五、盈利能力比率 （一）销售利润率
Pl9Ky(Q`V 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
da,;IE{1u 分析说明：
U"0Ts!CABA （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
O)Wc\- （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
)^D:VY9 2 （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
` 6'dhB 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
i !tF{'*%# （二）资产利润率
fc,^H& 资产利润率=净利润÷总资产
[0lu&ak[& 分析说明：
u djahI<{ （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
m0$4 （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
N.l\2S} 【注意】驱动因素以及因素分析
k N'.e* 
l&2 }/A 【例11】资产利润率的分解
'IykIf oph QdJM 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
HHZGu8tzt 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
a YC[15?' 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
/4 Q^L>a 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
R,
J(]ew 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
~"t33U6 =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
.&Q'aOg 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
fN h0?/3) =4.5333%×（1.5-1.6964）
bV bh| AA =-0.8903%
;FI"N@z 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
>&`S$1 o 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
.=u8`,sO （三）权益净利率
Kx@Papn|6 E7c!KJ2 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
Z~WUILx, 资产负债表
;`(l)X+7 2005年12月31日
:RqTbE4B 单位：万元
InCJ4D chQCl3&e^ 其他有关财务指标如下：
"T?hIX/p _ （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
$QbaPmHW （2）销售成本率： 90%
.]IidsgM （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
VuiK5?m （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
1(;_1@P （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
DNu^ 4#r 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
:I)WSXP9h 【答案】
B7R*g,( 资产负债表
}qk8^W{ 2005年12月31日
/xu#ZZ?8F_ 单位：万元
>3J?O96|f $ !Pm*s 计算过程：
pod=|(c （1）股东权益=100+100=200（万元）
l
JR 长期借款=200×0.5=100（万元）
^kElb;d （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
} 0%~x, （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
=D@+
_7\? （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
;@&mR <5j 销售收入=400×2.5=1000（万元）
B,f4< 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
<691pk X 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
U
ql|32j 存货=900÷9=100（万元）
4)zHkN+ （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
O `pqS\H 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
i- v PJg1 （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
H f
g2]N =400–50–50–100=200（万元）
