【答案】 (1)2005年:
s4*,ocyBP 销售净利率=207/3000×100%=6.9%
=$J2 资产周转率=3000/(2800+250)=0.98
*O2j<3CHf 权益乘数=(2800+250)/1300=2.35
NmXTk+,L# 权益净利率=6.9%×0.98×2.35=15.89%
>Li?@+Zl 2006年:
$Vh82Id^ 销售净利率=350/4000×100%=8.75%
L"0L_G 资产周转率=4000/(3500+300)=1.05
6OUjc 权益乘数=(3500+300)/1500=2.53
nz+KA\iW 权益净利率=8.75%×1.05×2.53=23.24%
73X]|fy 权益净利率差额=23.24%-15.89%=7.35%
=X B)sC% 销售净利率变动对权益净利率影响=(8.75%-6.9%)×0.98×2.35=4.26%
;2~Q97c0 资产周转率变动对权益净利率影响=8.75%×(1.05-0.98)×2.35=1.44%
D=$<Ex^p 权益乘数变动对权益净利率影响=8.75% ×1.05×(2.53-2.35)=1.65%
wXnt3)e (2)
Dc2eY. (3)经营差异率变动对杠杆贡献率变动的影响程度=(9.723%-4.878%)×0.692=3.35%
YXEZ&$e' 净财务杠杆的变动对杠杆贡献率变动的影响程度=9.723%×(0.8-0.692)=1.05%
N4pA3~P (4)权益净利率=净经营资产利润率+(净经营资产利润率-净利息率)×净财务杠杆
<R$|J| 2005年权益净利率=12.545%+(12.545%-7.667%)×0.692=15.921% (1)
f]ef 1# 第一次替代 =15.556%+(15.556%-7.667%)×0.692=21.015% (2)
nE
YJ?_55 第二次替代 =15.556%+(15.556%-5.833%)×0.692=22.284% (3)
<
Lt$qV-# 第三次替代
xUUp?]9y 2006年权益净利率 =15.556%+(15.556%-5.833%)×0.8=23.334% (4)
5s9~rm (2)-(1) 净经营资产利润率变动对权益净利率的影响=21.015%-15.921%=5.10%
bB["Qd}Q (3)-(2) 净利息率变动对权益净利率的影响=22.284%-21.015%=1.27%
Yv)/DsSyL (4)-(3) 净财务杠杆变动对权益净利率的影响=23.334%-22.284%=1.05%