财务成本管理第六讲 CuF%[9[cT
P292 ttTI#Fr2
六、证券组合的定性分析(熟悉) WFQ*s4 R(
自己看 ?hP<@L6K
七、证券组合的定量分析(掌握) nmTm(?yE
源于公司之外 t*5z1T?
的致险因素的影响所有公司事件 q+r `e
市场风险的特点: t00\yb^vJ8
(系统风险不可分散 pE~9o 9
股票的不可分散风险)的衡量指标β系数的β=1,该股票市场风险=整个市场的平 <=#lRZW[z
投资均风险的 s0_-1VU
风险的β>1,该股票市场风险>整个。。。 ^mS.HT=X
β<1,该股票市场风险<整个。。。 dxk;@Tz
β=0,无市场风险(理论上存在) F]/L!
(有关β系数P297第三段) u4`mQ6
贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。它可以衡量出个别股票的市场风险,而不是公司的特有风险。 N`y}Gs
假如A种股票的β系数等于1,则它的风险与整个市场的平均风险相同。这就是说,市场收益率上涨1%,则A种股票的收益率也上升1%。假设B种股票的β系数等于2,则它的风险程度是股票市场的平均风险的2倍。这就是说,市场收益率上涨1%,则B种股票的收益率上升2%。 TW'E99wG
Β系数的意义:β系数可以反映各种股票不同的市场风险程度。(不是股票的所有风险) LuQ"E4;nY%
P298投资组合市场风险
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投资组合的市场风险即β系数是个别股票的β系数的加权平均数。它反映特定投资组合的风险,即该组合的报酬率相对于整个市场组合报酬率的变异程度。(具体看P299例8) GMVC&^
风险减小了,再看一下加权的报酬率。ABD在风险降低的同时,报酬也降低了。这是风险-报酬权衡原则的体现。 c13vEn!c
得出结论:投资人确定了风险水平后,通过选择证券种类,优化投资组合,在不提高风险的条件下使报酬率最高;或者在报酬率确定之后,优化证券组合,使风险降至最低。 %A
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致险因素源于公司内部 )< &B