五、盈利能力比率 （一）销售利润率
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BerbEEH 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
"-:g.x*d 分析说明：
. P5 ' \ （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
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（2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
\O~/^ Y3U! （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
@6!Myez' 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
a|]deJU^ （二）资产利润率
2V; Dn$q 资产利润率=净利润÷总资产
%'. x vC 分析说明：
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（1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
A[fTpS ~~% （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
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KK5 【注意】驱动因素以及因素分析
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yoieWnL} 【例11】资产利润率的分解
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8R I%Z=O= 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
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~]v'|5[ 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
'Zex/:QS 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
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6 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
}=| {"C 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
Ur1kb{i =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
%)d7iT~M 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
>^,?0HP =4.5333%×（1.5-1.6964）
%<O~eXY =-0.8903%
|eye) E: 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
805oV(- 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
*(wx NsK （三）权益净利率
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S }=gD,]2x8 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
5K&A2zC| 资产负债表
N<KsQsy= 2005年12月31日
e6 <9`X g 单位：万元
IY!8j$
'| V+U89 j1g 其他有关财务指标如下：
uB6Mj dp6 （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
;jPiD`Kyv （2）销售成本率： 90%
psiuoYf （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
]w4?OK( j （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
f\R TO63|O （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
+l]> (k.2 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
~`$P-^u88X 【答案】
E 8$S0u;` 资产负债表
IQd~`
G 2005年12月31日
Uhn3usK 单位：万元
8NNs_~+x} k PA g * 计算过程：
|v#D} E （1）股东权益=100+100=200（万元）
Pv)^L 长期借款=200×0.5=100（万元）
u2 fp~.'P （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
W|sU[dx Z （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
4Xwb`?}- （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
/74h+.amg 销售收入=400×2.5=1000（万元）
!`W0 ;0'Zg 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
z7P~SM 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
*.1#+h/]3 存货=900÷9=100（万元）
v< (+ l)Ln （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
`6# s+JA[ 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
rmWs o b （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
/m^G 99N =400–50–50–100=200（万元）
