五、盈利能力比率 （一）销售利润率
yz2NB?) 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
CLD*\)QD\ 分析说明：
C31SXQ （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
(sn|`k3I （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
3C 8'@-U （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
^\\cGJ&8c 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
>b/0i$8 （二）资产利润率
[H)p#x 资产利润率=净利润÷总资产
)P.|Xk:r 分析说明：
TM':G9n （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
@ B3@M （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
~c3CyOab 【注意】驱动因素以及因素分析
uoKC+8GA 
fD|ox 【例11】资产利润率的分解
Da8qR+*x
fe mAVx}go 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
g;bkV q 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
\J
v6Igu 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
rq6(^I 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
(N43?i
v( 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
M ~!*PCd5 =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
c6 6Iy " 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
5kJ>pb$/ =4.5333%×（1.5-1.6964）
te'<xfG =-0.8903%
/gHRJ$2|Sx 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
`^afbW 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
+3t (kQ （三）权益净利率
KFCzf_P! ;LH?Qu;e 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
7IZ(3B<87t 资产负债表
jvm
"7)h 2005年12月31日
;mo}$^49* 单位：万元
#,
vN 8N8B${X 其他有关财务指标如下：
$K8ZxH1z@ （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
#ZGWU_l} （2）销售成本率： 90%
Z) 7
{e"5d （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
!Nl"y'B| （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
5'>(|7~%\ （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
;Z.}~d6>! 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
%r~ TMU2" 【答案】
*Xl&N- 04 资产负债表
!OWV* v2 2005年12月31日
Jp5~iC2d 单位：万元
{q8V XX}RbE#4 计算过程：
xb_35'$M （1）股东权益=100+100=200（万元）
v
=SC* 长期借款=200×0.5=100（万元）
\kWceu}H, （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
m2<sVTN`^ （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
vM\8>p*U （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
t_@%4Wn!1L 销售收入=400×2.5=1000（万元）
`t ZvIy* 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
eB!0: nHN 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
=`vUWONn 存货=900÷9=100（万元）
I#S6k%-' （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
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