每股收益无差别点:或:每股自由收益无差别点: 5z/*/F=X
当EBIT大于无差别点时,负债筹资有利;当EBIT小于无差别点时,普通股筹资有利。 )\aCeY8o
84、市场总价值(V)=股票价值(S)+债券价值(B)假设 B=债券面值,则: qe/dWJBa
S=(EBIT-I)(1-T)/Ks Ks—权益资本成本(按资本资产模型计算) Kb—税前债务成本 etw.l~y
加权平均资本成本 或=Σ(个别资本成本×个别资本占全部资本的比重) K x4_`;>
并购与控制 xxy
(#j$
85、目标企业价值=估价收益指标×标准市盈率(市盈率模型法) 9Gh:s6
资本收益率=息税前利润/(长期负债+股东权益) J^w!?nk
每股股票内在价值=每股股利现值+股票出售预期价格现值(股息收益贴现模式) mv,p*0
86、经营性现金流量=营业收入-营业成本费用(付现性质)-所得税=息税前利润+折旧-所得税 vQH6CB"
企业自由现金流量=息税前利润+折旧-所得税-资本性支出-营运资本净增加 reP)&Fo
自由现金流量(CFt)=税后利润-新增销售额×(固定资本增长率+营运资本增长率) -tP
ia=^
87、(V-目标企业终值;WACC-加权平均资本成本(目标企业贴现率);FCFt-目标企业自由现金流量) ~SzHIVj:6
零增长模型:稳定增长模型:是指(K+1)年的自由现金流量 ob.Br:x
88、q比率法:q=股票市值/对应的资产重置成本股票价值=q×资产重置成本(q—市净率) rd_!'pG
89、并购价值=目标公司净资产账面价值×(1+调整系数)×拟收购的股份比例 PP*',D3
或=目标每股净资产×(1+调整系数)×拟收购的股份数量 ^QG;:.3v
90、并购企业每股收益(市价)=并购后每股收益(市价)×股票:)率 57|RE5]|!
并购后每股收益=并购后净收益/并购后股本总数 <Jc
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=并购后净收益/(并购企业股数+目标企业股数×股票:)率) *DDqa?gQb
91、并购收益=并购后公司价值-并购前各公司价值之和 S=Vab-(Va+Vb) L$zB^lSM
并购完成成本=并购价+并购费用=Pb+F &"gQrBa
并购溢价=并购价-目标公司价值 P=Pb-Vb q 3nF\Me0
并购净收益=并购收益-并购溢价-并购费用 NS=S-P-F ztEM>xsk
或 NS=并购后公司价值-并购公司价值-并购价-并购费用 NS=Vab-Va- P-F 5mq
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目标企业的价值=估价收益指标×标准市盈率(收益法的市盈率模型) 9cqq"-$G`
重整与清算 -prc+G,qyp
92、资金安全率=资产变现率-资产负债率=(资产变现值-负债额)/资产账面总额 $eu-8E'
经营安全率=安全边际率=(现有或预计销售额-保本额)/现有或预计销售额 < C1Jim
判别函数值 w;p~|!
X1-(营运资金/资产总额)×100;X2-(留存收益/资产总额)×100;X3-(息税前利润。资产总额)×100;X4-(普通股和优先股市场价值总额/负债账面价值总额)×100;X5-销售收入/资产总额 TC* 78;r
成本计算 "/kTEp
93、通用公式:间接费用分配率=待分配的间接费用÷分配标准合计 t,]E5,1
某产品应分配的间接费用=间接费用分配率×某产品的分配标准 bC
h
材料分配率=材料实际总消耗量(或实际成本)÷各种产品材料定额销量(或定额成本)之和 <$>Jsv
人工分配率=生产工人工资总额÷各产品实用工时之和 FW@(
MIH
制造费用分配率=制造费用总额÷各产品实用(定额、机器)工时之和 Spm0DqqR?
辅助生产单位成本=辅助费用总额÷对外提供的产品或劳务总量 360b`zS
各受益车间、产品、部门应分配的费用=辅助生产的单位成本×耗用量 WU+OS(
94、(约当产量法) aj`_*T"A
在产品约当产量=在产品数量×完工程度 产成品成本=单位成本×产成品产量 #S|DoeFs
单位成本=(月初在产品成本+本月生产费用)÷(产成品产量+月末在产品约当产量) =O
o4O CF2
月末在产品成本=单位成本×在产品约当产量 0ZAT;ea B
95、(按定额成本计算) umuE5MKY<
月末在产品成本=在产品数量×在产品定额单位成本 H&*KpOL
产成品总成本=(月初在产品成本+本月费用)-月末在产品成本 ExxD
w_VGT
产成品单位成本=产成品总成本÷产成品产量 o+0x1Ct3P
96、(定额比例法) I.>SC
在产品应分配的材料(工资)成本=在产品定额材料(工资)成本×材料(工资)分配率 "i^<
H
完工产品应分配的材料(工资)成本=完工产品定额材料(工资)成本×材料(工资)分配率 pNNvg,hS8
97、成本—数量—利润分析 9Hm>@dBhM
98、基本方程式: ;oM7H*WC
利润=单价×销量-单位变动成本×销量-固定成本或 ""W*) rR
=边际贡献-固定成本=销售收入×边际贡献率-固定成本=安全边际×边际贡献率 i_{b*o_an
99、边际贡献方程式: eqQ=HT7J
利润=销量×单位边际贡献-固定成本 +:ih`q][b
利润=销售收入×边际贡献率-固定成本 V`& O`
边际贡献=销售收入-变动成本=单位边际贡献×销量 x T8pwTO
单位边际贡献=单价-单位变动成本 &UxI62[k
变动成本率+边际贡献率=1 M"\j7(
盈亏点作业率+安全边际率=1 Yc3Rq4I'G
资金安全率+资产负债率=资产变现率 p*C| kE qk
100、加权平均边际贡献率=各产品边际贡献之和/各产品销售收入之和×100% "CY#_)
或=Σ(各产品边际贡献率×各产品占总销售额的比重) `G_k~ %
101、盈亏点临界点作业率=盈亏临界点销售量÷正常销售量(或销售额) 5H79-QLd
102、安全边际=正常销售额-盈亏临界点销售额 a+=.(g
安全边际率=安全边际÷正常销售额(或实际订货额)×100% FQe82tfV+
销售利润率=安全边际率×边际贡献率(利润=安全边际×边际贡献率) x^V9;V@6
103、敏感系数=目标值(利润)变动百分比÷参量值变动百分比 ]t)#,'$^[W
如:销量敏感系数=利润变动百分比÷销量变动百分比销量敏感系数,也就是营业杠杆系数)