五、盈利能力比率 （一）销售利润率
#1!BD!u 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
I;m@cSJ|j 分析说明：
{8p?we3l1 （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
<.% 8j\j( （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
Hr,gV2n （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
]}Hv,a
【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
waq_ d. （二）资产利润率
7Hlh
(k 资产利润率=净利润÷总资产
X qva& /- 分析说明：
:<7>-+pa （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
]~ 8N （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
AA%g^ PWpR 【注意】驱动因素以及因素分析
KZ/^gR\ d 
Jz8#88cY 【例11】资产利润率的分解
J3S byI!T =xWW+w!r 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
> Vm 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
"uER a(i 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
ae
Lo;!Jh 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
5<8>G?
Y 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
1ZW'PXUZ =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
]T$w7puaJ 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
Y~ ?YA/.x =4.5333%×（1.5-1.6964）
hfa_M[#Q- =-0.8903%
LO*a>9LI 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
>oYwzK0& 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
_
Ws k3AP （三）权益净利率
U5%]nT"[] ?Lb7~XK
t\ 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
Kyiez]T6%q 资产负债表
{YLJKu!M 2005年12月31日
e7AI&5Eg{ 单位：万元
m`0{j1K X "59`Yh 其他有关财务指标如下：
@!HMd{ r （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
s"!}=k X （2）销售成本率： 90%
|
}Z"|-Z （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
h 0QQP （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
0`zq*OQ （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
BrmFwXLP" 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
u<r('IW0 【答案】
(?wKBUi 资产负债表
HpSf I7 2005年12月31日
`erQp0fBM 单位：万元
F<<H [,%0 XYVeHP! 计算过程：
2_ D tzY:= （1）股东权益=100+100=200（万元）
S$:S*6M@" 长期借款=200×0.5=100（万元）
O@&I.d$ （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
Rzj! ~`&N （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
I4ct``Di （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
"2j~3aWj 销售收入=400×2.5=1000（万元）
Z4sjH1W 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
9jBr868 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
~&|i' f[ 存货=900÷9=100（万元）
@}RyW&1Z （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
~/[N)RFD 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
9Dkgu ^` （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
W]]2Uo. =400–50–50–100=200（万元）
