五、盈利能力比率 （一）销售利润率
p .HA `R> 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
}pA4#{) 分析说明：
tFwlx3 （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
O rBFe *2y （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
B]v j1m`9 （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
SS`C0&I@p 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
by<2hLB9Q （二）资产利润率
erqB / C 资产利润率=净利润÷总资产
4Bn+L,}. 分析说明：
U`Zn*O~/ （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
K"1J 1>CHQ （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
-O5m@rwt< 【注意】驱动因素以及因素分析
&<V~s/n=6? 
mAzW'Q4D 【例11】资产利润率的分解
{ SfU! #5D+XB T 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
=FnZk J 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
xpM~* Gpm 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
S&*pR3,u 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
g6 V*wjC 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
.tNB07=7 =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
J$;)TI 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
|> 4 { 4 =4.5333%×（1.5-1.6964）
LPO" K"'w =-0.8903%
'UxA8i (
合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
7L*`nU|h 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
9m6j?CFG} （三）权益净利率
#k)\e;,X u W T[6R 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
GLyh1qNX 资产负债表
qZh~Ay6I 2005年12月31日
KfNXX>' 单位：万元
sYpogFfV @H h"Y1B 其他有关财务指标如下：
In&vh9Lw （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
/`> P |J （2）销售成本率： 90%
}b`*%141 （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
H[
q{R （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
K }BX6dA （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
([~`{,sv 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
t^hkGYj!2 【答案】
&u-Bu;G.e 资产负债表
"=.|QKC1` 2005年12月31日
@:B 1 单位：万元
Fe v3CV$ U5" Oh I 计算过程：
&v,p_'k （1）股东权益=100+100=200（万元）
7p6J 长期借款=200×0.5=100（万元）
;kBi e s>V （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
[<QWTMjR （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
GwBQ
p Njy （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
\<**S SN 销售收入=400×2.5=1000（万元）
,6"n5K s} 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
tpONSR
Y 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
LnS >3$t * 存货=900÷9=100（万元）
U mX[=D| （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
(N4(r<o; 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
(+dRD] |T （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
8
-A7 =400–50–50–100=200（万元）
