（三）营业周期 P_:?} h\
营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数 c,b`N0dOKL
一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。 +9
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（四）存货周转率 +ZD
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存货周转率＝销售成本÷平均存货 hY4)W
存货周转天数＝360÷存货周转率＝360÷（销售成本÷平均存货） E.5
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＝（平均存货×360）÷销售成本 B^Rw?: hN
公式中的销售成本数据来自利润表，平均存货来自资产负债表中的"期初存货"与"期末存货"的平均数。 ;] l{ D}
一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。提高存货周转率会使变现能力增强，联系流动比率、速动比率指标。 uFA|r X
（五）应收账款周转率 ]4 L T#
说明应收账款流动速度。 nr<}Hc^f-
应收账款周转率＝销售收入÷平均应收账款 f 4
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应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率 1I:"0("}
＝（平均应收账款×360）÷销售收入 s>9z+;~ !
公式中的"销售收入"数据来自利润表的销售净额。"平均应收账款"是指未扣除坏账准备的应收账款金额。 7cOg(6N
一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。影响该指标正确计算的因素有：第一，季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况；第二，大量使用分期付款结算方式；第三，大量地使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。 _oMs
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（六）流动资产周转率 !."%M^J
流动资产周转率＝销售收入÷平均流动资产 )-TeDIfm
流动资产周转率反映流动资产的周转速度。 c (_oK ?
（七）总资产周转率 h&:Q$*A>
总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额 xv(xweV+d
该项指标反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。 7
9< 9}<T
（八）资产负债率 s)`1Rf
资产负债率反映在总资产中有比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。 & cn%4Er
资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100% .:|#9%5
资产负债率分析：（资产负债率是大好还是小好，从不同角度看是不同的） 4N%2w(,+8
（1）从债权人的立场看，他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。他们希望债务比例越低越好， + !E{L
（2）从股东的角度看，股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率，即借入资本的代价。从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则反之。 F$sF
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（3）从经营者的立场看，借款比率越大（当然不是盲目地借款），越是显得企业活力充沛。从财务管理的角度来看，企业应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者间权衡利害得失，作出正确决策，也就是后边要专章讨论的融资决策中的资本结构问题。 >%jEo'0;_
（九）产权比率 a|] %/[G@
产权比率＝（负债总额÷股东权益）×100% 5~ kW-x
产权比率分析： `o^;fcnG
该指标反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。 +r#=n7 t
注意，给了产权比率应会求资产负债率。如产权比率为113%，可以算出资产负债率为113/213。 Z<,CzKs+||
（十）已获利息倍数 +QCU]Fozk
已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用 6 qHvq
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"息税前利润"可以用"利润总额加利息费用"来测算。由于我国现行利润表"利息费用"没有单列，而是混在"财务费用"之中，外部报表使用人只好用"利润总额加财务费用"来估计。 CHdet( _=v
公式中的分母"利息费用"是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息。 Ztpm _P6
分析： t?#vb}_
（1）已获利息倍数指标反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要已获利息倍数足够大，企业应有充足的能力偿付利息。 dl3LD B
（2）需要将该企业的这一指标与其他企业，特别是本行业平均水平进行比较。同时从稳健性的角度出发，最好比较本企业连续几年的该项指标，并选择最低指标年度的数据，作为标准。采用指标最低年度的数据，可保证最低的偿债能力。 8g2-8pa{
息税前利润（EBIT）＝税前利润＋利息费用 j
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的＝税后利润/1－所得税率的＋利息费用 bdsHA2r`s
的＝销售收入－变动成本－固定成本 `|ck5DZT5L
的＝边际贡献－固定成本 ^V0{Ew /x
的＝销售量×单价－变动成本－固定成本 dg'CHxU
※ 这就与后面要讲的本、量、利分析结合起来了。
