每股收益无差别点:或:每股自由收益无差别点: : XaBCF*
当EBIT大于无差别点时,负债筹资有利;当EBIT小于无差别点时,普通股筹资有利。 5><KTya?=
84、市场总价值(V)=股票价值(S)+债券价值(B)假设 B=债券面值,则: R
gTrj
S=(EBIT-I)(1-T)/Ks Ks—权益资本成本(按资本资产模型计算) Kb—税前债务成本 q>Kzl/~c.P
加权平均资本成本 或=Σ(个别资本成本×个别资本占全部资本的比重) Z,}c)
并购与控制 lmpBf{~ S
85、目标企业价值=估价收益指标×标准市盈率(市盈率模型法) ^q)AO?_
资本收益率=息税前利润/(长期负债+股东权益) s?~lMm' !
每股股票内在价值=每股股利现值+股票出售预期价格现值(股息收益贴现模式) $,
@,(M`i}
86、经营性现金流量=营业收入-营业成本费用(付现性质)-所得税=息税前利润+折旧-所得税 >N8*O3
企业自由现金流量=息税前利润+折旧-所得税-资本性支出-营运资本净增加 m*H' Cb
自由现金流量(CFt)=税后利润-新增销售额×(固定资本增长率+营运资本增长率) W 2T6JFv
87、(V-目标企业终值;WACC-加权平均资本成本(目标企业贴现率);FCFt-目标企业自由现金流量) 9U]j@*QN
零增长模型:稳定增长模型:是指(K+1)年的自由现金流量 W}aCU~
88、q比率法:q=股票市值/对应的资产重置成本股票价值=q×资产重置成本(q—市净率) K0C3s
89、并购价值=目标公司净资产账面价值×(1+调整系数)×拟收购的股份比例 E2u9>m4_J
或=目标每股净资产×(1+调整系数)×拟收购的股份数量 }(/\vTn*1
90、并购企业每股收益(市价)=并购后每股收益(市价)×股票:)率 bK#SxV
并购后每股收益=并购后净收益/并购后股本总数 ()o[(Hx+ph
=并购后净收益/(并购企业股数+目标企业股数×股票:)率) r%412#
91、并购收益=并购后公司价值-并购前各公司价值之和 S=Vab-(Va+Vb) ;\(X;kQi
并购完成成本=并购价+并购费用=Pb+F p` /c&}
并购溢价=并购价-目标公司价值 P=Pb-Vb fF]w[lLDv
并购净收益=并购收益-并购溢价-并购费用 NS=S-P-F ,Aw
Z%
或 NS=并购后公司价值-并购公司价值-并购价-并购费用 NS=Vab-Va- P-F KuJNK
uHa.
目标企业的价值=估价收益指标×标准市盈率(收益法的市盈率模型) i.Z iLDs\7
重整与清算 y ]D[JX[
92、资金安全率=资产变现率-资产负债率=(资产变现值-负债额)/资产账面总额 7-A/2/G<
经营安全率=安全边际率=(现有或预计销售额-保本额)/现有或预计销售额 fOJTy0jX8
判别函数值 I#PhzGC@
X1-(营运资金/资产总额)×100;X2-(留存收益/资产总额)×100;X3-(息税前利润。资产总额)×100;X4-(普通股和优先股市场价值总额/负债账面价值总额)×100;X5-销售收入/资产总额 EaKbG>
成本计算 "X,*VQl:
93、通用公式:间接费用分配率=待分配的间接费用÷分配标准合计 B!1Bg9D
某产品应分配的间接费用=间接费用分配率×某产品的分配标准 _bn
"c@s
材料分配率=材料实际总消耗量(或实际成本)÷各种产品材料定额销量(或定额成本)之和 gAr
=fq-|
人工分配率=生产工人工资总额÷各产品实用工时之和 4~i?xo=;v
制造费用分配率=制造费用总额÷各产品实用(定额、机器)工时之和 \qz! v
辅助生产单位成本=辅助费用总额÷对外提供的产品或劳务总量 Yaj}_M-
各受益车间、产品、部门应分配的费用=辅助生产的单位成本×耗用量 LDh,!5G-M
94、(约当产量法) 8e32NJ^k~
在产品约当产量=在产品数量×完工程度 产成品成本=单位成本×产成品产量 +=K =B
单位成本=(月初在产品成本+本月生产费用)÷(产成品产量+月末在产品约当产量) ?Sr7c|a2
月末在产品成本=单位成本×在产品约当产量 5jAS1XG
95、(按定额成本计算) 8F9x2CM-[C
月末在产品成本=在产品数量×在产品定额单位成本 q
T~a`ou:
产成品总成本=(月初在产品成本+本月费用)-月末在产品成本 6_g:2=6S
产成品单位成本=产成品总成本÷产成品产量 #7['M;_
96、(定额比例法) ;cfPS
在产品应分配的材料(工资)成本=在产品定额材料(工资)成本×材料(工资)分配率 .,F`*JVFq
完工产品应分配的材料(工资)成本=完工产品定额材料(工资)成本×材料(工资)分配率 BlfadM;
97、成本—数量—利润分析 7j8lhrM}^
98、基本方程式: Lu
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利润=单价×销量-单位变动成本×销量-固定成本或 K.Tob,5`
=边际贡献-固定成本=销售收入×边际贡献率-固定成本=安全边际×边际贡献率 kgh0
99、边际贡献方程式: M;9s
利润=销量×单位边际贡献-固定成本 >Og| *g
利润=销售收入×边际贡献率-固定成本 ,ygUy]
边际贡献=销售收入-变动成本=单位边际贡献×销量 >R}G
单位边际贡献=单价-单位变动成本 ;zT
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变动成本率+边际贡献率=1 A DVUx}
盈亏点作业率+安全边际率=1 h43py8v
资金安全率+资产负债率=资产变现率 Ey=ymf.}
100、加权平均边际贡献率=各产品边际贡献之和/各产品销售收入之和×100% IG&
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或=Σ(各产品边际贡献率×各产品占总销售额的比重) Q^bYx (r5w
101、盈亏点临界点作业率=盈亏临界点销售量÷正常销售量(或销售额) +U)4V}S)
102、安全边际=正常销售额-盈亏临界点销售额 0<93i
安全边际率=安全边际÷正常销售额(或实际订货额)×100% {krBAz&
销售利润率=安全边际率×边际贡献率(利润=安全边际×边际贡献率) {2 k]$|
103、敏感系数=目标值(利润)变动百分比÷参量值变动百分比 pu5%$}dBE
如:销量敏感系数=利润变动百分比÷销量变动百分比销量敏感系数,也就是营业杠杆系数)