五、盈利能力比率 （一）销售利润率
>riq98Us/ 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
P%GkcV 分析说明：
m<fA|9 F# （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
<NQyP{p （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
}V^e7d （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
J@bW^>g*6u 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
6 /y* 2z; （二）资产利润率
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|r, 资产利润率=净利润÷总资产
)W9_qmYd" 分析说明：
e(\Q)re5Q （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
o`U|`4, （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
k46gY7y,9 【注意】驱动因素以及因素分析
iK x+6v 
;6<zjV7} 【例11】资产利润率的分解
+s n2Lw!^ h;n\*[fDc 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
Z t`j\^4n 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
G `Izf1B`I 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
:J%'=_I&H 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
LkaG[^tfN 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
<$C< Ba?;? =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
OWV/kz5'H 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
Qk7J[4 =4.5333%×（1.5-1.6964）
g5T
kD
~w" =-0.8903%
}vsO^4Sjc 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
6e:P.HqjA 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
H0tF （三）权益净利率
83?1<v0% "w^Nu6 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
f=oeF]=I" 资产负债表
|B|@G F?: 2005年12月31日
nhT;b,G.Z 单位：万元
104!!m HwW6tQ 其他有关财务指标如下：
8}K"IW （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
zW)gC9_|m- （2）销售成本率： 90%
a8NVLD>7} （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
=jG?v'X （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
r :#Q9EA （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
3 *2I$e!Jt 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
h+xA?[ c= 【答案】
o#dcD?^ 资产负债表
4zX=3iBt 2005年12月31日
M4H"].Zm 单位：万元
:s-EG;. EJ8I[( 计算过程：
rV U:VL`2 （1）股东权益=100+100=200（万元）
w #<^RKk 长期借款=200×0.5=100（万元）
n`QO(pZ6+ （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
,M{Q}:$+4 （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
:r^klJ(m （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
?to1rFrU 销售收入=400×2.5=1000（万元）
}Qb';-+;d 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
9 c6 ' 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
@bY?$fj_u 存货=900÷9=100（万元）
$ {@q?iol （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
7
{nl..
` 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
CX.SYr&!R （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
dWj x"7^ =400–50–50–100=200（万元）
