计算分析题
zfGS=@e]G ABC公司20×1年12月31日有关资料如下：
Yl\p*j"Fid ^ p7g[E& 
单位：万元
m0M;f+^ 20×1年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元。
SyL :=N Z 要求：
xQU
$E |I （1）若不打算发行股票、也不打算从外部借债，且保持净经营资产周转率、销售净利率、股利支付率与20×1年一致，20×2年预期销售增长率为多少？(前已讲)
9lU"m_
QT4 （2）若不打算发行股票，若公司维持20×1年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率
$- 4 Zi ①20×2年预期销售增长率为多少？
9=o
;I;I ②20×2年预期股利增长率为多少？
#I
Y （3）假设20×2年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题
CQ;.}=j
, ①若不打算外部筹集权益资金，保持20×1年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少？
D2N<a= # ②若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和资产负债率不变,则股利支付率应达到多少?
{)K H% ③若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年财务政策和销售净利率,则资产周转率应达到多少?
jVdR y{MH ④若不打算外部筹集权益资金，并保持20×1年经营效率和股利支付率不变,则资产负债率应达到多少?
rP
%B#%;S" ⑤若想保持20×1年经营效率和财务政策不变，需从外部筹集多少
股权资金？
Tup2
;\y 【正确答案】
BK *Bw,KQ< （1）实质是让计算内含增长率
d,y%:F 4 销售净利率=100/4000=2.5%
r
P1FM1"M 留存收益比率=1-60/100=40%
!TwH;#U w 320/4000-(18+32)/4000-[(1+X)/X]×2.5%×40%=0
jXH ?os% 内含增长率X=17.39%
`2I<V7SF$ 
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