【答案】 (1)2005年:
\$$DM"+:;H 销售净利率=207/3000×100%=6.9%
7M7sq-n5z 资产周转率=3000/(2800+250)=0.98
nF`_3U8e 权益乘数=(2800+250)/1300=2.35
,Y ./9F 权益净利率=6.9%×0.98×2.35=15.89%
@vs+)aRa 2006年:
XOsuRI? 销售净利率=350/4000×100%=8.75%
v4OroG=^ 资产周转率=4000/(3500+300)=1.05
f0S$p
R 权益乘数=(3500+300)/1500=2.53
rvouE: 权益净利率=8.75%×1.05×2.53=23.24%
"
V'<dn 权益净利率差额=23.24%-15.89%=7.35%
y<|8OTT 销售净利率变动对权益净利率影响=(8.75%-6.9%)×0.98×2.35=4.26%
x5jd2wSDx 资产周转率变动对权益净利率影响=8.75%×(1.05-0.98)×2.35=1.44%
m -]E| 权益乘数变动对权益净利率影响=8.75% ×1.05×(2.53-2.35)=1.65%
%OE
(?~dq
(2)
rK(TekU (3)经营差异率变动对杠杆贡献率变动的影响程度=(9.723%-4.878%)×0.692=3.35%
%m)vQ\Vtx 净财务杠杆的变动对杠杆贡献率变动的影响程度=9.723%×(0.8-0.692)=1.05%
+`=rzL"0I7 (4)权益净利率=净经营资产利润率+(净经营资产利润率-净利息率)×净财务杠杆
)jm!bR` 2005年权益净利率=12.545%+(12.545%-7.667%)×0.692=15.921% (1)
&!N9.e:-] 第一次替代 =15.556%+(15.556%-7.667%)×0.692=21.015% (2)
Z}$wvd 第二次替代 =15.556%+(15.556%-5.833%)×0.692=22.284% (3)
yzWVUqtXm 第三次替代
3e,"B
S)+ 2006年权益净利率 =15.556%+(15.556%-5.833%)×0.8=23.334% (4)
*QH~z2:[ (2)-(1) 净经营资产利润率变动对权益净利率的影响=21.015%-15.921%=5.10%
=e*S h0dK (3)-(2) 净利息率变动对权益净利率的影响=22.284%-21.015%=1.27%
E7mB=bt>= (4)-(3) 净财务杠杆变动对权益净利率的影响=23.334%-22.284%=1.05%