五、盈利能力比率 （一）销售利润率
W\.f: "2qr 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
#*S/Sh?Q 分析说明：
RB/[(4
（1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
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t （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
w** .8]A"N （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
q 4 Ye 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
A!^K: S:@ （二）资产利润率
2IjqT L 资产利润率=净利润÷总资产
"vLqYc4$ 分析说明：
eBU\& z[ （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
/2'\ya4 B （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
7/Lbs 【注意】驱动因素以及因素分析
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7 D:X 
GsDSJz 【例11】资产利润率的分解
9k 7|B>LT w-/bLg[L?$ 上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
hNx`=D9[7 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
IR/0gP 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
u85y;AE,( 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
1pzU=!R?-O 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
WDzov9ot =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
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总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
{g/\ 5Z\b =4.5333%×（1.5-1.6964）
s ^)W?3t] =-0.8903%
z[t$[Q g 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
I">z#@CT 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
~-M7 （三）权益净利率
~ S-x-cZ !]kn=7 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
P45q}v 资产负债表
JC =Bxv 2005年12月31日
0eQ5LG?) 单位：万元
Q;5\( 0w5 =, T~F3pK 其他有关财务指标如下：
_&F6As
!{ （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
tOspDPSXX （2）销售成本率： 90%
XLmbpEh （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
9MHb<~F （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
PFPfLxna （5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
.f jM9 G# 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
U Ciq'^, 【答案】
m%Ef]({I 资产负债表
Pi8U}l
G; 2005年12月31日
E0)v;yRcw 单位：万元
\!S C; x7NxHTL 计算过程：
bM-Y4[ （1）股东权益=100+100=200（万元）
'|]zBpz 长期借款=200×0.5=100（万元）
%djx0sy （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
|_w*:NCV5 （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
N}dJ)<(2~ （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
;^rZ"2U
l 销售收入=400×2.5=1000（万元）
aB'<#X$x 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
F5MWxAS,> 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
gsU&}R1*h 存货=900÷9=100（万元）
g` h>:5] （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
DG:=E/ @ 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
VS}Vl （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
LZ oth+: =400–50–50–100=200（万元）
