五、盈利能力比率 （一）销售利润率
n=!uN u 7 销售利润率（利润率）=净利润÷销售收入
o"q+,"QL 分析说明：
p'Bm8=AwD （1）“销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果。
*'8Ln tZf （2）它表明1元销售收入与其成本费用之间可以“挤”出来的净利润。该比率越大则企业的盈利能力越强。
Ge \["`;i （3）销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目。
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【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”，或简称“利润率”。通常，在利润前面没有加任何定语，就是指“净利润”。某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则是指以销售收入为分母。
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（二）资产利润率
8r:M*25 资产利润率=净利润÷总资产
};katqzEg 分析说明：
O4|2|sA （1）资产利润率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由资产利润率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。
1}g:|Q （2）资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率=销售利润率×资产周转率，可用因素分析法定量分析销售利润率、资产周转率对资产利润率影响程度。
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【注意】驱动因素以及因素分析
8Y{s;U0n 
pn %#w*' 【例11】资产利润率的分解
Tls a%pn Pe ~c
上年：资产利润率9.5238%=销售利润率5.6140%×总资产周转次数1.6964
l-O$ m 本年：资产利润率6.8%=销售利润率4.5333%×总资产周转次数1.5
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\ZqgX4 本年与上年相比，资产利润率下降了2.7238%
q=5l4| 1 【要求】分析销售利润率和总资产周转次数对于资产利润率的影响。
PHr a+NY#A 销售利润率变动的影响=销售利润率变动×上年资产周转次数
gv.6h{U t =（4.5333%-5.6140%）×1.6964=-1.8333%
H^AE|U*-G 总资产周转次数变动的影响=本年销售利润率×资产周转次数变动
K1q+~4>\| =4.5333%×（1.5-1.6964）
P+(i^= S =-0.8903%
!1Y&Y@ze 合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%
Uems\I0 由于销售利润率降低，使资产利润率下降1.8333%；由于资产周转率下降，使资产利润率下降0.8903%。两者共同作用使资产利润率下降2.7236%，其中销售利润率下降是主要影响因素。
w{,4rk;Hr （三）权益净利率
Xe1P- 6 0 qx)?buAij 【例12】甲公司2005年度简化资产负债表如下：
Sc$UZ/qPT 资产负债表
P LR0#).n 2005年12月31日
P3o @g kXP 单位：万元
E^V | GDhM<bVqM* 其他有关财务指标如下：
eSy(~Y （1）长期借款与股东权益之比： 0.5
wEEn? （2）销售成本率： 90%
C/@LZ O EL （3）存货周转率（按照销售成本计算，存货按年末数） 9次
77 ,oPLSn （4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算）： 18.25天
!@L=;1,
（5）总资产周转率（总资产按年末数计算）： 2.5次
QU5Sy oL[ 要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分（要求在表外保留计算过程）。
.#w6
%c@ 【答案】
ukAKFc^)k 资产负债表
1{PG>W 2005年12月31日
lj[, |[X7` 单位：万元
D$r
Uid 6NLW
(?]
计算过程：
9;=dxWf （1）股东权益=100+100=200（万元）
(?i[jO||B 长期借款=200×0.5=100（万元）
k&6I
f0i （2）负债和股东权益合计=200+（100+100）=400（万元）
tw K^I6@ （3）资产合计=负债+股东权益=400（万元）
m#5_%3T （4）销售收入÷资产总额=销售收入÷400=2.5
$P {K2"Oc 销售收入=400×2.5=1000（万元）
T0QvnIaP 销售成本=销售成本率×销售收入=90%×1000=900（万元）
"Ij I'c 存货周转率=销售成本÷存货=900÷存货=9
Ngy=!g?Hk= 存货=900÷9=100（万元）
%,V
YiW0 （5）应收账款周转天数（即应收账款周转天数）=应收账款×365/销售收入=18.25
K~6e5D7 . 应收账款=1000×18.25÷365=50（万元）
)N !> = （6）固定资产=资产合计–货币资金–应收账款–存货
*I*i> ==Z =400–50–50–100=200（万元）
