影响长期偿债能力的其他因素 Lv@JfN"O
1．长期租赁 BQWEC,*N
当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，则构成了一种长期性筹资，这种长期性筹资虽然不包括在长期负债之内，但到期时必须支付租金，会对企业的偿债能力产生影响。 [ P\3XSR
2．担保责任 8 [i#x|`g
3．或有项目 KN U/Kc #
盈利能力比率（掌握重点内容） >B$ZKE
一般说来，企业的盈利能力只涉及正常的营业状况。应当排除：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累积影响等因素。 Kx9Cx 5 B
（十一）销售净利率 V%k[S|f3
销售净利率＝（净利润÷销售收入）×100% dDN#>|
"净利润"在我国会计制度中是指税后利润。 0gPz|v>z
分析： xkR--/f
（1）该指标表示销售收入的收益水平。从销售净利率的指标关系看，净利润额与销售净利率成正比关系，而销售收入额与销售净利率成反比关系。 Q&: % U
（2）销售净利率能够分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等。（因素分析法，99年综合题） r,=xI` XH
（十二）销售毛利率（简单看） 9
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销售毛利率＝[（销售收入－销售成本）÷销售收入]×100% 8[(eV.
销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。 wVk2Fr(
（十三）资产净利率 X0
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资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100% V x1C4
分析： k$kq|
（1）把企业一定期间的净利与企业的资产相比较。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。 NL&(/72V
（2）资产净利率是一个综合指标，（相关因素在杜邦分析法中讲）。影响资产利率高低的因素主要有：产品的价格、单位成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小等。 x8%Q TTY
（十四）净资产收益率 a?6
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净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100%
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净资产收益率＝净利润÷年度末股东权益×100%（股份制企业） >XP]NY}Po[
分析： dT8m$}h9
净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。综合性体现在杜邦分析法中。 pH.wCD:1n
四、杜邦财务分析体系P102 LFy5tX#
1．杜邦分析指标体系内容（掌握） p,}-8#K[
主要是围绕着盈利比率的分析 B 1m @
权益净利率的＝的净利润的/的平均净资产＝的资产净利率×权益乘数 +]H9:ARI
资产净利率的＝的净利润 /的资产的＝的销售净利率×资产周转率 L*bUjR,C
权益乘数的＝的资产 /的净资产的＝的1的/的（所有者权益/资产）＝1的/的（1－资产负债率） uRG0} >]|U
权益净利率＝的资产净利率×权益乘数 o:#l r{
资产净利率＝的销售净利率×资产周转率 eKn&`\j6
权益净利率＝的销售净利率×资产周转率×权益乘数 .$)'7
2．指标变动原因及趋势分析（99年综合题） %j=dKd>
j负债比例大，权益乘数就高，说明企业有较高的负债程度，能给企业带来较大的利益，同时也给企业带来较大的风险。（投资报酬率大于借款利率，有杠杆利益，投资报酬率小于借款利率则会有风险） x{<WJ|'B
k销售净利率高低的因素分析，从销售额和销售成本两个方面进行。 ug[|'t R8
l资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。除了对资产各构成部分分析外，还有通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产组成部分使用效率的分析。 ;[WW,,!Y
P106第三行 @PuJre4!;L
关键不在于指标的计算而在于对指标的理解和运用。 aWek<Y~+
财务状况的综合评价（上海中注协辅导老师讲一般看） L~A"%T,/h
五、上市公司财务报告分析（掌握）P118 ]]@jvU_?kS
（一）上市公司财务报告的类别（看） |$Dt6{h
（二）上市公司的财务比率（掌握）P120 WwbE xn<
最重要的财务指标是每股收益、每股净资产（是财务比率的核心） <.( IJ
1．每股收益（掌握公式） OQaM4 7"
每股收益＝净利润÷年末普通股份总数 <&TAN L
j合并报表问题：编制合并报表的公司，应以合并报表数据计算该指标。 HZCEr6}(
k优先股问题：要扣除优先股数及其分享的股利。
