五、盈利能力比率 (一)销售利润率
:Mx 销售利润率(利润率)=净利润÷销售收入
MDMd$]CW 分析说明:
'3.\+^3 (1)“销售收入”是利润表的第一行数字,“净利润”是利润表的最后一行数字,两者相除可以概括企业的全部经营成果。
#A63?kDE&& (2)它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
A=|XlP$6 (3)销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
_\!]MV 【注意】销售利润率,又称为“销售净利率”,或简称“利润率”。通常,在利润前面没有加任何定语,就是指“净利润”。某个利润率,如果前面没有指明计算比率使用的分母,则是指以销售收入为分母。
Ik G& (二)资产利润率
nF3}wCe) 资产利润率=净利润÷总资产
sEhvx+( 分析说明:
9u=A:n\ (1)资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定,但提高财务杠杆会同时增加企业风险,往往并不增加企业价值。
\Lx=iKs< (2)资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率,可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
4vhf!!1 【注意】驱动因素以及因素分析
Y$'j9bUJ oqrx7+0{ 【例11】资产利润率的分解
f}otIf
7vRtTP 上年:资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
-YoL.`s1 本年:资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
kUT2/3Vi 本年与上年相比,资产利润率下降了2.7238%
I16FVdUun4 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
gF6> / 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
43=v2P0=Tj =(4.5333%-5.6140%)×1.6964=-1.8333%
kR]P/4r 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
l1KMEGmG =4.5333%×(1.5-1.6964)
U S^% $Z: =-0.8903%
)>a~ %~: 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
2a d|v] 由于销售利润率降低,使资产利润率下降1.8333%;由于资产周转率下降,使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%,其中销售利润率下降是主要影响因素。
a`O'ZY (三)权益净利率
U)}]Z@I- wO??"${OH 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下:
E^8|xT'h6 资产负债表
U%3N=M 2005年12月31日
\C~X_/sg 单位:万元
\"P{8<h.3 $b8[/], 其他有关财务指标如下:
y6(PG:L (1)长期借款与股东权益之比: 0.5
h5?^MRZS (2)销售成本率: 90%
NAYLlW}A (3)存货周转率(按照销售成本计算,存货按年末数) 9次
3(YvqPp& (4)应收账款周转天数(应收账款按年末数计算): 18.25天
"t|)Kl (5)总资产周转率(总资产按年末数计算): 2.5次
^WA7X9ed 要求:利用上述资料,填充该公司资产负债表的空白部分(要求在表外保留计算过程)。
?sfqg gi 【答案】
Mj0,Y#=76 资产负债表
{16a P
2005年12月31日
zJQh~) 单位:万元
S-t#d7'B N8A)lYT]_u 计算过程:
v,4{:y]p (1)股东权益=100+100=200(万元)
BabaKSm}LP 长期借款=200×0.5=100(万元)
$6"sR I6u (2)负债和股东权益合计=200+(100+100)=400(万元)
m8n) sw,, (3)资产合计=负债+股东权益=400(万元)
#W\}v(Ke (4)销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
qqDg2,Yb 销售收入=400×2.5=1000(万元)
W>3S%2d 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900(万元)
LV}R 9f 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
JCWTB`EB> 存货=900÷9=100(万元)
I0XJ&P% (5)应收账款周转天数(即应收账款周转天数)=应收账款×365/销售收入=18.25
dT|XcVKg 应收账款=1000×18.25÷365=50(万元)
zt
.kNb (6)固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
'-wmY?ZFxy =400–50–50–100=200(万元)