> ⑤若想保持20×1年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少
股权资金？
r9}(FL /)b 【正确答案】
) %Xp ?H_ （1）实质是让计算内含增长率
=Cf@!wZ^ 销售净利率=100/4000=2.5%
w`boQ_Ir 留存收益比率=1-60/100=40%
S~ckIN] 320/4000-(18+32)/4000-[(1+X)/X]×2.5%×40%=0
" ?aE3$/ 内含增长率X=17.39%
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