每股收益无差别点:或:每股自由收益无差别点: m^!Z_]A![
当EBIT大于无差别点时,负债筹资有利;当EBIT小于无差别点时,普通股筹资有利。 G=s}12/Z"{
84、市场总价值(V)=股票价值(S)+债券价值(B)假设 B=债券面值,则: p;`>e>$
S=(EBIT-I)(1-T)/Ks Ks—权益资本成本(按资本资产模型计算) Kb—税前债务成本 nY[WRt w
加权平均资本成本 或=Σ(个别资本成本×个别资本占全部资本的比重) hIYNhZv
并购与控制 x xHY+(m
85、目标企业价值=估价收益指标×标准市盈率(市盈率模型法) B{n,t}z
资本收益率=息税前利润/(长期负债+股东权益) 9d0@wq.
每股股票内在价值=每股股利现值+股票出售预期价格现值(股息收益贴现模式) V@.Ior}w
86、经营性现金流量=营业收入-营业成本费用(付现性质)-所得税=息税前利润+折旧-所得税
o)M}!MT
企业自由现金流量=息税前利润+折旧-所得税-资本性支出-营运资本净增加 nI?[rCM
自由现金流量(CFt)=税后利润-新增销售额×(固定资本增长率+营运资本增长率) W 8<&gh
+
87、(V-目标企业终值;WACC-加权平均资本成本(目标企业贴现率);FCFt-目标企业自由现金流量)
gmUz9P(
零增长模型:稳定增长模型:是指(K+1)年的自由现金流量 Pa>AWOG'
88、q比率法:q=股票市值/对应的资产重置成本股票价值=q×资产重置成本(q—市净率) X~bX5b[P
89、并购价值=目标公司净资产账面价值×(1+调整系数)×拟收购的股份比例 B-
RjMxX4>
或=目标每股净资产×(1+调整系数)×拟收购的股份数量 {LI=:xJJv
90、并购企业每股收益(市价)=并购后每股收益(市价)×股票:)率 k&M;,e3v6
并购后每股收益=并购后净收益/并购后股本总数 v4a8}G
=并购后净收益/(并购企业股数+目标企业股数×股票:)率) Q^P}\wb>
91、并购收益=并购后公司价值-并购前各公司价值之和 S=Vab-(Va+Vb) g.k"]lP
并购完成成本=并购价+并购费用=Pb+F xWH.^o,"
并购溢价=并购价-目标公司价值 P=Pb-Vb @Z_x.Y6
并购净收益=并购收益-并购溢价-并购费用 NS=S-P-F zF`0J
或 NS=并购后公司价值-并购公司价值-并购价-并购费用 NS=Vab-Va- P-F q^@Q"J =v
目标企业的价值=估价收益指标×标准市盈率(收益法的市盈率模型) ~gJwW+
重整与清算 R+
hU8 pu
92、资金安全率=资产变现率-资产负债率=(资产变现值-负债额)/资产账面总额 udK%>
经营安全率=安全边际率=(现有或预计销售额-保本额)/现有或预计销售额 #H&|*lr
判别函数值 : g7@PJND
X1-(营运资金/资产总额)×100;X2-(留存收益/资产总额)×100;X3-(息税前利润。资产总额)×100;X4-(普通股和优先股市场价值总额/负债账面价值总额)×100;X5-销售收入/资产总额 ( ' (K9@}
成本计算 *xAqnk
93、通用公式:间接费用分配率=待分配的间接费用÷分配标准合计 d"1]4.c
某产品应分配的间接费用=间接费用分配率×某产品的分配标准 "m):Y;9iQ?
材料分配率=材料实际总消耗量(或实际成本)÷各种产品材料定额销量(或定额成本)之和 4!{KWL`A
人工分配率=生产工人工资总额÷各产品实用工时之和 -u+vJ6EY
制造费用分配率=制造费用总额÷各产品实用(定额、机器)工时之和 djl*H
辅助生产单位成本=辅助费用总额÷对外提供的产品或劳务总量 ^cC,.
Fdw
各受益车间、产品、部门应分配的费用=辅助生产的单位成本×耗用量 l
K{hVqpt
94、(约当产量法) etDk35!h~,
在产品约当产量=在产品数量×完工程度 产成品成本=单位成本×产成品产量 )N{Pw$l_
单位成本=(月初在产品成本+本月生产费用)÷(产成品产量+月末在产品约当产量) /s&9SYF
月末在产品成本=单位成本×在产品约当产量 %@J.{@>
95、(按定额成本计算) b}$+H/V
月末在产品成本=在产品数量×在产品定额单位成本 f3l&3hC
产成品总成本=(月初在产品成本+本月费用)-月末在产品成本 @Rze|
T.
产成品单位成本=产成品总成本÷产成品产量 *}qWj_
RT
96、(定额比例法) b<[Or^X
]
在产品应分配的材料(工资)成本=在产品定额材料(工资)成本×材料(工资)分配率 88O8wJN
完工产品应分配的材料(工资)成本=完工产品定额材料(工资)成本×材料(工资)分配率 ](]i 'fE>
97、成本—数量—利润分析 #FLb*%Nr
98、基本方程式: 4&lv6`G `
利润=单价×销量-单位变动成本×销量-固定成本或 (*9$`!wS
=边际贡献-固定成本=销售收入×边际贡献率-固定成本=安全边际×边际贡献率 x
M/+L:_<
99、边际贡献方程式: T3.&R#1M8-
利润=销量×单位边际贡献-固定成本 <Xhm`rH
利润=销售收入×边际贡献率-固定成本 FBX'.\@`
边际贡献=销售收入-变动成本=单位边际贡献×销量 aH(
J,XY
单位边际贡献=单价-单位变动成本 f1RWP@iar
变动成本率+边际贡献率=1 wD}l$& +
盈亏点作业率+安全边际率=1 Vi$~-6n&
资金安全率+资产负债率=资产变现率 "m$##X\
100、加权平均边际贡献率=各产品边际贡献之和/各产品销售收入之和×100% JPI3[.o
或=Σ(各产品边际贡献率×各产品占总销售额的比重) Jl8H|<g~/
101、盈亏点临界点作业率=盈亏临界点销售量÷正常销售量(或销售额) RZ?jJm$
102、安全边际=正常销售额-盈亏临界点销售额 Xh"n]TK
安全边际率=安全边际÷正常销售额(或实际订货额)×100% .[KrlfI
销售利润率=安全边际率×边际贡献率(利润=安全边际×边际贡献率) se2!N:|R!G
103、敏感系数=目标值(利润)变动百分比÷参量值变动百分比 PcMD])Z{G
如:销量敏感系数=利润变动百分比÷销量变动百分比销量敏感系数,也就是营业杠杆系数)